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报告标题：新能源与汽车研究部行业深度研究：动力电池安全系列研究（一）：全性要求迈向新台阶，催生新兴增量赛道作者：国金证券，姚遥时间：2021/12/3页数：26链接：https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202112031532564266_1.pdf?1638524535000.pdf简介：动力电池安全性要求迈向新台阶，未来电池安全相关的材料与零部件需求将拥有显著超越动力电池行业的增速。我们认为动力电池行业对安全性的要求将逐步提升，基于三方面原因：（1）需求端，电池安全已成为车企除续航和快充之外的新一轮宣传点；（2）供给端，电池企业为抢占市场份额，避免后期高额赔偿，开发高安全电池已成为业内共识；（3）政策端，安全国标升级，行业监管趋严。因此，考虑到动力电池安全性提升策略包括电芯层面的本征安全、电池系统层面的被动安全与主动安全，随着安全性要求的提升，有望催生新兴增量赛道。 电芯层面—材料与工艺并举，降低电芯热失控风险。单体电芯的本征安全是动力电池安全的基础，主要从材料与工艺两个层面改善，在材料层面提升各电芯材料热稳定性，在工艺层面从设计和制造的角度保证电芯可靠性。（1）材料层面：正极材料中高镍三元复配10%左右的磷酸铁锰锂（LMFP）、隔膜中湿法涂覆隔膜、电解液中的新型锂盐LiFSI代替LiPF6与有机电解液升级为固态电解质、辅材中复合集流体代替传统集流体均有望改善电池安全，甚至能够助力电池通过严苛的针刺测试。（2）工艺层面：极片边缘涂覆陶瓷与极片整体涂覆陶瓷均有望改善电池安全性。随着电池安全重要性日益提升，相应技术趋势有望加速渗透，相关材料有望迎来高速增长。 电池系统层面—被动安全与主动安全并举，降低电池热失控风险。被动安全的核心是隔热与散热，目前隔热主要依靠气凝胶、防火棉、防火毯等隔热材料，散热主要采用液冷系统与防爆阀等措施。主动安全的核心是电池管理系统（BMS）要准确预测电池状态，目前比较可行的解决方案是提升芯片算力与增加传感器数量。随着电池能量密度持续提升、电压平台逐渐升高、安全重要性日益凸显，被动安全与主动安全相关零部件单车价值量有望呈上升趋势。 投资建议 我们认为目前市场对动力电池安全赛道的关注度较低，随着电池安全受产业链上下游重视程度的提升，相关企业有望获得显著超越行业增速的增长。从安全改性效果、技术成熟度、单车价值量几个维度综合考虑，建议关注陶瓷涂覆赛道的壹石通、复合集流体赛道的东威科技、固态电池赛道的赣锋锂业、兼顾固态电池赛道与LMFP赛道的国轩高科、被动安全赛道的泛亚微透。 风险提示 新技术应用不及预期风险、新能源汽车销量不及预期风险、上游原材料涨价风险。 "
报告标题：新能源行业深度报告：储能发展新机遇，钒电池产业腾飞作者：浙商证券，邓伟,马金龙时间：2021/9/23页数：35链接：https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202109231518023877_1.pdf?1632392465000.pdf简介：报告导读 国家发改委、国家能源局发布《关于加快推动新型储能发展的指导意见》，提出了坚持储能技术多元化目标：液流电池等长时储能技术进入商业化发展初期。钒液流电池作为关注重点之一，将成为储能赛道上的新星。 投资要点 政策推动：发改委、能源局提出储能多元化目标 根据发改委、能源局《关于加快推动新型储能发展的指导意见》，提出了坚持储能技术多元化目标：液流电池等长时储能技术进入商业化发展初期；到2025年，实现新型储能从商业化初期向规模化发展转变，装机规模达30GW以上；到2030年，实现新型储能全面市场化发展。 产业发展：技术的持续突破、成本降低势在必行 随着市场化、规模化推进，钒电池成本将以类似锂电池的趋势逐年下降，目前钒液流电池成本约为3.2元/Wh，对比目前储能锂离子电池成本约1.2-1.5元/Wh，每单位钒电池成本约为锂电池3倍左右。预计5年内钒电池成本将降至2元/Wh，十年内降至1.3元/Wh。 原料供应：钒供需紧平衡，价格可能持续上涨 全球钒资源丰富，其中我国钒矿储量950万吨，占比达到43%；钒产量占全球最高达到62%。国内较大的片钒生产商共有五家，分别是攀钢钒钛、河钢承钢、建龙特钢、川威集团和德胜钒钛，CR5达到82%，寡头垄断明显。受政策影响供给受限，以及新冠疫情之后经济复苏拉动需求，近期钒价上涨，目前钒价对比2020年10月底部上涨近60%。 市场空间：预计2025年钒电池市场规模297亿元 预计2025年中国钒液流电池储能新增14.2GWh，装机功率3.5GW，渗透率20%，对应市场规模297亿元。预计2021-2025年中国新增钒电池储能0.7/2.1/4.9/8.4/14.2GWh，CAGR=113%。预计钒电池2021-2025年单价为3.2/2.9/2.6/2.3/2.1元/Wh，市场规模23/61/127/195/297亿元，CAGR=92%。 投资建议：钒电池发展起步，钒金属龙头将受益 建议关注钒电池生产企业：国网英大、上海电气；钒金属企业：攀钢钒钛、河钢股份。 风险提示： 政策落地不及预期，钒电池成本下降不及预期等。 "
报告标题：新能源行业深度报告：实现碳中和，我们需要多少可再生能源？作者：万联证券，江维,郝占一时间：2020/9/29页数：15链接：https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202009291418199473_1.pdf?1601401985000.pdf简介： "
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报告标题：新能源与汽车研究部行业深度研究：动力电池安全系列研究（一）：全性要求迈向新台阶，催生新兴增量赛道
