星辰科技（832885） 【近期调研与投资者问答】

时间：2022-11-03
来源：网络调研
简介：星辰科技调研详情，调研纪要，投资者问答
正文：

问题1、公司第三季度新能源、军品、工业控制三块业务的整体情况如何？
回答：整体来看，公司今年前三季度的业绩较去年略有增长。
新能源方面，营业收入增长较为明显。
公司近两年一直在开发上海电气风电电机的配套业务和运达的配套业务，目前这两项业务已都达到了预期的目的，开始进行配套。
同时上海电气的风电驱动器销量较去年也有所增长，因此，风电业务恢复性增长比较快。
军品方面，营业收入较上年同期基本持平。
今年上半年军品业务受疫情的影响有一些订单不能及时交付，但在第三季度基本实现了交付。
工业控制方面，2022年整个工业控制行业形势并不是太好，导致公司的业务也有所下降。
总体来说，除上述业务影响外，公司上半年采购原材料价格较高，也给整体利润带来影响。
问题2、目前看来，注塑机行业还是呈现出一个向下的趋势，怎么看待注塑机行业明年的趋势？
回答：注塑机生产的产品，绝大多数都属于消费品，所以在整体的消费市场起来以后，注塑机市场也会跟着起来。
该行业总体较为稳定，但是会有波动，这是注塑机行业一个明显的特征。
今年注塑机行业虽有下降，但仍属于正常的波动，因此整体的注塑机的市场量不会发生高速增长或者大幅下滑。
问题3、注塑机行业毛利率情况？
回答：注塑机行业的竞争非常激烈，整个机器制造行业毛利率一直不高，在公司应用领域板块里，毛利率也偏低。
问题4、公司在新能源领域未来的一个发展方向？
回答：公司整个新能源业务是从风电变桨业务开始的，目前除了风电变桨以外，公司在新能源领域还有新能源汽车、新能源储能业务。
在新能源汽车业务方面，公司正在开发新能源汽车的电机及驱动器，但项目周期比较长；在新能源储能业务方面，目前公司在做一些小型的储能电站的电源，该细分市场的毛利率较高，公司已经开始有一定的销售额。
因此，公司未来在新能源领域计划逐步增加新能源汽车业务和新能源储能业务的拓展力度。

时间：2022-08-29
来源：现场,网络会议
简介：星辰科技调研详情，调研纪要，投资者问答
正文：

本次投资者交流活动，对公司基本情况进行了简要介绍，并就投资者关心的问题进行了交流。
主要问题及回复如下：

问题1：公司军品上半年的下滑是否会影响全年目标？
回复：最近几年，公司军品业务持续增长，2022年上半年公司军品在手订单充足，但是由于较大范围的疫情影响了部分零件的采购供应，也影响了客户前来验收，导致部分订单交付推迟，所以对上半年的业绩有一些影响。
今年是十四五计划第二年，大量新的军品科研任务在进行中，项目多任务重，公司会努力争取完成全年目标。

问题2：公司上半年产能建设投入情况？
回复：公司上半年产能投入一个是募投项目的土建部分，目前已经完成了项目的申报，现在正在组织建设施工的招标，准备开工。

第二个是关于伺服电机的扩产项目，公司新增三条产线，分别是电机的定子产线、转子产线、组装产线，从去年就开始订制，今年已经陆续交付，其中两条产线已经在正常生产，转子产线还在调试中。

问题3：公司新能源车电机电控面向传统车厂还是造车新势力？
目前是否有潜在定点供应商？
公司新能源汽车合作对象有没有五菱汽车？
回复：公司新能源车电机电控面向的对象是传统车厂。
通常车厂的供应商至少有两个以上，所以是有潜在供应商的。
去年以来随着比亚迪汽车业绩爆发，国内各大车厂都在开发纯电动和混合动力的技术和产品，例如动力总成等，公司也在研发类似产品并承担了自治区科技厅新能源车驱动器和电机的研制任务。
上汽通用五菱、广西汽车集团等是广西区内主要的汽车企业，是公司主要发展的目标客户。

问题4：公司新能源汽车产品主要面向什么车型？
预计什么时候可以实现收入和盈利？
回复：公司新能源汽车产品在纯电动和混合动力两种车型上都可以配套。
预计今年可实现收入，明年实现盈利。
因为从投入到产出需要一定的时间，今年剩下的时间太短，公司研发成本、摊销的成本太多，要实现盈利至少是在2023年。

