申菱环境（301018） 【近期调研与投资者问答】

时间：2022-11-07
来源：电话会议
简介：申菱环境调研详情，调研纪要，投资者问答
正文：

公司于2022年10月28日披露了2022年第三季度报告，主要经营数据信息和投资者关系活动互动交流情况如下：

1、主要经营情况

2022年前三季度，公司营业收入1，556，408，102.34元，较上年同期增长52.38%，实现归母净利润136，651，112.26元，较上年同期增长63.21%。

2、互动交流情况

(1)问：本次定增项目的内容和资金用途，在手订单的释放情况？
答：上市前2-3年，公司存在产能约束营收增长的情况，产能利用率很高，营收增长速度不是很快，公司一直在规划尽快推进产能扩张。去年7月份公司上市后，IPO项目(第三基地)也在今年年初投入使用，及时的解决了公司现阶段的产能约束问题，这是公司今年营收快速增长的基础保障。

本次的定增项目有8个亿的规模，主要集中在两个领域：①约6亿用于数据中心及储能配套温控设备；②约2亿用于工业、特种空调产线的扩张。整体主要是为不同产业场景提供数字化的能环解决(包括核心空调设备、客户环境保障、双碳背景下推进的数字化能源管理)。其中面向数据中心及储能温控产品，除风冷设备外，更重要的是液冷温控产品的产能和研发能力的提升。我们预估储能温控产品在未来几年会放量比较快，公司也在加快进程，规划明后年完成整个项目的建设，尽早实现正式投产；另一部分用于工业、特种空调的产线，规划在第三基地的二期厂房，主要是新增设备和产线来实现扩产，新增产能可达5亿左右，主要面向锂电池制造的特种空调领域。这个匹配的是未来几年锂电池制造领域的快速扩张。

(2)问：公告中披露储能温控产品在手订单不到1亿，储能相关的订单场景、应用领域、面向客户情况？
答：之前，公司储能温控业务收入主要来源于大型风冷设备；而现阶段定增项目，除风冷设备外，重点规划开发配套的主要是液冷产品。储能液冷产品目前还在产品开发阶段，业务场景的放量和营收规划主要在明年以后。今年的业务占比还是比较小，当前最重要的工作还是配合客户进行新品的研发，液冷产品质量稳定性、可靠性的要求较高，将会多进行多轮测试以保障质量。

配套的下游客户：①电力电网侧的项目需求；②储能集成商项目需求。

(3)问：储能温控有外销的部分吗？储能业务未来的规划方向是国内市场还是国外市场？
答：根据客户要求可以提供外销的产品。未来还是主要服务于国内的集成商，也会有不同的产品面向海外，如面向欧美、东南亚、中东等。不同地区对空调的认证和成本诉求是不一样的。

(4)问：未来对于数据中心业务增长情况，增速和发展空间？
答：数据中心业务预期会有长期相对稳定的增长，但增速会放缓，这是由于整体行业增速放缓、产业形态变化、“东数西算”格局的改变等因素对数据中心基础设施建设场景带来变化。

预计未来的发展呈现客户头部化，项目大型化，对温控产品供应商要求变高的特点，存在技术优势的公司市场占比也会同步上升。公司对此总体是审慎乐观的态度。

(5)问：工业、特种空调业务增速持续性？
答：随着国家经济进一步放开，继续加大在先进制造业上的投资，包括能源领域的投资，我们对未来几年工业、特种空调业务的增速持续性持乐观态度。

(6)问：特种空调一般项目的周期性是多长时间？
答：这取决于产品和客户场景。例如，医院一体化解决领域，2，000多万规模的小项目，项目周期一般在9-12个月；1-2亿规模的大型一体化项目可能需要2年多时间。核电领域周期普遍也较长，2-3年左右都是正常的。

(7)问：怎么看待热泵业务未来的市场？
答：由于整个欧洲能源结构调整，来自于可再生能源的电能在欧洲能源结构中占比将会越来越大，因此市场较为乐观，预计市场会有较快的发展。

(8)问：热泵和储能一体化产品的定位？产品单价是什么水平？客户目标群体和相关品类？
答：光热储一体化产品，主要是利用光热的技术进一步提升对太阳能的使用效率，将太阳能二次利用，帮助提升供热能力。产品规模不同价格差异很大。

