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报告标题：金融&金融科技行业周报：科创板做市商制度落地，保险资金迎两项修补性新规作者：平安证券，王维逸,袁喆奇,李冰婷,黄韦涵时间：2022/5/16页数：17链接：https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202205161565865603_1.pdf?1652707854000.pdf简介：1、科创板做市商制度落地，券商重资产业务再添新翼。5月13日，证监会正式发布《证券公司科创板股票做市交易业务试点规定》（以下简称《规定》）。同时，上交所起草配套实施细则和业务指南征求意见稿，对科创板做市交易业务做出具体的交易和监管安排。《规定》正式稿与此前征求意见稿基本一致，其中对公司合规风控提出更高要求，要求公司近一年各业务均未出现重大违法违规。上交所同步起草实施细则和业务指南，主要包括科创板股票做市服务申请及终止流程、做市商权利与义务、做市商监督管理三方面内容。受益于资本市场改革不断推进，券商业务范围扩容、业务结构优化，做市业务对券商的资本实力、定价、内控合规等能力亦提出更高要求，综合实力更强的龙头券商或将更具竞争优势。 2、保险资金迎两项修补性新规，可投金融产品扩容。5月13日，银保监会修订发布了《保险资金委托投资管理办法》（以下简称《办法》）和《关于保险资金投资有关金融产品的通知》（以下简称《通知》），旨在进一步规范保险资金委托投资行为、优化保险资产配置结构。《办法》重点围绕明确委托主体、理顺委托关系和压实机构责任，进一步放开保险资金委托投资范围。从可投资金融产品范围来看，《通知》新增商业银行理财公司发行的相关产品、删除保险资产管理公司发行的相关产品，符合险资配置需求。 3、4月社融降至疫情以来“冰点”，表内信贷低迷。5月13日，央行发布4月金融数据：社会融资增量9102亿元，市场预期为2.03万亿元，社融增速环比下降0.3个百分点至为10.2%。新增人民币贷款6454亿元，余额同比增速10.9%，市场预期为11.3%。货币供给方面，4月M0、M1、M2同比分别为11.4%、5.1%、10.5%，均高于预期。社融与信贷大幅低于预期，4月新增人民币贷款仅为去年同期的44%，创2013年以来同期的最低值。企业主要以短贷和票据“加杠杆”，中长期贷款仅为去年同期的四成，而居民贷款需求进一步走弱。"
报告标题：金融&金融科技行业周报：政治局会议再次释放维稳信号，公募基金迎来发展新格局作者：平安证券，王维逸,袁喆奇,李冰婷,黄韦涵时间：2022/5/9页数：17链接：https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202205091564451781_1.pdf?1652091533000.pdf简介：政治局会议再次释放维稳信号，公募基金迎来发展新格局 1.政治局会议：加大宏观政策调节力度，保持资本市场平稳运行。4月29日，中共中央政治局召开会议分析研究当前经济形势和经济工作，审议《国家“十四五”期间人才发展规划》，会议提出要加大宏观调节力度，积极引入长期投资者，保持资本市场平稳运行。当前资本市场波动较大、内外不确定性仍存，积极的政策信号有望进一步提振市场信心、平抑市场波动。 2.“一行两会”积极部署落实中央政治局会议精神。5月4日，证监会、中国人民银行、银保监会近日分别召开专题会议，深入传达学习中央政治局会议精神和习近平总书记在中央政治局第三十八次集体学习时的重要讲话精神，研究部署具体贯彻落实措施。“一行两会”分别从增量政策工具、资本市场改革、丰富险资投资渠道等方面出台落实金融支持稳经济工作的具体举措，进一步落实中央政治局会议精神，集体发声助力实现全年经济社会发展预期目标，保持经济运行在合理区间。 3.顶层规划落地，公募基金迎来发展新格局。4月26日，证监会发布《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》，坚持以投资者利益为核心，切实提高公募基金行业服务资本市场改革发展、服务居民财富管理需求、服务实体经济与国家战略的能力，正确处理好规模与质量、发展与稳定、效率与公平、高增长与可持续的关系，切实做到行业发展与投资者利益同提升、共进步。"
