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5 月锂电池板块指数显著强于沪深 300 指数。2022 年 5 月，锂电池指数上涨 12.88%，新能源汽车指数上涨 14.84%，而同期沪深300 指数上涨 2.03%，锂电池指数显著强于沪深 300 指数。 5 月我国新能源汽车销售同比倍增且环比恢复增长。2022 年 5 月，我国新能源汽车销售 44.7 万辆，同比增长 105.99%，环比 4 月增长 24.01%， 5 月月度销量占比 24.01%，销量占比持续创同期新高，增长主要与各地政府稳增长政策出台、消费者认同度显著提升等有关，环比恢复增长主要系复工复产总体有序。2022 年 4 月，我国动力电池装机 13.27GWh，同比增长 58.07%，其中三元材料占比32.88%；宁德时代、比亚迪和中创新航装机位居前三。 上游原材料价格涨跌互现。截止 2022 年 6 月 10 日，电池级碳酸锂价格为 47.50 万元/吨，较 5 月初上涨 1.16%，短期预计维持高位震荡;氢氧化锂价格为 49.09 万元/吨，较 5 月初价格持平，短期预计维持高位震荡。电解钴价格 43.5 万元/吨，较 5 月初回落 20.91%，短期总体高位震荡；钴酸锂价格 50.5 万元/吨，较 5 月初回落11.25%；三元 523 正极材料价格 33.8 万元/吨，较 5 月初回落6.11%；磷酸铁锂价格 15.6 万元/吨，较 5 月初回落 4.29%，短期预计高位震荡且承压。六氟磷酸锂价格为 25.5 万元/吨，较 5 月初下降 32.0%，短期预计高位震荡且承压；电解液为 7.40 万元/吨，较 5 月初下降 12.43%，预计高位震荡且承压。
研报小编lucky
报告标题：锂电池行业周报：电池扩产Vs中游供应紧张，锂电材料厂商扩产预期加速作者：华宝证券，杨宇,胡鸿宇时间：2021/6/24页数：7链接：https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202106241499735085_1.pdf?1638546432000.pdf简介：天赐材料6月发布扩产计划应对产能紧缺。6月17日晚间，电解液龙头天赐材料（002709.SZ）发布了一系列扩产计划，公司计划投资超20亿元，用于包括六氟磷酸锂在内的三个项目。5月动力电池产量数据显示LFP首超三元，扩产磷酸铁满足乘用车和储能快速增长的需求；六氟磷酸锂抑制电解液产能，积极布局六氟磷酸锂产能满足下游龙头企业订单需求；布局下一代电解液锂盐LiFSI，在高镍趋势下LiFSI的市场份额有望进一步提升，公司加速扩产并布局中间体，有望成为公司业绩新增长点。 龙头电池厂商扩产下和中游深度绑定长单锁定满足扩产需求。在整个市场持续景气的大环境下，锂电池厂商纷纷加码布局新产能扩张，以应对市场的快速发展。不过目前电池厂商的加速扩张和中游材料的供应紧缺形成鲜明对比，我们认为随着下游新能源车和锂电池的景气度持续提升，对于电池厂商来说构建坚固的材料供应链保障材料供应安全将有助于其长期稳定发展；对于中游锂电材料企业来说，通过和龙头企业战略合作和长单供应来获得稳定的产品出货来源，进入龙头企业供应链也会在接下来的行业竞争中更具优势。 投资建议。行业补贴退补影响几乎完全消退，随着传统车企的电动化布局，行业正式进入高景气时代，看好合资（大众MEB）、内资新势力（蔚来小鹏）和国内合资传统巨头（长安）的产业链机遇。关注特斯拉产业链和大众MEB产业链企业下半年受车企产销增长订单持续放量，关注销量增长并与华为等互联网巨头布局电动车智能化的国内传统车企。新能源车行业高景气度下电池厂商产能持续扩张带来锂电产业链的增长机会。随着主流电池厂商（宁德时代、LG、国轩高科、亿纬锂能）的产能扩张，对于中游电池材料的需求和订单锁定也是日益重要，从宁德时代和天赐材料签订电解液大单锁定其55%的产能就可以看出，下游需求的推动也带动了中游电池材料厂商订单需求的旺盛，可以关注技术壁垒较低的电解液和隔膜领域中成本和规模经济优势明显并上下游一体化布局的龙头厂商，关注正极材料中高镍三元技术布局较深和海外业务扩张优势明显的龙头正极材料厂商。 风险提示：新能源车产销量不及预期，锂电行业竞争加剧，产业链原料价格大幅波动，新能源行业政策不及预期。"
