南网能源【近期调研与投资者问答】

时间：2022-11-08
来源：特定对象调研
简介：南网能源调研详情，调研纪要，投资者问答
正文：

1.请问公司是否有项目进入了近期公布的第一批可再生能源发电补贴核查确认的项目清单？
答：公司高度重视并积极配合可再生能源发电补贴核查工作，所属项目均严格按照有关要求上报了相关材料。近期公布的第一批可再生能源发电补贴核查确认的项目清单中，主要为风电、垃圾发电以及集中式光伏项目，而公司主要被纳入补贴清单的为分布式光伏、农林生物质发电以及农光互补项目，尚未进入第一批合规项目清单。

我们认为随着补贴核查工作的逐步推进以及北京、广州可再生能源发展结算公司的设立，可再生能源发电补贴资金缺口将迎来较为积极的解决方案。今年1-9月公司已收回可再生能源补贴的金额约为2.31亿元，与去年同期相比，增加了约1.38亿元。后续公司也将密切关注相关政策消息及财政资金拨付动向，积极做好相关项目的补贴款申领工作。

2.补贴发放问题的有效解决是否会为公司并购项目带来积极的促进作用？
答：本次补贴核查工作有助于进一步理清可再生能源项目的资产价值，这对公司后续开展项目并购也有较大的推动作用。一直以来，公司持续关注和收集市场潜在优质企业和项目资产，并建立了投资并购项目储备库。未来公司将结合自身发展需求、实际情况以及市场环境等方面综合考虑，始终秉持审慎的投资态度，遵循严格的风控体系，有序开展综合能源业务相关优质标的投资并购，保持公司平稳较快发展。

3.集团对公司的定位如何？
南方电网在其相关规划文件中提出，以南网能源公司为主体，打造全国细分领域的分布式光伏规模最大的产业龙头企业，以绿色环保为主业的综合性行业领军企业，加快建成综合能源生态领先企业。公司将以综合能源管理为切入点，以客户多元化需求为导向，立足“综合能源供应商、综合能源服务商”的战略定位，努力打造成为“综合能源供应与综合能源服务”领域旗舰型龙头上市公司，加快建成国内领先、国际一流的综合能源服务企业。

4.公司如何理解综合能源这个概念？又是如何拓展综合能源相关业务的？
答：我们认为可以从两个角度理解综合能源概念。一方面作为综合能源供应商(用“好能源”)，通过投资运营综合能源基础设施，充分利用可再生、清洁、高效的能源，为客户提供电、冷、热、气等多种能源，实现在用能中心的就近消纳，以优化用户的能源结构，减少碳排放，改善国家生态环境；另一方面作为综合能源供应商(“用好”能源)，紧紧围绕用户的多元化用能需求，通过提升能源的利用效率，帮助客户挖掘巨大的节能潜力，减少能源消耗和能源费用，推动智慧用能，为用户提供一揽子综合能源解决方案，不断提升用户的用能体验，以智慧能源促进智慧城市建设。

在新型电力系统的建设背景下，综合能源服务将进一步转型升级。我们认为储能通过为工商业用户改变用电时序，削峰填谷，是节能减排的一种重要技术手段。公司目前已有光伏配套储能项目通过决策，试点通过整合多种技术和服务从而进一步帮助用户降低用电成本。此外，公司未来还将充分利用多年积累的优质工商业用户资源，结合其用能需求，围绕新型电力系统建设，开展负荷集成商研究和试点工作，持续创新商业模式，推动一批综合能源示范项目落地实施，促进源网荷储一体化发展，持续完善业务矩阵。

5.就分布式光伏业务来说，公司是否会以较低的电价折扣来获取更多的客户资源？
答：对于分布式光伏客户自用的电量部分，公司目前普遍给予客户的电费价格折扣为80%左右。公司凭借丰富的项目经验、完整的项目建设及管理体系、良好的品牌形象等优势始终处于分布式光伏行业的领先地位，目前来看公司依旧掌握着对项目选择的自主权，不会因为市场竞争激烈或其他因素而降低对项目收益率或合规等方面的要求。

6.公司未来是否考虑开展户用光伏业务？
答：公司目前开展的分布式光伏业务主要针对工商业用户，项目涉及汽车制造、家电、烟草、造船、机械重工、生物制药、食品加工、仓储物流等多个行业，暂未涉及户用分布式光伏业务。公司目前分布式光伏业务的主要盈利还是来自客户自用电量部分所缴纳的电费，相比于户用，工商业用户用电量更大，支付的电价更高，其节能需求也更为迫切，总体而言公司认为工商业模式未来更具有发展潜力。未来公司将结合自身发展情况，综合考虑项目风险及投资收益率选择合适的业务模式。

7.公司未来是否考虑投建新的生物质电站以及农光互补项目？
答：目前公司管理的生物质综合利用项目4个，装机容量达115MW。未来公司将考虑在可再生能源发电补贴压力较小的地区，有序布局具备稳定热用户、可落实补贴的生物质热电联产项目，此外还将研究跟进生物质燃气、液体燃料等生物质非电利用项目。

目前公司在运营的农光互补项目8个，装机容量达340MW。在建的农光互补项目有2个，已通过决策但尚未开始建设的农光互补项目2个，上述4个项目的装机容量约300MW。未来公司将适度开发水光、林光、农光等多种应用模式的新能源综合利用项目。

