莱茵生物【近期调研与投资者问答】

时间：2022-11-11
来源：电话会议,券商策略会
简介：莱茵生物调研详情，调研纪要，投资者问答
正文：

主要交流问题：

问题一：公司美国工业大麻提取工厂已经有原料在提取了吗？
是的，公司工业大麻提取工厂已经在投料开展提取了，项目按计划正常运营中，目前公司主要围绕工厂GMP认证、市场开拓、客户验厂、原材料采购等方面开展工作，客户洽谈主要还是针对北美客户。公司植物提取业务主要是TOB的，业务的洽谈涉及较多方面，因此合作达成需要一定的时间，工厂投产到产能的释放也需要一个过程。

问题二：请问茶叶提取物主要有什么作用，公司该业务是否有新看点？
茶叶提取物具有较强的抗氧化、消炎等作用，广泛应用在保健品、化妆品、日用品、食饮等领域。公司控股子公司华高生物从事茶叶提取业务近15年时间，产品体系完善，产能储备充足，每年业务增速稳定，这几年新看点主要是在全球替抗和动物产品消费升级的大背景下，儿茶素、茶黄素作为抗菌、抗病毒活性的主要成分，是饲料用抗生素的优选替代品之一，有望打开公司茶叶提取物业务新的成长空间。

问题三：公司零糖低度酒业务情况如何？会逐渐成为公司未来发展的主要方向吗？
公司近几年陆续推出了一些终端产品，无糖精酿啤酒脱颖而出，它通过添加天然甜味剂一方面起到了口感改善、风味提升的作用，相较于添加其他甜味剂的啤酒饮品更具口感优势；在功能性方面，公司无糖精酿啤酒相对工业啤酒在引起痛风或血糖升高方面的风险大幅降低，因此具备较大的差异化优势。

目前公司的终端业务还只是基于2B主业的一种产品延伸，资金投入及销售规模都还不大，采用代工生产方式，目前暂未列入公司主要业务去发展。

问题四：请问公司在合成生物学方面的布局和规划？
公司一直持续关注行业内领先的工艺与技术，合成生物学是未来的一个重要发展方向，现阶段我们认为它在功能性成分领域的应用，主要用于生产原材料稀缺或高附加值成分，但无论未来如何发展，植物来源的功能性成分提取都是不可替代的。

公司目前在合成生物学领域的布局主要是围绕天然甜味剂业务开展，购买甜菊糖微生物酶转化相关技术及设备，并在此基础上新建发酵生产车间，进一步扩大公司合成生物产业化的规模。本次新生产线的建设主要目的是拓展甜菊糖产品的工艺路线，与现有在建的甜叶菊专业提取工厂形成协同及补充。公司收购的甜菊糖微生物酶转化技术及生产工艺成熟度较高，已经得到商业化验证，酶转甜菊糖产品有利于提高公司甜菊糖复配产品的口感，为客户提供更多个性化的选择。

问题五：请问公司认为植物提取行业的壁垒主要在哪些方面？
主要分成两方面，一是从企业自身来看，植物提取行业的技术门槛虽不像芯片制造那么高，但我们产业链较长，整个产业链条的风险控制点比较多，从上游的种苗开发、田间管理、原材料采收，到中游产品研发、提取生产、质量把控，再到下游的客户开拓、定制化精制产品的开发等，让植物提取企业自身必须打造一个强大的综合体系来保证各个环节的顺畅运转。另一方面就是整个植物提取行业集中度在持续提升，资源逐渐向头部企业集中，行业内并购整合及产能出清加快，一定程度也会加大行业进入壁垒。

问题六：天然甜味剂行业是否有明显的周期性？发展空间如何测算？
添加天然甜味剂的新型食饮产品高度契合全球消费者对天然、健康成分的追求，需求端持续增长，市场体量也一直是向右上发展的曲线，从过去10来年的发展来看，未呈现明显的周期性波动，持续保持高成长的态势。天然甜味剂的发展空间可通过替代蔗糖以及人工合成甜味剂的替代率大致测算，目前，蔗糖是超1000亿美金的市场，人工合成甜味剂市场规模大约在70-80亿美金，天然甜味剂市场规模目前只有10亿美金不到，未来随着替代率的提升，天然甜味剂发展空间将非常广阔。

问题七：莱茵生物净利率在行业内不算低，但ROE却偏低的原因是？
ROE的指标更适用于发展稳定的成熟企业，如用这一个指标来评判处于高成长性和持续扩张的企业来说，只能作为一个参考指标吧。我们这几年投融资项目较多，持续不断地开展新工厂的建设，因此ROE指标会阶段性偏低一些，未来待各项目达产并实现稳定运营后，ROE指标将会向好发展。

问题八：竞争对手也在布局甜菊糖与罗汉果糖，公司认为未来竞争的关键是什么？
一是需要持续具备成本优势，掌握领先于竞争对手的成本控制能力，将有利于在市场价的基础上获取更大的利润空间，同时也有能力应对行业内可能出现低价竞争；二是持续稳定的保质保量供货能力，这一点其实对于下游大客户来说，是非常看重的一点，一个完善的质量控制体系，才能始终保证产品质量的一致性、均一性；三是具备领先的配方研发及应用能力，在行业内各家企业都能产出标准规格产品的前提下，能为客户提供定制化配方应用服务及相应的产品是莱茵与同行差异化竞争的关键，产品附加值的提升有利于高质量客户合作的达成及长久维持。

问题九：公司天然甜味剂复配产品是否比标准品毛利率更高？
是的，天然甜味剂复配产品是根据客户在甜度、酸度、风味、成分等多方面的特定需求定制化研发的配方产品，具备唯一性及高附加值，因此产品毛利率更高。近年国内新型食饮产品发展较快，国内天然甜味剂产品应用步伐也在逐渐提速，目前公司复配业务及产品需求主要来源于国内客户。

时间：2022-10-27
来源：电话交流会
简介：莱茵生物调研详情，调研纪要，投资者问答
正文：

一、公司副总经理、董事会秘书罗华阳先生向与会人员介绍公司2022年三季度经营与发展情况。
今年前三季度，公司实现营业总收入9.79亿元，同比增长37.44%，实现归母净利润1.76亿元，较去年同期实现翻倍增长；扣非后净利润1.55亿元，同比增长143.47%。
总体毛利率达34.15%，较上年同期提高4.67%，净利率为17.96%，较上年同期提高5.66%。
从大单品的情况来看，公司天然甜味剂业务持续高增长的状态，前三季度实现营收6.16亿元，同比增长47.39%，保持较好的利润水平。
大客户芬美意前三季度采购额同比增长超53%，采购符合预期。
具体到第三季度的经营情况，公司第三季度实现总营收3.37亿元，同比增长29.97%，主要原因是Bt项目的影响，第二季度BT项目确认了约3938万元的营收，第三季度营收确认较少，因此对第三季度总营收环比增速有一定影响。
天然甜味剂业务第三季度营收实现同比增长47.90%，单季增速良好。
前三季度重点项目方面，一是公司持续推进工业大麻项目的运作；二是顺利完成非公开项目的发行工作，甜叶菊专业提取工厂已在开工建设中；三是顺利完成本年度罗汉果提取生产线的技术改造，提取产能、效率都得到了较大的提升。
目前公司正在紧锣密鼓地开展四季度原材料采购工作，为明年营收保持持续增长打好基础。