报告标题：金融&金融科技行业周报：个人养老金制度落地，期货和衍生品法助力资本市场改革作者：平安证券，王维逸,袁喆奇,李冰婷,黄韦涵时间：2022/4/25页数：17链接：https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202204251561432821_1.pdf?1650893505000.pdf简介：核心观点 个人养老金制度落地，期货和衍生品法助力资本市场改革 1、个人养老金制度落地，第三支柱迎来变革。4月21日，国务院办公厅发布《关于推动个人养老金发展的意见》（以下简称《意见》），明确个人养老金实行个人账户制度，旨在推进多层次、多支柱养老保险体系建设，促进养老保险制度可持续发展。《意见》对个人养老金的参加范围、制度模式、运作模式等方面提出具体要求，个人养老金一人一户，自主投资；年缴费上限12000元，国家制定税优政策。从短期来看，受制于税优力度和纳税人群，政策信号意义大于落地意义。从长期来看，个人账户制下，参加人投资决策灵活，且可以实现税收优惠，随着缴费上限的适时调整，第三支柱将迎来较大发展。 2、主要上市险企3月保费数据发布完毕，预计寿险新单、NBV仍然承压。截至4月19日，主要上市险企2022年3月保费数据发布完毕。从负债端来看，目前主要上市险企人力、新单、NBV仍未出现明显改善，寿险转型仍在磨底阶段，负债端拐点未至、右侧布局机遇尚等风起。截至2022年3月，主要上市险企寿险业务累计原保费收入增速分化明显——人保（18.3%）>太保（4.2%）>新华（2.4%）>平安（-2.3%）>国寿（-2.7%）>太平（-3.2%）；主要上市险企财险业务累计保费收入实现均两位数正增长——太保（13.8%）>人保（12.2%）>平安（10.3%）。 3、期货市场法治建设迎来里程碑，明确服务实体经济的立法原则。4月20日，第十三届全国人大常委会第三十四次会议表决通过了《中华人民共和国期货和衍生品法》，该法自2022年8月1日起施行。该法共13章155条，重点规范期货市场，兼顾衍生品市场，重点围绕期货交易、结算与交割基本制度、期货交易者保护制度、期货经营机构与期货服务机构的监管、期货交易场所和期货结算机构的运行等作了规定。此外，该法围绕服务实体经济高质量发展的主线，就促进期货市场功能发挥做了制度安排，如：鼓励实体企业利用期货市场从事套期保值等风险管理活动，明确对套期保值实施持仓限额豁免；扩展期货公司业务范围，增加了期货做市交易、衍生品交易等业务等。"
报告标题：金融&金融科技行业周报：北交所交易和会员管理规则发布，券商三季度业绩持续提升作者：平安证券，王维逸,袁喆奇,李冰婷,武凯祥,陈相合时间：2021/11/8页数：18链接：https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202111081527749771_1.pdf?1636367840000.pdf简介：北交所交易和会员管理规则发布，券商三季度业绩持续提升 1.北交所：正式发布2件基本业务规则及31件细则，11月15日起施行。11月2日北交所正式发布《北京证券交易所交易规则（试行）》、《北京证券交易所会员管理规则（试行）》2件基本业务规则及31件细则指引指南。上述业务规则自11月15日起施行。随着交易和会员规则的落地，北交所7件基本业务规则已全部发布，北交所开市运行的基础制度准备完成。预计下一步，北交所还将陆续发布涉及QFII和RQFII证券交易、发行上市审核标准的适用要求等相关业务规则。