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报告标题：新材料深度报告：双碳视角看欧盟绿色新政行业篇 时尚体系迎接新材料变革之产业应用篇作者：国信证券，商艾华时间：2022/5/13页数：55链接：https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202205131565279291_1.pdf?1652438730000.pdf简介：可持续发展成为全球共识，欧洲绿色协议为欧盟启动了一项新的增长战略，设计了一套深刻变革的政策。为可持续的未来改造欧盟经济，将可持续性思想纳入到欧盟所有的主流政策体系。并通过完善、新建、替换等方式建立并完善可持续发展政策体系和经济体系，最终实现欧盟的气候雄心，并成为全球领导者这一目标。纺织品作为欧洲绿色新政推出之后的首个可持续产品，对纺织品行业带来紧迫的挑战，但是同时也带来独特的机遇。本篇报告我们侧重分析欧洲绿色新政给纺织品新材料在产业应用领域带来的机遇和变革。 1、欧盟提出纺织品可持续发展路线图。欧盟为了成为世界上第一个气候中性大陆的目标，承诺到2050年实现气候中和。在这一约束下，欧洲要探索出一条经济增长和资源使用脱钩的可持续发展道路。2022年3月欧盟委员会提出《欧盟可持续产品生态设计法规》及《欧盟可持续和循环纺织品战略》从价值链最前端的生态设计环节开始重新定义产品的可持续性，不符合可持续产品定义的产品将不能在欧洲销售。纺织品行业将成为第一个落地执行这一法规的产品。 2.欧盟绿色新政对纺织品行业影响，行业向可持续和循环方向升级。纺织产品的生产和消费增长随之带来对气候、水、能源消耗以及环境的影响持续增加，由于快时尚带来过度生产和过度消费，对不可再生资源的浪费现象严重。引入强制性生态设计要求，以提高纺织品的耐用性、可重复使用性、可修复性和可修复性，纤维对纤维的可回收性和强制性回收纤维含量，以最大限度地减少和跟踪关注物质的存在，并减少对气候和环境的不利影响。停止销毁未售出或退回的纺织品。通过制造工艺、工业制造厂的预清洗、标签和创新材料的推广来解决微塑料污染。强制性信息要求和数字产品护照。扩大生产者责任，促进纺织废物的再利用和再循环。同时，欧盟绿色新政明确提出为扭转服装生产过剩和消费过度，将快速时尚赶出时尚，将重新定义时尚。欧盟作为中国服装出口的三大市场之一，欧盟绿色新政对纺织品行业的影响，对中国将带来“牵一发而动全身”影响。 3、行业可持续发展步伐加快，推动产业新材料革命。 欧盟绿色新政颠覆材料行业格局，加快新材料替代速度。 《关于产业用纺织品行业高质量发展的指导意见》 中我国将产业用纺织品定位为新材料产业重要组成部分。产业用纺织品作为纺织品行业中的新材料应用市场，代表纺织工业高端化发展方向。随着下游需求的不断升级以及新材料的进步，十三五期间产业纤维消耗量占比增长。中国产业纺织品市场规模持续提升， 2020年达3198.4亿元。产业用纺织品近几年一直处于较高景气区间。作为应用型新材料，全球对产业用纺织品需求维持旺盛。“十四五”阶段国家重视产业用纺织品，更加看重行业发力绿色化转型方向。 4、投资策略：欧盟绿色新政将对纺织品全产业链进行绿色约束，建议关注产业用纺织品新材料。 宝丰能源（(SH.600989)、恒力石化(SH.600346)、万华化学(SH.600309)、泰和新材(SZ.002254)、华鲁恒升(SH.600426)。 风险提示： 一、低碳循环可持续发展政策低于市场预期； 二、关键核心技术进展缓慢； 三、配套产业支持政策落地低于预期； 四、产业用纺织品需求不及预期的风险。目前行业景气度逐渐提升，下游应用场景如果整体需求低于预期，最终行业景气度将回落到正常水平； 五、全球各国碳中和目标松动带来绿色消费需求低于市场预期的风险； 六、绿色协议的系列跟进政策出台低于预期； 七、国际绿色可持续发展水平带来的绿色贸易摩擦的风险； 八、行业产能扩产增速超出预期的风险。如果现有装置继续加大开工率，在建装置建设速度快于预期，提前释放产能，将使得行业价格承压。 "