二、问答环节问题一：请教一下领导公司业务的高毛利率延续性如何？
未来毛利率的天花板或者说指引有吗？
大家看到第二季度的毛利率较好，因此可能希望高毛利能有一个延续。
但其实公司在多次活动交流中也提到，第二季度高毛利是存在产品价格上涨、产品结构优化、技改红利的多重影响。

第三季度毛利率即使没有第二季度高，但对比过去几年数据看，也是一个比较高的水平了。
此前对于全年的毛利率我们预计将在30%-35%之间，结合现在前三季度的整个情况来看，应该可能还有一个更好的突破。
问题二：天然甜味剂收入方面一直保持一个非常快速的增长，但如果把大客户芬美意的业务拆分出来，剩下的业务增速是否会慢一些？
表面上看是这样的，首先这是一个假设性的问题，这是双方业务融合的比较深入的一个表现吧，这种比例或者说增速差异是否是个有统计学意义的分析指标，我个人觉得是个有待观察的问题。
关于天然甜味剂业务增速的话，国内市场增速应该说是高于平均市场增速的，一是国内市场基数低，二是国内市场代糖添加选择的转变开始加速，客户开始积极主动地使用天然的甜味剂产品。
问题三：近期美元汇率一直在走强，莱茵很多订单就比如芬美意的大单大部分是通过美元来结算的，这一块是否可以理解汇率变动对芬美意完成订单目标以及公司业务后续的增长是更有帮助的？
近期汇率的变动对公司形成一定的汇兑收益。
针对汇率的波动，我们后期也会在合适的时点更主动地采取相应手段去进行一些汇率的管理，未来随着业务量的扩大，我们管理的空间也会越来越大。
问题四：请问三季度甜叶菊提取物售价如何？
二季度属于一个偏高的位置，现在有下滑趋势吗？
从市场价格来看，甜叶菊提取物均价相比二季度有一定的回落，另外公司第三季度产品结构也发生了些变化，一定程度也影响了公司第三季度单季甜叶菊提取物的平均售价。
问题五：请问罗汉果和甜叶菊提取物相比，它们各自的优势是在什么地方？
公司两个单品各自增速如何？
相比较来看，甜叶菊提取物价格优势明显，单倍甜度成本仅约为蔗糖的三分之一，可以说是一个基础性的替代蔗糖的产品。
罗汉果提取物成本优势没有甜叶菊提取物那么明显，但如果从口感、风味等方面来比较，罗汉果提取物是其他代糖产品难以替代的，可以说是更高品质的天然代糖品类。
目前来看，两个单品业务增速均有望超50%以上，特别罗汉果提取物的增速超出我们之前的预期。
问题六：根据四季度收购罗汉果的价格来看，预计明年罗汉果提取物的毛利率大概能维持在一个什么样的水平？
今年罗汉果收购价格与去年相比变化不大，预计明年罗汉果提取物的毛利率将维持一个比较稳定的状态，不会出现特别大的提升，当然也不会下降。
问题七：请问桂林银行分红确认的节奏以及公允价值如何计量？
一般情况下，公司会根据桂林银行的公告，在半年报发布时予以确认分红情况；公允价值是以桂林银行每季度报表的每股净资产来予以计算和确认。
问题八：请问领导四季度如何展望？
四季度的话，公司还是维持全年营收增长30%+的目标；当然在天然甜味剂业务方面，我们认为营收可能会超预期，全年将争取向50%以上的营收增速努力。
问题九：FDA的GRAS认证主要针对什么应用领域？
CBD是一定要过了美国FDAGRAS认证才能应用吗？
在工业大麻领域的话，FDA的GRAS认证主要还是针对食品饮料领域，但它的认证与我们一般的理解不一样，并非“通过了才能进行添加，没有通过就表明禁止”，它类似一个安全性的背书，过了GRAS即说明大规模地添加应用是安全的、合法合规的，可以为品牌方扫清一些法律障碍，消费者和品牌方在使用时会更具备使用安全感受，大品牌也才敢于在更大的市场大规模地添加应用。
我们现在也可以看到市场上一些区域性的品牌，或部分品牌在一些区域性的市场已经推出添加工业大麻提取物的食饮产品，例如百事在德国一些区域性的市场就有推出，目前欧盟的法规进程相对推进的更快。
问题十：公司美国工业大麻提取工厂已经建成，已经有原料在提取大麻二酚了吗？
现在是处于和客户对接订单的阶段吗？
是的，已经有原料在投料提取了，目前也在积极对接客户中。
因为植物提取业务是TOB的，达成合作需要一定的周期，它不会像日常消费那样到店购物，拿瓶水快速达成交易的消费模式，期间会涉及双方需求沟通、验厂、产品检验等，因此请大家再给予公司工业大麻项目更多的发展时间。
问题十一：美国的诉讼费用是已经完全计入三季度的报表里了吗？
对，已全部计入第三季度报表中，对第四季度单季度报表没有影响了。
问题十二：想请教一下我们北美整体的组织架构调整情况如何？
做了哪些变动，目的是什么？
工厂的人员情况如何？
公司北美团队的组织架构调整目的是便于管理以及加强市场协同，调整方向是将工厂作为生产中心独立出来，Marketing&Sales放在LaynUSA里面，将其变成一个利润中心，两个中心相互协同，实现资源共享。
目前美国工厂的团队在陆续招聘当中，办公室人员+生产工人，目前已有近70-80人，人员背景方面，以外籍员工为主，除了美国公司总经理及部分岗位是华人，其他人员基本上都是外籍员工。
问题十三：芬美意合同还有5个季度，公司预计能否顺利完成合同？
续约情况进展如何？
芬美意的订单执行情况反映的是整个天然甜味剂市场真实需求的变化和双方共同的努力，它不仅仅是双方的一个业务代理问题，这也是我们不断向投资者们强调和明确的。
关于整个订单的执行情况，从目前或者说过去两三年的时间来看，我们对合同顺利完成越来越有信心，也希望未来在保底合同金额基础上能有超预期的表现。
在未来合作这一块，目前双方业务部门在就相关问题进行初步沟通，暂未进入到合同谈判阶段。
从公司的角度来看，近年整个天然甜味剂市场及今年芬美意自身的变化对我们来说都是比较积极的信息，未来业务合作范围、合作体量应该有较大的拓展空间。
问题十四：公司甜叶菊专业提取工厂建成后是否可能存在难以消化产能的问题？
从产能供应方面来看，公司是按照未来3-5年的业务规划开展扩产计划的，因此不可能也不应该存在工厂一建成就满产的情况，否则公司的扩产可以被归为决策失误了。
从需求端来看，我们预计天然甜味剂行业未来几年将维持高增长的状态，市场反馈、客户变化都是正向积极的，因此我们对于未来产能的释放非常有信心。
问题十五：公司天然甜味剂产品高毛利的品种占比好像并没有非常高是吗？
这需要看各位投资者对高毛利怎么去定义，从过去这几年的趋势来看，公司主要产品平均毛利率维持在25-30%左右，平均毛利率逐年提升。
从2022年第二、第三季度的毛利率来看，我们已经突破这这个区间，平均毛利率达到30-35%这个区间，甚至是40%以上，这是非常不错的表现。
对于为何不加大高毛利(40%以上)产品的比重，这也涉及到行业的发展阶段的问题。
目前，天然甜味剂行业处于快速成长的阶段，我们认为，随着市场规模的扩大，将市占率进一步提升是首要关注的问题。
假设在大规模扩张的市场中，我们重心没有放在快速抢占市场方面，而仅仅选择了做能获得更高毛利的产品，错失了与更多客户达成合作的实际，这反而是捡了芝麻丢了西瓜。
当然高毛利产品及配方产品是我们未来业务发展的一大方向。