北交所制度体系不断完善，正式开市箭在弦上。 2.券商三季报综述：市场保持高景气度，高基数下业绩仍稳健增长。2021年前三季度，41家上市券商营业收入合计4698.47亿元，同比增长22.55%；合计实现净利润1484.41亿元，同比增长22.86%。净利润率31.59%，年化ROE9.66%。分业务来看，业务结构略有变化，经纪、投行、信用、自营业务占下降1%、2%、1%和3%，自营业务占比下滑，但仍为第一大收入来源。分券商来看，头券商保持稳健，中信证券、海通证券、国泰君安归母净利润分别为176.45亿元、118.26亿元、116.35亿元，排名行业前三。行业马太效应进一步加剧，行业CR10前三季度净利润市场份额同比上升1个百分点至67%。 3.上交所：科创板公司前三季度业绩披露，资本市场高质量发展集群初步显现。11月1日，上交所披露科创板351家上市公司前三季度总体情况。数据显示，2021年前三季度，科创板上市公司合计实现营业收入4839.57亿元，同比增长45.08%；归母净利润630.20亿元，同比增长64.01%；扣非归母净利润507.96亿元，同比增长39.25%。营业收入方面，九成公司实现营收增长，38家公司实现收入翻番。净利润方面，七成公司实现归母净利润增长，80家公司增幅在100%以上，最高达290倍。研发投入强度继续保持高位，科创板成为创新驱动发展的重要践行者，资本市场高质量发展集群初步显现。 4.易纲：中国个人信息保护法律体系已初步建立，探索实现更精确的数据确权。11月3日，央行行长易纲在2021年香港金融科技周上的视频演讲中表示，目前中国个人信息保护法律体系已经初步建立，政府部门将依法实施公平监管。个人信息保护的最终目的是促进数据的合理使用。在充分保护个人信息的前提下，探索实现更加精确的数据确权，激发市场主体活力和科技创新能力。 投资建议 1、非银：1）证券：基本面及政策面利好对行业估值形成长期支撑，后续受市场行情影响有望持续演绎β行情，当前行业估值属于中部历史分位，仍具有配置价值；2）保险：政策规范行业竞争、支持商业健康险和商业养老险发展，继续看好保险行业的长期配置价值。 2、银行：3季度以来，经济下行压力加剧，叠加市场对个别房企信用风险的担忧，板块调整幅度较大。站在当前的时间点，结合近期监管对于防风险、稳增长的定调，以及跨周期调节政策的相继落地，我们认为经济大幅下行的可能性不高，同时大规模信用风险释放的概率较小，对于银行经营状况和资产质量的影响可控。经过2季度以来的调整，板块当前静态估值水平仅0.66x，处在历史绝对低位，悲观预期反应充分，建议关注经济预期回升和市场风格切换带来的估值修复机会。 风险提示： 1）金融政策监管风险。目前金融科技已纳入严监管，与银、证、险相似，业务对监管政策敏感度高，相关监管政策的出台可能深刻影响行业当前的业务模式与盈利发展空间。 2）行业竞争加剧风险，目前金融科技行业内部分领域发展已进入相对成熟阶段，头部企业的技术和创新优势将愈发明显，可能会进一步加速行业集中度提升，挤压行业其他参与者的盈利空间；且随着国内领先公司逐步将业务运营延伸到越来越多的海外市场，将更多面临着来自海外参与者的竞争。 3）宏观经济下行风险，宏观经济增速放缓，可能会给行业的业务发展产生不利影响。"
报告标题：金融行业周报：深交所主板和中小板合并，银保监会开展险资运用风险排查作者：平安证券，王维逸,袁喆奇,李冰婷,郝博韬,武凯祥时间：2021/2/8页数：17链接：https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202102081459992271_1.pdf?1612778785000.pdf简介：1.证监会：合并深交所主板和中小板 2月5日，证监会宣布合并深交所主板和中小板，深交所发布《关于启动合并主板与中小板相关准备工作的通知》，此次合并是全面深化资本市场改革的一项重要举措。