报告标题：锂电池行业2021年度投资策略：多重共振向上，看好龙头和周期性环节作者：开源证券，刘强时间：2020/12/8页数：32链接：https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202012081437797538_1.pdf?1607416324000.pdf简介：2021年是多重共振向上的一年，看好优质龙头和景气度向好的环节 长期，我们推荐优质赛道中具备强大核心竞争力的龙头公司宁德时代；中期，我们看好中上游产业链各环节龙头的进化能力，恩捷股份、璞泰来、天赐材料、新宙邦、当升科技、科达利等公司受益；短期看，磷酸铁锂、碳酸锂、六氟磷酸锂等环节景气度向好，优质供应链中的二线龙头有望表现出较好业绩弹性，德方纳米、中科电气、亿纬锂能等公司受益。 行业供需格局持续向好，优质龙头迎来战略性产业机会 需求端：新能车、电动自行车、储能共振向上。新能车将迎平价时代：2020年电池包成本下降明显（三元方形电池包报价0.775元/Wh，比年初下降20.5%；磷酸铁锂方形电池包报价0.625元/Wh，比年初下降28.6%），新能源汽车竞争力逐步凸显，2021年渗透率加速提升趋势确定；电动自行车“铅酸替代”：此外，新国标推动电动自行车市场由铅酸替换成重量只有1/4的锂电池；风光上网标配储能：新能源大规模上网拉动电化学储能需求成为锂电池需求新的增长极。 供应端：电池安全性加重考核，优质企业竞争力进一步加强。《电动汽车用动力蓄电池安全要求》将于2021年正式实施，对动力电池系统安全提出更高要求。以当前技术路线看，磷酸铁锂、中低镍三元路线可以满足这一规定，而高镍三元需要进一步的技术进步，具备强大研发实力及产品一致性优势的龙头企业受益，低端产能将因此出清，电池环节或迎来新一轮洗牌。展望2021年，新增车型集中在特斯拉、戴姆勒、大众、宝马、蔚来、广汽等车企，动力电池供应商以宁德时代、LG化学居多；新进入戴姆勒、大众体系的亿纬锂能、孚能科技、国轩高科，扩产提速的SKI等将迎装机高增长；相关供应链受益明显。 看好周期性环节的弹性：以正极、电解液产业链为主 磷酸铁锂正极、电解液环节在2019-2020H1已经经历行业洗牌，集中度已明显提升，2020年11月已验证旺季龙头产品供不应求逻辑。展望2021年，磷酸铁锂、六氟磷酸锂新增产能增速低于需求增速，预计龙头企业产品仍会出现供应偏紧局面。且正极、电解液环节的定价机制多为“成本加成”，当前原料价格中枢普遍处于历史底部，锂盐、六氟磷酸锂等仍有涨价空间，涨价向下游传导速度快。建议关注周期性环节景气度持续提升带来的弹性机会。 风险提示：下游市场不及预期、行业竞争加剧、固态电池等新技术超预期等"
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5 月锂电池板块指数显著强于沪深 300 指数。2022 年 5 月，锂电池指数上涨 12.88%，新能源汽车指数上涨 14.84%，而同期沪深300 指数上涨 2.03%，锂电池指数显著强于沪深 300 指数。
5 月我国新能源汽车销售同比倍增且环比恢复增长。2022 年 5 月，我国新能源汽车销售 44.7 万辆，同比增长 105.99%，环比 4 月增长 24.01%， 5 月月度销量占比 24.01%，销量占比持续创同期新高，增长主要与各地政府稳增长政策出台、消费者认同度显著提升等有关，环比恢复增长主要系复工复产总体有序。2022 年 4 月，我国动力电池装机 13.27GWh，同比增长 58.07%，其中三元材料占比32.88%；宁德时代、比亚迪和中创新航装机位居前三。
上游原材料价格涨跌互现。截止 2022 年 6 月 10 日，电池级碳酸锂价格为 47.50 万元/吨，较 5 月初上涨 1.16%，短期预计维持高位震荡;氢氧化锂价格为 49.09 万元/吨，较 5 月初价格持平，短期预计维持高位震荡。电解钴价格 43.5 万元/吨，较 5 月初回落 20.91%，短期总体高位震荡；钴酸锂价格 50.5 万元/吨，较 5 月初回落11.25%；三元 523 正极材料价格 33.8 万元/吨，较 5 月初回落6.11%；磷酸铁锂价格 15.6 万元/吨，较 5 月初回落 4.29%，短期预计高位震荡且承压。六氟磷酸锂价格为 25.5 万元/吨，较 5 月初下降 32.0%，短期预计高位震荡且承压；电解液为 7.40 万元/吨，较 5 月初下降 12.43%，预计高位震荡且承压。
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报告标题：锂电池行业周报：电池扩产Vs中游供应紧张，锂电材料厂商扩产预期加速
作者：华宝证券，杨宇,胡鸿宇
时间：2021/6/24
页数：7
链接：
https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202106241499735085_1.pdf?1638546432000.pdf
简介：