作者：国金证券，姚遥
时间：2021/12/3
页数：26
链接：
https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202112031532564266_1.pdf?1638524535000.pdf
简介：
动力电池安全性要求迈向新台阶，未来电池安全相关的材料与零部件需求将拥有显著超越动力电池行业的增速。我们认为动力电池行业对安全性的要求将逐步提升，基于三方面原因：（1）需求端，电池安全已成为车企除续航和快充之外的新一轮宣传点；（2）供给端，电池企业为抢占市场份额，避免后期高额赔偿，开发高安全电池已成为业内共识；（3）政策端，安全国标升级，行业监管趋严。因此，考虑到动力电池安全性提升策略包括电芯层面的本征安全、电池系统层面的被动安全与主动安全，随着安全性要求的提升，有望催生新兴增量赛道。
电芯层面—材料与工艺并举，降低电芯热失控风险。单体电芯的本征安全是动力电池安全的基础，主要从材料与工艺两个层面改善，在材料层面提升各电芯材料热稳定性，在工艺层面从设计和制造的角度保证电芯可靠性。（1）材料层面：正极材料中高镍三元复配10%左右的磷酸铁锰锂（LMFP）、隔膜中湿法涂覆隔膜、电解液中的新型锂盐LiFSI代替LiPF6与有机电解液升级为固态电解质、辅材中复合集流体代替传统集流体均有望改善电池安全，甚至能够助力电池通过严苛的针刺测试。（2）工艺层面：极片边缘涂覆陶瓷与极片整体涂覆陶瓷均有望改善电池安全性。随着电池安全重要性日益提升，相应技术趋势有望加速渗透，相关材料有望迎来高速增长。
电池系统层面—被动安全与主动安全并举，降低电池热失控风险。被动安全的核心是隔热与散热，目前隔热主要依靠气凝胶、防火棉、防火毯等隔热材料，散热主要采用液冷系统与防爆阀等措施。主动安全的核心是电池管理系统（BMS）要准确预测电池状态，目前比较可行的解决方案是提升芯片算力与增加传感器数量。随着电池能量密度持续提升、电压平台逐渐升高、安全重要性日益凸显，被动安全与主动安全相关零部件单车价值量有望呈上升趋势。
投资建议
我们认为目前市场对动力电池安全赛道的关注度较低，随着电池安全受产业链上下游重视程度的提升，相关企业有望获得显著超越行业增速的增长。从安全改性效果、技术成熟度、单车价值量几个维度综合考虑，建议关注陶瓷涂覆赛道的壹石通、复合集流体赛道的东威科技、固态电池赛道的赣锋锂业、兼顾固态电池赛道与LMFP赛道的国轩高科、被动安全赛道的泛亚微透。
风险提示
新技术应用不及预期风险、新能源汽车销量不及预期风险、上游原材料涨价风险。
"
深度小编
报告标题：新能源行业深度报告：储能发展新机遇，钒电池产业腾飞
作者：浙商证券，邓伟,马金龙
时间：2021/9/23
页数：35
链接：
https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202109231518023877_1.pdf?1632392465000.pdf
简介：
报告导读
国家发改委、国家能源局发布《关于加快推动新型储能发展的指导意见》，提出了坚持储能技术多元化目标：液流电池等长时储能技术进入商业化发展初期。钒液流电池作为关注重点之一，将成为储能赛道上的新星。
投资要点
政策推动：发改委、能源局提出储能多元化目标
根据发改委、能源局《关于加快推动新型储能发展的指导意见》，提出了坚持储能技术多元化目标：液流电池等长时储能技术进入商业化发展初期；到2025年，实现新型储能从商业化初期向规模化发展转变，装机规模达30GW以上；到2030年，实现新型储能全面市场化发展。
产业发展：技术的持续突破、成本降低势在必行
随着市场化、规模化推进，钒电池成本将以类似锂电池的趋势逐年下降，目前钒液流电池成本约为3.2元/Wh，对比目前储能锂离子电池成本约1.2-1.5元/Wh，每单位钒电池成本约为锂电池3倍左右。预计5年内钒电池成本将降至2元/Wh，十年内降至1.3元/Wh。
原料供应：钒供需紧平衡，价格可能持续上涨
全球钒资源丰富，其中我国钒矿储量950万吨，占比达到43%；钒产量占全球最高达到62%。国内较大的片钒生产商共有五家，分别是攀钢钒钛、河钢承钢、建龙特钢、川威集团和德胜钒钛，CR5达到82%，寡头垄断明显。受政策影响供给受限，以及新冠疫情之后经济复苏拉动需求，近期钒价上涨，目前钒价对比2020年10月底部上涨近60%。
市场空间：预计2025年钒电池市场规模297亿元
预计2025年中国钒液流电池储能新增14.2GWh，装机功率3.5GW，渗透率20%，对应市场规模297亿元。预计2021-2025年中国新增钒电池储能0.7/2.1/4.9/8.4/14.2GWh，CAGR=113%。预计钒电池2021-2025年单价为3.2/2.9/2.6/2.3/2.1元/Wh，市场规模23/61/127/195/297亿元，CAGR=92%。
投资建议：钒电池发展起步，钒金属龙头将受益
建议关注钒电池生产企业：国网英大、上海电气；钒金属企业：攀钢钒钛、河钢股份。
风险提示：
政策落地不及预期，钒电池成本下降不及预期等。
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深度小编
报告标题：新能源行业深度报告：实现碳中和，我们需要多少可再生能源？
作者：万联证券，江维,郝占一
时间：2020/9/29
页数：15
链接：
https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202009291418199473_1.pdf?1601401985000.pdf
简介：
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