具体安排为“两个统一、四个不变”：“两个统一”即统一业务规则，统一运行监管模式，“四个不变”即保持发行上市条件不变，投资者门槛不变，交易机制不变，证券代码及简称不变。 2.银保监会：开展保险资金运用全面风险排查 2月3日，银保监会开展险资运用全面风险排查工作，聚焦2018年以来险资运用的关联交易、信用风险、另类投资、资产质量等重点领域。重点排查：1）关联交易制度建设与执行情况；2）固收类资产的信用风险状况及相应风险管控工作;3）另类投资标的的经营状态、盈利情况、真实风险、估值方法；4）资产风险分类制度设计、执行与落实情况，各类资产计提减值情况。 3.证监会：加强拟上市企业股东信息披露监管 2月5日，证监会发布《监管规则适用指引—关于申请首发上市企业股东信息披露》，进一步从源头上提升上市公司质量。主要内容为：1）重申发行人股东适格性要求；2）加强临上市前入股行为监管；3）加强对入股交易价格明显异常的自然人股东和多层嵌套机构股东信息核查；4）进一步压实中介机构责任；5）注重形成监管合力。 投资建议 1）银行：当前银行板块估值水平处于历史低位，具备安全边际，持仓比例历史新低，悲观预期充分反应，随着国内复工复产的稳步推进，经济改善预期逐步强化，对于行业的悲观预期修复会推动板块估值的抬升。 2）非银：①保险：关注开门红过后、重疾新产品销售情况，以及利空出清带来的估值修复空间；②证券：基本面受益于资本市场保持高活跃度，政策面改革推进持续支撑估值。 风险提示： 投资建议 1）资产质量受疫情三次爆发导致的经济超预期下滑影响，信用风险集中暴露； 2）政策调控力度超预期； 3）监管政策边际改善不及预期； 4）中美、中澳关系超预期发展，影响全球风险偏好。"
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报告标题：金融&金融科技行业周报：科创板做市商制度落地，保险资金迎两项修补性新规
作者：平安证券，王维逸,袁喆奇,李冰婷,黄韦涵
时间：2022/5/16
页数：17
链接：
https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202205161565865603_1.pdf?1652707854000.pdf
简介：
1、科创板做市商制度落地，券商重资产业务再添新翼。5月13日，证监会正式发布《证券公司科创板股票做市交易业务试点规定》（以下简称《规定》）。同时，上交所起草配套实施细则和业务指南征求意见稿，对科创板做市交易业务做出具体的交易和监管安排。《规定》正式稿与此前征求意见稿基本一致，其中对公司合规风控提出更高要求，要求公司近一年各业务均未出现重大违法违规。上交所同步起草实施细则和业务指南，主要包括科创板股票做市服务申请及终止流程、做市商权利与义务、做市商监督管理三方面内容。受益于资本市场改革不断推进，券商业务范围扩容、业务结构优化，做市业务对券商的资本实力、定价、内控合规等能力亦提出更高要求，综合实力更强的龙头券商或将更具竞争优势。
2、保险资金迎两项修补性新规，可投金融产品扩容。5月13日，银保监会修订发布了《保险资金委托投资管理办法》（以下简称《办法》）和《关于保险资金投资有关金融产品的通知》（以下简称《通知》），旨在进一步规范保险资金委托投资行为、优化保险资产配置结构。《办法》重点围绕明确委托主体、理顺委托关系和压实机构责任，进一步放开保险资金委托投资范围。从可投资金融产品范围来看，《通知》新增商业银行理财公司发行的相关产品、删除保险资产管理公司发行的相关产品，符合险资配置需求。
3、4月社融降至疫情以来“冰点”，表内信贷低迷。5月13日，央行发布4月金融数据：社会融资增量9102亿元，市场预期为2.03万亿元，社融增速环比下降0.3个百分点至为10.2%。新增人民币贷款6454亿元，余额同比增速10.9%，市场预期为11.3%。货币供给方面，4月M0、M1、M2同比分别为11.4%、5.1%、10.5%，均高于预期。社融与信贷大幅低于预期，4月新增人民币贷款仅为去年同期的44%，创2013年以来同期的最低值。企业主要以短贷和票据“加杠杆”，中长期贷款仅为去年同期的四成，而居民贷款需求进一步走弱。