天赐材料6月发布扩产计划应对产能紧缺。6月17日晚间，电解液龙头天赐材料（002709.SZ）发布了一系列扩产计划，公司计划投资超20亿元，用于包括六氟磷酸锂在内的三个项目。5月动力电池产量数据显示LFP首超三元，扩产磷酸铁满足乘用车和储能快速增长的需求；六氟磷酸锂抑制电解液产能，积极布局六氟磷酸锂产能满足下游龙头企业订单需求；布局下一代电解液锂盐LiFSI，在高镍趋势下LiFSI的市场份额有望进一步提升，公司加速扩产并布局中间体，有望成为公司业绩新增长点。
龙头电池厂商扩产下和中游深度绑定长单锁定满足扩产需求。在整个市场持续景气的大环境下，锂电池厂商纷纷加码布局新产能扩张，以应对市场的快速发展。不过目前电池厂商的加速扩张和中游材料的供应紧缺形成鲜明对比，我们认为随着下游新能源车和锂电池的景气度持续提升，对于电池厂商来说构建坚固的材料供应链保障材料供应安全将有助于其长期稳定发展；对于中游锂电材料企业来说，通过和龙头企业战略合作和长单供应来获得稳定的产品出货来源，进入龙头企业供应链也会在接下来的行业竞争中更具优势。
投资建议。行业补贴退补影响几乎完全消退，随着传统车企的电动化布局，行业正式进入高景气时代，看好合资（大众MEB）、内资新势力（蔚来小鹏）和国内合资传统巨头（长安）的产业链机遇。关注特斯拉产业链和大众MEB产业链企业下半年受车企产销增长订单持续放量，关注销量增长并与华为等互联网巨头布局电动车智能化的国内传统车企。新能源车行业高景气度下电池厂商产能持续扩张带来锂电产业链的增长机会。随着主流电池厂商（宁德时代、LG、国轩高科、亿纬锂能）的产能扩张，对于中游电池材料的需求和订单锁定也是日益重要，从宁德时代和天赐材料签订电解液大单锁定其55%的产能就可以看出，下游需求的推动也带动了中游电池材料厂商订单需求的旺盛，可以关注技术壁垒较低的电解液和隔膜领域中成本和规模经济优势明显并上下游一体化布局的龙头厂商，关注正极材料中高镍三元技术布局较深和海外业务扩张优势明显的龙头正极材料厂商。
风险提示：新能源车产销量不及预期，锂电行业竞争加剧，产业链原料价格大幅波动，新能源行业政策不及预期。
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报告标题：锂电池行业2021年度投资策略：多重共振向上，看好龙头和周期性环节
作者：开源证券，刘强
时间：2020/12/8
页数：32
链接：
https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202012081437797538_1.pdf?1607416324000.pdf
简介：
2021年是多重共振向上的一年，看好优质龙头和景气度向好的环节
长期，我们推荐优质赛道中具备强大核心竞争力的龙头公司宁德时代；中期，我们看好中上游产业链各环节龙头的进化能力，恩捷股份、璞泰来、天赐材料、新宙邦、当升科技、科达利等公司受益；短期看，磷酸铁锂、碳酸锂、六氟磷酸锂等环节景气度向好，优质供应链中的二线龙头有望表现出较好业绩弹性，德方纳米、中科电气、亿纬锂能等公司受益。
行业供需格局持续向好，优质龙头迎来战略性产业机会
需求端：新能车、电动自行车、储能共振向上。新能车将迎平价时代：2020年电池包成本下降明显（三元方形电池包报价0.775元/Wh，比年初下降20.5%；磷酸铁锂方形电池包报价0.625元/Wh，比年初下降28.6%），新能源汽车竞争力逐步凸显，2021年渗透率加速提升趋势确定；电动自行车“铅酸替代”：此外，新国标推动电动自行车市场由铅酸替换成重量只有1/4的锂电池；风光上网标配储能：新能源大规模上网拉动电化学储能需求成为锂电池需求新的增长极。
供应端：电池安全性加重考核，优质企业竞争力进一步加强。《电动汽车用动力蓄电池安全要求》将于2021年正式实施，对动力电池系统安全提出更高要求。以当前技术路线看，磷酸铁锂、中低镍三元路线可以满足这一规定，而高镍三元需要进一步的技术进步，具备强大研发实力及产品一致性优势的龙头企业受益，低端产能将因此出清，电池环节或迎来新一轮洗牌。展望2021年，新增车型集中在特斯拉、戴姆勒、大众、宝马、蔚来、广汽等车企，动力电池供应商以宁德时代、LG化学居多；新进入戴姆勒、大众体系的亿纬锂能、孚能科技、国轩高科，扩产提速的SKI等将迎装机高增长；相关供应链受益明显。
看好周期性环节的弹性：以正极、电解液产业链为主
磷酸铁锂正极、电解液环节在2019-2020H1已经经历行业洗牌，集中度已明显提升，2020年11月已验证旺季龙头产品供不应求逻辑。展望2021年，磷酸铁锂、六氟磷酸锂新增产能增速低于需求增速，预计龙头企业产品仍会出现供应偏紧局面。且正极、电解液环节的定价机制多为“成本加成”，当前原料价格中枢普遍处于历史底部，锂盐、六氟磷酸锂等仍有涨价空间，涨价向下游传导速度快。建议关注周期性环节景气度持续提升带来的弹性机会。
风险提示：下游市场不及预期、行业竞争加剧、固态电池等新技术超预期等
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