中际旭创【近期调研与投资者问答】

时间：2022-11-16
来源：投资者网上集体接待日,网络问答
简介：中际旭创调研详情，调研纪要，投资者问答
正文：

公司于2022年11月16日(星期三)下午14：00-16：00在全景网参加了中国证券监督管理委员会山东监管局、山东上市公司协会联合主办并由深圳市全景网络有限公司承办的“山东辖区上市公司2022年度投资者网上集体接待日”活动，本次接待日活动采用网络问答的方式，就投资者关注的主要问题进行了答复。主要问答情况如下：

Q1：能否对四季度和明年一季度的业绩做一个简单的预测？
A1： 投资者您好！公司会根据信息披露规则在每季度结束后发布业绩预告，敬请关注！

Q2：公司在如何提升国内营收有什么举措？
A2：投资者您好！公司非常重视国内的数据中心与电信两大市场，并充分利用国内新基建、5G、“东数西算”、接入网“双千兆”以及汽车激光雷达等发展契机持续拓展国内市场，不断增强国内市场份额和营收占比，感谢关注！

Q3：尊敬的领导您好，迈进wed3.0时代，AIGC将是该时代生产力工具，贵公司作为全球光模块龙头企业，请问目前公司800g光模块实现对全球云巨头批量出货了吗？对于2023年，结合在手订单量和产品迭代进程，公司800g光模块会不会成为wed3.0时代核心产品？谢谢

A3：投资者您好！800G光模块是一款重要的新产品，能够很好地满足云数据中心的流量与带宽需求。海外重点客户已计划在明年批量部署800G光模块，公司也已接到订单并准备按计划交付。感谢关注！

Q4：泰国厂的产能爬升到满产需要多长时间？泰国厂主要生产哪种型号的产品

A4：投资者您好！泰国厂产能拟逐步提升以满足海外客户的交付需求，计划生产400G等产品。感谢关注！

Q5：激光雷达产品认证进展到哪个步骤？预计明年能产生多少营收？
A5：投资者您好！公司的激光雷达ODM业务部分产品目前正在客户认证阶段，有些已接近认证完成。这块业务的营收规模取决于客户的激光雷达上车数量及订单，感谢关注！

Q6：现在有明年的订单吗？明年800G产品预计有多少？
A6：投资者您好！目前公司已收到客户明年的订单。其中海外重点客户已计划在明年批量部署800G光模块，公司已取得订单。感谢关注！

Q7：公司对未来全球3至5年在云基础设施的资本开支是乐观判断吗？依据是什么？
A7：投资者您好！随着人工智能、自动驾驶、AR/VR以及工业互联网等先进应用的产生，数据流量和带宽需求势必进一步增长，并能够加快光模块等硬件的技术迭代步伐，从而推动云互联网厂商在数据中心基础设施的资本开支的持续投入。感谢关注！

Q8：什么时候加大股票回购，稳定股价

A8：投资者您好，公司2022年度已启动三轮回购，2022年4月启动的股份回购已于2022年7月完成，累计回购金额约1.81亿元，累计回购股份6，036，769股；2022年9月启动的股份回购已于2022年10月完成，累计回购金额约3亿元，累计回购股份11，156，100股；2022年10月启动的回购，目前正在实施中，截至2022年10月底，累计回购金额约1.25亿元，累计回购股份4，436，000股。感谢关注！

Q9：能否讲讲国内最大竞争对手华工正源和泰国工厂的产能情况

A9：投资者您好！公司尊重和重视每一位行业友商。公司泰国工厂已完成前期建设及各项量产前准备。感谢关注！

Q10：光模块竞争格局如何？中际旭创如何提高股东回报率

A10：投资者您好，根据LightCounting统计数据，2021年中国厂商占全球光模块行业前十名的一半，公司也与II-VI并列行业第一名。公司按照《上市公司监管指引第3号—上市公司现金分红》《公司章程》制定了《股东回报规划》并严格执行，分红标准和比例明确清晰，同时积极通过回购等方式充分维护全体股东尤其是中小股东的合法权益。感谢关注！

Q11：成都储翰有没有成长性，会不会商誉减值

A11：投资者您好！成都储翰产品的主要市场接入网市场这两年需求强劲，成都储翰业务具备较大成长空间。公司并购成都储翰后，每年末均会根据会计准则规定进行商誉减值测试、视测试结果相应处理。感谢关注！

Q12：中际旭创，国外很多科技大公司开始呈现裁减人员趋势，这会对公司明年业绩产生负面影响吗(比如国外砍单或压价)，其次国内公司市场份额以及未来新业务激光雷达有哪些竞争优势

A12：投资者您好！公司海外客户目前需求正常。公司在数通、5G、接入网及相干等国内市场处于较强的竞争力，并保持良好份额。公司的激光雷达OEM/ODM代工业务可以充分发挥公司在光模块核心技术、供应链和产能等方面的复用优势。感谢关注！

Q13：我们同型号产品的生产成本相比竞争对手怎么样

A13：投资者您好！公司拥有研发、良率、采购规模和产能规模等优势，有利于降本增效。感谢关注！

Q14：中际旭创溢价收购后有商誉减值吗，为何公司股东看不到机构身影，是不是有中小散户没看到的公司基本面的硬伤？
A14：投资者您好！自2017年重组完成以来，苏州旭创经营情况和业绩情况良好，未出现商誉减值的情形。公司流通股东里包括了公募、券商自营、保险、私募、QFII等各种类型的机构投资者，但并不全在前十大流通股东里面。感谢关注！

Q15：相信我们都看准了一个伟大的企业，虽然现在还是浮亏，但是相信我们是全世界最好的光模块企业

A15：投资者您好，感谢您的关注，我们会在坚持做好主营业务的同时与投资者一起成长共赢。

Q16：公司公布的今年第三次回购，推出以来仅耗资 1000多万元进行回购，余下资金会在什么情况下再次回购，如果股价一直震荡上行，是否就不会再耗资回购

A16：投资者您好！公司会在每月初披露回购进展状况，回购价格不超过40元。感谢关注！

Q17：中际旭创，请问有网传公司商誉减值20亿和存货40亿，未来存在较大业绩风险，请公司认真回答

A17：投资者您好！公司经营情况良好，财务稳健，不存在大额商誉减值和存货减值的风险。感谢关注！

Q18：请问贵公司第四季度在手订单充足吗？今年第四季度营收有没有进一步增长的可能？谢谢

A18：投资者您好！公司四季度在手订单充足，公司会通过业绩预告和定期报告等形式披露相关财务数据，感谢关注！

Q19：请问贵公司有AIGC概念吗？
A19：投资者您好，AIGC技术与数据流量的增长相辅相成。随着其技术的成熟和应用场景商业化的持续拓展，将有利于促进数据流量、算力和带宽的提升，并带动对光模块产品的需求。感谢关注！