8.如何看待未来分布式光伏行业的发展空间？
答：根据国家能源局公布的相关数据，截至2021年末，我国光伏电站新增装机容量54.88GW，同比增长10%。其中分布式光伏新增装机29.28GW，同比增长87%。2017年以来分布式光伏新增装机容量占比开始显著增加，从2016年的12.25%升至2021年的53.35%，分布式光伏新增装机规模超集中式，成为2021年主要装机来源。2022年1-9月，我国光伏电站新增装机容量52.60GW，其中分布式光伏新增装机35.33GW，同比增长约112%，分布式光伏装机规模继续保持快速增长。我们认为在国家“双碳”目标的驱动下和能源“双控”机制的倒逼下，分布式光伏业务的市场空间是巨大的。我们预计在“十四五”期间我国新能源发展或迎来爆发期，按照到2025年我国非化石能源消费占比19%预测，“十四五”期间，光伏年均新增装机规模或将达到约90GW。按照分布式光伏占比50%估计，“十四五”期间分布式光伏年均新增装机规模或将超过45GW。

公司凭借丰富的项目经验、完整的项目建设及管理体系以及良好的品牌形象等优势始终处于分布式光伏行业的领先地位，近两年分布式光伏整体推进相比往年加快。未来公司将重点聚焦珠三角、各省核心工业区等投资营商环境好、光照资源丰富的区域，聚焦拥有大面积厂房又能提供消纳的重点客户，大力发展分布式光伏业务。

时间：2022-09-30
来源：特定对象调研
简介：南网能源调研详情，调研纪要，投资者问答
正文：

1.公司认为今年以来分布式光伏开发行业的竞争态势相比去年是否更加激烈？
答：分布式光伏项目投资正呈现逐年攀升的趋势。
在多方政策推动之下，各大发电集团以及相关央企纷纷加大分布式光伏的开发投资力度，而创维、TCL、海尔、万和等家电企业也跨界光伏赛道。
随着政策对农光用地的收紧，大型电站接网消纳的受限以及用电大省工业用户对绿电的刚性需求，分布式光伏领域的竞争也会更加激烈。
但我们认为竞争加剧对公司分布式光伏业务整体发展并不会有较大影响，一方面在国家“双碳”政策的大背景下，我们认为分布式光伏业务的市场空间是仍然巨大的。
按照到2025年我国非化石能源消费占比19%预测，“十四五”期间，我国光伏年均新增装机规模或将达到约90GW。
按照分布式光伏占比50%估计，“十四五”期间分布式光伏年均新增装机规模或将超过45GW；另一方面，公司凭借丰富的项目经验、完整的项目建设及管理体系以及良好的品牌形象等优势始终处于分布式光伏行业的领先地位，近两年分布式光伏整体推进相比往年加快。
未来公司将重点聚焦珠三角、各省核心工业区等投资营商环境好、光照资源丰富的区域，聚焦拥有大面积厂房又能提供消纳的重点客户，大力发展分布式光伏业务。

2. 今年新开发的工商业分布式光伏项目电价折扣和收费模式相比过去有没有变化？
答：对于分布式光伏客户自用的电量部分，公司与其协商确定电价折扣率，普遍给予客户的电费价格折扣在80%至90%。
公司根据客户的需求和偏好采取不同的定价方式，主要包括一是在合同期内以双方约定的固定价格不变；二是根据客户的消纳率情况，采用阶梯电价形式，客户消纳率越高，给予的电价折扣越高；三是与电力市场交易价格挂钩，客户可选择市场交易形成的多种价格中的一种作为合同价格；四是根据官方或权威渠道发布的电价(如电网企业发布的代理购电工商业用户价格)为基础进行打折。

3. 公司持有的分布式光伏项目所在地域的情况？
在南网、国网区域的比例各是多少？
答：近年来，公司积极开拓西南、华东、华北、华中等区域优质资源，业务目前已覆盖全国。
目前在运营的分布式光伏项目主要集中在南方电网五省区域，其项目装机容量占比约70%。
主要是因为公司设立于广州，起源于华南，同时华南地区亦是近年来经济发展最快、能源消耗最大、光照条件最好的区域之一。
公司未来将优先选择经济发达、优质工商业用户集中、光照条件好的区域开展分布式光伏业务。

4. 电网对工商业分布式光伏的并网条件里是否要求配置储能？
答：据了解，目前电网对工商业分布式光伏的并网条件中暂无配置储能的要求，但有部分地方政府例如山东、河北、浙江诸暨等地发布相关文件，要求分布式光伏需按政策要求配置一定比例的储能。

5. 工商业分布式光伏建设并网的过程中，是否需要对客户现有的用电线路进行改造？
答：公司需结合客户的用电情况以及其未来的用电规划等因素综合判断，若出现配电设施老化或用电线路容量不够等情况，公司则会在项目建设过程中对有关用电配套设施一并进行改造。

6. 分布式光伏下游客户的行业分布如何？
答：公司目前开展的分布式光伏业务主要针对工商业用户，项目涉及汽车制造、家电、烟草、造船、机械重工、生物制药、食品加工、仓储物流等多个行业，服务过的客户包括东风日产、广汽本田、四川长虹、美的、可口可乐、TCL、海信等大型企业。

7. 分布式光伏以及农光互补项目融资是否也可以享受银行优惠贷款额度？
答：公司光伏发电项目的主要资金来源包括公司自有资金、金融机构贷款以及IPO募集资金等。
受益于碳减排支持工具等一系列优惠政策，公司从金融机构取得贷款的利率整体呈下降态势。

8. 公司当前的融资成本大概在什么水平？
答：2021年公司带息负债平均融资成本略高于4%。
受益于碳减排支持工具等一系列优惠政策，公司从金融机构取得贷款的利率整体呈下降态势。
预计2022年全年公司带息负债平均融资成本略低于4%。

