行业重点数据追踪：1）运营商数据：据工信部数据，2022年3月国内移动电话用户总数达16.6亿户，其中，5G移动电话用户达4.03亿户，比上年末净增2905万户，渗透率达到24.3%；2）5G基站：截至2022年3月，5G基站总数已达到155.9万个；3）云计算及芯片厂商：21Q4，BAT资本开支合计252亿元（同比+51%，环比+12%）；22Q1，海外三大云厂商及Meta资本开支合计355.18亿美元（同比+30%，环比-2.8%）。信骅2022年4月营收4.54亿新台币（同比+60.8%，环比+4.9%）；Intel DCAI22Q1营收同比+22%至60亿美元；AMD Computing and Graphics22Q1实现营收28亿美元（同比+33%，环比+8%）。
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报告标题：通信行业周观点：中国广电放号，国内首次液体火箭回收成功
作者：万联证券，夏清莹,吴源恒
时间：2022/5/16
页数：12
链接：
https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202205161565915331_1.pdf?1652712953000.pdf
简介：
行业核心观点：
受多重外部因素影响，A股月初以来触底回升，通信行业整体表现一般。上两个交易周是2022年A股的第十七、十八个交易周。沪深300指数下跌0.69%，申万一级31个行业21个上涨，10个下跌。通信行业上周整体走势强于大盘，上涨1.63%，排名第16名，TMT行业内排名第2。2022年5月6日，深蓝航天自主研发的“星云-M”1号试验箭发射后成功回收，成为了全球第二家完成液氧煤油火箭垂直回收复用全部低空工程试验的公司。低成本的可回收复用火箭成为了未来运载火箭研制中的必经之路。快速检修、再次发射、成功回收、快速迭代，SpaceX的猎鹰9在全世界火箭梯队中傲视群雄。截至目前SpaceX的飞行数据：95次火箭复用飞行，118次火箭着陆，单枚运载火箭的起飞级最多重复使用达到12次。虽然火箭回收确实会在某种程度上降低成本，但并不代表具备回收能力的火箭就比不回收的便宜。这里面还涉及火箭大小、火箭可回收部分成本占比，以及设计、生产状态等，中国的商业卫星之旅还有很长的路要走。
投资要点：
一周产业新闻：（1）5G确实比Wi-Fi快！2022年第一季度5G云测平台监测报告发布；（2）中国信通院：2022年Q1我国上市互联网企业市值大幅下降；（3）Omdia预测：5G到2026年将占全球移动服务收入近60%；（4）2022年中小微企业宽带和专线平均资费再降10%；（5）湖北区域广电5G互联互通预计年中实现192号段试商用；（6）中国电信vBRAS扩容集采：华为、中兴、新华三、诺基亚贝尔中标；（7）GoogleMap利用实景三维推出沉浸式视图模式；（8）国内首次液体火箭公里级垂直起降飞行试验成功|深蓝航天“星云—M”试验箭完成第三次飞行回收任务。
投资建议：
虽受疫情及上游原材料价格影响，通信行业2021年及2022Q1整体业绩仍保持了较强的增速，整体基本面持续改善。今年3月份以来通信板块受外部地缘政治及宏观经济环境影响整体回调幅度较大，中长期来看市场的机会已经大于风险，不少基本面优质标的投资价值凸显。在宏观经济环境的不确定性下，建议左侧布局通信板块内高景气度赛道中的龙头企业：（1）运营商：三大运营商2022Q1均呈现较高增长态势，在“产业数字化”和“东数西算”的背景下，运营商具有稳成长和高股息的良好配置价值。（2）光模块：2022Q1海外光器件光模块厂商同比增速复苏，虽受疫情影响仍存在一定的供应链问题，但北美云厂商自2021Q3以来对于云基础设施建设需求的回暖仍将拉动整个产业链在未来几个季度的景气度回升。（3）光纤光缆：随着近年来相关招标价格随着过剩产能的出清以及招标模式的改变，行业比拼价格的恶性竞争有所缓解，边际整体向好，2022年有望迎来量价齐升的态势。（4）物联网模组：行业高增速的主要驱动力还是在于物联网连接数的爆发式增长，2022年相关业绩释放还将持续，5G模组所带来的新应用场景也将进一步的释放业绩。此外随着疫情的逐步缓解和对下游客户的价格传导，板块毛利率有望企稳回升。