目标群体的话，热泵设备对于北方地区是必需品。部分客户会购买光热储一体化产品，初期的投资较高，但投入的费用会在使用一段时间后节省回来，热储系统单位造价对比热泵会贵几倍，具体的价格和规模取决于屋顶面积、储能大小、市场需求。

(9)问：热泵业务在手订单有多少？明年收入体量展望？
答：主要的收入来自明年，当前小型家用热泵的产线按计划争取在今年建成第一条产线，对明年的营收带来贡献。

接待过程中，严格按照相关规定与投资者进行了充分的交流与沟通，保证信息披露的真实、准确、完整、及时、公平。没有出现未公开重大信息泄露等情况。

时间：2022-09-22
来源：投资者网上集体接待日活动,网络远程
简介：申菱环境调研详情，调研纪要，投资者问答
正文：

公司于2022年9月22日15：50-16：50在“全景？
路演天下”网站(http：//rs.p5w.net/)参加由广东证监局、广东上市公司协会共同举办的2022年广东辖区上市公司投资者网上集体接待日活动。
本次集体接待日活动采用网络远程的方式举行，问答环节情况如下：问：请问公司在行业里的地位如何？
谢谢答：您好！
公司是国内专用性空调领域多项国家标准和行业标准制定的牵头企业或参与企业，在专用性空调行业具有较强的市场影响力。
公司在ICT、电力、特高压、核电、化工、国防军工、新能源及储能等众多细分领域具有一定竞争优势。
谢谢！

时间：2022-05-10
来源：业绩说明会
简介：申菱环境调研详情与投资者问答
正文：

投资者提出的问题及公司回复情况公司就投资者在本次说明会中提出的问题进行了回复：

1、公司在储能方面的液冷和风冷如何规划？
您好!公司在风冷和液冷都有较为成熟的技术积累。
总体来说，过去在储能温控领域风冷的产品会多一些，但是随着产业的发展，液冷的未来发展预期会快一些。

2、原材料大幅涨价的背景下，公司如何维持毛利率？
您好!去年以来原材料大幅上涨，给公司经营造成了一定的挑战，公司主要采取的应对措施有：1)因为我们的订单较多是ETO定制模式，我们可以在合同设计过程中在符合客户要求的前提下进行技术优化，能够消化部分成本上升压力;2)对于新的订单，我们根据实际成本情况制定销售价格;3)内部提效降本来消减影响。

3、公司未来增速是否主要依靠数据中心和电化学储能散热两个细分板块进行推动？
感谢您的关注，在公司的总体业务规划上，我们将结合国家产业发展趋势，加强拓展数据中心、新能源、核能化工、能源交通、医院、国防军工、地铁、环保治理、工业洁净等国民经济重点行业。
在数据中心领域，我们将结合国家“东数西算”工程的推进，加大对DPC相变冷却系统、氟泵自然冷却机组、高效蒸发冷却机组、液冷散热系统等高能效新技术新产品的投入和推广。
在新能源领域，我们会加强在风光发电、电化学储能、锂电池制造、新能源汽车等新能源产业链的业务。
在医院领域，我们将重点拓展垂直一体化解决业务。

4、公司2022年订单量的整体情况如何？
您好!一季度业绩基本达到预期。
进入二季度，由于疫情的发散对国民经济运行造成的较大的影响，部分客户的项目建设进度有所延迟，目前情况存在一定的不确定性，但总体来说，市场拓展仍在有序推进。
预期随着疫情的缓解，特别是国家在基建和产业领域投资的加快，业务会实现快速恢复，我们对于今年的情况保持审慎乐观。

5、全球疫情严峻经济大环境普遍都不乐观的情况下公司2022年第一季度仍然保持大幅增长，原因是什么？
这种增长是偶发现象还是可持续？
感谢您的关注!2022年一季度公司实现较快增长，主要是由于近年来公司坚持聚焦主业，结合国家产业发展趋势，抓住新基建、工业转型升级、碳中和、医卫健康、环保建设等发展机遇，加大市场开拓，坚持技术创新，为各行各业提供基于行业应用的，高效节能的专业特种空调设备和垂直整体解决方案，实现了经营的持续稳定增长。
2021年公司实现了创业板上市，为企业发展注入新动能。
同时，新的智造基地逐步投产将解决公司面临的产能不足困境，预期将助力经营持续较快增长。
公司最近推出的股权激励计划草案也是基于我们对未来持续较快增长的信心基础。
我们会加快改革创新，抓住新的发展机遇，努力实现新的突破，为投资者带来更好的回报。