9. 分布式光伏项目通过投资决策后一般多久会启动开工建设？
答：分布式光伏项目通过决策后，公司还要与客户就合同相关条款进行谈判，在签订EMC合同后开展EPC招标，招标完成后方能进场施工。
根据项目情况不同，所需时间也不一样，有些项目与客户谈判合同所需的时间也会相对较长。
一般来说，从决策到开工建设一般需要1-2个月。

10. 上半年工业节能和建筑节能的毛利率同比均有所上升，主要是什么原因？
答：2022年上半年公司工业节能业务毛利率为54.90%，较上年同期毛利率上升3.60个百分点，主要原因一是2021年下半年公司关停了部分低毛利率的余热发电项目；二是今年上半年投产的分布式光伏项目，因建设期贷款利率下降、利息资本化金额减少，致使转固后运营期的折旧成本略有下降。
上半年公司建筑节能业务毛利率为18.86%，同比增加0.90个百分点，与2021年上半年基本持平。

11. 上半年建筑节能业务收入大幅增长46%，主要是什么原因？
答：一是上半年公司建筑节能业务规模持续扩张，新增项目如长沙南站智能车站合同能源管理项目、广船国际有限公司智慧空压站合同能源管理项目等陆续于2021年下半年及本报告期投产运营；二是随着“双碳”目标及节能相关政策的提出，我国将进一步提升绿色建筑占比，推进既有建筑绿色化改造，提升建筑节能低碳水平，这为建筑节能业务今后的快速发展提供了良好的政策导向；三是随着企业节能增效意识的不断提高，其对建筑节能改造的需求也会进一步增加。

12. 未来综合资源利用的生物质和农光互补项目开发仍然是限定在南网覆盖区域？
答：未来公司将适度开发资源综合利用业务。
一是在可再生能源发电补贴压力较小的地区，适度开发具备稳定热用户、可落实补贴的生物质热电联产项目；二是研究跟进生物质燃气、液体燃料等生物质非电利用；三是在光照条件好的地区，有序布局水光、林光、农光等多种应用模式的新能源综合利用项目。

时间：2022-07-25
来源：特定对象调研
简介：南网能源调研详情，调研纪要，投资者问答
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1.请介绍公司分布式光伏业务的客户结构以及盈利情况。
答：公司目前开展的分布式光伏业务主要针对工商业用户，项目涉及汽车制造、家电、烟草、造船、机械重工、生物制药、食品加工、仓储物流等多个行业，服务过的客户包括东风日产、广汽本田、四川长虹、美的、可口可乐、TCL、海信等大型企业。
2021年公司分布式光伏业务实现收入约7.98亿元，占公司营业收入30.69%，同比增长30.91%，毛利率为65.53%。
2022年上半年公司经营业绩稳定增长，与年初目标基本一致，毛利率水平同比基本持平。

2. 公司筛选分布式光伏项目的具体要求是什么？
答：公司从事分布式光伏业务多年，形成了一套相对成熟和完善的项目评判体系。
公司筛选项目时，主要根据用户所在地电价水平、屋面情况(包括屋顶面积、承重情况等)、光照条件以及用户自身的经营情况、用电情况和信用情况等因素进行综合评估。

3. 电价政策调整对公司分布式光伏业务的影响有哪些？
答：自国家出台取消工商业目录电价、完善峰谷分时电价政策后，目前来看各地工商业用户在高峰时段用电价格均有一定的上涨。
通过引入像南网能源这样优质的分布式光伏运营商，可以帮助工商业用户节约一部分用电成本，这会增加更多企业特别是高耗能企业安装分布式光伏的意愿。
另外，公司与客户的定价方式主要有固定电价、阶梯电价(根据消纳率不同)、与电力市场交易价格挂钩以及根据官方或权威渠道发布的电价(如电网企业发布的代理购电工商业用户价格)为基础进行打折等方式，如果未来用电价格继续上涨，公司向部分用户收取的电费也会随之增加，这对公司来说是利好的。

4. 请简单介绍公司目前在运营分布式光伏项目的分布情况。
答：公司目前在运营的分布式光伏项目主要集中在南方电网五省区域，其项目装机容量占比约70%。
主要是因为公司设立于广州，起源于华南，同时华南地区亦是近年来经济发展最快、能源消耗最大、光照条件最好的区域之一。
近年来，公司积极开拓西南、华东、华北、华中等区域优质资源，业务目前已覆盖全国。
公司未来将优先选择经济发达、优质工商业用户集中、光照条件好的区域开展分布式光伏业务。

5. 公司如何看待BIPV业务未来的发展前景。
答：公司高度重视BIPV相关布局，自2021年起试点推进BIPV项目，目前已有4个项目并网发电。
BIPV相比于传统的BAPV模式，同时兼顾建筑的基本功能需求和发电需求，部分工商业用户认为BIPV有其独特的优势。
但目前BIPV产业发展尚未完全成熟，BIPV模式在市场上尚未得到广泛应用。
总体而言，我们认为BIPV未来有较大发展潜力，公司将及时总结试点项目的先进经验和有效做法，未来根据客户需求并综合考虑项目风险及投资收益率等情况进行推广。

6. 公司是否考虑在光伏项目上配套建设储能？
答：目前来看，光伏配套储能政策要求主要是针对地面集中式光伏项目，对于分布式光伏来说，虽然也有少数地方政府提出相关要求，但大多还是以鼓励为主。
公司未来将紧跟相关政策，积极探索相关业务模式，结合自身业务定位、客户需求等因素综合考虑，对相关业务进行布局。