风险因素：贸易摩擦加剧、国内5G建设不达预期、全球云计算建设增速放缓、上游原材料价格波动。
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报告标题：通信行业研究周报：智能控制器 终端产品的“大脑”
作者：申港证券，曹旭特,张建宇
时间：2022/5/16
页数：12
链接：
https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202205161565904424_1.pdf?1652710218000.pdf
简介：
每周一谈：
智能控制器是各类终端产品的“大脑”。 以微控制器芯片或数字信号处理器芯片为核心部件，通过置入计算机软件程序以完成特定的感知、计算和控制功能。智能控制器是生活电器、汽车等整机产品在原有功能应用基础上进行扩展的高附加值产品，处于整个产业链的中间。
上游包括 IC 芯片、 PCB 板等原材料和电子元器件，行业上游原材料产品结构趋于高端，行业整体自动化水平有所提升。
智能控制器行业下游应用广泛，涉及领域众多，主要包括：汽车电子、家用
电器、电动工具、智能家居、健康与护理等。
原材料成本占比较高，芯片是核心零部件。
根据行业内主要企业的生产成本构成：材料成本占据了 85%。
在材料成本中， IC 芯片的成本占比最高，为 23%，分立器件的成本占比为15%， PCB 的成本占比为 10%，芯片占据了价值链的高端部分。智能控制器应用于多个行业，其中汽车电子行业占比最高。
汽车电子类智能控制器 2020 年规模为 5699 亿元，市场占比约 24%，未来消费者对汽车智能化的需求将推动其在汽车电子领域的进一步应用。
其他应用领域为：家用电器占比为 16%，电动工具及工业设备为 13%。产业东升西落，国内厂商份额提升。
从全球竞争格局来看，海外智能控制器行业发展较早，占据较多市场份额。海外包括英国的英维思、德国的代傲等，近些年业务收入增速较慢甚至下滑。
随着国内厂商技术实力的不断加强，部分海外订单流入国内，份额有所增长。产业链分工有望带动专业智能控制器龙头企业份额持续提升。
终端整机厂商将智能控制器外包给第三方专业厂家生产，可以降低整体成本
从产品更新迭代角度考虑：智能控制器厂商凭借规模优势和长期持续投入积累的技术基础，可以更好的匹配家电企业快速迭代的产品需求。
市场回顾：
本周（2022.05.09-2022.05.13），上证指数、深圳成指和创业板指的涨幅分别为 2.76%、 3.24%、 5.04%，申万通信指数涨幅为 2.85%，在申万 28 个一级行业排第 17 位。
本周通信板块个股表现：
股价涨幅前五名为：万马科技、有方科技、南京熊猫、杰赛科技、天孚通信股价跌幅前五名为：中嘉博创、日海智能、宁通信 B、鹏博士、 ST 凯乐投资策略：（1） 5G 网络覆盖持续提升， 5G 基站数突破 156 万，持续推荐 5G设备商龙头：中兴通讯；（2） 5G 套餐用户数渗透率的提升拉动运营商 ARUP值，运营商放弃价格战转而通过提供更加优质和差异化的服务来提升用户黏性，建议关注：中国移动；（3）物联网行业发展进入快车道，重点推荐车载通信模组的投资机会，建议关注广和通、移远通信；（4）双碳背景下，绿色节能发展成为主旋律，重点推荐精密温控龙头：英维克。
风险提示： 5G 发展不及预期， 中美贸易摩擦进一步升级，疫情进一步扩散
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报告标题：通信行业周报：国际电信日来临，关注中国广电放号
作者：国盛证券，宋嘉吉,黄瀚,邵帅
时间：2022/5/16
页数：12
链接：
https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202205161565858979_1.pdf?1652703502000.pdf
简介：
