鲁泰Ａ（【近期调研与投资者问答】

时间：2022-12-09
来源：国泰君安证券-鲁泰A投资者交流电话会议
简介：鲁 泰Ａ调研详情，调研纪要，投资者问答
正文：

就参会投资者关心的问题交流主要内容如下：

Q：目前产能利用率状况？
A：目前整体产能状态仍处于恢复期，面料端产能利用率70%左右，成衣端产能利用率85%左右。

Q：与同行业相比公司有哪些优势？
A：公司拥有综合垂直的产业链和国际化产业布局，以及较好的高档面料生产环节的品质控制能力；拥有良好的综合管理能力和高标准的管理体系架构，以及稳健的财务结构，抗风险能力较强；且拥有较强的研发能力和高水平的技术合作平台。

Q：功能性面料项目进展情况？
A：公司功能性面料项目主要生产以化学纤维为主的产品，丰富了公司产品品类，以更好满足市场需求，产品定位中高端市场。2020年募集资金到位后，受疫情等因素影响建设进度有所延缓，目前公司处于产能和技术爬坡阶段，公司会尽快提升在新材料方面的技术和工艺，力争早日达产达效。

Q：万象高档面料项目进展情况？
A：万象项目基建工程预期持续到2023年四季度，2023年年末进行设备安装，并具备试生产条件。

Q：公司使用国内、国外棉花占比情况？
A：国内、国外棉花的使用主要根据订单结构情况决定，国外生产基地全部使用国外棉花。

Q：人民币兑美元汇率变动对公司的影响？
A：人民币兑美元汇率贬值对公司具有积极影响，针对人民币兑美元的汇率波动，公司会采取套期保值等措施进行汇率避险。

时间：2022-11-03
来源：招商证券鲁泰A2022年三季报投资者交流电话会议
简介：鲁 泰Ａ调研详情，调研纪要，投资者问答
正文：

就2022年三季报基本情况进行了简单介绍，并就参会投资者关心的问题作了进一步交流，其主要内容如下：Q：公司色织布产能是否有继续拓展的计划？
A：公司色织布产能在中国境内和越南两个生产基地，现有色织布产能的规划已经完成投产，短期内没有明确的增产计划，后续的增产会在功能性面料、匹染面料、针织面料品类上。

Q：功能性面料项目进展情况？
A：公司根据消费趋势的变化新上功能性面料项目，以丰富公司产品品类，更好满足市场需求，产品定位中高端市场。
2020年募集资金到位后，受疫情等因素影响建设进度有所放缓，目前公司处于产能和技术爬坡阶段，公司会尽快提升在新材料方面的技术和工艺，力争早日达产达效。

Q：前三季度收入增长，主要得益于哪类产品收入增长，影响因素是什么？
A：前三季度收入增长，面料与服装收入均有增长贡献，主要受销量增长影响，人民币汇率贬值对收入增长也有一定贡献。

Q：公司目前订单情况如何？
A：公司前三季度销量增长较快，主要得益于品牌客户补库存与正常需求恢复叠加推动。
当前受高通胀等因素影响，未来市场需求有放缓的可能性。

时间：2022-09-02
来源：中金公司鲁泰A2021年半年报投资者交流电话会议
简介：鲁 泰Ａ调研详情，调研纪要，投资者问答
正文：

就2022年半年报基本情况进行了简单介绍，并就参会投资者关心的问题作了进一步交流，其主要内容如下：Q：二季度疫情是否对公司经营情况造成冲击，公司业绩是如何做到优于同行业其他公司的？
A：二季度疫情对公司境内经营有一定影响，但得益于公司国际化产业布局的优势，及时调整订单生产计划的境内外安排，将疫情的影响程度降至最低，保证了公司生产经营平稳有序开展。

Q：公司各地区市场情况如何，及对下半年的展望？
A：上半年欧美地区、东南亚市场营收恢复性增长很快，日韩地区增幅较小；目前来看，面料、服装订单基本稳定，未出现大幅波动的情况。

Q：人民币兑美元汇率贬值对公司的影响？
A：人民币兑美元汇率贬值对公司具有积极影响，根据2022年上半年数据情况测算，人民币兑美元汇率变化对公司利润的敏感系数为4个多点。

Q：对棉花价格未来走势的看法？
A：棉价在经历1年多的上涨后开始下跌，目前呈现下跌反弹阶段，是否触底尚需观察。
由于美棉主产区遇到干旱气候，美国农业部已下调美棉产量的预期。
目前产业基本面需求不足支持棉花价格的持续上涨，但大幅下跌的可能性也不太高。