7. 公司各类节能业务的合同期限大概是多长时间？
答：分布式光伏项目合同期限在20-25年，工业高效能源站项目合同期限在5-10年，建筑节能和城市照明节能项目合同期限在6-15年。

8. 公司的资金成本大概在什么水平？
公司投资的项目自有资金和贷款的比例是多少？
答：2021年公司带息负债平均融资成本略高于4%。
公司募投项目主要使用募集资金，除募投项目外，公司开发的项目使用自有资金的比例约为20%-25%，使用项目贷款的比例约为75%-80%，项目贷款的期限一般为8-15年。

时间：2022-04-29
来源：特定对象调研
简介：南网能源调研详情与投资者问答
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1.请介绍公司近一年的核心业务，并请预测公司下一年的财务指标。
答：公司业务主要分为工业节能(主要包括分布式光伏、工业高效能源站节能服务等)、建筑节能、城市照明节能以及综合资源利用(主要包括生物质综合利用、农光互补业务等)四大业务板块。
具体来说，2021年工业节能服务业务实现营业收入99，977.49万元，占公司营业收入38.45%，同比增长24.88%;新增工业冷站装机规模约1.88万kW，新增工业气站装机规模约1.7万kW;截至2021年底，公司在运营的分布式光伏节能服务项目逾200个，总装机容量约1，042.68MW;建筑节能服务业务实现营业收入63，478.03万元，占公司营业收入24.41%，同比增长33.81%;新增建筑节能服务面积约97万平方米。
截至2021年底，公司累计服务建筑节能面积约695万平方米，累计托管电量约5.84亿kWh;城市节能服务业务实现营业收入13，361.24万元，占公司营业收入5.14%。
公司聚焦智慧光电成熟业务，签订了辽阳市、朝阳市、昭平县路灯升级改造等城市照明节能服务合同;继续加大“乐客思”自主品牌照明灯具在变电站的推广应用;初步建立城市节能运营管理体系和流程，启动智慧城市能源系统平台建设，优化路灯系统平台，实现节能约430万kWh;综合资源利用业务实现营业收入63，152.09万元，同比增长73.62%，占公司营业收入24.29%;截至报告期末，公司在运营的生物质综合利用项目4个、装机容量达115MW，农光互补项目8个，装机容量约335.59MW。
2022年，公司预算安排营业收入30.20亿元、利润总额6.90亿元、净利润6.00亿元。

2.是否存在宏观经济环境或国家宏观经济政策变动对行业发展产生重大影响而导致公司所属行业陷入不景气的情形？
答：在国家“双碳”目标的驱动下和能源“双控”机制的倒逼下，国家和省市的多层次利好政策不断推出，节能服务行业作为实现“双碳”目标任务的重要力量，必将进入新的发展机遇期。
只要“双碳”政策不变、能源“双控”机制不变，即使短期出现的各种影响因素，我们对节能行业发展，对公司未来的发展充满信心。

3.是否出现因光伏组件短期内价格急剧上涨，供应商出现违约的情况？
答：公司大多采用集采方式进行光伏组件采购，且合作的供应商均为行业内领先的大型企业，其资质良好，信誉度高，目前均按照合同约定执行，未来出现违约的可能性极小。

4.请介绍公司分布式光伏项目盈利模式，一般给予用户的电价折扣是多少？
答：公司分布式光伏业务主要采取“自发自用，余电上网”的模式，自用部分的收入为客户实际用电量*与客户的协商电价;余电上网部分的收入为实际售电量*上网电价。
受客户资信、经营状况等影响，不同项目的折扣率存在差异，多数项目折扣率在8折到9折之间。

5.如今分布式光伏市场竞争越来越激烈，公司认为是否会对未来业务发展造成影响？
答：首先，在国家“双碳”政策的大背景下，分布式光伏业务的市场空间是巨大的;其次，公司凭借丰富的项目经验、完整的项目建设及管理体系、良好的品牌形象等优势始终处于分布式光伏行业的领先地位，2021年新增分布式光伏装机容量近300MW，整体推进相比往年加快，分布式光伏业务开拓整体呈现上升趋势。
在节能减排政策持续利好、节能减排市场需求持续向好的背景下，公司未来将继续围绕主营业务平稳健康发展，公司管理层对各类业务未来实现较快发展充满信心。

6.公司获取业务的渠道和来源主要有哪些？
答：公司主要以参与招投标以及主动开发的方式进行客户开拓。
一方面，公司在节能服务行业中具有一定的竞争优势和市场地位，一些招标单位会向公司发出竞标邀请，公司也会主动搜集节能服务市场中的招标信息，根据获得的项目信息，综合分析后做出是否参与投标的决策。
参与投标并中标后，公司在深入了解客户需求的基础之上，为客户定制设计并实施集成系统解决方案。
另一方面，公司通过客户探访、行业协会推广、老客户深入合作、参加技术交流会等主动开发方式拓展业务，依靠长期业务积累形成的客户关系和信息网络，广泛收集与自身业务有关的项目信息，做好客户关系的维护与跟踪，挖掘客户的潜在项目需求。

7.公司开展的分布式光伏业务，其建设和运维是自己负责还是外包？
答：公司负责项目的前期开发、可行性研究、方案制定、现场协调管理及核心设备的采购等工作，项目的施工建设及后续运维一般采取外包的方式。
公司采取外包方式，一是可以有效的降低成本，通过专业承包商可以有效提高工程施工和后续运维的质量;二是有利于公司专注于项目初期客户开发、节能潜力挖掘、项目规划和专业设计等高附加值的领域。