时间：2022-08-29
来源：现场参观
简介：莱茵生物调研详情，调研纪要，投资者问答
正文：

一、公司副总经理、董事会秘书罗华阳先生带领调研机构一行参观了公司植物科学创新中心、展厅、生产车间等，向与会人员全面介绍公司经营、财务情况及未来展望，并围绕植物提取行业、甜味剂行业、工业大麻行业现状及行业未来发展前景开展沟通。

二、问答环节问题一：是否会担心天然甜味剂行业新竞争者的出现？
面对竞争，现阶段莱茵生物的目标是什么？
成本会成为竞争主要因素吗？
天然甜味剂行业是高增长的行业，现在行业还没到存量竞争、拼价格、拼毛利率的阶段，更多新进入者的到来有利于该产业的快速做大做强，对于整个行业都是利好，我们也乐见其成。
天然甜味剂行业发展期间，市场存在波动都是正常的，同时公司也认为同业的整合并购时期也已到来，随着设备的升级及下游客户对于供应商要求的提高等，未来市场将向有竞争优势的植物提取头部企业集中，行业集中性、稳定性、可预测性也将越来越强。
在竞争中，莱茵生物的目标是在高速增长的行业里，确保领军位置不落后，在增量市场上抢占更多的份额，以先进的技术获得比行业平均水平更高的毛利，以高质量的产品获得更优质稳定的客户，现阶段我们认为新竞争者并非最大威胁，最大的威胁是我们自己能否经营好天然甜味剂这个业务。
价格优势在一定程度上是植物提取企业参与竞争的相对优势，但非绝对优势。
因为对于大客户来讲，成本并非其首先考虑的因素，他们会更看重供给稳定性、产品均一性，部分客户也要求了解生产环节的管控，包括原料的监管要求、原料种植运输环节是否存在污染的可能等，因此对于植物提取企业来讲，打造规范化的植物提取全链条是与大客户合作的重要优势。
问题二：公司目前天然甜味剂海内外主要客户情况如何？
天然甜味剂业务海外市场公司主要委托给大客户芬美意经营，今年上半年公司对芬美意的销售收入占天然甜味剂业务的60%以上；国内客户目前还较为分散，公司主要开拓方向是C端客户，以新型食饮品牌为主，几乎没有贸易端客户。
问题三：公司与大客户芬美意续签计划如何？
是否会担心大客户依赖等问题？
公司预计与芬美意未来合作延续的谈判将于今年年底之前启动，公司与芬美意就续签合同的合作范围、规模等问题也在进行初步的探讨，我们认为未来的合作空间和广度都将有可能提升。
公司与芬美意合作的达成是基于双方董事会对于天然甜味剂行业的认可度及重视度都是高度一致的基础上，双方共同开拓客户，数据透明，致力于推动天然甜味剂行业的发展，因此可以说我们是双向奔赴的概念，大家都希望市场做的越大越好，以达到双赢的效果，公司的成长不会受到芬美意的限制或约束。
问题四：罗汉果提取物的生产是否会受到产地限制？
罗汉果提取物的原料虽说仅限于桂林及其周边地区种植，但目前用于提取的罗汉果占每年罗汉果总产量不到50%，且整个种植面积占可种植面积的比例还非常低，因此提取端的产能受产地限制影响并不大。
公司通过长期采购合作也培育了一批值得信赖的原材料合作商，通过签订保底价合同的方式，让农户每年有动力与信心去种植罗汉果，进一步锁定每年采购量，保证生产所需原料来源。
现阶段通过签订合同方式锁定采购的原料占总原料需求的80%左右，公司预计随着生产的进一步扩大，原料锁定率也将越来越高，确定性将越来越强。
原材料采购充足可以为公司执行灵活的竞争策略提供坚实的基础，如定点精准打击、适当采取价格战等，特别是在公司发展加速的目前阶段，我们将高度重视原材料采购环节，未来无论市场如何变化，公司都能更加灵活应对。
问题五：公司对天然甜味剂市场空间的预期？
如何看待天然甜味剂和赤藓糖醇的关系？
从天然甜味剂替代蔗糖或其他代糖的角度测算，相较于蔗糖1000亿美金或人工甜味剂70亿美金的市场规模，天然甜味剂的市场空间将非常广阔，目前暂时看不到市场天花板。
关于天然甜味剂和赤藓糖醇的关系讨论，相较于纯竞争，我们更认为天然甜味剂与赤藓糖醇是竞争互补的关系。
赤藓糖醇应用简单，但甜度低，单倍甜度价格高，而高倍甜度的天然甜味剂可以一定程度地平衡添加应用成本，更是可以为品牌提供“天然+0糖”的双重健康概念。
问题六：罗汉果提取物和甜叶菊提取物未来哪一个会是主流？
现阶段增速如何？
公司认为甜叶菊提取物未来将是天然甜味剂中的主流产品，主要原因还是具备价格优势，目前甜叶菊提取物价格约为罗汉果提取物的1/5，相较于其他糖醇类甜味剂、蔗糖价格优势更为明显。
从目前的趋势来看，随着消费者、品牌对天然甜味剂两类产品的认知越来越深刻，产品发展都已进入爆发期，在全球都持续维持高增速的状态，其中，罗汉果提取物属于高端代糖产品，即使价格偏高，也获得部分高端食饮品牌的偏爱。
问题七：能请详细介绍一下公司在行业内的竞争壁垒吗？
为什么行业内类似于公司这样的大型植物提取行业较少？
头部企业差距如何？
植物提取产业链条较长，上游连接着农业，优秀的植提公司除了具备强大的提取技术与生产能力，还需要建设完善的植物提取生产与运营综合体系，做好上下游衔接与处理，上述综合能力的要求是建立进入世界500强企业合格供应商的壁垒。
植物提取行业本身较为细分，行业内企业数量和产品数量过多，因此产能分散，成规模的大型企业较少。
公开数据显示全国有2000多家植提企业，高峰时甚至达4000多家(包括贸易和生产的)，但实际进行生产的植提企业预计不超过1000家，其中年销售收入过亿的预计不超过20家；二是产品品类较多，进入工业提取的品种已达300多种，如果只看功能性成分提取细分领域的话，单品过亿的产品也主要包括公司经营的天然甜味剂、工业大麻、茶叶提取物等产品。
植物提取行业主要产能在我国，行业较内卷，头部企业综合实力差距不大，各家主要专注于各自的细分领域、产品、客户网。
问题八：公司预计下半年营收增速及主要产品毛利率水平如何？
在不考虑工业大麻项目营收的基础上，公司预计全年营收增速将在30%以上，下半年主要产品天然甜味剂毛利率将有望维持在30%-35%左右的水平。
问题九：公司工业大麻工厂今年的经营计划及目标如何？
公司今年工业大麻项目希望做到大几百万美金或千万美金的营收体量，达到盈亏平衡的目标，不影响公司总体业绩。
今年下半年的重点工作计划是打好工业大麻整个项目的运转基础。
生产端做好做工厂的GMP认证，验证QA、QC能力，确保产品工艺(回收率、产品性状)等保持最优状态；销售端做好销售团队的建设，客户需求了解和样品寄送，积极参加展会以更高效开拓市场等。
目前有4-5家新客户在洽谈中，包括泰国等地客户。
问题十：公司工业大麻项目未来是以自主加工还是代加工为主？
公司未来还是会将工业大麻提取工厂定位为自主加工工厂，并以自有产品为主。
3月签订的代加工意向性协议，主要是在行业的早期阶段代加工合作有利于莱茵生物工业大麻品牌的推广，以及该合作利润较为理想，基于当前阶段是一个较为不错的选择。
问题十一：公司对于自身天然甜味剂业务的未来展望。
我们非常有信心在未来两年将天然甜味剂业务做到全球第一。
横向比较竞争对手，一是莱茵生物是唯一同时具备罗汉果提取物和甜叶菊提取物两个天然甜味剂产品的公司，对于在为客户提供更丰富的产品及配方等方面具备更强的优势；二是除公司拟新建的甜叶菊专业提取工厂，行业内暂未了解到有其他较大型的新增产能的出现，反而行业内或将可能出现部分产能退出的情况，如此，公司的规模优势也将更进一步巩固公司天然甜味剂业务竞争力。
问题十二：公司未来长期发展愿景是什么？
管理层对于公司现阶段的发展状况是如何看待的？
公司长期目标是成为全球最值得信赖的天然健康产品+服务提供商，未来将不仅限于植物提取产品，公司希望能为客户提供更多更丰富的解决方案、配方服务及终端产品。
现阶段公司自身经营规模还不够大，主要提取产品年营收刚超10亿，未来3年公司经营目标是年营收增速30%以上，我们还有很大的成长空间。
公司未来将持续加强解决方案研发及应用能力，优化、细化产品组合，提升产品及服务的毛利水平。