问题5：新能源方面在未来创收能否赶上公司军品领域的收入？
回复：军品产生的利润高，但如果只发展军品，难以形成规模化效应。
因为目前公司军品订单都还是处于小批量的定制化产品，发挥不出工业制造中的规模化优势，所以新能源方面的业务发展势在必行。
新能源汽车业务一般单个项目需要的产品数量都有可能是十万台。
目前公司的产能规模还不能达到要求，所以增加产线、扩大产能是目前的主要工作。
新能源业务在未来创收能否赶上公司军品领域的收入，还要看未来的发展情况。

问题6：与中车合资的企业现在进展如何？
回复：公司与中车合作的四川中车尚成电气，主要目的之一是扩大风电变桨系统的销售。
中车电机是国内电机企业的龙头，有很多制造电机的经验和大规模生产的经验值得公司学习。
中车尚成今年1月才正式成立，目前还在购买设备以及培训人员的过程中，也做了部分生产，但是目前规模还比较小，未来可期。

问题7：公司产能瓶颈是否需要募集更多的资金？
回复：公司目前还在执行去年公开发行说明书中的募投项目，即军用随动控制总成产业化及伺服电机扩产项目、研发中心建设项目。
不过新能源汽车电机的产能需要的资金比较大，一方面是产线投入，特别新能源汽车总成里的电机产线造价比较高；另一方面流动资金的需求量也很大。
如果需要进一步募集资金，我们会及时公告。

问题8：近两年收入比较稳定，未来中短期的增长点是什么？
回复：今年到明年的增长方向一个是风电、一个是新能源汽车。
新能源汽车的情况在前面的问题已经做了介绍，公司风电的增长一方面是来自于原有的客户上海电气；另一方面是新客户运达股份，公司已经做完所有试验并通过运达股份的供应商审核，已经开始了少量的销售，同时公司还在推进中车集团内的风电业务。
所以，公司将风电和新能源汽车两个产业列为未来中短期的增长点。

问题9：公司怎么看待机器人伺服系统市场？
回复：机器人制造企业目前比较多的是在使用自产的伺服系统，比如汇川技术、埃斯顿、拓斯达等。
这个行业各方面竞争比较激烈，公司有产品，但是目前还没有批量产品销售到机器人制造企业中去。

问题10：请简单介绍一下公司人才储备情况。
回复：公司在上半年员工总数较上年末没有太大的变化，但是公司高端人才，如研究生、985院校毕业生等高端人才的比例有一定的提升，同时公司积极的调整薪酬结构，加大对人才的吸引力。
公司车用项目开始实施后，对人才的需求就更加迫切，公司将在逐渐增加人数的同时优化高端人才的占比。

时间：2022-04-18
来源：业绩说明会
简介：星辰科技调研详情与投资者问答
正文：

三、投资者关系活动主要内容本次业绩说明会通过年报视频解读对公司情况及2021年经营业绩情况进行了介绍。
同时，董事长吕虹先生、总经理马锋先生、财务总监包江华女士、董事会秘书吕斌先生及保荐代表人管丽倩女士就投资者普遍关注的问题进行沟通与交流。
主要问题及回复如下：

问题1：2022年国内新冠疫情持续，对公司的生产经营有影响吗？
回复：您好，公司严格配合政府做好各项疫情管控工作，同时千方百计稳定生产，确保准时交单，目前公司生产经营情况正常，暂未因疫情出现供货不及时的情况。
目前公司客户订单正常，未出现大的变动。
谢谢。

问题2：请问合资公司“尚成电气”是否已开始投产？
形成订单？
对公司2022年业绩会有提升吗？
回复：您好，尚成电气在中车株洲电机的直接指导下，已经具有了小批量生产的能力，并提供产品给客户试用，预计今年下半年能形成批量生产。
尚成电气的销售会促进公司驱动器的销售，提升公司的业绩。
谢谢。