8.我们发现公司业务大多集中在南方五省地区，原因是什么？
未来是否计划向其他地区开拓相关业务？
答：公司成立之初至今，业务主要集中在华南区域，主要是因为公司设立于广州，起源于华南，同时华南区域亦是近年来经济发展最快、能源消耗最大的区域之一，节能减排市场空间大。
近年来，公司积极开拓西南、华东、华北、华中等区域优质资源，业务目前已覆盖全国，例如保定哈弗分布式光伏项目、常州日产分布式光伏项目、四川长虹经开区工业园集中供气项目、江西新余人民医院综合节能改造及能源费用托管项目、呼和浩特中心医院综合节能服务项目、内蒙古通辽市路灯能源托管项目等等，华南以外区域的业务收入占比也是呈上升趋势。
未来公司将以粤港澳大湾区为核心立足点，重点开拓京津唐、长三角及成渝等经济发展好、能源消耗大的区域市场。
通过公司市场开拓和区域定位，逐步形成立足华南、辐射全国的业务发展格局。

9.公司管理层是否出现重大变动？
答：公司管理层长期保持稳定，并未出现重大变动。

10.请公司说明本轮募集资金的使用情况。
答：截至2021年12月31日，本公司累计使用募集资金人民币792，654，947.91元，其中：置换以前年度使用自有资金先期投入募集资金项目372，879，003.22元，2021年使用419，775，944.69元，均投入募集资金项目。
未完成的募投项目，仍将使用募集资金持续推进"

时间：2022-01-18
来源：特定对象调研
简介：南网能源调研详情与投资者问答
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1.请简要介绍公司主要业务板块未来的发展规划。
答：公司业务主要分为工业节能(主要包括分布式光伏、工业高效能源站节能服务等)、建筑节能、城市照明节能以及综合资源利用(主要包括生物质综合利用、农光互补业务等)四大业务板块。
未来公司将继续围绕主营业务平稳健康发展，一是继续大力发展分布式光伏业务，积极开发渔光、农光等复合式光伏业务，拓展BIPV(建筑光伏)业务市场;二是以大型工商业建筑、大型工业企业集团、高铁、公共机构为重点客户，大力拓展以提高能效为核心的能源管理等业务;积极开发大型工厂、产业园区的综合能源供应业务;三是大力拓展城市智慧照明，推广自主开发的“乐客思”智慧节能照明品牌，积极参与城市“智慧路灯”物联网云端项目的投资建设和运营;四是对已有生物质发电项目逐步推行从以发电为主，向发电、县域供热、农林废弃物和垃圾处理利用等多功能并举的转变，努力提高项目投资效益和社会效益。

2.公司业务主要分布在南方五省区，未来是否会加大力度开拓南网五省区域之外的客户？
答：近年来，公司积极开拓西南、华东、华北、华中等区域优质资源，业务目前已覆盖全国，例如保定哈弗分布式光伏项目、常州日产分布式光伏项目、四川长虹经开区工业园集中供气项目、江西新余人民医院综合节能改造及能源费用托管项目、呼和浩特中心医院综合节能服务项目、内蒙古通辽市路灯能源托管项目等等。
未来公司将以粤港澳大湾区为核心立足点，重点开拓京津唐、长三角及成渝等经济发展好、能源消耗大的区域市场。
通过公司市场开拓和区域定位，逐步形成立足华南、辐射全国的业务发展格局。

3.公司节能相关业务中，建筑节能和城市节能业务相比分布式光伏增速略缓，请问这是否会影响公司未来业务整体增速？
答：随着“双碳”目标的提出以及国家支持节能服务产业发展的相关政策陆续出台，节能行业将迎来新一轮的发展热潮，整体市场蛋糕会不断变大。
首先，公司乘着政策东风，2021年分布式光伏整体推进相比往年加快;其次，公司自成立开始便一直从事建筑节能业务，有着丰富的项目经验，公司近几年建筑节能业务实现收入的平均增长率超过20%，仍然保持较高的增长速度;城市节能业务中因部分存量项目合同能源管理期限届满，而新投产运营的项目数量和规模相对增长较小，导致其增速略缓，但城市节能业务占公司整体业务比重较小，故对公司业务整体增速不会产生较大影响。
在节能减排政策持续利好、节能减排市场需求持续向好的背景下，公司未来将继续围绕主营业务平稳健康发展，公司管理层对各类业务未来实现较快发展充满信心。

4.对于合同能源管理模式，我们了解到有很多民营企业存在回款难度大、资金占用过多等难题，请问公司是否存在这种情况？
答：一方面，公司具备较强的客户筛选能力和项目风险管控能力，截至目前，除待回收的可再生能源补贴款外，应收款回款情况良好，公司应收款坏账率较低;另一方面，公司作为央企控股上市公司，融资渠道通畅，目前资产负债率也是处于较低水平，并不存在因资金问题而存在限制主营业务发展的情况。

5.公司具备光伏项目开发建设资质和能力还是会找光伏EPC公司负责建设？
后续项目的运维公司会自己负责还是外包？
答：公司负责项目的前期开发、可行性研究、方案制定、现场协调管理及核心设备的采购等工作，项目的施工建设及后续运维一般采取外包的方式。
公司采取外包方式，一是可以有效的降低成本，通过专业承包商可以有效提高工程施工和后续运维的质量;二是有利于公司专注于项目初期客户开发、节能潜力挖掘、项目规划和专业设计等高附加值的领域。