报告标题：新材料行业深度报告：新材料2021年报及2022一季报综述：经营业绩大幅增长，配置价值逐步凸显作者：开源证券，金益腾,蒋跨跃,毕挥时间：2022/5/10页数：31链接：https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202205091564579177_1.pdf?1652170614000.pdf简介：2021 年新材料板块营收与利润高增， 2022Q1 延续高成长性 2021 年新材料板块实现营收 4028.27 亿元，同比增长 36.17%；实现归母净利润434.19 亿元，同比增长 47.17%；板块整体毛利率为 23.22%，同比增加 0.31pcts；净利率为 10.78%，同比增加 0.81pcts。 2022 年 Q1，新材料板块业绩继续保持增长趋势，单季度实现营收 1132.83 亿元，同比增长 29.73%；实现归母净利润 143.69亿元，同比增长 48.25%；板块整体毛利率为 24.95%，同比增加 1.57pcts，环比增加 1.39pcts；净利率为 12.68%，同比增加 1.58pcts，环比增加 3.13pcts。 新材料板块估值处于底部区间，配置价值逐步凸显 根据我们的统计， 在 96 家新材料行业上市公司中，当前估值水平低于 30 倍、 PEG小于 1 且估值历史分位数在 30%以下的公司数量达到 54 家，占比 56.25%。 整体来看，新材料上市公司具备较强的成长性，同时当前估值水平已经处于历史底部区间，配置价值正在逐步凸显，建议关注布局良机。 各细分板块业绩优异， OLED 材料与半导体材料表现最为亮眼 从各细分板块来看， 2021 年， OLED 材料实现营收 106.47 亿元，同比增长 44.64%；实现归母净利润 14.89 亿元，同比增长 28.24%； 毛利率达 33.12%，同比下降6.16pcts；净利率达 13.99%，同比下降 1.79pcts。 半导体材料， 实现营收 1807.58亿元，同比增长 45.17%； 实现归母净利润 170.42 亿元，同比增长 82.71%； 毛利率达 23.02%，同比增加 2.40pcts；净利率达 9.43%，同比增加 1.94pcts。 膜材料实现营收 313.82 亿元，同比增长 22.19%； 实现归母净利润 38.37 亿元，同比增长 46.01%； 毛利率达 24.17%，同比增加 1.66pcts；净利率达 12.23%，同比增加1.99pcts。添加剂实现营收 996.69 亿元，同比增长 33.34%； 实现归母净利润 139.27亿元，同比增长 36.33%； 毛利率达 27.57%，同比下降 2.36pcts；净利率达 13.97%，同比增加 0.31pcts。 碳纤维实现营收 41.93 亿元，同比增长 38.03%； 实现归母净利润 12.38 亿元，同比增长 29.09%； 毛利率达 46.85%，同比下降 6.15pcts；净利率达 29.54%，同比下降 2.05pcts。 尾气治理实现营收 761.79 亿元，同比增长25.96%； 实现归母净利润 58.86 亿元，同比增长 12.96%； 毛利率达 14.95%，同比下降 0.67pcts；净利率达 7.73%，同比下降 0.89pcts。 2022Q1 各细分板块营收与利润同比均实现不同幅度的增长， 其中 OLED 材料与半导体材料板块表现最为亮眼， 归母净利润分别同比增长 57.63%、 71.58%。 受益标的 我们看好国产高端胶膜材料、半导体材料、 OLED 材料百花齐放，研发导向的中小市值新材料企业有望成长为细分领域的隐形冠军。 受益标的： 昊华科技、瑞联新材、宏柏新材、利安隆、濮阳惠成、阿科力、黑猫股份、普利特、斯迪克、彤程新材、东材科技、长阳科技、洁美科技、蓝晓科技、松井股份等。 风险提示： 原材料价格大幅波动、行业竞争加剧、技术突破不及预期等 "