6、能否详细说说跟华为公司的合作情况？
您好!华为公司多年来是公司的最大客户，与华为的合作实现了公司在质量、管理等多领域的水平提升，公司高度重视相关合作。
基于商业保密的原因，其他情况请参见公司法定披露文件。

7、最近公司股价跌成这样，作何感想？
您好，股价涨跌受众多因素影响，特别近期股市波动较大。
公司当前经营正常，我们会努力做好经营，回报投资者。

8、公司所处的行业竞争格局目前是怎样的？
相比公司有何竞争优势？
感谢您的关注。
研发技术创新优势，公司是工业和信息化部、财政部认定的“国家技术创新示范企业”。
公司拥有高层次、高素质的研发设计团队，能够针对不同行业的特点研发满足不同行业客户需求的技术，拥有超高能效、环保绿色工程、智能控制、极端环境保障、防爆防腐、抗震抗冲击六大核心技术体系。
制造管理与产品质量优势，公司建立了完善的质量管理体系，制定了进料检验质量控制措施、生产过程中关键质量环节及控制措施、出货检验质量环节及控制措施等一系列的质量管理流程。
在产品生产过程的数据记录及生产资料的控制严格按照ISO及军工产品质量控制体系来执行。
销售与售后服务优势，公司产品应用涉及行业较多，细分领域技术要求较高，为适应下游使用场景的丰富性、复杂性、专业性，有针对性地构建了“技术营销型”销售模式，销售人员与研发技术人员同步参与市场开拓、项目需求导入、技术方案制定、可行性论证、合同评审等一系列销售流程。
专用性空调行业专业性较强、定制化程度高，客户非常重视营销服务和售后跟踪服务能力的专业性和及时性。
项目经验与客户优势，公司成立以来，参与了许多行业的大中型项目建设，积累了较为丰富的项目经验和客户资源。

9、公司截至2021年底，在手订单多少啊？
有多少已经交付，还有多少未交付啊？
您好!公司目前在手订单较为充足。
具体经营数据请参见公司定期报告和披露文件。

10、请问定增项目进展怎么样？
您好!公司于4月13日公告了向特定对象发行股票预案。
目前尚在准备申报资料阶段，公司会根据进展情况履行信披义务。

1、目前疫情对公司有哪些影响，有没有对应方案？
感谢您的关注，近期上海疫情比较严重，对公司正常的供应链保障和物流造成了一定的影响;且疫情扩散速度较快，各地进一步加强疫情管控，导致部分建设项目和客户需求出现了一定的延期。
当前公司正在努力克服困难。
预期随着疫情的缓解和有效控制，国家会进一步加大在基础设施和产业领域投资，业务会快速恢复。
对于全年的经营情况，我们目前保持审慎乐观。

2、特斯拉第二期厂房改造工程的制冷系统，公司有没有参与？
感谢您的关注，项目未开始，公司将积极参与。

3、公司今年的战略规划是什么，未来愿景是什么？
感谢您的关注，公司将优化变革业务组织，构建战略行业线组织，拉通内部资源，整合外部产业链资源，以客户为中心，聚焦行业应用，解决行业痛点，实现在数据中心、新能源、核能化工、能源交通、医院、国防军工、地铁、环保治理、工业洁净等国民经济重点行业取得新的发展。
同时通过区域组织为客户提供更快捷到位的服务。
公司将构建“4+1”研发制造体系，即4个产品：数据中心(ICT)产品、工业特种产品、环保产品、公建商用产品，为客户提供基于行业应用、高效节能的专业特种空调设备;1个解决方案：垂直整体解决方案，为客户提供基于行业应用，数字化、智能化、一体化的人工环境解决方案。