6.公司近期公告2021年通过审批的装机容量已累计达到401.79MW，此部分装机投产节奏大概如何？
答：公司近期在公告提到2021年通过审批的装机容量已累计达到401.79MW，包括1个农光互补项目和多个分布式光伏项目。
分布式光伏项目部分已投产，该类项目建设周期主要受客户的屋顶厂房建设条件、项目规模等因素影响。
在建设条件符合的情况下，建设周期平均在3-6个月。
农光互补项目建设期略长，主要涉土地使用审批、环境等因素影响，一般在6-18个月。
但上述项目实际建设过程中可能会面临各种不确定因素，从而导致项目能否开工以及开工建设、竣工、正式投产时间等也存在一定的不确定性。

7.公司认为驱动建筑节能业务发展的主要因素有哪些？
答：一是根据有关机构统计，目前我国既有建筑约600亿平方米(其中公共建筑超过120亿平方米，大型公共建筑约4.8亿平方米)，仅4%的建筑采用了先进的能效改进措施，节能达标率均不足10%，另外国内年新增建筑面积约20亿平方米，其中新增公共建筑约4亿平方米(新增大型公共建筑约1600万平方米)，建筑节能市场潜力巨大;二是随着“双碳”目标及节能相关政策的提出，我国将进一步提升绿色建筑占比，推进既有建筑绿色化改造，提升建筑节能低碳水平，这为建筑节能业务今后的快速发展提供了良好的政策导向;三是随着企业节能增效意识的不断提高，其对建筑节能改造的需求也会进一步增加。

8.公司开发客户的方式主要有哪些？
答：公司主要以参与招投标以及主动开发的方式进行客户开拓。
一方面，公司在节能服务行业中具有一定的竞争优势和市场地位，一些招标单位会向公司发出竞标邀请，公司也会主动搜集节能服务市场中的招标信息，根据获得的项目信息，综合分析后做出是否参与投标的决策。
参与投标并中标后，公司在深入了解客户需求的基础之上，为客户定制设计并实施集成系统解决方案。
另一方面，公司通过客户探访、行业协会推广、老客户深入合作、参加技术交流会等主动开发方式拓展业务，依靠长期业务积累形成的客户关系和信息网络，广泛收集与自身业务有关的项目信息，做好客户关系的维护与跟踪，挖掘客户的潜在项目需求。

9.公司对BIPV、储能等新业务拓展方面有何规划？
答：公司未来仍将围绕主营业务平稳健康发展，以客户需求为本，紧盯节能服务相关先进技术，关注行业发展动态，积极利用先进技术助力客户“用好”能源并用“好能源”。
如在BIPV技术利用方面，公司2021年试点推进BIPV项目，目前已有2个项目投产运行。
公司将及时总结试点项目的先进经验和有效做法，未来根据客户需求并综合考虑项目风险及投资收益率等情况进行推广;又如在储能技术利用方面，公司根据客户需求及项目需要，现有项目中已采用包括冰、水蓄冷或蓄热等储能相关技术，为客户提供节能服务。
未来，只要是主营业务范围内的，国家支持鼓励的业务，均是公司发展的方向。

10.部分股东所持公司股票即将解禁，请简要介绍这些股东的背景情况以及解禁后是否有减持的意向？
答：公司本次申请解除股份限售的股东及其持股比例分别为广东省能源集团有限公司(以下简称“广东能源集团”)持股比例为10.56%、广东省广业绿色基金管理有限公司(以下简称“广业绿色基金”)持股比例为3.97%、特变电工股份有限公司(以下简称“特变电工”)持股比例为3.97%、广州智光电气股份有限公司(以下简称“智光电气”)持股比例为2.85%、广东省环保集团有限公司(以下简称“广东环保集团”)持股比例为1.85%。
广东能源集团与广东环保集团均是广东省属国企，系公司初创股东，自公司成立以来对公司发展大力支持，其中广东能源集团主要从事火电、水电、风电、生物质发电、太阳能等多种发电业务，广东环保集团主要从事环境综合治理及相关、装备制造、化工产品生产及相关三大业务。
广业绿色基金、特变电工和智光电气是公司2020年引入的战略投资者。
广业绿色基金是广东环保集团旗下的一家基金投资公司，为广东环保集团的全资子公司。
特变电工系上交所民营上市公司，主要从事输变电业务、新能源业务及能源业务。
智光电气是深交所民营上市公司，其核心业务包括电力电子技术研究和产品应用、综合能源服务整体解决方案、能源技术及服务领域产业投资。
公司与上述五家股东一直都保持着良好的沟通和往来，后续如果获悉减持计划，将严格按照有关法律法规的规定和要求及时协助股东做好信息披露相关事宜。
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时间：2021-12-28
来源：特定对象调研
简介：南网能源调研详情与投资者问答
正文：

1.请简单介绍公司主要业务及其毛利率水平。
答：公司业务主要分为工业节能(主要包括分布式光伏、工业高效能源站节能服务等)、建筑节能、城市照明节能以及综合资源利用(主要包括生物质综合利用、农光互补业务等)四大业务板块。
2021年1-6月，上述四大业务板块毛利率分别约为51.30%、17.96%、38.28%、42.58%。