报告标题：新材料行业深度报告：新材料2020年报及2021一季报综述：半导体材料和膜材料高成长性凸显作者：开源证券，金益腾,吉金,龚道琳时间：2021/5/24页数：29链接：https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202105241493572423_1.pdf?1621857542000.pdf简介：新材料板块2020年整体业绩实现同比增长，2021Q1延续高成长性 2020年新材料板块整体实现营收2,896.46亿元，同比增长14.93%;实现归母净利润286.17亿元，同比增长23.26%;毛利率达22.51%，同比下降1.22pcts;净利率达9.88%，同比增加0.67pcts。从细分板块看，OLED材料、半导体材料、膜材料、添加剂、碳纤维和尾气治理六大板块是我们长期重点关注和跟踪的领域，各板块的成长性均符合我们预期。2021Q1板块整体实现营收855.60亿元，同比增长45.75%，环比增长0.17%;实现归母净利润94.29亿元，同比增长68.65%，环比增长47.57%;板块整体毛利率达23.05%，同比下降0.54pcts，环比增加4.71pcts;净利率达11.02%，同比增加1.50pcts，环比增加3.54pcts，新材料板块延续高增长趋势。 2021Q1半导体材料和膜材料延续高成长性，盈利能力良好 从各细分板块来看，2020年，OLED材料实现营业收入73.61亿元，同比增长8.23%;归母净利润11.61亿元，同比增长3.28%;毛利率达39.28%，同比下降0.62pcts;净利率达15.78%，同比增加0.75pcts。半导体材料实现营业收入1,265.23亿元，同比增长12.43%;归母净利润97.38亿元，同比增长10.10%;毛利率达20.81%，同比下降1.85pcts;净利率达7.70%，同比下降0.16pcts。膜材料实现营收256.83亿元，同比增长0.85%;归母净利润26.28亿元，同比增加76.15%;毛利率达22.57%，同比增加2.41pcts;净利率达10.23%，同比增加4.37pcts。添加剂实现营收747.50亿元，同比增长13.25%;归母净利润102.15亿元，同比增长29.50%;毛利率达29.93%，同比减少0.6pcts;净利率达13.67%，同比增加1.71pcts。碳纤维实现营收25.05亿元，同比增长28.50%;归母净利润8.74亿元，同比增长32.76%;毛利率达55.11%，同比增加2.97pcts;净利率达34.89%，同比增加I.12pcts。尾气治理实现营业收入604.79亿元，同比增长28.87%;归母净利润52.11亿元，同比增长20.51%;毛利率达15.62%，同比下降1.96pcts;净利率达8.62%，同比下降0.60pcts。2021Q1，各细分板块的营收及归母净利润同比均实现不同幅度的增长，其中，半导体材料和膜材料的归母净利润同比分别增长93.97%和183.24%，保持高成长性；综合毛利率和净利率分别为23.05%和II.02%，盈利能力良好。 受益标的 我们看好国产高端胶膜材料、半导体材料、OLED材料百花齐放，研发导向的中小市值新材料企业有望成长为细分领域的隐形冠军。受益标的：昊华科技、斯迪克、长阳科技、彤程新材、万润股份、贌阳惠成、瑞联新材等。 风险提示：技术突破不及预期，行业竞争加剧，原材料价格波动等。 "
报告标题：新材料行业深度研究：准备迎接固态电池的新时代作者：天风证券，孙亮,杨诚笑时间：2020/9/4页数：37链接：https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202009041407492342_1.pdf?1599232318000.pdf简介： "
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报告标题：新材料深度报告：双碳视角看欧盟绿色新政行业篇 时尚体系迎接新材料变革之产业应用篇
作者：国信证券，商艾华
时间：2022/5/13