Q20：请问公司今年第四季度目前具体经营情况如何？年底减值商誉吗？
A20：投资者您好！公司第四季度经营情况良好、订单交付正常。年底将会根据会计准则规定进行年度商誉减值测试、视测试结果相应处理。感谢关注！

Q21：旭创除了在光模块和激光雷达领域，有没有在别的方向上的投资和布局

A21：投资者您好！除了您所提及的领域，公司还通过直投或参投多支产业基金投资了三代半、集成电路、半导体设备、毫米波雷达等领域。感谢关注！

Q22：请问Lightcounting下调明年以太网光模块增速至4%在中短期是否会增加贵司业绩的不确定性？
A22：投资者您好！公司仍看好未来几年数据中心以太网及其他应用领域的光模块需求。公司也会积极做好新产品研发、产能建设、客户交付和市场拓展等准备工作。感谢关注！

Q23：请问旭创能否在今年完成激光雷达的认证工作？以及该业务明年能否带来初步收入？
A23：投资者您好！公司的激光雷达OEM和ODM业务目前已取得初步的订单和收入。预计明年会随客户的激光雷达上车量而取得更多的订单和形成更多的收入。感谢关注！

Q24：今年贵司业绩这么好，是否考虑加大股东分红？
A24：投资者您好，感谢您的建议，公司会根据《股东回报规划》以及2022年度的经营和业绩情况制定合理的分红方案并提请 2022年度股东大会审议，敬请关注！

时间：2022-10-31
来源：电话会议
简介：中际旭创调研详情，调研纪要，投资者问答
正文：

一、公司高管介绍公司三季度业绩和经营情况公司在三季度的营收和业绩都实现了环比和同比的增长，并创单季的历史新高。
三季度的毛利率也达到了29.7%，较二季度环比增加了2.5个点。
毛利提升的主要原因是，一方面高端产品在营收的占比进一步增长，从而推动了综合毛利率的提升，另一方面，美元升值带来的汇兑收益也对毛利率的提升有一定的正向影响。
受益于营收、毛利的增加，三季度单季合并净利润为3.6亿，环比二季度增长32%，1-9月合并净利润约8.5亿，去年同期约5.66亿，增加了50%。
从三季度经营情况来看，海外数通市场的景气度仍然持续，公司的200G和400G光模块等高端产品在三季度的出货量继续保持环比和同比的增长。
其次，公司的市场竞争力继续保持，在海外重点客户的200G、400G采购中获得较高的市场份额，同时公司也接到了海外重点客户800G的订单，将从四季度到明年逐步上量。
除此之外，公司在国内东数西算和互联网云厂商客户这边都取得了相干光模块订单，并且相干光模块的需求预计还会继续保持较快增长。

二、投资者与公司高管的问答环节Q1：对四季度的展望如何？
A：目前四季度订单已全部取得，几个海外重点客户对200G、400G的需求仍是持续的，同时800G将在四季度量产出货。
公司有信心继续保持较好的经营态势。

Q2：境外工厂产能目前的进度情况是什么样的？
之前您提到海外客户对公司境外工厂的验厂，现在进度如何？
明年200G、400G海外那一块产能大致情况如何？
A：公司根据海外客户的需要在泰国建厂，目前已完成全部前期准备工作，包括员工的招聘、培训、设备安装调试以及试生产和客户验厂等。
从今年四季度开始公司会逐步开始在海外工厂量产400G和800G等产品，海外产能的提升将是一个渐进的过程。

Q3：800G产品客户采购情况如何？
A：800G已通过了海外重点客户的测试与认证，海外重点客户将从今年四季度开始逐步批量地采购和部署800G产品。
因此，预计明年800G将产生较多的需求，而公司作为800G的主力供应商，将在明年充分受益。
预计在2024年，还会有更多的海外云厂商客户开始采购800G，800G的需求总量将会进一步提升。

Q4：明年100G、200G、400G、800G各个产品的均价大概率会到什么样的水平？
产品的毛利率大概是什么样的预期？
A：不同的型号的产品价格差异较大，不好一概而论，取决于产品的技术参数、客户需求以及竞争格局等因素。
由于200G、400G以及800G等高端产品的营收占比预计还会进一步提升，而高端产品的价格和毛利相对较好，因此预计公司整体毛利率水平有望继续保持。

Q5：速率越高毛利越高，但是从方案上来讲，以400G为例，明年有些客户会导入EML和硅光方案这两种，如果说都是400G的产品，它的毛利率会有多大的差别？
A：从公司目前已小批量生产出货的硅光400G产品来看，硅光在BOM成本上比传统方案更有优势。

Q6：我们看LightCounting9月份、10月份出了几次报告，都说下调今年的预期，但是我看包括你们公司，包括A股其他的好几家光模块企业三季度的业绩都非常好或者都是有些超预期的，跟LightCounting的预测好像也不是很符合，具体是什么原因呢？
A：按照公司自身所取得的订单、出货量、收入以及客户需求等数据来看，公司今年的增长是显而易见的。

Q7：我们看到现在海外家庭宽带接入这一块需求也非常好，原来储翰可能国内偏多一点，你们现在在海外这一块的电信或者接入市场有没有一定的业务量？
A：储翰也有一些海外知名的电信设备商客户，但海外业务占比还不高，但储翰会努力开拓海外接入网市场，积极抓住机遇并赢得更多的市场份额。

Q8：从全球市场份额来看，之前公司是并列第一，今年估计应该还是第一，我理解新产品肯定刚开始上来你们份额肯定会额外高一点，而已经在批量出货这些200G、400G产品，这些存量客户你们的份额还有进一步提升空间吗？
还是基本就保持不变或受到一定的挤压？
A：目前海外光模块市场的供应格局相对稳定，公司有信心继续保持份额的领先地位，且还会积极导入更多新客户，增加市场份额。