时间：2022-04-27
来源：业绩说明会，网络远程
简介：莱茵生物调研详情与投资者问答
正文：

公司2021年度业绩说明会以网络远程的方式举行，与线上投资者互动交流情况如下：1.短期借款为什么会这么高？
答：您好，公司2021年末短期借款较上年增长7000万左右，主要系公司主营业务持续保持高增长态势，日常经营中的资金需求加大所致。
报告期末公司资产负债率为41.68%，相对稳健。

2.非公开发行什么时候可以结束？
时间也太久了吧。
目前卡在了什么地方？
答：感谢您对公司的关注，非公开发行项目正在按计划推进中，公司将在批复期限内尽快完成。
谢谢。

3.工业大麻加工产生的THC，会对外销售吗？
答：感谢您对公司的关注，THC为公司工业大麻提取CBD过程中的副产物，对其公司将按照美国及印第安纳州法律法规要求采取相应处置措施。
如未来美国THC销售合法化，公司预计将会在原有工业大麻市场的基础上，增加一块增量市场，即开展THC的销售，也将为公司工业大麻项目带来一定的额外利润。

4.为什么定增还没有进展？
答：感谢您对公司的关注，非公开发行项目正在按计划推进中，公司将在批复期限内尽快完成。
谢谢。

5.请问外汇的波动对公司业绩是否有影响答：感谢您对公司的关注，外汇波动对外向型企业均有一定影响，近期人民币汇率贬值有利于公司出口业务。

6.美国大麻那边疫情怎么样，影响量产吗答：您好，目前美国疫情对公司项目建设的影响逐渐减弱，公司及设备供应商均已经委派相关技术和生产相关的专业人员赴美开展调试及量产准备工作。
目前进展符合预期，预计6月30日前开展量产。
谢谢。

7.人民币贬值对公司的出口有没有影响？
答：感谢您对公司的关注，外汇波动对外向型企业均有一定影响，近期人民币汇率贬值有利于公司出口业务。

8.请问公司在美国工业大麻的产能是多少，完全达产的话预计会产生多少收入？
未来有没有在国内建设工业大麻提前工厂的计划，存在哪些困难，谢谢。
答：您好，公司工业大麻项目规划的产能为原材料处理能力5000吨，根据原料含量、回收率、产品售价等要素的中性假设，预计完全达产的营收为2亿多美元，但产能的释放预计将有一个过程。
由于国内原料CBD含量低、应用场景少、法规开放程度低等因素，公司目前暂无在国内建厂的计划。

9.美国的工厂何时能进入量产？
答：您好，公司预计6月30日前开展量产，目前进展符合预期。
谢谢。

10.请问公司是否会考虑回购或增持的方式表示对公司未来发展的信心？
答：您好，谢谢您的建议。
公司控股股东全额认购本次非公开发行9.68亿元，已经充分表明了其对公司未来发展的信心。
未来，公司将在合适的窗口期，综合采取多种措施，稳定市场预期。
谢谢。

11.股息率持续保持在同行业末端，总的A股市场也在末位，是否考虑加大分红力度，让长期投资者得到更好的回报呢？
答：您好，非常感谢您的建议，公司始终高度关注投资者回报和现金分红相关问题。
公司近两年来处于高投资、高增长的发展态势，未来项目收益实现后将会给投资者带来更大的回报，谢谢。

12.贵司的甜菊糖啤酒太难找了，在淘宝\京东等网站上都找不到，公司对这块没下力气呀？
才成交几百件答：感谢您对公司终端产品的关注与支持，公司终端产品目前主要通过莱茵生物旗下子公司优植生活对外销售(公众号--优植生活商城、小程序--Ulife优植生活)，同时公司也已布局天猫、抖音、快手等销售平台，未来也将继续加强主流网络销售渠道的开拓与宣传，让更多消费者享受到莱茵生物天然优质的健康终端产品。
谢谢。

13.对于近期二级市场上股票的表现，不知道公司管理层是否有关注，是否有相应的措施？
答：您好，公司已经关注到A股市场的整体下跌的情况，公司管理层将持续做好公司生产运营，以良好的业绩表现回报股东，并期待公司股价的未来表现与业绩增长相匹配。

14.前几大股东相继减持，另起炉灶，和茵茵有竞争吗？
答：您好，公司5%以上股东及董监高，仅个别股东此前发布了减持预告信息，不存在相继减持的情况，不知您的信息来源是否有误。
公司实际控制人及董监高不存在与公司开展竞争业务的情况。

15.为什么贵公司不考虑引进战略投资者进行扩大经营？
非公开发行董事长全额认购，是否存在弊端？
公司缺钱董事长不缺钱，是否矛盾呢？
答：您好，非公开发行完成后，将进一步提升公司控制权的稳定性，为公司进一步开展行业优势资源整合提供更多的支付手段留下空间。
谢谢。

16.希望莱茵生物在秦总带领下把实物做好，为国争光。
答：您好，非常感谢您的鼓励!中国植物提取行业已经处于全球领先地位，莱茵作为行业内的一份子，我们将持续加强生产经营管理，开拓市场，努力为消费者提供更多的健康产品，也为投资者带来更好的回报!17.希望美国工厂早日开工量产，那边的兄弟们注意防疫，股东们等你们早传捷报，加油!答：谢谢股东关心!18.请问hemprise目前只是第一阶段吗？
如果大麻二酚(CBD)成为联邦监管的食品、饮料和膳食补充剂成分时，Hemprise会计划启动二期建设扩大产能吗？
答：您好，目前CBD已应用到食品、饮料、膳食补充剂、医药、护肤及化妆品等众多领域，如市场需求持续高增长，公司现有印第安纳厂区已经预留了相应的建设用地。
谢谢。

19.好多基金公司、券商去公司调研，看到了公司潜力，对公司看法如何？
答：感谢您对公司的关注，公司近年加大对公司投关工作的重视，主动加强与机构投资者的沟通交流，2022年一季度已获得超25家机构调研，新增1家券商覆盖研究，机构投资者对公司经营情况及对未来发展非常看好。
谢谢。