页数：55
链接：
https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202205131565279291_1.pdf?1652438730000.pdf
简介：
可持续发展成为全球共识，欧洲绿色协议为欧盟启动了一项新的增长战略，设计了一套深刻变革的政策。为可持续的未来改造欧盟经济，将可持续性思想纳入到欧盟所有的主流政策体系。并通过完善、新建、替换等方式建立并完善可持续发展政策体系和经济体系，最终实现欧盟的气候雄心，并成为全球领导者这一目标。纺织品作为欧洲绿色新政推出之后的首个可持续产品，对纺织品行业带来紧迫的挑战，但是同时也带来独特的机遇。本篇报告我们侧重分析欧洲绿色新政给纺织品新材料在产业应用领域带来的机遇和变革。
1、欧盟提出纺织品可持续发展路线图。欧盟为了成为世界上第一个气候中性大陆的目标，承诺到2050年实现气候中和。在这一约束下，欧洲要探索出一条经济增长和资源使用脱钩的可持续发展道路。2022年3月欧盟委员会提出《欧盟可持续产品生态设计法规》及《欧盟可持续和循环纺织品战略》从价值链最前端的生态设计环节开始重新定义产品的可持续性，不符合可持续产品定义的产品将不能在欧洲销售。纺织品行业将成为第一个落地执行这一法规的产品。
2.欧盟绿色新政对纺织品行业影响，行业向可持续和循环方向升级。纺织产品的生产和消费增长随之带来对气候、水、能源消耗以及环境的影响持续增加，由于快时尚带来过度生产和过度消费，对不可再生资源的浪费现象严重。引入强制性生态设计要求，以提高纺织品的耐用性、可重复使用性、可修复性和可修复性，纤维对纤维的可回收性和强制性回收纤维含量，以最大限度地减少和跟踪关注物质的存在，并减少对气候和环境的不利影响。停止销毁未售出或退回的纺织品。通过制造工艺、工业制造厂的预清洗、标签和创新材料的推广来解决微塑料污染。强制性信息要求和数字产品护照。扩大生产者责任，促进纺织废物的再利用和再循环。同时，欧盟绿色新政明确提出为扭转服装生产过剩和消费过度，将快速时尚赶出时尚，将重新定义时尚。欧盟作为中国服装出口的三大市场之一，欧盟绿色新政对纺织品行业的影响，对中国将带来“牵一发而动全身”影响。
3、行业可持续发展步伐加快，推动产业新材料革命。 欧盟绿色新政颠覆材料行业格局，加快新材料替代速度。 《关于产业用纺织品行业高质量发展的指导意见》 中我国将产业用纺织品定位为新材料产业重要组成部分。产业用纺织品作为纺织品行业中的新材料应用市场，代表纺织工业高端化发展方向。随着下游需求的不断升级以及新材料的进步，十三五期间产业纤维消耗量占比增长。中国产业纺织品市场规模持续提升， 2020年达3198.4亿元。产业用纺织品近几年一直处于较高景气区间。作为应用型新材料，全球对产业用纺织品需求维持旺盛。“十四五”阶段国家重视产业用纺织品，更加看重行业发力绿色化转型方向。
4、投资策略：欧盟绿色新政将对纺织品全产业链进行绿色约束，建议关注产业用纺织品新材料。 宝丰能源（(SH.600989)、恒力石化(SH.600346)、万华化学(SH.600309)、泰和新材(SZ.002254)、华鲁恒升(SH.600426)。
风险提示：
一、低碳循环可持续发展政策低于市场预期；
二、关键核心技术进展缓慢；
三、配套产业支持政策落地低于预期；
四、产业用纺织品需求不及预期的风险。目前行业景气度逐渐提升，下游应用场景如果整体需求低于预期，最终行业景气度将回落到正常水平；
五、全球各国碳中和目标松动带来绿色消费需求低于市场预期的风险；
六、绿色协议的系列跟进政策出台低于预期；
七、国际绿色可持续发展水平带来的绿色贸易摩擦的风险；
八、行业产能扩产增速超出预期的风险。如果现有装置继续加大开工率，在建装置建设速度快于预期，提前释放产能，将使得行业价格承压。
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深度小编
报告标题：新材料行业深度报告：新材料2021年报及2022一季报综述：经营业绩大幅增长，配置价值逐步凸显