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报告标题：金融&金融科技行业周报：政治局会议再次释放维稳信号，公募基金迎来发展新格局
作者：平安证券，王维逸,袁喆奇,李冰婷,黄韦涵
时间：2022/5/9
页数：17
链接：
https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202205091564451781_1.pdf?1652091533000.pdf
简介：
政治局会议再次释放维稳信号，公募基金迎来发展新格局
1.政治局会议：加大宏观政策调节力度，保持资本市场平稳运行。4月29日，中共中央政治局召开会议分析研究当前经济形势和经济工作，审议《国家“十四五”期间人才发展规划》，会议提出要加大宏观调节力度，积极引入长期投资者，保持资本市场平稳运行。当前资本市场波动较大、内外不确定性仍存，积极的政策信号有望进一步提振市场信心、平抑市场波动。
2.“一行两会”积极部署落实中央政治局会议精神。5月4日，证监会、中国人民银行、银保监会近日分别召开专题会议，深入传达学习中央政治局会议精神和习近平总书记在中央政治局第三十八次集体学习时的重要讲话精神，研究部署具体贯彻落实措施。“一行两会”分别从增量政策工具、资本市场改革、丰富险资投资渠道等方面出台落实金融支持稳经济工作的具体举措，进一步落实中央政治局会议精神，集体发声助力实现全年经济社会发展预期目标，保持经济运行在合理区间。
3.顶层规划落地，公募基金迎来发展新格局。4月26日，证监会发布《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》，坚持以投资者利益为核心，切实提高公募基金行业服务资本市场改革发展、服务居民财富管理需求、服务实体经济与国家战略的能力，正确处理好规模与质量、发展与稳定、效率与公平、高增长与可持续的关系，切实做到行业发展与投资者利益同提升、共进步。
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报告标题：金融&金融科技行业周报：个人养老金制度落地，期货和衍生品法助力资本市场改革
作者：平安证券，王维逸,袁喆奇,李冰婷,黄韦涵
时间：2022/4/25
页数：17
链接：
https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202204251561432821_1.pdf?1650893505000.pdf
简介：
核心观点
个人养老金制度落地，期货和衍生品法助力资本市场改革
1、个人养老金制度落地，第三支柱迎来变革。4月21日，国务院办公厅发布《关于推动个人养老金发展的意见》（以下简称《意见》），明确个人养老金实行个人账户制度，旨在推进多层次、多支柱养老保险体系建设，促进养老保险制度可持续发展。《意见》对个人养老金的参加范围、制度模式、运作模式等方面提出具体要求，个人养老金一人一户，自主投资；年缴费上限12000元，国家制定税优政策。从短期来看，受制于税优力度和纳税人群，政策信号意义大于落地意义。从长期来看，个人账户制下，参加人投资决策灵活，且可以实现税收优惠，随着缴费上限的适时调整，第三支柱将迎来较大发展。
2、主要上市险企3月保费数据发布完毕，预计寿险新单、NBV仍然承压。截至4月19日，主要上市险企2022年3月保费数据发布完毕。从负债端来看，目前主要上市险企人力、新单、NBV仍未出现明显改善，寿险转型仍在磨底阶段，负债端拐点未至、右侧布局机遇尚等风起。截至2022年3月，主要上市险企寿险业务累计原保费收入增速分化明显——人保（18.3%）>太保（4.2%）>新华（2.4%）>平安（-2.3%）>国寿（-2.7%）>太平（-3.2%）；主要上市险企财险业务累计保费收入实现均两位数正增长——太保（13.8%）>人保（12.2%）>平安（10.3%）。