20.定向增发环节到那步了，是在等什么时间节点吗，时间不短了，秦总是否在下一盘大旗？
答：您好，非公开发行工作已经取得批复，正在等待申报发行阶段。
请以公司披露的相关信息为准，至于您所说的下一盘大棋，应该说想象力太丰富了。
谢谢。

21.请问，hemprise主要是自己销售工业大麻的提取产品，还是做代加工？
答：您好，公司孙公司hemprise以自行开展工业大麻提取与销售为主，受托代加工业务主要视订单利润情况而定。
谢谢。

22.公司企业左手连着农户，右手连着市场，小而精，属于连接器，希望公司领导层踏踏实实做事，有担当有作为，做百年企业。
答：感谢您对公司的关注与鼓励，公司将持续专注主营业务，全力推动公司业务持续快速发展，为全球大健康产业作出核心、关键作用。
谢谢。

23.请问，就目前而言，有哪些因素可以确保贵公司完成天风证券预测的2024年5.5亿的净利润？
答：您好，关于公司未来业绩预测，请详细关注相关研报的具体内容。
从公司层面来看，我们认为主要有几个方面吧，一是目前植物提取行业的高景气度，特别是天然甜味剂、工业大麻等公司主要核心品种的市场预期较好;二是客户渠道拓展及在手订单情况较好;三是公司拟新建的产能增长等，将会有力的推动公司业务的快速发展。

24.贵司在植提行业壁垒高吗，主要对手多吗？
答：您好，公司所处行业产业链条较长，下游客户的要求逐步提高，需要行业企业具备更多的综合优势，无论是原料来源、生产工艺、技术研发，还是质量控制、销售渠道、环保投入等等，具备一定的进入壁垒。
目前行业企业较多，但成规模的企业相对较少，公司在行业内具备良好的竞争优势。

25.如果美国众议院审核不通过的话，对公司业绩影响大吗？
答：您好，我理解您提到的事项，应为此前美国众议院通过的MORE法案。
该法案是否通过参议院审议，不会改变公司目前工业大麻项目的效益预期;如参议院通过该法案，将可能为公司工业大麻项目带来较大的增量收益。

26.定增5.85元/股，不会再变了吧？
答：您好，目前暂未发生需要调整价格的事项，预计价格不会进行调整。

27.感谢几位的耐心解答，归根到底希望企业越来越好，脚踏实地，把植提行业专精特新小巨人发扬光大，再次感谢几位的耐心交流。
答：您好，感谢您的关注与支持!也希望各位投资者一如既往的关心支持企业发展，公司经营管理层将定不负所望。

28.公司成长动力充足，行业前景广阔，希望公司在植提领域做大做强，越来越好答：非常感谢您的支持!公司对于植物提取行业的发展前景，无比充满信心。
谢谢。

29.发展至今，公司单品已从甜味剂拓展至茶叶、工业大麻等领域，期待公司打造更多明星单品，在每一个细分领域都做大做强答：非常感谢您的支持，公司将持续强化大单品发展策略，努力打造世界级龙头单品，同时拓展更多潜力品种至大单品领域，丰富公司产品体系，巩固公司全球植物提取行业的领军企业地位，谢谢。

30.2022年可以理解为公司发展史上重要的转折之年吗？
答：您好，从公司整个的发展历程来看，2021年营业总收入突破10亿元，创历史新高，主营业务增速达50%以上，应该说已经进入快速发展期。
2022年公司工业大麻项目将实现量产，投资7.3亿元的甜叶菊专业工厂募投项目将开始建设，为公司未来持续快速发展奠定良好的基础。
综上，我们理解2021年已经是公司发展史上的重要转折之年。
谢谢。

31.感谢公司管理层的解答，为我个人持续看好公司的发展坚定了信心，希望公司越做越好，越做越大。
答：非常感谢您的鼓励，我们希望与各位投资者一起努力，不断将公司做大做强!谢谢。
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时间：2022-03-28
来源：电话会议
简介：莱茵生物调研详情与投资者问答
正文：

一、公司副总经理、董事会秘书罗华阳先生向与会人员全面介绍公司经营、财务情况及未来展望，并围绕天然甜味剂、工业大麻提取、茶叶提取等主要业务情况及未来发展前景开展沟通。

二、问答环节(之前调研活动中已经提及的问题，本次不再重复)问题一：请问公司工业大麻项目进展如何，2022年该项目主要目标及计划？
目前公司正全力克服疫情带来的影响，积极组织相关技术人员赴美协助开展设备调试及量产准备等工作，预计将于今年上半年前达成正式量产，2022年争取实现工业大麻业务的盈亏平衡。

问题二：请问本次签订的工业大麻意向性协议中代加工模式与自行加工模式相比收益情况如何？
目前，工业大麻下游客户需求如何？
公司本次签订的工业大麻意向性协议主要是代客户加工227吨工业大麻原料，初步估计本协议的加工费金额将在255万美元至570万美元之间，即每吨工业大麻原料代加工费预计将在1万美元以上，对比现在美国市场CBD提取产品销售价格，本次代加工收益并不低于公司自行开展工业大麻提取业务收益。
据公司了解，国外部分客户在持续研发CBD终端产品，为FDA政策开放迅速推出相应的CBD产品做准备。
公司孙公司Hemprise在今年3月携带CBD产品参加美国西部天然产品博览会，吸引了众多参展人员，特别是自行研发的“CBDnanoemulsion纳米乳液”获得了高度关注，对于公司扩大Hemprise在工业大麻行业的影响力、推动未来工业大麻业务合作的达成起到积极作用。
公司认为目前下游市场对于工业大麻行业还是保持积极乐观的态度，需求持续存在。

问题三：请问公司工业大麻项目的优势体现在哪些方面？
公司CBD提取工厂具备规模优势，美国因缺少植提产业，当地工业大麻提取企业多以实验室或小型工厂的形式存在，行业缺乏工业化生产及规模供应的厂家，因而公司工厂的建立有效弥补了当地工业大麻行业稳定提取原料供给环节的空白，让工业大麻产业链上下游得到有效串联。
二是公司掌握先进的提取技术与工艺，工业大麻提取工厂设备均为国内定制设计，正式量产后将实现全自动化提取，在提取效率与成本控制方面具备优势。
三是客户拓展优势，公司客户遍布全球60多个国家和地区，涵盖食品、饮料、医药、保健等众多行业，与工业大麻提取产品的应用领域高度重合，有利于公司在美团队进行市场拓展及客户储备。

问题四：请问公司未来是否有新的BT业务的计划？
公司发展历史上仅开展过一个BT项目，目前已完结，未来将持续专注植物提取相关业务，无开展新BT业务的计划。

问题五：请问公司目前产能是否足够支持未来2年植提高速增长所需产能？
未来3年公司有扩产计划吗？
目前，桂林第四代综合植提工厂车间日投料量均未达到上限，同时公司持续对车间设备进行技术改造，如目前甜叶菊提取车间经过有效技改日投料量预计提升50%，同时叠加近年主要产品原料成分含量不断提升，公司预计产能可满足公司未来2年业务高速增长的产能需求。
公司目前产能扩充计划是通过非公开发行项目拟筹资建设产能4000吨的甜叶菊专业提取工厂，提高拳头产品甜叶菊提取效率、降低生产成本。
目前该项目已完成土地竞拍取得土地，正组织筹建中，待募投资金到位后，公司将加快该专业工厂的建设，预计建设周期为2年。