Q：最近两年公司面料、成衣的产能增长多少？
A：目前可预见的：成衣新增产能有越南鲁安成衣三期扩建项目、柬埔寨启明服饰三期成衣扩建项目；面料产能：2023年年底万象投资项目可能有部分产能释放，针织面料、功能性面料产能未来会有一定量的产能增长。

时间：2022-08-29
来源：广发证券鲁泰A2021年半年报投资者交流电话会议
简介：鲁 泰Ａ调研详情，调研纪要，投资者问答
正文：

就2022年半年报基本情况进行了介绍，并就半年报中投资者关心的问题作了进一步交流，其主要内容如下：Q：公司上半年面料产量有一定幅度增加，主要是什么影响？
A：主要是色织面料、印染面料销售订单的增加，推动产能的进一步恢复，产量同比有所增加。

Q：上半年面料产能利用率境内高于境外及服装产能利用率境内低于境外的原因是什么？
A：境内面料产能主要承接工艺要求、附加值较高的订单品种，境外面料产能的技术水平暂时与国内尚略有差距，因此在境内外的订单安排上有一定差异；服装产能利用率境内低于境外主要是3月份国内疫情导致订单生产受到一定的影响。

Q：越南6000万米高档梭织面料项目进度及其所得税优惠政策情况A：万象高档面料产品线项目(一期)建设预计2024年年底达到预定可使用状态；该项目目前享受3(3年启动期)+2免(2年免税期)+4减半(4年减半期)的企业所得税税收优惠，3年启动期内任何一个年度实现盈利即转入免税期。
公司自取得第1笔生产经营收入所属纳税年度起10年内享受17%的优惠税率，优惠期结束后企业所得税税率为20%。
2022年处于筹建期第1年。

Q：未来的毛利率水平如何A：公司本着互利共赢的原则与客户进行合作，不断增强与客户的黏性，努力拓展市场，消费端若无重大变化，会努力保持相对稳定的毛利率水平。

时间：2022-05-05
来源：长江证券--鲁泰A2021年年报及2022年一季报投资者交流电话会议
简介：鲁 泰Ａ调研详情与投资者问答
正文：

就公司2021年年报、2022年一季报业绩基本情况进行简单介绍，并就投资者关心的问题作进一步交流，主要内容如下：

提问：公司业绩逐季向好，影响因素是什么？
何时恢复至疫情前水平

回答：随着新冠疫情得以控制，欧美市场较快恢复，公司业绩逐季向好，但与公司历史高点还有差距;去年因海外疫情的影响，海外基地的产能利用率受到一定影响，如果疫情得到控制，且无重大不确定因素的情况下，公司对未来业绩持乐观态度。

提问：人民币兑美元汇率贬值对公司的影响

回答：人民币兑美元汇率贬值对公司具有积极影响，以2021年数据测算，人民币兑美元汇率每贬值1%，公司净利润将升高大约4%。

提问：公司产能利用率情况

回答：2021年面料产能利用率为76%，2022年一季度面料产能利用率接近90%，;2021年服装产能利用率为70%，2022年一季度产能利用率80%左右。

提问：对棉花价格走势的看法

回答：细绒棉价格有所回落，长绒棉价格还比较坚挺，维持高位。
在采购策略上，因棉花价格处在高位，以及高通胀形势走向的不确定性，公司会控制库存量，暂时不会大批量储备棉花。

提问：公司以出口为主，未来对拓展国内市场的规划

回答：目前随着公司国内外产能布局不断走向均衡，国内市场占比不断提升，目前的产能布局有利于订单分配和利用不同产地和市场优势，从而使公司应对不利因素的影响时更具有灵活性。
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时间：2022-01-17
来源：天风证券--鲁泰A投资者交流电话会议
简介：鲁 泰Ａ调研详情与投资者问答
正文：

就公司目前经营状况进行简单介绍，并就投资者关心的问题作了进一步交流，主要内容如下：

提问：公司内外销占比情况

回答：公司是出口型企业，前期公司持续小幅提升内销占比，目前内销占比接近50%。
公司产品定位于全球中高端产品市场，公司高附加值产品在欧美市场更具有优势。
未来公司将积极开拓国内市场，后期国内外市场占比将更加均衡，但短期内国外市场占比仍会略高。

提问：可转债募投项目进展情况

回答：因受新冠疫情影响，“高档印染面料生产线项目”实施进度有所延缓;“功能性面料智慧生态园区项目”产能逐步释放中，预计2022年中期产能达到100万米/月，截止目前暂无新进展变化。