Q9：目前互联网企业本身的收入利润都处于疲软的状态，他们为什么还会在光模块相关的领域仍维持较大的投入？
A：我们的理解，基于长远布局和保持竞争力，海外重点客户目前仍保持了较好的资本开支投入，并持续地部署数据中心，积极提升算力和带宽等基础能力，以便能更好地开展新的业务和服务客户。

Q10：我们观察到9月末的时候存货是比较高的，不知道能不能方便分享一下在存货的结构之中原材料在产品库存大致的占比是多少？
后续会有相应的继续减值的风险吗？
A：公司存货中一半左右是原材料，都是基于客户的订单以及交付预测来做的一些备料。
存货周转也维持在200多天左右，且周转天数也在逐步下降。
另外存货中还有大概25%左右的产成品，主要是已发出的寄售在客户VMI仓中客户尚未提用和确认收入的产品。
基于谨慎性原则，公司1-9月累计计提了约7300万的资产减值，其中包括存货减值大概5000多万和坏账清理2000多万。
四季度公司仍会对库存做盘点梳理。
总体而言，公司每年都会基于审慎性原则评估存货减值风险并做相应的计提处理。

三、会议结束

时间：2022-08-26
来源：电话会议
简介：中际旭创调研详情，调研纪要，投资者问答
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一、公司高管介绍2022年上半年度财务数据及整体经营情况从收入来看，200G和400G等高端产品占公司总出货比重约70%；从毛利来看，上半年毛利率达27%，相比去年同期大幅提升约2个点；从归母净利润角度来看，上半年实现4.9亿，同比增长42%；从现金流来看，经营性现金流上半年实现12亿，资产周转情况逐步改善。
汇率影响带来的毛利提升在0.5个点左右，毛利提升主要还是靠高端产品的比重不断增加、产品降本和经营效率提升带来的业务层面的改善。
受益于海外数据中心客户对200G和400G上量的需求。
这两块产品是上半年公司业绩驱动的重要动力。
作为全球光模块主力供应商，公司在数据中心市场取得了较高的份额，充分发挥技术、产能和交付能力的优势，积极满足客户的需求。
200G和400G光模块，无论单价还是毛利，在行业里都属于相对高端的产品，也有利于提升公司的收入和毛利率水平。
展望下半年，公司在手订单比较充足，海外客户对400G/200G的需求依然旺盛，并将开始产生对800G的需求和订单，且下半年并未出现海外客户砍单的情况，预计三季度公司收入会进一步增长。

二、投资者与公司高管的问答环节Q1：公司在激光雷达业务上有哪些竞争优势，成本和价格等情况介绍一下？
由于光模块和激光雷达在底层技术上的共通性，我们把在光模块领域积累的技术、工艺、供应链采购规模和产能等方面的优势复用在激光雷达业务上。
公司目前的定位是做激光雷达的OEM与ODM业务，未涉及整机开发。
公司正在开发几款激光雷达中比较核心的发射端光学模组，价值量比较高，并已拿到了一些客户的合同。
公司的优势在于：一是利用光模块积累的技术与工艺，协助客户提升激光雷达中光学模组的性能；二是复用自身的供应链，在EEL/VCSEL激光器、电芯片、无源光学器件等关键原材料方面利用旭创的规模采购优势，来帮助客户降低BOM成本；三是在制造和产能方面，我们可以充分利用现有产能，不需要投入新的设备即可协助客户提升大规模交付能力。
关于具体的产品类型及价格，我们由于和客户签署了保密协议，尚不方便透露。
相信随着激光雷达的逐步上量和开发更多的客户，会为公司带来这块收入的增长。

Q2：在产量小于销售量的背景下，存货大幅增长的原因？
A：上半年存货比去年增长4个亿左右，主要是原材料的增长导致，而产量和销量都是对于产成品而言的。

Q3：明年海外客户会比较多的导入400G硅光方案，如何展望硅光？
A：400G方面，公司已在今年一季度末向海外客户送样了搭载公司自主研发的硅光芯片的400G硅光模块，预计明年400G硅光模块会逐步量产出货。
800G方面，明年的早期需求仍将采用传统方案，但800G硅光方案也已向海外客户送样测试了。
预计硅光渗透率是个逐步提升的过程，且不会实现对传统方案的全面替代。
公司已在硅光芯片设计、foundry流片、硅光模块封装测试等环节做好了量产的准备。

Q4：明年800G逐渐上量的话，会不会超过400G的收入？
A：预计明年800G暂时还不会超过400G的收入规模。

Q5：去年海外市场占收入比重为75%，今年上半年海外收入超过85%，展望下今年下半年海外市场收入展望如何？
A：这反映出海外市场和国内市场的不同的增速情况，海外市场因200G/400G需求多、收入增长较快，而同期国内市场需求增速放缓或下滑，两个市场之间的差异有所扩大。
但国内市场需求未来仍非常看好，由于公司在国内市场也具有较强竞争力，一旦国内市场需求恢复增长，公司的国内收入占营收比例也会起来。

Q6：国内数通市场需求稍微下调，明年来看有没有什么指引？
国内电信市场包括GPON，利润率如何展望？
A：国内数通需求在今年下半年有所下降，关于明年的情况我们需要等待今年末或明年一季度的招标信息。
预计随数据流量增长以及基于5G新的应用技术成熟，国内云计算数据中心市场会回暖。
另外，国内的接入网市场和数据中心互联(DCI)的需求预计在未来几年保持持续增长。
但接入网产品的毛利并不高。

Q7：在40G和100G时代，客户对产品的选择近乎一致，而在200G、400G和800G阶段客户为什么会产生对不同速率选择上的分歧？
A：在过去，客户从10G、40G到100G的技术迭代升级的步调相对一致，但从100G向上升级，不同客户产生了需求的差异。
有些客户选择从100G直升至400G，有些选择200G作为过渡。
主要原因在于不同客户自身的流量、业务量、技术路径选择、网络设计与数据处理能力规划等因素有关。