作者：开源证券，金益腾,蒋跨跃,毕挥
时间：2022/5/10
页数：31
链接：
https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202205091564579177_1.pdf?1652170614000.pdf
简介：
2021 年新材料板块营收与利润高增， 2022Q1 延续高成长性
2021 年新材料板块实现营收 4028.27 亿元，同比增长 36.17%；实现归母净利润434.19 亿元，同比增长 47.17%；板块整体毛利率为 23.22%，同比增加 0.31pcts；净利率为 10.78%，同比增加 0.81pcts。 2022 年 Q1，新材料板块业绩继续保持增长趋势，单季度实现营收 1132.83 亿元，同比增长 29.73%；实现归母净利润 143.69亿元，同比增长 48.25%；板块整体毛利率为 24.95%，同比增加 1.57pcts，环比增加 1.39pcts；净利率为 12.68%，同比增加 1.58pcts，环比增加 3.13pcts。
新材料板块估值处于底部区间，配置价值逐步凸显
根据我们的统计， 在 96 家新材料行业上市公司中，当前估值水平低于 30 倍、 PEG小于 1 且估值历史分位数在 30%以下的公司数量达到 54 家，占比 56.25%。 整体来看，新材料上市公司具备较强的成长性，同时当前估值水平已经处于历史底部区间，配置价值正在逐步凸显，建议关注布局良机。
各细分板块业绩优异， OLED 材料与半导体材料表现最为亮眼
从各细分板块来看， 2021 年， OLED 材料实现营收 106.47 亿元，同比增长 44.64%；实现归母净利润 14.89 亿元，同比增长 28.24%； 毛利率达 33.12%，同比下降6.16pcts；净利率达 13.99%，同比下降 1.79pcts。 半导体材料， 实现营收 1807.58亿元，同比增长 45.17%； 实现归母净利润 170.42 亿元，同比增长 82.71%； 毛利率达 23.02%，同比增加 2.40pcts；净利率达 9.43%，同比增加 1.94pcts。 膜材料实现营收 313.82 亿元，同比增长 22.19%； 实现归母净利润 38.37 亿元，同比增长 46.01%； 毛利率达 24.17%，同比增加 1.66pcts；净利率达 12.23%，同比增加1.99pcts。添加剂实现营收 996.69 亿元，同比增长 33.34%； 实现归母净利润 139.27亿元，同比增长 36.33%； 毛利率达 27.57%，同比下降 2.36pcts；净利率达 13.97%，同比增加 0.31pcts。 碳纤维实现营收 41.93 亿元，同比增长 38.03%； 实现归母净利润 12.38 亿元，同比增长 29.09%； 毛利率达 46.85%，同比下降 6.15pcts；净利率达 29.54%，同比下降 2.05pcts。 尾气治理实现营收 761.79 亿元，同比增长25.96%； 实现归母净利润 58.86 亿元，同比增长 12.96%； 毛利率达 14.95%，同比下降 0.67pcts；净利率达 7.73%，同比下降 0.89pcts。 2022Q1 各细分板块营收与利润同比均实现不同幅度的增长， 其中 OLED 材料与半导体材料板块表现最为亮眼， 归母净利润分别同比增长 57.63%、 71.58%。
受益标的
我们看好国产高端胶膜材料、半导体材料、 OLED 材料百花齐放，研发导向的中小市值新材料企业有望成长为细分领域的隐形冠军。 受益标的： 昊华科技、瑞联新材、宏柏新材、利安隆、濮阳惠成、阿科力、黑猫股份、普利特、斯迪克、彤程新材、东材科技、长阳科技、洁美科技、蓝晓科技、松井股份等。
风险提示： 原材料价格大幅波动、行业竞争加剧、技术突破不及预期等
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深度小编
报告标题：新材料行业深度报告：新材料2020年报及2021一季报综述：半导体材料和膜材料高成长性凸显