问题3：请问本公司的产品在本行业的竞争力如何？
是不是属于行业壁垒很强的行业？
回复：您好!公司产品主要有伺服电机和伺服驱动器，公司产品长期服务于“远望”号系列远洋测量船舰载雷达，“神舟”系列载人宇宙飞船、“嫦娥”工程、“天宫”工程、南极昆仑科学考察站等多项国家重点工程的地面卫星通信雷达;公司产品配套装备参加了新世纪以来的历次大阅兵，包括2009年建国60周年国庆大阅兵、2015年大阅兵、2017年朱日和建军90周年大阅兵、2019年建国70周年大阅兵，在70周年国庆阅兵中，公司获得装备方队表彰;公司是我国大型舰船部分武器系统伺服系统的供应商。
公司产品在行业内具有较强的竞争力。
公司主要产品伺服系统整合了包括自动化控制、微电子、机电一体化和电机控制技术等在内的多项技术，研发难度较高，具有较高的技术门槛。
同时，公司产品主要的应用领域军工领域存在较高的资质壁垒、行业经验壁垒和技术壁垒，军工客户对产品的可靠性、稳定性、环境适应性要求很高，公司所在行业壁垒较高，谢谢!

问题4：公司为什么修改经营范围？
回复：您好。
为更好地满足公司业务发展需要，并结合公司发展战略，同时募投项目中随动总成的市场销售需要匹配扩项，所以拟对公司经营范围进行修改。
修改后的经营范围为：伺服控制机构制造;伺服控制机构销售;电机制造;机械电气设备制造;机械电气设备销售;电子元器件与机电组件设备制造;电子元器件与机电组件设备销售;新能源原动设备制造;新能源原动设备销售;汽车零部件及配件制造;仪器仪表制造;仪器仪表销售;软件开发;软件销售;电机及其控制系统研发;技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广;货物进出口;非居住房地产租赁。
(除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动)。
此次修改，在原有的基础上拓宽了产品类型，并根据工商的经营范围规范规范了原经营范围的名称。
谢谢。

问题5：公司2021年的研发人员多少？
研发费用多少？
回复：您好!截至2021年末，公司有研发技术人员128人、新增23人。
公司研发费用为1738.79万元，占营业收入的比例分别为12.26%，较去年增长25.03%。
谢谢。

问题6：从业绩预告来看，贵公司2021年的业绩并不理想。
军工这方面的业务是否一直在顺利开展？
有扩大的趋势？
回复：您好!2021年公司营业收入为141，862，903.73元，比上年增长3.47%。
2021年军品行业增长延续以往非常好的态势，在目前的国际形势下军品会更快发展，所以主体军品业务在继续快速发展，近期主要客户的订货量都在稳步增长。
谢谢。

问题7：贵公司的股价从最高30多块钱跌到现在的13块钱。
并且在7月份有5000多万股的解禁。
公司在市值管理上面有什么措施？
这5000多万股是什么性质的股份？
是否会一下减持？
回复：您好，感谢您对公司的关注。
公司关注自身股价的变化，但股价波动受多重因素影响。
公司致力于提升内在价值，持续做好经营工作，强化市值管理。
公司将一如既往地为投资者提供长期稳定的投资回报。
截止2021年12月31日，公司限售股份总数为55，127，678，其中控股股东、实际控制人43，501，748股，董监高10，286，560。
股东减持公司股份，如果涉及信息披露，公司会按照北京证券交易所的披露要求予以公告。

问题8：新能源风电下滑后的措施？
是否有开拓新市场的打算？
例如新能源车。
回复：您好!对于新能源业务收入的下滑，公司新能源团队抓紧拓展新客户和新产品，已接触多家风电整机商，为其开发变桨电机和驱动器，已成为目标客户的合格供应商。
2022年公司风电主要客户将在原来伺服驱动器的基础上增加伺服电机的采购。
同时，公司与中国中车集团子公司中车株洲电机有限公司等四方共同出资在成都设立四川中车尚成电气有限公司，以变桨伺服电机为主要产品，完善公司在风力发电市场的整体配套能力，2022年公司风电变桨伺服系统业务增长预期良好。
2021年公司开展了新一代动力伺服系统的预研工作，原理样机试制已取得阶段性成果。
2022年将开展机场专用车辆、工程机械等装备的油改电项目。