Q8：明年数据中心客户资本开支是否会放缓到10%左右？
A：我们无法提前获知客户明年的资本开支规划，客户只会在发布财报后对外披露资本开支指引。
但目前看到客户对高端光模块的需求仍在持续，且会在明年产生对800G的新需求。

Q9：激光雷达产品需要通过哪些认证，现在认证进度如何？
A：公司正在做IATF车规级认证，预计到明年完成认证，目前不影响公司和现有客户的合作。

Q10：看到今晚的公告，管理层对新加坡子公司增资是怎样的考虑？
A：预计未来几年海外市场的需求仍将进一步增长，作为全球主力供应商，公司须在海外拥有较高的产能和交付能力以满足海外客户需求。
本次公司管理层对新加坡子公司的增资，有利于充分调动积极性，投入更多精力提高海外产能和海外交付能力，从而加速推进公司国际化布局，继续保持在海外光模块市场的竞争力和份额。

三、会议结束

时间：2022-04-25
来源：电话会议
简介：中际旭创调研详情与投资者问答
正文：

一、公司高管介绍2021年报和2022年一季报财务数据及整体经营情况2021年公司实现营收76.95亿元，比去年同期增长大约9%，归属于上市公司的归母净利润8.77亿，与上年基本持平，公司的资产负债率大约在30%。
此外，公司经营现金流在2021年度较2020年有了较大的改善，2021年整个经营现金流净额8亿左右，跟利润在相当的量级。
总体来看，2021年海外数通市场及国内电信接入网市场需求增长非常明显，但国内5G和国内数通去年上半年增长变缓，在下半年需求有所回升。
公司营收保持季度的环比提升，且在下半年连续两个季度收入创历史新高。
公司在2022年一季度实现了20.89亿营收，同比增长了42%，实现了归属上市股东的净利润2.17亿元，同比增长63%，扣非的净损益增长更高一些，接近80%。
此外，公司的一季度经营现金流表现比较好，正向的净现金流入，去年同期是净流出。
以上数据也充分反映了公司目前所处的数据中心行业的高景气度，尤其是海外数通市场，海外重点客户今年以来继续推进400G、200G的部署，相应的订单比较充足，一季报里面的营收同比增长充分反映了这一点。

二、投资者与公司高管的问答环节

提问：看到去年海外市场增长很好，今年一季度整体收入增速和净利润增速都非常高，大家比较关注海外大客户给我们全年的需求指引情况以及后面几个季度预计咱们的出货量包括订单的趋势是怎么样的？
回答：海外主要客户对今年需求的指引仍然强劲，公司预计今年每个季度的需求和出货量大概率保持环比增长。

提问：公司2021年下半年及2022年一季度毛利率提升的原因是什么？
毛利率未来提升的持续性怎么看？
回答：2021年公司在高端产品方面特别是400G光模块的毛利提升明显，虽然销售价格在下降，但公司的内部降成本走在了市场价格下滑的前面。
400G的很多规格产品已经切换到第二代了，第二代在设计方面提升并随着量的提升产线的良率和制费持续优化，综合起来高端产品的毛利是增长的。
在中低端产品方面，在一些毛利相对较低的产品方面，公司在去年加大了提效率和降成本的力度，同时也加快了库存周转，对毛利的提升带来了比较正向的作用。

提问：看到公司已发布了400G和800G硅光产品，且公司在400G/800G都有硅光和传统方案两个技术路线产品，现在公司对硅光技术的进展和成熟度是怎么判断的？
另外公司推进硅光产品和传统方案的市场策略现在是怎么考虑的？
回答：其实公司对硅光的规划和态度一直是比较一致的，我们认为硅光是逐步演进的过程，所以在400G和800G产品，通常在第一代的产品我们都会推出基于EML的方案，从客户的角度，大部分客户也是比较接受相对比较成熟的，性能优化的EML方案。
虽然成本方面稍微高一点，但可以作为新产品导入阶段使用，当客户的需求提升上来之后，我们的第二代产品可以部分地考虑用硅光方案替代传统的EML方案。
而每个客户接受度和需求有些不一样，有些客户会继续坚持用EML方案降成本，有的客户会比较开放的接受硅光的方案，所以对我们来说，我们会根据不同客户制订不同的市场策略。

提问：顺着这个问题想再追问一下，之前大家也比较关注硅光的成本优势方面，目前来看如果批量导入硅光之后，硅光产品的单价相对于EML方案的情况，在报价上会不会有一些较多的降幅？
回答：不会。
从客户的角度，我们最主要的客户对硅光并不是那么敏感，他们有自己规划的成本路线，不管供应商提供哪个方案都可以。
所以对我们来说，不管用EML还是用硅光，我们都会按照客户要求降价的路线去规划我们的产品，并不会因为我们用了不同的方案就报一个比较低的价格。
这个价格还是根据市场的竞争环境来决定的，跟我们采用什么方案不是那么直接相关。

提问：今年海外数据中心营收环比增长，具体增长的品类是哪些？
预计800G贡献多一点还是200G贡献多一点？
另外客户里面，哪家需求比较向好？
回答：公司的高端产品主要包括200G、400G和800G新产品。
200G今年环比是往上增长的趋势，且总体来看是供不应求，我们能拿到很多订单，客户也给我们追加了很多200G订单;400G基本上也是一个增长的态势，根据不同的客户情况有些不一样。
有些客户才刚刚导入400G，或者新的设计才导入，自然有一个上量的过程;800G会在今年下半年有些小批量的应用，真正的800G上量预计会在明年。
从需求和订单分布来看，预计都是季度间的环比增长，但有的产品会受限于产能或者材料的瓶颈。

提问：常理上判断，服务器升级后服务器吞吐量上来后，数据中心网络是不是也会有系统性升级的需求？
比如原来从服务器到机架，原来是5G为主，现在往50G升，从机顶到节点可能是100G往400G，请判断这种现象有没有可能在近期1-2年内出现？
包括对业绩的拉动是什么情况？
回答：这个应该是相关的。
我们看到数据中心光模块的应用有不同层级，有的高速需求在核心层，相对低速的是跟交换机和服务器直接对接的地方，以前很多会用25GAOC，现在看到100GAOC甚至200GAOC的需求增长都挺快的。
AOC是短距的光模块，跟服务器换代相关的，服务器升级后光模块也要升级，整个数据中心网络都需要要升级。