提问：公司订单情况如何

回答：2021年海外疫情得到有效控制后，海外市场订单得以有效恢复，订单情况逐季改善，2021年四季度来单速度好于往年，目前订单维持较好的状态。
面料产品在手订单2个半月左右，高于正常年份同期水平;成衣产品在手订单3~4个月左右。

提问：国内外各生产基地产能利用率情况

回答：目前公司海外色织面料与成衣的产能利用率已恢复至85%左右，因受新冠疫情影响，越南工厂员工在岗不均衡，对产能有一定影响。
公司2021年四季度产能利用率环比三季度趋势向好，接单速度较快，国内产能利用率已恢复至90%左右。

提问：目前订单主要来自哪些市场地区

回答：主要来自欧美市场、国内市场及日本市场，目前美国市场订单恢复最好。
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时间：2022-01-12
来源：兴业证券--鲁泰A投资者交流电话会议
简介：鲁 泰Ａ调研详情与投资者问答
正文：

就公司目前经营状况进行简单介绍，并就投资者关心的问题作了进一步交流，主要内容如下：

提问：分别从国内、国外市场看公司订单情况如何

回答：2021年海外疫情得到有效控制后，海外市场订单有效恢复，订单情况逐季改善，2021年四季度来单速度好于往年，目前订单维持较好的状态。
细分市场看，美国市场恢复最好;欧洲市场处于恢复中持续向好;东南亚市场影响不大;国内市场恢复较快，持续向好。

提问：东南亚海外公司有关情况

回答：目前缅甸工厂已全面复工;越南公司订单较满，但因受新冠疫情影响，越南工厂员工在岗不均衡，对产能有一定影响;柬埔寨工厂生产稳定，经营良好。

提问：可转债募投项目进展情况

回答：因受新冠疫情影响，“高档印染面料生产线项目”实施进度有所延缓;“功能性面料智慧生态园区项目”产能逐步释放中，预计2022年中期产能达到100万米/月。

提问：公司2022年销售毛利率水平是否能恢复到往年历史水平

回答：目前公司产能利用率基本恢复至85%~90%状态，未达到前期最优状态，另因棉花等原材料价格上涨，汇率等因素影响，公司整体销售毛利率水平恢复仍具有不确定性。

提问：因越南疫情影响是否有订单转移回国内

回答：目前越南工厂订单状态较好，且欧美终端客户希望其订单转至越南生产，以享受当地出口的税收优惠政策等相关便利，因此，暂时不存在越南订单转移国内生产情况。
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时间：2021-08-31
来源：其他
简介：鲁 泰Ａ调研详情与投资者问答
正文：

就2021年半年报基本情况进行了介绍，并就半年报报告中投资者关心的问题作了进一步交流，其主要内容如下：

1、越南胡志明市预计封城至9月中旬左右，对公司的影响及应对措施：目前越南公司仍保持着部分产能运转，正在积极协调园区、当地政府尽快复工复产，据了解越南接种疫苗的进度正在加快。

2、毛利率降低的原因：(1)疫情影响：因公司去年1季度生产经营受疫情影响较小，上年同期基数高，而今年上半年受境外疫情持续影响，产能利用率受到较大影响;(2)汇率影响：汇率波动影响较大，按照美元平均汇率计算，本期较上年同期降幅约7.9%，直接影响了外销业务毛利。

3、从销量、价格方面看营业收入下降的主要原因：面料产品销量略有增长，因产品结构原因，平均美元价格略有下降。

4、如何看待未来棉花价格走势：总体看细绒棉、长绒棉未来价格上涨空间有限，但长绒棉走势不确定性更大一些。

5、下半年订单情况：面料产品订单一般在2个月左右，服装产品订单已接至年底。
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时间：2021-04-14
来源：业绩说明会
简介：鲁 泰Ａ调研详情与投资者问答
正文：

为加强公司投资者关系管理，便于广大投资者了解公司2020年度经营情况，公司于2021年4月13日(星期二)15：00至17：00，在中国基金报-机会宝网上路演中心召开2020年度线上业绩说明会，业绩说明会问答环节内容如下：

1、公司的功能性面料现在投产情况如何？
答：功能性面料项目正处于建设中，有部分生产线投产。

2、当前在手订单情况？
答：2021年1季度订单同比有所下降，环比看基本平稳。

3、请问一季度公司运营情况!对全年经营情况的展望!谢谢答：一季度产能情况环比上年三四季度有所改善，但由于去年一季度基数较高，同比仍是下降。
具体情况关注一季度报告。