问题9：请问原材料涨价对公司一季度毛利有没有影响？
谢谢。
回复：投资者您好!材料成本上涨，对军品行业的毛利率影响相对较小。
军品费用主要是在研发费用和实验费用上，材料占比较低。
工业控制和新能源行业在伺服驱动器方面，电子元器件已在低价的时候按公司全年计划所需的量采购，驱动器的毛利率应该不会有太大的变化。
伺服电机方面，原材料价格在年初的时候材料价格还在上升，毛利率会有所下降。
不过，我们也按照去年的经验和供应商签订了锁价协议，锁定了部分材料的价格，并且是锁高不锁低。
也就是说，已经锁定了采购的最高价格，且在材料市场价格下降的时候，公司原材料采购价格也会随之下调。
所以，在锁价协议的基础上，原材料市场价格的波动对公司影响较小。
关于一季度具体情况，公司将于4月28日披露2022年第一季度报告敬请关注。

问题10：今年会转板吗？
回复：公司公开发行股票并在北交所上市后，股票流动性有了较大的改善，我们相信，北交所对于投资者的吸引力也会不断增强。
未来公司将结合自身的发展情况，合理制定与公司发展相适应的资本市场规划。
如届时有相关规划，公司将及时披露。

问题11：听了各位领导的介绍，感觉公司的前景还是不错的。
领导介绍的都是好的一方面，在公司经营方面有没有不足和需要改进的地方？
回复：您好，感谢您对公司的关注!公司不足的地方是销售规模较小，还需要在市场上多做努力，扩大销售规模。
目前在开发的一些客户如果形成批量订货，公司业绩将会得到进一步的提升。
谢谢。

问题12：吕董事长您好!为了公司的更好发展，公司在引进高级人才方面有什么打算？
回复：您好，公司2021年的技术人员为128人，同期新增23人，增长25.03%。
公司十分重视招聘工作，使用了多种渠道，同时也适当调整了员工薪酬与福利，与当地企业相比有比较好的竞争力，并且对于高级人才，公司参考一线城市的薪酬福利后制定薪酬方案，进一步吸引在外地的人才加入星辰，谢谢。

四、备查文件目录公司在全景网举办的2021年度年报业绩网络说明会相关视频讲解材料及投资者提问与公司回复记录(链接：https：//rs.p5w.net/html/131665.shtml)。
桂林星辰科技股份有限公司董事会2022年4月18日"

时间：2022-03-23
来源：网络，现场调研
简介：星辰科技调研详情与投资者问答
正文：

二、调研的主要问题及公司回复概要

(一)公司总经理马锋先生就公司基本情况、行业发展情况及竞争格局、产品开拓情况等方面进行了介绍。

(二)公司领导就以下问题与投资者进行了沟通交流：

问题1：与中车成立合资公司原因？
回复：中车株洲电机公司是一个大型的央企，他们主要生产的产品除了高铁用的电机以外还生产风力发电机，其发电机业务的主要客户为金风科技和中车集团内部的电机业务。
星辰与中车株洲电机共同设立的合资公司“中车尚成”，是中车进行混改的又一重要举措。
合资公司挂牌成立当天，即与江苏亚威机床股份有限公司(股票代码002559)签订了《伺服系统合作框架协议》，为双方推进具体项目合作奠定了基础。
另外，中车集团有产品内部配套率的要求，中车尚成将沿用中车渠道销售伺服电机及伺服驱动器。
目前中车尚成主要从事电机生产业务，伺服驱动器由星辰为其配套。
随着合资公司电机生产规模的扩大，伺服驱动器的配套规模也会随之提升，由此进一步带动公司产品的增长。

问题2：原材料价格上涨对公司的影响？
回复：原材料价格上涨降低了产品利润，其中用于电机的稀土价格增长较大。
虽然公司在2020年底稀土刚开始涨价的时候已经与供应商签订了锁价协议，锁定了一部分原材料价格，并通过技术的革新，在保证质量的前提下降低了材料的使用量，但是由于公司销售增长，在锁价的材料用完以后，后续采购原材料的价格提高，对公司2021年盈利有所影响。

问题3：对于材料成本的上涨，2022年公司产品毛利率的大概趋势如何？
回复：材料成本上涨，对军品行业的毛利率影响相对较小。
军品费用主要是在研发费用和实验费用上，材料占比较低。
工业控制和新能源行业在伺服驱动器方面，电子元器件已在低价的时候按公司全年计划所需的量采购，驱动器的毛利率应该不会有太大的变化。
伺服电机方面，原材料价格在年初的时候材料价格还在上升，毛利率会有所下降。
不过，我们也按照去年的经验和供应商签订了锁价协议，锁定了部分材料的价格，并且是锁高不锁低。
也就是说，已经锁定了采购的最高价格，且在材料市场价格下降的时候，公司原材料采购价格也会随之下调。
所以，在锁价协议的基础上，原材料市场价格的波动对公司影响较小。