提问：公司的硅光产品与友商的产品相比优势在哪里，竞争力怎么体现？
回答：国外友商的硅光用的是自己的waferbonding，我们的硅光主要体现在调制方面，我们所有硅光芯片都是自主研发，并找大的fab厂流片。
目前我们的硅光产品从客户那里的评价是比较正面和有竞争力的。

提问：同样性能指标下硅光模块的价格怎么样呢？
回答：这个跟各家的良率非常相关，硅光芯片设计的好坏最后会反映到良率和制造工艺的耦合效率。
而在耦合效率方面正常是旭创的强项，在生产制造方面我们积累了自己的knowhow。
我们的硅光产品从成本角度还是比较有竞争力的。

提问：请介绍一下公司目前产能的分布是怎样的？
主要产地各自受疫情情况影响怎么样？
回答：公司国内产能不仅分布在苏州，在安徽铜陵也有较大的生产基地，而接入网产品生产都在成都。
从一季度的生产交付来看，我们做的相当不错，工厂所在地的防疫工作都做的到位，生产均未受影响。

提问：现在不管是上游原材料购买还是下游的销售会有疫情的影响吗？
回答：我们的国内供应商大多数就在苏州旭创周边，很多都在苏州大市范围内，物流基本通畅。
目前进口原材料已通过上海以外的国内其他海关入关。
出货也一样，已通过国内其他口岸出货，且比较正常。

提问：包括货物运输到苏州也正常吗？
回答：没有问题，无论在苏州或铜陵目前物流基本不受影响。

提问：去年费用提升，除了研发之外，其他的主要是股权激励？
还有别的影响吗？
回答：2021年对净利润最大的影响就是股权激励费用了，且2021年是目前股权激励费用最高的一年，后面会逐年递减。

提问：公司也提到部分关键原材料，比如芯片等是从海外采购，如果是底线思维可能出现什么情况，毕竟客户在国外，有一些关键零部件还在国外，怎么应对？
回答：在保障供应链安全这几年我们做了很多工作。
先说EML的芯片，公司有几家主要供应商，分布在北美或亚洲各地，互相可以备份。
电芯片里有很多是通用芯片，像DSP这种芯片全球资源都很少，但这种芯片对旭创和对全行业来讲都没有限制。
同时近年来我们在光电芯片的国产化方面做了不少工作，还做了一些投资和孵化，基本上解决了一些有和无的问题。
高端的芯片很大程度上需要进口，从目前看来进口是没有问题的。
另外近年来我们加快了海外的工厂布局，我们相信我们的海外公司可以正常跟国际客户打交道，包括与供应商。

提问：国外需求好就不说了，国内需求下降影响还会持续多久？
回答：公司去年的国内业务尤其是5G业务表现不太好，市场有一个去库存的过程。
今年以来，无论国内数据中心还是5G，需求情况总体比去年好。

提问：投资方向主要是上游一些关键零部件吗？
还是包括上游的其他应用？
回答：公司近年在光模块上游核心的光芯片和电芯片方面进行了投资布局;下一步计划在光模块以外的横向领域进行投资。

提问：今年200G需求放量的那个客户明年对200G的需求以及对下一代产品的需求有指引吗？
回答：该客户今年会大量部署200G，同时也会上量400G，且之后也会有800G的需求。
下一代产品我们已经在开始准备了。
目前按照该客户给的指引，明年200G和400G需求仍会保持增长，我们也开始备料，为明年的200G交付做准备。

提问：一季度较好的增长趋势能否延续到全年呢？
回答：从需求的角度，我们预计今年会保持每个季度的环比增长。
但也要考虑今年疫情以及全球芯片短缺的不利因素，特别是一些通用芯片的短缺会不会影响到公司的交付。
我们正在全力应对。

提问：今年大家非常关注千兆光网宽带，请问成都储翰今年是不是有更多的增长？
回答：接入网市场这两年景气度很高，储翰去年比前年的的销售额有较大幅度增长，但净利润并没有体现出同比例的增长。
今年行业需求依然比较强劲，但面临两个挑战：一个是这两年销售额持续增长很快，毛利和利润能否跟着同比涨上去，这是一个挑战;第二是营收快速上量的过程中，品质能否保证稳定也是一个挑战，针对这两方面，我们正在做一些努力。

提问：国内数通市场今年的需求情况展望如何？
大家也关注到今年国内“东数西算”的政策也是比较支持的。

回答：数通去年增长不明显。
今年“东数西算”概念推出后到真正落地反映到需求方面以及通过哪些互联网厂商或设备商来实施，目前还需要一点时间。
今年数通市场整体需求情况会比去年好一些，国内云计算数据中心的技术迭代趋势和流量增长是比较明显的。
此外，在疫情背景下，人们更多靠互联网生活和工作。
从长远看，国内的人工智能、自动驾驶和物联网等先进应用都要兴起，背后需要非常高速的计算和网络来支撑，数通市场发展的大趋势是非常明显的。

提问：国内数通的需求是以100G、200G、400G哪种品类为主？
回答：国内数通中心，100G前几年用的挺多。
今年国内大的云厂商开始使用200G，也有一些云厂商会直接跳到400G，不同公司选择的技术路线不一样。
我们目前看到的200G需求更多一些。

回答：关于激光雷达方面，公司目前的进展如何？
主要打算用什么方式切入产业链，提供哪些具体的产品。

回答：目前还处于调研和预研的阶段。
激光雷达从各方面来看它跟光模块都非常相似。
我们可以选择跟激光雷达的公司合作，为其提供激光雷达的器件，或做一些加工或代工的业务，但要不要自己做设计，我们还没有确定，还在做一些初步的预研工作。
现在做激光雷达的企业太多了，怎么样做出有竞争力的方案才能胜出。
要么不做，要么做的跟别人不一样才有机会胜出。
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时间：2022-01-17
来源：电话会议
简介：中际旭创调研详情与投资者问答
正文：