问题六：请问公司原料成本控制能力如何？
是否具备成本上涨转嫁能力？
原料成本对公司毛利率影响较大，因此公司持续加强对原料采购环节的把控，已建立长期稳定的原料采购合作渠道。
目前，主要采取“公司+合作社+农户”的合作模式，年初与合作社商榷当年原料种植面积与原料预计收购量，签订保护价合同切实保障农户利益，并为其提供种苗、技术的全面支持，种植期间采用全流程监控模式，定期进行动态监控与估产，确保每年原料采购量的充足。
我国是全球植提产品出口大国，公司产品质量及生产供应等综合能力获得国外大客户的高度认可，客户粘性高，因此产品议价能力强，具备一定的原料成本上涨转嫁能力。

问题七：请问公司预计未来3年毛利率情况如何，产品成本是否还有下降空间？
公司预计未来3年植提板块毛利率将保持稳步增长态势。
公司桂林第四代植提工厂已实现全自动化生产，人工成本下降空间有限，公司近年主要通过简化工艺步骤、优化提取流程等技术改造，提高产能及得率，降低产品生产成本，目前已获得不错的成效。
关于原料成本方面，因农产品价格过低将会影响农户种植积极性，公司预计未来原料价格下降幅度有限。
未来将主要考虑加强种苗的研发以提高原料中有效成分含量，达到提升产品得率及毛利的目的。

问题八：公司预计未来几年推动业绩保持高速增长的因素主要有哪些？
在天然甜味剂方面，一是预测代糖行业未来几年将保持可观的行业增速，增量市场有望持续扩大;二是公司与芬美意签订的5年4亿美元的重大合同，根据合同约定，2022年、2023年销售金额将获得加速释放;三是公司高度看好国内无糖、减糖产业的发展空间，预计国内天然甜味剂市场将取得不错表现。
在茶叶提取方面，茶叶提取为植提老牌品种，年增长率保持两位数以上，在此基础上，公司未来3年将加快茶叶提取物新应用场景研究，推动新应用场景的市场化，成为茶叶提取业务的新营收增长点。
在工业大麻提取方面，公司目前营收测算暂未包括工业大麻业务，未来将加快推动量产及新订单的获得，期待工业大麻业务为公司营收提供新惊喜。
目前阶段，是莱茵生物历史上的重要转折点，也是最好的时点，公司产品布局基本完成，未来业务的高速增长也都有充分保障，公司对未来几年业绩充满信心，将全力推动天然甜味剂、茶叶提取、工业大麻提取三大单品的发展，进一步稳固单品龙头地位。

问题九：请问天然甜味剂是未来代糖发展趋势的主要原因有哪些？
天然甜味剂由植物提取而得，其物理性质未发生变化，相比于人工合成甜味剂及赤藓糖醇，天然甜味剂是目前众多代糖产品中唯一具备“天然”概念的代糖，满足消费端对天然产品需求的同时，更符合消费品牌对于清洁标签的选择。
二是在非人工合成甜味剂中，天然甜味剂性价比较高，粗略计算单倍甜度的成本，甜叶菊提取物仅为赤藓糖醇的1/15，罗汉果提取物为赤藓糖醇的1/3，具备成本优势。
从国内外应用来看，国内目前以赤藓糖醇为主，主要源于新型无糖茶饮品牌的带动;但在国际市场上，天然甜味剂才是减糖配方应用的首选产品，而非其他代糖产品。
天然甜味剂的使用需要品牌方具备一定的配方能力，因此公司认为未来随着国内新型食饮品牌配方应用能力的提升，以及下游消费者对于无糖食饮、天然概念需求的持续增长，天然甜味剂或将成为国内下一个“无糖”爆款产品。

问题十：请问公司的核心竞争优势在哪些方面？
植物提取产业链条较长，上游连接着农业，因此优秀的植提公司除了具备强大的提取技术与生产能力，需要建设完善的植物提取生产与运营综合体系，做好上下游衔接与处理，上述综合能力的要求也是建立了进入世界500强企业合格供应商的壁垒。
公司通过20年的不断努力，已完成了从原料控制、研发创新、提取生产、质控质检、市场及销售的全流程覆盖，建立了完善的QA、QC生产体系，掌握近300种植物提取核心技术，拥有强大的研发实力与丰富经验、技术储备，综合实力充分满足下游企业对合格供应商的要求。

问题十一：请问公司与大客户芬美意的初衷，及目前合作情况如何？
公司在与芬美意的合作中是否掌握主动权？
如何进行产品定价？
公司最初基于与芬美意在天然甜味剂业务的重视程度、未来发展看法高度一致，同时因为芬美意为全球最大食品香精香料公司，其在配方领域具有强大的技术实力和丰富的市场经验以及庞大的客户群，与其合作有益于公司快速拓展海外天然甜味剂业务，加强公司在配方应用方面的能力，因此公司于2018年决定与芬美意达成战略层面的长期合作，双方在客户数据及工厂方面均互相开放，除产品代理业务外，公司与芬美意在技术交流、配方研发等方面也持续开展合作。
2018年至今，双方在天然甜味剂业务方面的合作情况、交易金额均符合双方合同预期。
我国掌握全球80%以上的植物提取产能，在全球植物提取原料供应方面具备较强的话语权。
对于像芬美意这样的大企业，拥有长期稳定且品质合格的原料供应是关键，但国内植提行业集中度较低，除类似于公司的几家头部企业外，多数企业规模较小，技术及管理水平不一，较难达到合格供应商的要求，因此芬美意在国内可选择的合格供应商数量有限。
同时在天然甜味剂业务方面，公司该项业务综合实力排名国内第一梯队，是芬美意在国内首选的合作机构，因此公司与芬美意在天然甜味剂业务方面的合作中具备一定的主动权。
公司与芬美意交易产品的定价模式非成本加成，双方基于合同约定的产品定价公式，参考当期天然甜味剂产品的市场价格进行调整后，约定当期的实际交易价。

问题十二：请问在天然甜味剂行业公司主要竞争对手有哪些？
天然甜味剂主要包括甜叶菊提取物与罗汉果提取物两类品种。
在甜叶菊提取方面，公司主要竞争对手包括国内山东诸城浩天(与公司客户结构不同，该司以贸易商为主)及国外普赛科(已被美国企业收购，现也向公司采购天然甜味剂产品)两家企业。
在罗汉果提取方面，全球90%的罗汉果产自桂林，公司主要竞争对手为桂林及湖南的部分中小企业。
公司天然甜味剂业务，在规模、成本、品质控制等方面具备行业领先的综合优势。
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时间：2021-12-24
来源：电话会议
简介：莱茵生物调研详情与投资者问答
正文：

一、公司副总经理、董事会秘书罗华阳先生向与会人员全面介绍公司经营、财务情况及未来展望，并围绕植物提取行业、甜味剂行业、工业大麻行业现状及行业未来发展前景开展沟通。