4、公司今年的目标营收是多少？
您好!公司最近公告了第一期股票激励计划草案，2022年考核目标是在21年基础上增长率不低于40%。

5、董事长您好，贵公司还招员工吗？
感谢您的关注，公司处于快速发展中，一直在招聘优秀人才。

6、此次疫情对公司业务有哪些影响？
公司有哪些应对措施？
感谢您的关注，近期上海疫情比较严重，对公司正常的供应链保障和物流造成了一定的影响;且疫情扩散速度较快，各地进一步加强疫情管控，导致部分建设项目和客户需求出现了一定的延期。
当前公司正在努力克服困难。
预期随着疫情的缓解和有效控制，国家会进一步加大在基础设施和产业领域投资，业务会快速恢复。
对于全年的经营情况，我们目前保持审慎乐观。

7、申菱有计划在车辆空调领域进行发展吗？
感谢您的关注，目前该领域暂不作为重点发展方向。

8、请问新工厂已建成，目前工厂生产设备是否全部到位，开工率能达多少？
感谢您的关注，公司新工厂于5月8日全面建成投入使用，一期生产设备已全部到位并投入使用，将在未来实现产能持续爬坡，预计对公司业务发展带来积极影响。

9、应收账款目前有多少？
是否存在回款缓慢压力？
应收账款报告期末余额同比增长约19%，相较公司营业收入同比增长的22.56%，应收账款的增长是由于营收规模增长所致，应收账款的同比增长幅度处于合理范围内。

20、公司目前有无涉及汽车行业相关产品？
您好!公司产品有服务于汽车制造企业。
包括传统汽车和新能源汽车如特斯拉、小鹏等企业。

1、建设数字低碳园区新标杆对公司意味着什么？
您好!低碳办公区按照“近零能耗建筑”的要求进行规划设计，按照“LEED铂金级”标准进行建设，集成了公司在低碳技术、建筑环控以及数字智能能方面的最新技术，采用了大温差水蓄冷技术、余热回收蓄热技术、新型高效磁悬浮水冷冷水机组、磁悬浮蒸发冷却冷水机组、变频螺杆蒸发冷却冷水机组、新型高效末端，以及BIM预制等，是公司垂直一体化战略推进的示范工程。

2、公司目前有没有对于ESG的信披？
您好!公司暂无ESG信披。

3、公司跟中石化签订70多亿的合同，也不需要公告吗？
感谢您的关注，石化行业是公司重要的服务领域，但目前未与中石化签订上述金额的合同。
公司一贯以来合法合规履行信息披露义务。

4、公司与华为的合作目前进展如何？
您好!华为公司多年来是公司的最大客户，与华为的合作实现了公司在质量、管理等多领域的水平提升，公司高度重视相关合作。
基于商业保密的原因，其他情况请参见公司法定披露文件。

5、公司怎么看“双碳”战略？
感谢您的关注，双碳战略提升产业研发能力，驱动产业进步，实现可持续发展重要举措;公司高度重视双碳战略，空调是产研环境发展不可或缺的重要保障，也是属于在众多场所耗能占比较大的部分，高效产品是未来使用的趋势，我司多年来致力于节能产品的研发生产，积极推进双碳战略的落地实施。

6、原材料价格上涨对公司有哪些影响？
您好!2021年大宗商品价格上涨幅度较大，且维持时间长，逐步由原材料价格上涨发展为器件和部件价格上涨，对企业的经营造成了一定的压力。
公司一方面持续推进技术优化、提效升级及挖潜降本等工作，另一方面对于价格影响较大的订单与客户进行友好沟通协商价格调整，已经逐步产生效果，原材料价格上涨对公司的影响逐步得到有效控制。

7、公司研发费用投入目前占比多少？
感谢您的关注，公司报告期内研发费用投入占营业收入的比例约4.25%，详见公司2021年度报告相关章节内容。
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时间：2021-11-01
来源：现场参观
简介：申菱环境调研详情与投资者问答
正文：

一、参观公司展厅主要展示了公司的部分资质和荣誉奖项，其中“国家认定技术中心”、“国家科技发明二等奖”，以及华为公司和其他重要客户颁发的各种荣誉，是我司研发创新综合实力和产品质量保障能力的重要肯定。
申菱环境作为暖通空调系统的专业服务商，基于行业应用，整合方案规划、工程设计、设备定制、集成安装、智能总控、运维管理的能力，为客户提供端对端，全生命周期的垂直一体解决方案。