一、公司副总裁、董事会秘书王军先生做简单开场并介绍了公司近期整体经营情况。

二、投资者问答环节

问题1：今年行业需求情况如何？
答：由于云计算业务的增长及技术迭代的需求，全球云厂商重点客户正处于从100G向400G、200G持续部署阶段。
其中一位海外重点客户已在去年下半年披露了2022年的资本开支计划，预计同比将有大幅增长。
根据这些重点客户的需求指引和订单来看，200G将是今年整个数通行业需求增幅最快的主力品种，并将在公司营收中占有重要比例。
400G和100GPAM4的需求也将继续保持较好增长，800G也会在今年开始产生早期批量需求。
全球云厂商重点客户除了保持电商、广告、游戏、视频、社交等传统业务外，也正在积极布局AI、自动驾驶、AR/VR、元宇宙等新兴业务或先进应用，对基础设施数据中心提出了更大带宽、更低时延和更广覆盖的要求，进而推动数据流量加速增长，因此对数据中心的扩建、对硬件的技术迭代以及对高端光模块的需求也将持续进行。
预计国内数据中心需求也较去年明显改善。
国内头部云厂商客户已从去年三季度完成对200G的招标，今年开始正式部署200G，这是一个明显的需求增长的标志性信号。
此外，还有以视频业务为主的云厂商客户也产生对400G的需求。
综上，根据客户的需求指引和公司所获取的订单及份额等信息来看，预计今年全球数通市场光模块需求增速还将加快，不存在减速的情形。

问题2：公司近期股价下跌，是否有什么利空？
答：行业需求前面已分析(见问题1及回答)，公司订单充足，且市场份额继续保持领先，也没有其他应披露而未披露的重大不利事项。

问题3：有传言称某海外大客户对400G和100GDR1砍单，有这回事吗？
答：该海外大客户正在持续部署400G网络，没有砍单的情形。
公司作为其直接供应商，正在积极组织订单生产保障交付。

问题4：有传言称因为今年海外硅光厂商的400G份额较大，会影响旭创400G份额？
答：从客户的400G需求和导入硅光的进度看，预计今年全球400G系列产品中EML传统方案的份额仍将占据比硅光更多的份额。
公司有信心继续在400G份额保持全球领先。

问题5：可否对今年200G的营收、占比作一个展望？
200G需求的驱动力主要来自于国内市场还是海外市场？
答：今年在整个数通市场，200G的需求增速应该是最快的。
其次，200G的绝大多数需求来自海外市场，国内头部云厂商客户也将在今年部署200G。

问题6：800G的需求和部署阶段怎么看？
答：公司的800G产品已于2021年初送样海外重点客户，今年海外重点客户已产生批量需求。
海外云厂商的AI、自动驾驶、AR/VR等先进应用需要更高的数据中心算力和数据交换效率，预计800G的需求规模将在2023年进一步上量。

问题7：

提问：公司在硅光和相干方面的进展如何？
答：在硅光方面，公司已开发或正在开发400G、800G、1.6T等硅光芯片技术，部分产品已经在市场导入的过程中。
在相干方面，公司已推出应用于电信长距离传输(核心网、骨干网和城域网)的不同速率的相干光模块以及应用于数据中心互联(DCI)的400GZR产品。
上述产品已产生销售收入，并预计在今年取得进一步的市场增长。

问题8：国内固网接入双千兆工程对公司营收有什么样的积极影响？
答：从去年开始，电信运营商正在进行固网宽带接入从百兆向千兆升级，预计会持续3年以上，拉动了对接入网光器件和光模块的需求。
公司控股子公司成都储翰是国内10GPON和GPON的主要供应商之一，将会直接受益。
成都储翰去年营收增速较快，预计2022年仍将保持较好增长。

问题9：公司光模块产品出口加征关税以来，对公司业务影响大吗？
海外工厂的产能是否已经能够满足需求？
答：自光模块加征关税以来，经与海外客户协商，双方于销售合同或订单中采用FOB货运条款约定由海外客户承担全部关税，且延续至今。
公司2018年开始在海外设立工厂，目前已可以满足客户对100G、200G产品的需求，400G、800G正在准备阶段，并将逐步开始在海外工厂量产。

问题10：去年汇率波动对公司毛利有什么影响吗？
2022年有什么措施防范汇率风险？
答：公司采购进口芯片等重要原材料主要用美元结算，下游与海外客户之间也是用美元结算，汇兑风险得以部分对冲。
公司还采用外汇套期保值等手段规避汇率波动风险。
去年美元汇率波动比较大，但基于上述原因对公司的影响较为有限，预计去年汇兑损失对毛利的影响在0.5%至1%之间。
今年公司仍将采取上述手段措施，预计2022年汇率风险对公司毛利的影响比较有限。

三、会议结束交流过程中，公司参会人员严格遵守有关制度规定，没有出现未公开重大信息泄露等情况。
以上会议纪要内容不代表公司的盈利预测和业绩指引，请投资者注意投资风险并谨慎投资。
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时间：2021-11-16
来源：投资者网上集体接待日
简介：中际旭创调研详情与投资者问答
正文：

公司于2021年11月16日(星期二)下午14：00-16：00在全景网参加了中国证券监督管理委员会山东监管局、山东上市公司协会联合主办并由深圳市全景网络有限公司承办的“山东辖区上市公司2021年度投资者网上集体接待日”活动，本次接待日活动采用网络问答的方式，就投资者关注的主要问题进行了答复。
主要问答情况如下：

提问：公司是华为的供应商吗？
与华为谷歌等是否有长期稳定合作关系？
回答：投资者您好!公司是华为的供应商，并与海外和国内主要的互联网云计算厂商保持稳定的合作关系。

提问：贵司，预计四季度海外高端模块出货量环比下滑，出现的原因是什么？
回答：投资者您好!公司并未发布四季度海外高端光模块出货量环比下滑的指引。
相反，我们看到海外重点客户的400G、200G等高端产品需求在四季度仍然旺盛，公司订单饱满。

提问：全球芯片荒对公司的经营有哪些影响？
回答：投资者您好，公司对核心原材料备货充足，目前暂无影响，感谢关注!

提问：公司今年有中标哪些项目？
在手订单量饱和吗？
回答：投资者您好，公司主要为全球数据中心及电信设备商客户提供400G、200G、100G数通光模块和5G的前传、中传、回传光模块以及电信接入网PON等产品，公司在手订单充足，感谢关注!

提问：贵公司四季度产能利用率如何？
回答：投资者您好，公司产能利用率一直处于较高水平，感谢关注!