作者：开源证券，金益腾,吉金,龚道琳
时间：2021/5/24
页数：29
链接：
https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202105241493572423_1.pdf?1621857542000.pdf
简介：
新材料板块2020年整体业绩实现同比增长，2021Q1延续高成长性
2020年新材料板块整体实现营收2,896.46亿元，同比增长14.93%;实现归母净利润286.17亿元，同比增长23.26%;毛利率达22.51%，同比下降1.22pcts;净利率达9.88%，同比增加0.67pcts。从细分板块看，OLED材料、半导体材料、膜材料、添加剂、碳纤维和尾气治理六大板块是我们长期重点关注和跟踪的领域，各板块的成长性均符合我们预期。2021Q1板块整体实现营收855.60亿元，同比增长45.75%，环比增长0.17%;实现归母净利润94.29亿元，同比增长68.65%，环比增长47.57%;板块整体毛利率达23.05%，同比下降0.54pcts，环比增加4.71pcts;净利率达11.02%，同比增加1.50pcts，环比增加3.54pcts，新材料板块延续高增长趋势。
2021Q1半导体材料和膜材料延续高成长性，盈利能力良好
从各细分板块来看，2020年，OLED材料实现营业收入73.61亿元，同比增长8.23%;归母净利润11.61亿元，同比增长3.28%;毛利率达39.28%，同比下降0.62pcts;净利率达15.78%，同比增加0.75pcts。半导体材料实现营业收入1,265.23亿元，同比增长12.43%;归母净利润97.38亿元，同比增长10.10%;毛利率达20.81%，同比下降1.85pcts;净利率达7.70%，同比下降0.16pcts。膜材料实现营收256.83亿元，同比增长0.85%;归母净利润26.28亿元，同比增加76.15%;毛利率达22.57%，同比增加2.41pcts;净利率达10.23%，同比增加4.37pcts。添加剂实现营收747.50亿元，同比增长13.25%;归母净利润102.15亿元，同比增长29.50%;毛利率达29.93%，同比减少0.6pcts;净利率达13.67%，同比增加1.71pcts。碳纤维实现营收25.05亿元，同比增长28.50%;归母净利润8.74亿元，同比增长32.76%;毛利率达55.11%，同比增加2.97pcts;净利率达34.89%，同比增加I.12pcts。尾气治理实现营业收入604.79亿元，同比增长28.87%;归母净利润52.11亿元，同比增长20.51%;毛利率达15.62%，同比下降1.96pcts;净利率达8.62%，同比下降0.60pcts。2021Q1，各细分板块的营收及归母净利润同比均实现不同幅度的增长，其中，半导体材料和膜材料的归母净利润同比分别增长93.97%和183.24%，保持高成长性；综合毛利率和净利率分别为23.05%和II.02%，盈利能力良好。
受益标的
我们看好国产高端胶膜材料、半导体材料、OLED材料百花齐放，研发导向的中小市值新材料企业有望成长为细分领域的隐形冠军。受益标的：昊华科技、斯迪克、长阳科技、彤程新材、万润股份、贌阳惠成、瑞联新材等。
风险提示：技术突破不及预期，行业竞争加剧，原材料价格波动等。
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深度小编
报告标题：新材料行业深度研究：准备迎接固态电池的新时代
作者：天风证券，孙亮,杨诚笑
时间：2020/9/4
页数：37
链接：
https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202009041407492342_1.pdf?1599232318000.pdf
简介：
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