3、期货市场法治建设迎来里程碑，明确服务实体经济的立法原则。4月20日，第十三届全国人大常委会第三十四次会议表决通过了《中华人民共和国期货和衍生品法》，该法自2022年8月1日起施行。该法共13章155条，重点规范期货市场，兼顾衍生品市场，重点围绕期货交易、结算与交割基本制度、期货交易者保护制度、期货经营机构与期货服务机构的监管、期货交易场所和期货结算机构的运行等作了规定。此外，该法围绕服务实体经济高质量发展的主线，就促进期货市场功能发挥做了制度安排，如：鼓励实体企业利用期货市场从事套期保值等风险管理活动，明确对套期保值实施持仓限额豁免；扩展期货公司业务范围，增加了期货做市交易、衍生品交易等业务等。
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报告标题：金融&金融科技行业周报：北交所交易和会员管理规则发布，券商三季度业绩持续提升
作者：平安证券，王维逸,袁喆奇,李冰婷,武凯祥,陈相合
时间：2021/11/8
页数：18
链接：
https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202111081527749771_1.pdf?1636367840000.pdf
简介：
北交所交易和会员管理规则发布，券商三季度业绩持续提升
1.北交所：正式发布2件基本业务规则及31件细则，11月15日起施行。11月2日北交所正式发布《北京证券交易所交易规则（试行）》、《北京证券交易所会员管理规则（试行）》2件基本业务规则及31件细则指引指南。上述业务规则自11月15日起施行。随着交易和会员规则的落地，北交所7件基本业务规则已全部发布，北交所开市运行的基础制度准备完成。预计下一步，北交所还将陆续发布涉及QFII和RQFII证券交易、发行上市审核标准的适用要求等相关业务规则。北交所制度体系不断完善，正式开市箭在弦上。
2.券商三季报综述：市场保持高景气度，高基数下业绩仍稳健增长。2021年前三季度，41家上市券商营业收入合计4698.47亿元，同比增长22.55%；合计实现净利润1484.41亿元，同比增长22.86%。净利润率31.59%，年化ROE9.66%。分业务来看，业务结构略有变化，经纪、投行、信用、自营业务占下降1%、2%、1%和3%，自营业务占比下滑，但仍为第一大收入来源。分券商来看，头券商保持稳健，中信证券、海通证券、国泰君安归母净利润分别为176.45亿元、118.26亿元、116.35亿元，排名行业前三。行业马太效应进一步加剧，行业CR10前三季度净利润市场份额同比上升1个百分点至67%。
3.上交所：科创板公司前三季度业绩披露，资本市场高质量发展集群初步显现。11月1日，上交所披露科创板351家上市公司前三季度总体情况。数据显示，2021年前三季度，科创板上市公司合计实现营业收入4839.57亿元，同比增长45.08%；归母净利润630.20亿元，同比增长64.01%；扣非归母净利润507.96亿元，同比增长39.25%。营业收入方面，九成公司实现营收增长，38家公司实现收入翻番。净利润方面，七成公司实现归母净利润增长，80家公司增幅在100%以上，最高达290倍。研发投入强度继续保持高位，科创板成为创新驱动发展的重要践行者，资本市场高质量发展集群初步显现。
4.易纲：中国个人信息保护法律体系已初步建立，探索实现更精确的数据确权。11月3日，央行行长易纲在2021年香港金融科技周上的视频演讲中表示，目前中国个人信息保护法律体系已经初步建立，政府部门将依法实施公平监管。个人信息保护的最终目的是促进数据的合理使用。在充分保护个人信息的前提下，探索实现更加精确的数据确权，激发市场主体活力和科技创新能力。
投资建议