提问：今年光模块产品较往年折价情况怎么样？
回答：投资者您好，通常全行业各供应商的光模块产品价格每年都会有一定比例的降价;但具体降价幅度涉及商业秘密，不便披露，感谢关注!

提问：公司下游客户主要有哪些？
是否存在下游客户较为集中的风险？
回答：投资者您好，公司下游客户包括了全球及国内主要的互联网云计算厂商和电信设备商。
公司2018年前五大客户营收占比为70.94%，2019年前五大客户营收占比为60%，2020年前五大客户营收占比为58.39%，说明客户集中度正在逐年下降，并呈现客户多元化的趋势，感谢关注!

提问：400G高速光模块年产能有多少？
生产线是否全额运转？
回答：投资者您好，公司目前400G、200G和100G等产品订单充足、产能利用率充分，感谢关注!

提问：你好，通讯板块整体业绩都不错，咱们公司业绩平平，利润还是负增长，能介绍一下吗？
四季度产品出货怎么样？
回答：投资者您好，公司前三季度净利润为56，010.34万元，较去年同期下降6.63%，主要原因在于：(1)公司实施第二期限制性股票激励计划，报告期内股权激励费用对净利润的负向影响较去年同期相比增加约5，000万元，增幅约150%;(2)公司持续加大研发投入，报告期内研发费用较去年同期相比有所增加。
公司四季度订单充足，预计出货量环比会有所增加。

提问：请问中际装备在新能源智能制造方面是否有大力发展的意向，随着能源发展的变革，新能源汽车和碳中和政策将持续高景气，中际装备作为专精特新高端制造业，是否有打算大力发展新能源汽车零部件，以及风电电机等业务呢

回答：投资者您好，公司全资子公司中际智能主营高端电机定子绕组制造装备的研发、制造及销售，主要市场为家用电器、工业电机、新能源汽车等领域，公司将依托现有的技术及研发优势，不断推出适应市场、满足客户需求的装备及产线，感谢关注!

提问：三季度在建工程增加261.67%，有什么原因？
回答：投资者您好，公司三季度在建工程增加的主要原因为预付设备采购款的增加及子公司装修工程增加所致，感谢关注!

提问：请问美国对光通信产品征收多少税收？
四季度产品价格总体情况如何呢

回答：投资者您好，海外客户对公司光模块产品需求量大且稳定，供应关系稳固，经与海外客户协商，双方于销售合同或订单中采用FOB货运条款约定由客户承担全部关税，且延续至今，感谢关注!

提问：尊敬的领导，请问贵公司明年订单预期怎样？
回答：投资者您好，预计随着AI、自动驾驶、虚拟现实以及物联网、工业互联网等先进技术的推广与应用，全球数据流量也将快速增长。
全球主要的互联网云计算厂商仍在加大对数据中心的建设和硬件的技术迭代，预计2022年数通市场尤其是400G、200G等高端光模块仍将保持旺盛的需求，此外海外重点客户对800G光模块也将产生早期需求。
这些都有利于公司明年的产品出货，感谢关注!

提问：请问公司近三年研发费用如何？
目前在研发项目有哪些？
回答：投资者您好，公司2018年度研发费用约为3.1亿元，2019年度研发费用约为3.6亿元，2020年度研发费用约为5.1亿元;目前主要研发内容为800G、1.6T等下一代数通光模块技术、硅光芯片和硅光光模块、相干光通信技术、共封光(CPO)互联通讯技术等，感谢关注!

提问：各类材料涨价是否影响公司主要产品毛利率，四季度开始是否会有好转？
回答：投资者您好，目前公司主要原材料备料充足，并未对公司产品毛利率产生不利影响，感谢关注!

提问：尊敬的领导，请问贵公司股价跌了一年多，公司一直说公司订单饱满而业绩还是下滑的造成这个原因是什么？
回答：投资者您好，公司前三季度营收53.22亿元，增长2.25%，前三季度净利润5.6亿元，较去年同期下降6.63%，业绩下降的主要原因在于：(1)公司实施第二期限制性股票激励计划，报告期内股权激励费用对净利润的负向影响较去年同期相比增加约5，000万元，增幅约150%;由于今年股权激励费用比去年同期增长了约5000万，若扣除股权激励因素影响，前三季度累计与业务相关的净利润实际同比增加了4000多万。
(2)公司持续加大研发投入，报告期内研发费用较去年同期相比有所增加，感谢关注!

提问：请问公司的产品在海外的市场情况如何？
海外客户占比多大？
回答：投资者您好，公司的400G、200G和100G等高端光模块产品在海外数据中心市场拥有较高的市场占有率，是海外重点客户的主要供应商之一。
2020年公司海外市场营收占比约为70%，感谢关注!

提问：公司生产的光通信模块，在同产品中处于什么样的地位？
回答：投资者您好，公司光模块产品尤其是数通光模块在业内保持了研发速度、市场份额和出货量等领先优势，感谢关注!

提问：公司年报业绩预期如何，是否能达到全年预期目标？
800G产品目前进展如何？
谢谢。

回答：投资者您好，公司会按相关规定披露年度业绩预告，敬请关注;800G产品正在海外重点客户试用，进展顺利。

提问：董秘你好，请介绍一下公司硅光芯片的研发进度。

回答：投资者您好，公司硅光芯片已完成了预研和流片，目前正在进一步完善性能，并将应用在硅光光模块上，感谢关注!

提问：请问公司下一代光模块技术、硅光芯片及硅光光模块、相干光通信技术、共封光(CPO)互联通讯技术以及配套的光、电芯片等是否形成量产销售？
如没有，未来何时能够形成量产销售？
。

回答：投资者您好，公司800G和相干光模块均已实现小批量销售。
针对研发的新产品或新技术，公司将根据客户技术迭代需求进度实时推出相应的解决方案，感谢关注!

提问：请问董秘，大股东对公司有信心，大股东有增持计划吗？
谢谢

回答：投资者您好，公司大股东暂无股票增持计划，如有相关计划，公司将及时履行信息披露义务，感谢关注!

提问：苏州旭创收购产业园区土地和厂房后，当下的建设情况如何？
预计什么时候投产？
回答：投资者您好，目前进展顺利，公司会按照募投项目可研报告规划推进，感谢关注!