二、问答环节1.请问公司预计未来天然甜味剂原料价格趋势？
若原料价格上涨，公司是否有能力转嫁至下游客户？
公司成本降低主要空间在哪？
天然甜味剂的原料是农产品，每年因天气、灾害等原因都会出现价格波动，从长期来看公司认为甜叶菊、罗汉果价格将会呈现上涨趋势，一是农产品价格过低将打压农户种植积极性，二是若原料供给减少反而会进一步促进原料价格的抬升，因此长期价格稳步小幅上涨并存在波动，是维持这个行业供给的良好态势。
公司对于原料端采取公司+基地+农户的合作模式，同时也培养大的合作社，将原材料成本及波动有效地控制在一定范围内。
由于我国是植物提取物出口大国，2020年出口量占据全球近65%，公司产品质量及生产供应等综合能力获得国外大客户的高度认可，客户粘性高，因此具备成本转嫁能力，包括关税和海运费的上升等，都不存在较大的问题。
目前，提取产品成本降低空间主要在于工艺流程的减少，例如根据技术改进将本来需要10道工序的流程精简至8道工序，降低其中2道工序环节的相应成本。

2.请谈一下对于公司另外两个大单品茶叶提取物和工业大麻提取物的未来展望。
公司控股的华高生物茶叶提取出口占据国内出口的70%，2020年营收近2亿元，植物提取行业单品过亿的例子较少，因此收购茶叶提取业务与公司大单品策略一脉相承。
茶叶是个老品种，毛利率及整体行业增速较为稳定，但随着近年研究深入，应用逐步有新的拓展，如动物保健、替抗等，目前公司已与国内一些大养殖企业开展合作，因此对于茶叶提取物未来新的应用开拓持有高度信心。
工业大麻市场处于早期的阶段，2019年至今，从原料端到产品端，整个行业价格变化较为剧烈，相关法律法规、应用的开放也在逐步完善。
公司根据深耕植提行业多年经验认为工业大麻将是植物提取所有的品类中市场最大，应用范围最广的品种，因此高度看好未来发展与空间，在市场早起阶段进入工业大麻领域开展提前战略布局。
美国工业大麻市场缺乏工业化的规模生产，而公司的提前布局可填补该行业的空白。
公司对在美工业大麻工厂信心充足，并愿意耐心等待项目效益的逐步显现。

3.请问公司为什么会选择芬美意作为主要合作商？
公司是否会存在对芬美意过度依赖的可能？
芬美意为全球最大食品香精香料公司，与其合作以天然甜味剂为主。
基于在天然甜味剂的重视程度、未来发展看法高度一致，双方顺利达成了战略层面的长期合作，并在应用端和技术方面开展深入交流，共同开发客户，互相开放工厂。
大型植提供应商与下游客户是互相依赖的关系，一旦进行战略层面的合作，便不会轻易分开。
公司是国内少数规模化生产天然甜味剂的企业，品控及研发生产能力优秀，因此具备自行选择合作伙伴的实力。

4.请问为什么认为未来的代糖行业中天然甜味剂是主要趋势？
一是代糖的发展趋势将是不可逆转的，同时天然这一概念将随着消费升级逐渐成为消费者的选择关键，而天然甜味剂是代糖产业中唯一一个满足这两个要求的一类产品;二是从客户应用角度分析，大型食品饮料商在天然甜味剂添加产品的研究不断深入，从下游客户的应用可逐渐了解代糖品类的选择趋势;三是成本优势，甜菊糖单位甜度成本仅为蔗糖的四分之一，除了人工甜味剂，甜菊糖是性价比最优的天然甜味剂，并且原料种植来源广泛，因此我们认为天然甜味剂能从众多代糖产品中脱颖而出。
市场空间测算，目前蔗糖市场预计在1200亿到1300亿美金，人工合成甜味剂估计市场在70-80亿美金，天然甜味剂市场目前约为10亿美金。
天然甜味剂假设能替代人工合成甜味剂10%的市场，或替代蔗糖1%的市场，天然甜味剂市场将获得100%的增长。

5.请问国内是否有其他生产天然甜味剂的大企业或主要竞争对手？
国外甜叶菊提取主要企业为普赛克(后被美国企业收购，现也是公司客户)，国内除了公司外还有山东的诸城浩天，目前公司甜叶菊提取物产量在国内排第一梯队。
罗汉果提取方面公司排名领先，全世界90%的罗汉果产自桂林，除公司外，国内竞争对手主要分布在桂林、湖南，规模量不大。
相比于其他小型罗汉果提取企业，公司规模成本优势明显，品控能力强。

6.天然甜味剂以复配方式进行添加的主要原因是？
目前天然甜味剂以复配为主，主要为平衡价格及口感，可有效增强客户粘性。

7.请问公司近年毛利率波动，以及一年中四个季度毛利波动的主要原因？
公司毛利率控制在25%-30%，主要波动原因为每年不同产品销售量及价格、当年同产品的竞争格局、原料采购情况、库存状况等的变化。
季节性波动较小，波动原因为当季主要销售产品不同。

8.请问天然甜味剂和赤藓糖醇的区别？
赤藓糖醇处于人工合成与天然之间，通过发酵形成，从全球或者国外的应用迭代来讲，它属于老一代产品，但不能否认它的优势和特性，应用于饮料端较多，口感清凉、60%-70%的低单位甜度;天然甜味剂是天然植物提取，200-300倍的单位甜度，是最新一代甜味剂产品。
在单位甜度和应用成本方面，甜菊糖优于赤藓糖醇。
目前，将甜菊糖等高倍甜味剂与赤藓糖醇复配使用较多，主要为平衡成本、改善口感。

9.请问公司甜叶菊提取物如何定价？
甜叶菊原料收购时间是什么时候？
公司于年末结束原料收购后，根据当年原料收购价格、未来一年市场竞争情况预测、关税费用等参数计算形成产品的基础价格并与客户开展洽谈，年中若出现市场价格偏离等情况公司再进行动态调整。
甜叶菊原料收购集中在四季度。

10.请公司介绍在美工业大麻项目的优势。
目前项目预期如何？
折旧摊销费用对公司业绩造成什么影响？
项目是公司筹资自行建造的全美最大的工业大麻提取工厂，目前暂时没有了解到其他较大竞争对手，相比于美国其他提取企业或小作坊，公司工业大麻项目在生产设备、成本控制、提取技术、客户定制生产方面具备强大的竞争力，开展工业大麻提取无任何技术困难。
公司提前布局工业大麻规模化提取，在未来竞争中占据先天优势，在国外对于同样的CBD产品，公司可以通过降价等方式扩张市场。
一公司对于工业大麻是战略性投资，在行业早期阶段的提前布局需要一定耐心等待产能的逐步提升、效益的逐步体现。
目前整个工业大麻市场热度仍在持续，据公司了解，国外大品牌对于工业大麻的研发一直在持续，为FDA政策开放迅速推出相应的产品做准备。
政策方面如今年10月美国加州颁布法案允许工业大麻成分应用于食品、饮料等领域，这对于工业大麻市场是积极有利的信号。
工业大麻项目投资的折旧摊销费会给公司带来一定压力，但基本可控。
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时间：2021-05-24
来源：业绩说明会
简介：莱茵生物调研详情与投资者问答
正文：

公司于2021年5月21日(星期五)下午15：30至17：00参加由广西上市公司协会、深圳市全景网络有限公司共同举办的“2021年广西地区上市公司投资者网上集体接待日活动”，本次活动通过网络在线问答互动的形式举行，公司参会领导与线上投资者互动交流情况如下：问题一：目前公司发展战略及年度经营目标是什么，完成情况如何？
您好，公司坚持大力发展植物提取主业的战略不动摇，始终坚持“大单品”的发展策略。
今年公司的经营计划主要有：加大天然甜味剂业务的投入，巩固公司市场龙头地位;确保美国CBD提取工厂建成投产，形成新的业绩增长点等等，具体请参见2020年度报告。
目前从一季度的完成情况来看，还是非常好的!问题二：目前主要产品毛利率变化趋势如何，如何平衡资产增速2与收入增速的匹配？
您好!公司主要产品毛利率变化趋势受原料价格、销售市场等因素的影响。
公司新厂投产以来，规模效应逐步显现。
未来也会继续关注资产投入质量，提高资产利用率，充分发挥销售优势加快销售增长的步伐。