1、非银：1）证券：基本面及政策面利好对行业估值形成长期支撑，后续受市场行情影响有望持续演绎β行情，当前行业估值属于中部历史分位，仍具有配置价值；2）保险：政策规范行业竞争、支持商业健康险和商业养老险发展，继续看好保险行业的长期配置价值。
2、银行：3季度以来，经济下行压力加剧，叠加市场对个别房企信用风险的担忧，板块调整幅度较大。站在当前的时间点，结合近期监管对于防风险、稳增长的定调，以及跨周期调节政策的相继落地，我们认为经济大幅下行的可能性不高，同时大规模信用风险释放的概率较小，对于银行经营状况和资产质量的影响可控。经过2季度以来的调整，板块当前静态估值水平仅0.66x，处在历史绝对低位，悲观预期反应充分，建议关注经济预期回升和市场风格切换带来的估值修复机会。
风险提示：
1）金融政策监管风险。目前金融科技已纳入严监管，与银、证、险相似，业务对监管政策敏感度高，相关监管政策的出台可能深刻影响行业当前的业务模式与盈利发展空间。
2）行业竞争加剧风险，目前金融科技行业内部分领域发展已进入相对成熟阶段，头部企业的技术和创新优势将愈发明显，可能会进一步加速行业集中度提升，挤压行业其他参与者的盈利空间；且随着国内领先公司逐步将业务运营延伸到越来越多的海外市场，将更多面临着来自海外参与者的竞争。
3）宏观经济下行风险，宏观经济增速放缓，可能会给行业的业务发展产生不利影响。
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报告标题：金融行业周报：深交所主板和中小板合并，银保监会开展险资运用风险排查
作者：平安证券，王维逸,袁喆奇,李冰婷,郝博韬,武凯祥
时间：2021/2/8
页数：17
链接：
https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202102081459992271_1.pdf?1612778785000.pdf
简介：
1.证监会：合并深交所主板和中小板
2月5日，证监会宣布合并深交所主板和中小板，深交所发布《关于启动合并主板与中小板相关准备工作的通知》，此次合并是全面深化资本市场改革的一项重要举措。具体安排为“两个统一、四个不变”：“两个统一”即统一业务规则，统一运行监管模式，“四个不变”即保持发行上市条件不变，投资者门槛不变，交易机制不变，证券代码及简称不变。
2.银保监会：开展保险资金运用全面风险排查
2月3日，银保监会开展险资运用全面风险排查工作，聚焦2018年以来险资运用的关联交易、信用风险、另类投资、资产质量等重点领域。重点排查：1）关联交易制度建设与执行情况；2）固收类资产的信用风险状况及相应风险管控工作;3）另类投资标的的经营状态、盈利情况、真实风险、估值方法；4）资产风险分类制度设计、执行与落实情况，各类资产计提减值情况。
3.证监会：加强拟上市企业股东信息披露监管
2月5日，证监会发布《监管规则适用指引—关于申请首发上市企业股东信息披露》，进一步从源头上提升上市公司质量。主要内容为：1）重申发行人股东适格性要求；2）加强临上市前入股行为监管；3）加强对入股交易价格明显异常的自然人股东和多层嵌套机构股东信息核查；4）进一步压实中介机构责任；5）注重形成监管合力。
投资建议
1）银行：当前银行板块估值水平处于历史低位，具备安全边际，持仓比例历史新低，悲观预期充分反应，随着国内复工复产的稳步推进，经济改善预期逐步强化，对于行业的悲观预期修复会推动板块估值的抬升。
2）非银：①保险：关注开门红过后、重疾新产品销售情况，以及利空出清带来的估值修复空间；②证券：基本面受益于资本市场保持高活跃度，政策面改革推进持续支撑估值。
风险提示：
投资建议
1）资产质量受疫情三次爆发导致的经济超预期下滑影响，信用风险集中暴露；
2）政策调控力度超预期；
3）监管政策边际改善不及预期；
4）中美、中澳关系超预期发展，影响全球风险偏好。
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