提问：中美贸易摩擦对公司存在哪些潜在影响？
回答：投资者您好，公司在2021年4月27日披露的2020年报以及2021年7月20日披露的《关于申请向特定对象发行股票的审核问询函回复》(二次修订稿)中对相关问题有详细解答，敬请查阅。

提问：公司目前取得了哪些发明专利、技术认证等？
回答：投资者您好，公司拥有的专利技术情况详见公司于2021年4月27日披露的《中际旭创2020年度报告》，感谢关注!

提问：公司目前产能、产量、存货情况是怎样的？
是否存在去库存压力？
回答：投资者您好，公司现有产能和产量充分。
存货主要构成为原材料和产成品。
原材料主要是公司针对核心原材料的备货，产成品主要来自客户寄售仓内尚未确认收入的已发出商品，感谢关注。

提问：请问董秘，公司如何看待2022年发展前景？
预计2022年行业增速及公司业绩增速如何？
回答：投资者您好，随着AI、自动驾驶、虚拟现实以及物联网、工业互联网等先进技术的推广与应用，全球数据流量也将快速增长。
全球主要的互联网云计算厂商仍在加大对数据中心的建设和硬件的技术迭代，预计2022年数通市场尤其是400G、200G等高端光模块仍将保持旺盛的需求，此外海外重点客户对800G光模块也将产生早期需求。
这些因素都有利于行业景气度的提升和公司业绩的成长，感谢关注!

提问：尊敬的领导，贵公司产能释放怎样？
安徽铜陵跟江苏苏州新建高端光模块产线是否已经全部顺利投产？
谢谢你

回答：投资者您好，公司2019年非公开发行募投项目均已顺利投产，详见公司2021年7月16日披露的中际旭创关于募集资金项目结项并注销专项账户的公告，感谢关注!

提问：公司有进一步的股票增持计划吗。
中美关系近期缓和，对公司国外业务是否有超出预期的促进作用？
回答：投资者您好，公司暂无股票增持计划，如有相关计划，公司将及时履行信息披露义务，感谢关注!

提问：你好，请问下公司在销售方面通信市场和数据中心各占比多少，谢谢

回答：投资者您好，公司数据中心业务占比约84%，电信市场占比约为16%，感谢关注。
Q31：尊敬的领导，请问贵公司是否为美国互联网公司元宇宙相关基础设施提供光模块产品？
A31：投资者您好，公司为全球主要的互联网云计算厂商提供数据中心光模块产品，其中也包括您所提到的这家公司，感谢关注!"

时间：2021-05-17
来源：业绩说明会
简介：中际旭创调研详情与投资者问答
正文：



1、公司董事、总裁刘圣先生介绍公司经营情况、行业展望以及2020年度业绩情况。

2、投资者问答主要情况：

提问：目前400G光模块公司生产能力是多少？
全球市占率是多少？
800G光模块有销售吗？
回答：公司400G产品在2020年全面上量，目前产能大约在100万只左右，预计2021年产品产能将持续释放，目前公司400G产品全球市占率大约在50%左右，800G产品预计在2022年初开始量产。

提问：2020年业绩比2019年高增长的原因和逻辑？
2021年一季度增收不增利是如何看待的？
回答：2020年度，受益于全球流量的增长等行业因素，公司凭借技术领先、快速交付的优势使得营业收入和利润高幅增长，另外疫情因素对业绩的增长的也有一定的促进作用。
2021年一季度营业收入同比保持稳定，利润稍微有所下滑，主要原因是研发等费用的增加以及公司实施第二期股权激励导致，预计从第二季度开始会有明显改善。

提问：公司2020年营收的70%来自海外市场，尤其是美国市场;此外，光模块产品中的关键原材料如芯片等元器件部分源自海外采购。
如果未来中美贸易争端升级，贸易制裁手段加深，请公司说明对芯片等关键元器件的海外采购首先或光模块产品出口受限等潜在风险的应对措施？
回答：采购方面，关键原材料如光芯片，公司与不同国家的多家供应商合作，以保证稳定供货，同时也在逐步推进部分原材料国产化进程;虽然部分原材料比较紧缺，但依靠长期合作关系以及体量优势，公司可以稳定获取价优的原材料。
在销售方面，行业发展的势头没有变化，公司下游重要客户需求也保持稳定增长，且公司加强了海外布局，不断增强公司的交付能力，降低单一供应风险。

提问：如何看5G市场的建设以及未来需求？
公司硅光技术方面的布局如何？
回答：5G市场去年四季度到今年一季度有所放缓，客户的采购有所下降，预计二季度将有所恢复;另外从国家层面看，5G建设的政策及规模未发生变化，未来几年大概率还是会保持增长态势，建设周期也会持续不断推进，且随着下游人工智能、大数据、物联网、自动驾驶等应用领域的发展也会进一步促进整体行业发展和流量的增长。
至于硅光技术，不会突然颠覆性的到来，技术的发展本身也是一个长期渐进的过程，会从部分领域开始逐步导入，其导入进程会受到技术因素、产业链、产品稳定性以及下游客户接受度等因素影响。
当然，公司在硅光技术方面已有多年的研发及技术储备，预计下半年会有部分产品推出。

提问：5G前传、中传芯片以及海外客户用于100G光模块的25G光芯片国产化情况？
回答：目前25G前传主要用国产化芯片，中传、回传方面还未成熟，已有部分国产化产品推出，但预计替代还需要一定时间。

提问：公司国外主要客户的周期情况如何？
CPO技术储备情况？
公司变更再融资方式主要原因是什么？
回答：从行业角度看，光模块行业目前仍处于景气周期内，预计未来3-5年仍能够保持持续增长，公司国外重点客户对高速率光模块的需求也比较强劲。
CPO是高速光电集成的前沿技术及未来发展方向之一，目前行业处于技术预研和标准讨论阶段，预计市场成熟需要3-5年的时间;同时，公司也在对相关技术进行预研，利用现有竞争优势和设立研究院的契机，力争持续做到行业领先。
公司再融资方式变更主要原因，一方面前次方案未能充分考虑公司控股子公司成都储翰在接入网方面的产能拓展和技改需求，二是可转债部分政策在年初有所变化。

3、会议结束。
2020年业绩说明会的具体情况详见“全景·路演天下”，网址：https：//rs.p5w.net/html/127222.shtml。
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