2.请介绍公司分布式光伏业务的商业模式，对于工商业用户，一般给予用户的电价折扣是多少？
与客户签订的合同期限一般是多长？
答：公司分布式光伏业务主要采取“自发自用，余电上网”的模式，向用能客户提供分布式光伏发电系统的设计、投资、施工建设、并网、运营维护等服务。
合同履行期内，项目所有权及对应的设备和资产归公司所有。
合同期结束，相关资产将无偿移交给客户。
对于分布式光伏客户自用的电量部分，公司与其协商确定电价折扣率，普遍给予客户的电费价格折扣为90%左右。
公司与客户签订的合同期限通常是20-25年。

3.取消工商业目录电价后，分布式光伏项目公司与客户如何约定合同价格？
答：公司根据客户的需求和偏好采取不同的定价方式，主要包括一是在合同期内以双方约定的固定价格不变;二是根据客户的消纳率情况，采用阶梯电价形式，客户消纳率越高，给予的电价折扣越高;三是与电力市场交易价格挂钩，客户可选择市场交易形成的多种价格中的一种作为合同价格;四是根据未来官方或权威渠道发布的电价(如电网企业发布的代理购电工商业用户价格)为基础进行打折。

4.如今分布式光伏市场竞争越来越激烈，公司是否考虑降低投资收益率从而获得更多的项目？
答：首先，在国家“双碳”及“整县(市、区)光伏推进”政策的大背景下，分布式光伏业务的市场空间是巨大的;其次，公司凭借丰富的项目经验、完整的项目建设及管理体系、良好的品牌形象等优势始终处于分布式光伏行业的领先地位，2021年分布式光伏整体推进相比往年加快，分布式光伏业务增长速度并未受到竞争加剧的影响。
目前来看，公司依旧掌握着对项目选择的自主权，并不会因为市场竞争激烈，就降低对项目收益率或合规等方面的要求。

5.对于工商业及户用分布式光伏两种模式，公司更倾向于选择哪种？
答：公司目前开展的分布式光伏业务主要针对工商业用户，项目涉及汽车制造、家电、烟草、造船、机械重工、生物制药、食品加工、仓储物流等多个行业，暂未涉及户用分布式光伏业务。
公司目前分布式光伏业务的主要盈利还是来自客户自用电量部分所缴纳的电费，相比于户用，工商业用户用电量更大，支付的电价更高，其节能需求也更为迫切，总体而言公司认为工商业模式未来更具有发展潜力。

6.请问公司光伏整县推进最新进展如何？
未来项目推进节奏有何规划？
答：作为国内最大节能服务公司之一，作为央企，公司积极落实国家政策，积极开拓市场，第一时间成立了专项工作小组，拟定整县(市、区)光伏开发计划和方案。
截至12月初，公司已与10多个县区签订战略合作协议。
未来公司将重点开拓光伏资源条件好且电价高的区域，以县区内党政机关建筑屋顶、工商业厂房屋顶、学校、医院等公共建筑屋顶为主要开发方向，大力发展分布式光伏。
需要说明的是，对与地方政府签订的整县(市、区)光伏开发协议，因为市场竞争加剧、各地光资源不同以及协议本身并不具有市场开发排他性等特征，公司最终能否取得项目以及投建多少容量项目仍存在较大不确定性。

7.公司在分布式光伏业务上有哪些竞争优势？
答：一是拥有丰富的项目经验。
公司从事分布式光伏业务多年，开发投资建设的光伏项目涉及汽车制造、家电、烟草、造船、机械重工、生物制药、食品加工、仓储物流等多个行业，服务过的客户包括东风日产、广汽本田、四川长虹、美的、可口可乐、TCL、海信等大型企业，在分布式光伏系统建设和运营方面积累了丰富的经验;二是具有完整的项目建设与管理体系。
公司已编制多项光伏节能服务项目技术标准规范及技术管理办法，形成了一套完整的开发建设体系，其内容涵盖光伏项目开发初期的设备选型与方案设计、项目建设施工及安全技术管理、项目管理与评价规范，覆盖了光伏项目整个生命周期;三是拥有良好的品牌形象并获得客户的高度信任，公司是国家发改委备案和国家工信部推荐的节能服务公司，具有良好的品牌影响力，是同时获得3项(公共设施领域、工业领域、建筑领域)5A评级(最高评级)的节能服务公司。
公司凭借自身的综合实力，成功实施了多领域的节能改造项目，不仅积累了大量丰富的项目实例，创造了良好的经济效益和社会效益，还赢得了各级政府有关部门给予的认可推荐和荣誉以及客户高度的信任，在行业内树立了良好的品牌形象;四是拥有资本和信用优势。
随着项目增多，资金需求也会逐渐增加。
截至第三季度末公司净资产超过60亿元，社会信用良好，这为公司继续拓展分布式光伏业务提供了强有力的保障;2021年初，公司成功在深交所上市，进一步拓宽了融资渠道，确保了分布式光伏业务发展的持续性;五是拥有专业管理团队及人才队伍。
公司高度重视人才的选育，人力资源管理体系和市场化用工与薪酬分配机制完善，并建立了与公司战略目标相匹配的绩效管理体系和激励机制，吸引和培养了大批优秀人才。
公司分布式光伏节能服务技术人员各专业配置全面，专业细分到位，并积累了丰富的屋顶分布式光伏设计、投资、施工和运维经验。

8.请简要介绍公司工业节能业务中工业高效能源站的运营模式以及业务占比情况。
答：工业高效能源站节能服务是指公司通过投资建设、改造和辅助运营维护企业的用冷、用热(蒸汽、热水)、用气(压缩空气、氮气等工业气体)等用能设施，为企业提供多种能源、多种服务模式的综合能源节能服务。
高效能源站节能服务以客户需求为中心，将先进节能设备、能源系统优化、高效运营管理等充分运用起来，全面提升客户能源系统效率，实现节能和经济的双重目的。
截至2021年6月底，工业高效能源站业务实现收入约占公司总营业收入的5%。