问题三：在ESG层面目前做了哪些工作，取得哪些阶段性成绩？
从莱茵生物20多年的发展历史来看，我们一直十分重视企业与环境、社会、员工、社区以及利益相关主体的关系，始终坚持合规运营。
公司本身从事的业务也是持续为人类健康福祉作出贡献的一项事业，正如我们的使命是“植物，让生活更美好”。
公司持续加大对于环保方面的投入，目前工厂的环保建设投入达到6000多万，2019年被评为国家级的绿色工厂。
公司作为国家级的扶贫龙头企业，多年来也持续通过产业扶贫、教育扶贫、就业扶贫方面为地方脱贫攻坚做出了自己的贡献。

问题四：今年资本支出规划情况如何，怎么看待在建工程转固带来业绩压力？
您好，今年的资本支出计划主要在募投项目的投入这一块。
我想任何一个项目投入，在早期都会面临在建工程转固的短期影响，但是我想随着业务的逐步增长，有可能迅速消除这种影响。
我们对项目的前景充满信息，谢谢!问题五：增发到了那个阶段您好!目前正在积极推进中。

问题六：今年以来公司接待专业机构调研情况是什么样的，对于市值管理持怎样态度？
截至第一季度，公司暂无专业机构调研，公司一直重视市值管理，市值管理管理的基础在于公司的内在价值。
公司管理层将努力推进各项业务的发展，提升公司的内在价值，谢谢您的关注。

问题七：请问公司在海外业务今年有何规划？
今年海外业务最重要的任务还是将美国工厂建设项目按期推进，3并按计划实现销售。
谢谢问题八：公司产品生产销售情况怎样？
您好，我们一季度实现销售收入2.2亿元，及较上年同期增长88.96%;归母净利润2153万元，较上年同期增长32.37%。
目前发展态势较好。

问题九：目前公司的研发重点方向在哪，在研项目中最有市场前景的细分领域是什么？
您好，公司目前的研发主要集中在种苗的培育研发、提取工艺的开发以及应用配方研发、终端产品开发等全产业链流程。
关注于公司产品生产成本的降低、生产效率的提升以及客户开拓等，为公司业务持续稳定发展，提供强有力的支撑。

问题十：未来有无引入战略投资者或者同心化并购的可能，大股东相关持股比例有无稀释可能？
暂无这方面的计划，谢谢!问题十一：公司接受订单及账期回款是否存在季节性变化，主要规律是什么？
您好!公司接受订单及账期回款不存在季节性变化，按合同约定履约。

问题十二：对于主业的行业前景公司怎么看，未来行业发展趋势在哪儿？
很好的问题，谢谢!我们主业所在行业的发展前景非常好，特别是消费的升级，人们更加关注身体健康，我们先按照公司的既定战略做强做大。

问题十三：目前公司订单与产能匹配情况如何，业绩预期是怎样的？
您好!目前产能满足公司订单需求。
我们对未来的发展持乐观态度，充满信心!问题十四：目前参股控股企业的家数有多少，在主业产业链上起到什么作用？
4您好，公司的控股企业主要是与主业相关，或在产业链的拓展方面，给公司带来补益;而参股公司主要系公司的一些财务投资，部分公司也与公司业务存在一定的协同效应。

问题十五：公司主要产品目前最大差异化的亮点在哪，如何增强差异化产品规划有良好市场反馈？
您好，公司产品都是按照国标或行标进行生产，主要亮点是为客户提供深度的产品配方解决方案。
谢谢您的关注。

问题十六：如何看待原料及员工成本上涨，有和措施保证毛利率的平滑稳定？
您好!公司通过优化客户，优化市场，优化产品结构;同时加强过程管理，成本控制。

问题十七：今年在控制成本方面会有哪些具体措施？
您好!公司一直关注成本控制。
今年将继续把原料成本控制、库存管理、费用控制作为重点，实施全面预算管理，降本增效。

问题十八：目前管理层最关注的问题是什么，下一步的重点布局和措施有哪些？
目前公司最关注的还是业务拓展和盈利能力进一步提升的问题，我们将持续围绕既定的战略方向和目标，开展经营活动。
谢谢问题十九：公司是否在等待股价再次跌破定增价，利用现有政策再次修正定增价，使秦本军以最小的成本获得最多的股份？
公司正积极准备非公开发行的申报工作，请及时关注公司公告。

问题二十：请问公司领导，定增材料有没有完成，什么时候送至证监会？
有没有具体点的日期？
谢谢!您好，目前公司非公开发行项目正在积极推进中，相关进展情况，敬请关注公司公告，谢谢您的关注!问题二十一：大健康产业是公司的既定战略，为什么这么长时间不能落地？
另外，大健康产业方向有没有确定？
本人建议：公司应该利用现有业务优势，加大外部合作，快速推进公司大健康产业发展，5重点发展美容、护肤等产品。
您好，我想您问的应该是我们天然健康终端产品的发展问题，近年来公司确实都在积极的尝试进入保健食品、化妆品等领域，但目前未取得明显的经营业绩。
自去年以来，公司在积极的推进外部合作和内部梳理等工作。
后续终端业务的发展，莱茵生物并不缺产品的研发能力，我想主要还是要从人才团队的搭建入手。
也谢谢您的建议!问题二十二：罗总，为什么不回答我的提问呢？
是不是公司还没想好如何发展大健康产业？
不好意思，一直在回答前面的问题。
公司管理层也在持续的思考整个公司发展战略问题，对于未来的发展战略，您可以看看公司年报中的相关表述，可能更详细一些。
谢谢您!问题二十三：请问定增材料准备的有这么慢吗，公告出来后有将近一年了，效率是不是低了点？
您好，本次定增涉及土地购买、环评等诸多事项，公司目前正在积极有序的推动本项目的发展。

问题二十四：植物提取产业作为一个天然健康产业，未来前景非常看好。
公司专注主业，做大做强主业，这点值得表扬的。
但公司在推进战略升级方面存在执行力不够的问题，主要表现在两个方面：一既然公司把天然健康产业确定为公司主业，为何还保留建筑业务呢？
二既然公司把大健康产业作为公司核心主业的战略延伸，为何这么多年没有任何动作和成果呢？
甚至尝试性的动作比如投资或合作都没有呢您好，首先非常感谢您的认可和建议。
对于您提的两个疑问，我简单说明一下哈，一、建筑业务已经收尾，您从今年的定期报告披露的业务占比就能看到;二、终端健康产品业务确实是一直尝试，但业务规模未做大，这一点诚恳接受批评。
再次感谢您的建议!谢谢问题二十五：发展终端健康产品公司思路要打开点，自主研发是一条路，但合作开发也是一条不错的路呀。
尤其是作为上游，公司很清楚这个产业链上谁牛，谁最厉害，那么问题就很简单，谁牛跟谁合6作，我们要想尽一切办法与产业链上最牛的团队合作就好了。
对的，非常感谢您的建议!今天时间有限，有空请与公司证券部取得联系，可以多反馈您的建议。

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