4、公司整体的战略规划及市场拓展计划是怎么样的？
您认为驱动公司未来业绩增长的主要因素有哪些？
在这些因素驱动下，预计公司未来3-5年的大致增长率处于怎样的水平？
答：公司定位于以领先面料为核心的全球化服装解决方案供应商，未来仍将坚持纺织服装主航道，一方面丰富产品品类(针织、功能性面料)，另一方面加大海外投资力度。
未来公司将加大市场开拓力度、增加研发创新投入，努力提高公司盈利能力。

5、鲁泰与联发同为中高端色织布领域上市公司，同样受到疫情影响，联发20年营业收入下降1.25%，净利润上升23.46;鲁泰20年营业收入下降30.14%，净利润下降89.78%。
请问是哪些原因导致了相似的两家公司，20年业绩表现差异较大？
答：公司收入下滑的主要原因是外销比例高，因为疫情，欧美国家长期封城，服装消费受到较大冲击，客户采购量大幅下降;产能利用率不足造成利润降幅大于收入降幅。
根据联发已公开的信息，其收入中有一定比例的家纺业务，加上内销占比较大，总体业绩受冲击较小。

6、公司的主要客户是哪些？
为什么在疫情期间销售额会下降这么多？
疫情结束之后能否恢复到原来的盈利水平？
答：公司产品以衬衫用色织面料为主，受全球疫情影响，海外主要市场消费者居家办公，市场需求大幅下滑，致使公司销售收入大幅降低。
疫情结束后，公司将积极抓住市场恢复的机会，尽快提升公司盈利水平。

7、贵公司预计2021年是否会比2020年有所好转？
答：是的，谢谢!

8、手机上打不开？
答：请用电脑登录页面，谢谢!

9、公司称缅甸中资工厂遭打砸事件对公司工业园区暂无影响，但未来影响不确定，公司是否有制定系列反应机制应对可能出现的打砸事件？
经此一役，在未来国外工厂选址方面是否会更谨慎？
答：公司已经做了相应的准备工作，未来在境外投资选址时将加强前期调研，控制投资风险。

10、2020年疫情，中国总体出口增加，为什么贵公司出口大幅降低？
答：公司产品以衬衫用色织面料为主，受疫情影响，海外主要市场消费者居家办公，市场需求大幅下滑，致使公司出口大幅降低。

1、净利润大幅下滑原因？
今年的举措？
答：公司产品以衬衫用色织面料为主，受全球疫情影响，海外主要市场消费者居家办公，市场需求大幅下滑，致使公司销售收入大幅降低。
未来仍将坚持纺织服装主航道，一方面丰富产品品类(针织、功能性面料)，另一方面加大海外投资力度。

2、请问公司国内业务开展情况，另外现在东南亚产能回复到疫情前的几成!谢谢答：公司正积极开拓国内市场，加大与国内客户合作力度。
东南亚产能利用率正在恢复中。

3、公司在以前的主要业绩来自于海外业务，去年受疫情和国际贸易关系摩擦加剧影响海外业务受影响较大，而目前国潮崛起，请问公司是否有计划加强国内战略布局？
目前与国内哪些知名服装品牌有合作呢？
答：公司正积极开拓国内市场，加大与国内客户合作力度。

4、过去5-10年除了疫情，贵公司每年都保持主营收入60亿左右，扣非净利润也在5-7亿左右，由于过去一年疫情，订单没有了开工率不高导致单位生产成本大幅上升，营收缩减到47亿，净利润不足1亿，请问贵公司接下来是否对未来公司恢复过去正常的年份的营收和净利润信用严重不足？
如果不是，为什么昨天出的股权激励方案的21年-23年的要求只有50-55亿不等甚至净利润只需要1-3亿？
即使在历史最差的08年，也非常容易达到这种标准？
请问贵公司是否留不住高层而出这种方案？
答：由于全球疫情的影响，公司2020年业绩大幅下滑。
进入2021年，全球疫情虽有好转，但市场需求恢复缓慢，公司结合了当前经营现状、未来战略规划以及行业的发展等因素综合考虑而制定的考核指标，有利于吸引和稳定优秀的管理人才和业务骨干，提升公司的凝聚力，进一步激发公司及控股子公司管理团队和核心技术(业务)骨干的动力和创造力，保证公司发展战略和经营目标的顺利实施。

5、请问，目前经营情况的低谷期情况公司如何应对!谢谢答：公司定位于以领先面料为核心的全球化服装解决方案供应商，未来仍将坚持纺织服装主航道，一方面丰富产品品类(针织、功能性面料)，另一方面加大海外投资力度。
未来公司将加大市场开拓力度、增加研发创新投入，努力提高公司盈利能力。
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