9.请简要介绍公司建筑节能业务模式，并说明相比于工业节能与城市照明节能业务，建筑节能的毛利率较低的原因是什么？
答：公司目前开展的建筑节能服务是指向客户提供既有建筑综合节能服务和新建建筑(园区)高效的供冷、供热(水)、照明等一站式综合节能服务。
对于既有建筑，主要通过节能改造，降低客户用能成本，以节能改造后双方认可的节能效益回收投资并赚取利润;对于新建建筑，主要通过投资并运营新建建筑高效用能系统，根据客户协商或实际使用的电量、冷量、热量、气(汽)量等回收投资获取利润。
公司认为建筑节能业务的毛利率与同行业相比处于合理水平。
建筑节能的服务期限通常为5至15年，相对于工业节能业务，建筑节能业务由于服务期限较短，各期分摊的折旧相对较多，且运营期内电力成本支出较高，建筑节能毛利率低于工业节能毛利率。
城市照明节能项目服务期通常为6至15年，与建造节能服务年限基本相当。
城市照明改造主要将原照明灯具替换成LED灯具，LED灯耗电量远低于普通照明灯具，城市照明节能业务项目节能率通常达50%以上;而建筑节能的节能改造对象主要为空调系统和照明系统，空调系统的节能空间相对较小，主要建筑节能业务项目节能率通常为10%-40%。
节能率更高则能分享更多的节能效益，导致城市照明节能业务毛利率高于建筑节能业务毛利率。

10.公司对农光互补业务未来的项目规划情况？
答：渔光、农光等复合式光伏业务仍将是公司未来发展的主要方向之一。
公司未来一是以广东粤西、海南、广西南部为重点区域，拓展实施林光、农光、渔光等多种应用模式的新能源综合利用项目，优先推进日照1250小时以上的优质资源;二是加快在交通、农业、环保等行业中与大型集团的业务合作。

11.请问公司十四五期间业务重点发展方向以及预计发展增速情况？
答：目前公司十四五规划尚在制定过程中。
经过十年的快速增长，公司整体经营规模持续扩张，主营业务实现跨越式发展，综合竞争能力持续增强。
在节能减排政策持续利好、节能减排市场需求持续向好的背景下，公司在十四五期间将继续围绕工业节能(主要包括分布式光伏、工业高效能源站等)、建筑节能、城市节能以及综合资源利用四大板块主营业务平稳健康发展，公司管理层有信心在十四五期间实现公司持续稳定较快增长。
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时间：2021-05-20
来源：其他
简介：南网能源调研详情与投资者问答
正文：

公司于2021年5月19日(星期三)下午15：40-16：40在“全景？
路演天下”网站上参与了“守初心办实事，心系投资者，携手促共赢——2021广东辖区上市公司投资者关系管理月活动投资者集体接待日”活动，公司管理层通过全景网与投资互动交流，主要问答情况如下：1.请问分布式能源未来装机增长计划如何？
跟华为合作进度如何？
答：尊敬的投资者您好，公司致力于为用能客户提供整体节能决方案，依托丰富的节能项目实施经验和综合能源利用技术，不断完善的服务体系，立足大湾区，开拓全国市场，努力成为国内一流的综合节能服务商。
在国家大力推进节能减排的政策环境下，公司将深化与重点高耗能行业企业的节能服务合作，积极拓展高耗能行业优质客户，充分利用光伏、余热余压2回收利用、高效能源站等节能技术提高市场的占有率。
另外，公司在项目的建设和运营中存在向华为采购产品的情况，目前暂无其他业务合作。
谢谢您的关注。

2.关注热点问题，请问南网能源未来有涉足碳中和、碳交易的业务吗？
答：尊敬的投资者您好，公司主要从事节能服务，为客户能源使用提供诊断、设计、改造、综合能源项目投资及运营维护等一站式综合节能服务。
公司在未来仍会聚焦于主营业务，只要是主营业务范围内的，国家支持鼓励的业务，均是公司大力发展的方向。
感谢您的提问!3.南网能源会如何参与即将到来的电能量市场，以及碳交易市场？
答：尊敬的投资者您好，公司2020年度尚未开展与电能源市场及碳交易市场相关的业务。
未来公司将紧盯相关政策，及时研究相关业务，发掘公司的减排权益。
谢谢。

4.未来如何看待新能源的的行业持续发展问题。
答：尊敬的投资者您好，当前我国正处于能源转型的关键时期，从国家政策及经济发展趋势看，未来较长时期都是节能业务、新能源业务的重要发展机遇期，而随着各大企业、行业纷纷进入节能业务领域，市场竞争日趋激烈。
目前，节能服务行业呈现“多而弱”、“小而散”的格局，各类节能服务公司涵盖从设计、咨询、投融资、技术服务、工程、设备厂家、用能单位以及节能服务集成商等，大部分集中于某一细分领域，少数几家大型节能服务公司，凭借丰富的项目经验优势、品牌信誉优势以及资本优势，通过整合高端节能技术和节能设备，能够为客户提供能源利用及节能服务的一揽子解决方案，成为行业中少数大型节能综合服务机构。
南网能源作为工信部推荐的节能服务公司，是同时获得3项5A评级(最高评级)的节3能服务公司，将持续深入打造“客户服务、业务发展、技术整合、资本运营、经营管控、资源配置”六大核心能力，保持国内领先的节能服务企业地位。
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