二、现场参观公司第二制造基地三、介绍公司基本情况2四、现场参观公司专业特种环境系统研发制造基地公司募投项目之一专业特种环境系统研发制造基地位于顺德高新区(杏坛)，建筑面积18.8万平方米，园区为集智能制造、超低能耗、智慧办公于一体的现代化绿色生态工厂。
智能制造的打造结合多批少量按单定制的生产方式，以及业务提升的需求，制定按定制(ETO)模式下的柔性化智能制造。
响应国家制定的“碳达峰”、“碳中和”目标，结合公司多项成功的水蓄冷设计集成工程案例，采用水蓄冷空调形式，大幅降低空调系统运行费用;太阳能光伏屋面工程采用2个10kV并网点接入厂区配电网，让光伏所发电力优先就近消纳。
光伏系统发电量满足研发楼全年建筑能耗需求，超过建筑用电需求的部分直接并入电网。
综合办公，访客、照明、电梯物业资产等数字化管理;工业与生活场景下的水、电、气多种能源数据采集，处理分析;建立基于工业互联，5G应用的综合智慧园区。
目前上述募投项目已进入建设后期，公司将结合实际情况力争早日正式投产。

五、投资者问答1问：公司对新能源储能板块的规划和展望如何？
答：公司成立以来，专注于为工业环境、产业环境提供产品，在一些传统领域形成了较好的口碑。
双碳战略大背景下面向新能源和储能的投资会快速增加，未来公司将加强在相关领域的业务布局和研发投入。
2问：如何进一步解读公司三季报？
公司的行业竞争力如何？
答：三季报业绩我们认为基本达到了预期。
公司多年来基于行业应用进行产品开发，未来也将进一步结合国家产业发展趋势，一方面强化传统行业的技术革新，另一方面有效加大在新行业的研发投入，同时我们会进一步加强底层技术拉通，务求为客户提供优质可靠的产品和解决方案的同时，进一步提升竞争能力和盈利能力。
3问：在今年原材料大幅涨价的背景下，公司如何维持毛利率？
3答：近期原材料大幅上涨给公司经营造成的挑战比较大，公司主要采取的应对措施有：1)因为我们的订单较多是ETO定制模式，我们可以在合同设计过程中在符合客户要求的前提下进行技术优化，材料替代、结构优化等，能够消化部分成本上升压力;2)对于新的订单，我们可以根据实际成本情况适当上调销售价格;3)内部管理来消减影响。
4问：油气回收，公司有哪些技术优势？
答：在我们进入油气回收市场的时候，发现客户碰到的最大问题是机组不能可靠运行。
1)换热问题。
不像冷水机组，一边是制冷剂，一边是水，在设计上考虑了换热的平衡，机器可以进行调节。
油气回收设备很麻烦，需要装车，并且范围很广，内外的换热调节很难解决，很多时候机器会出问题。
所以公司发明了分层分级非对称换热技术，可以解决换热问题。
2)工艺方面也存在问题，因为不是水或其他溶液，里面的阀门要求很高，需要大量试验进行改进，需要下游链条进行改善。
只有可靠运行，才能大规模推广，公司通过多年的努力，基本解决以上问题。
5问：数据服务空调现在的竞争格局？
答：过去数据中心主要用在机房，金融、通讯领域，现在用于数据领域。
技术上来说，国内不落后于国外，可以全面取代进口产品，获得更好的性价比。
现在数据中心的建设还是很快的，但是未来发展还是要结合5G应用。
6问：公司在储能方面的液冷和风冷如何规划？
答：公司在风冷和液冷都有一定的技术积累，这其中还有商业模式的问题。
电池模组的设计形式不同，散热方式也会不同。
例如，液冷如何将电池模组的热量导出，这是在电池设计时需要考虑的，我们只能提供一些技术意见。
总体来说，过去风冷的产品会多一些，但是随着储能容量的上升，液冷的未来发展预期会快一些。
4接待过程中，严格按照相关规定与投资者进行了充分的交流与沟通，保证信息披露的真实、准确、完整、及时、公平。
没有出现未公开重大信息泄露等情况。
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