问题4：公司军品验收的情况？
回复：一般军品验收和收入确认大多是在四季度。
目前处于疫情阶段，也会有些影响。
为了减少影响，除了现场验收以外公司还开发了视频验收，让客户通过视频远距离验收产品。
2021年四季度，桂林疫情控制情况较好，项目按计划验收完成，所以军品也是一个比较正常的增长。
桂林星辰科技股份有限公司董事会2022年3月23日"

时间：2021-11-26
来源：现场调研，电话调研
简介：星辰科技调研详情与投资者问答
正文：



问题1：公司产品技术水平在国内外的对比情况，有哪些领域优势或者短板？
回复：公司与国内外知名企业在营收规模、市场地位、品牌知名度等相比都存在一定的差距，但在具体细分市场上，公司产品具有显著的技术优势，如满足军用环境条件的产品使得风电变桨驱动器也能够充分满足海上、三北地区、高原等环境的使用要求;高精度、高响应性的伺服系统能够使公司产品在高端伺服领域替代进口;公司系统总成的规划设计能力使得公司在集成化技术上具备一定竞争力。

问题2：公司短期内是否有产品能切入海上风电？
回复：公司2021年初已开发出适用于上海电气海上风电机组设备运行的变桨产品，并小批量交付装机试用。
但由于海上风电服务成本高，试用周期超长，何时投入大批量使用并不明确。

问题3：公司主要创始人团队人员是60后，在中生代技术人才的培养和招聘方面是一个怎样的进展？
回复：公司长期以来都非常注重人才的培养和储备，公司高级管理人员已安排80后人才逐步接班，例如公司现任董秘吕斌、销售总监郝铁军、制造总监张鹏，技术副总监胡金意、质量副总监文岐华都是优秀的80后专业型人才。
公司人才来源主要是向社会招聘一些有经验的技术型人才，招聘应届毕业生较少。

问题4：公司产品在工业领域的增长情况？
回复：凭借多年来在军品伺服领域积累的丰富技术经验，公司产品在精密注塑机、高速注塑机的应用上具有较大的竞争优势。
公司调整了战略布局，重点开发精密注塑机、高速注塑机领域的客户;同时开发了激光加工设备、内绕机、弹簧机、电动缸等专用行业配套伺服系统。
工业控制伺服系统2021年上半年延续2020年下半年快速增长的势头，销售收入较上年同期增长74.72%。

问题5：公司在三个主要领域中的伺服驱动器和伺服电机是否配套销售？
回复：军品领域，由于应用场景较多且较为复杂，伺服驱动器和伺服电机既有配套销售又有单独销售。
配套销售部分以一台驱动器搭载一台电机为主，根据不同应用场景的具体要求，存在一台伺服驱动器搭载两台伺服电机配套使用的情形及少量一台驱动器搭载两台以上伺服电机配套使用的情形。
新能源应用领域主要销售风电变桨驱动器，伺服电机仅有零星销售，目前尚未配套销售。
工业控制领域以配套销售为主，配套销售部分均为一台伺服驱动器搭载一台伺服电机配套使用，存在个别客户仅采购公司伺服电机或伺服驱动器的情形。

问题6：公司在军工伺服领域与华中数控的对比？
回复：公司伺服产品以军品应用为主，华中数控以数控机床领域应用为主。
由于军品行业的特殊性及具体应用场景的差异，产品具有定制化的特点，与其他竞争对手在技术、价格、服务等方面没有直接对比的产品。

问题7：军品和民品在公司的占比，及公司发展方向？
回复：军品在2020年公司主营业务收入占比50%以上，随着我国国防现代化建设加速推进的需要，未来三年，军品仍是公司最主要的发展方向。
民品是公司培育和成长的方向。
在新能源领域，风电行业发展前景广阔，风电变桨伺服是民品中的一个重要方向;在工业控制领域，我们立足注塑机、耕耘弹簧机、内绕机等新的细分领域，逐步切入到大的应用领域。
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