国际电信日将于下周5月17号到来，本次国际电信日的主题为“面向老年人和实现健康老龄化的数字技术”，随着老龄化比例不断提升，如何弥补老年人与社会的数字鸿沟成为了产业更加重要的方向，同时，也能为产业带来如健康监测，远程就医等新的健康老龄化下的发展机遇。同时，随着国际电信日到来，中国广电的192号段放号也将同步进行，中国广电与中国移动共用5G700M频段，相较于中频基站，拥有更好的覆盖范围，能够触及更多的用户群。我们认为，广电192号段的推出，将给消费者提供更多的5G服务选项，进一步推动5G用户的渗透率，推动5G应用发展与流量提升。建议投资者关注广电系公司如贵广网络、湖北广电等广电系公司在广电放号后的经营情况。
核心推荐：
1.高景气制造业核心优质公司：美格智能002881、新易盛300502、中天科技600522、天孚通信300394、亿联网络300628
2.电信运营商：中国移动600941、中国电信601728
关注国际电信日与广电放号。5月17日，2022的国际电信日即将到来，本次国际电信日的主题为“面向老年人和实现健康老龄化的数字技术”，随着老龄化比例不断提升，如何弥补老年人与社会的数字鸿沟成为了产业更加重要的方向，同时，也能为产业带来如健康监测，远程就医等新的健康老龄化下的发展机遇。随着国际电信日到来，中国广电的192号段放号也将同步进行，中国广电与中国移动共用5G700M频段，相较于中频基站，拥有更好的覆盖范围，能够触及更多的用户群。
Omdia预测：5G到2026年将占全球移动服务收入近60%。Omdia预计，2022年5G用户数量的增加将超过该技术2019年商用以来的过去三年。尽管5G仍处于起步阶段，仅占据所有移动连接数的5%，但在5G终端设备的快速采用和5G客户增加数据流量和数字服务使用从而增加支出的推动下，5G移动服务收入将在未来几年快速增长。预计到2026年，40%的移动签约用户将会是5G用户，总计48亿。
到2030年，全球蜂窝物联网模块出货量预计将超12亿。根据CounterpointResearch最新的全球蜂窝物联网模块出货量预测，到2030年，全球蜂窝物联网模块的出货量预计将超过12亿个，复合年增长率为12%。出货量的增长将主要由5G、NB-IoT和4GCat1bis技术驱动。在2022年至2030年期间，5G技术将成为增长最快(60%)的技术，其次是4GCat1bis技术。
风险提示：贸易摩擦加剧，5G进度不达预期。
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报告标题：通信行业研究周报：千兆宽带+海风海缆有催化，同时积极把握绩优超跌反弹机会
作者：天风证券，唐海清,王奕红,姜佳汛,林竑皓,余芳沁
时间：2022/5/16
页数：11
链接：
https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202205161565850080_1.pdf?1652698928000.pdf
简介：
本周行业重要趋势：
创维/中兴/烽火获中国移动智能家庭网集采高份额，关注千兆宽带投资机会
近日，中国移动智能网关产品公示部分集采结果，总计采购智能家庭网关产品2630.25万台。其中，第一部分共计2095.25万台，包括：GPON-双频WiFi5680万台，GPON-双频WiFi6522.75万台，GPON-无WiFi892.5万台。第二部分共计535万台，包括：10GGPON-WiFi6400万台，10GGPON-无WiFi135万台。最终，烽火、创维、中兴的综合中标份额为20%、17%和16%。千兆时代已至，固网将升级至第五代10GPON标准，运营商网关产品采购量有望迎来快速增长，产业链相关公司有望持续受益。
全国海风建设或将加速推进，看好海风海缆三强
近日，江苏龙源射阳100万千瓦海上风电项目220kV海缆招标，并且明确第一批交货时间为2022年9月15日，第二批为2022年10月15日，其项目进度比市场预期快。另外，浙江省发改委公布2022年省重点建设和预安排项目计划，其中有明确7个海上风电项目共计2.254GW。我们认为，全国海风项目呈加速推进趋势，行业有望持续催化，看好低估值/门槛高/格局好的海风海缆三强（中天科技、亨通光电、东方电缆-电新组覆盖）。
本周投资观点：
当前宏观形势和市场信心预期仍较弱，短期积极把握反弹机会，建议关注绩优质好超跌标的，以及高景气方向确定性强的优质个股。展望全年，重点围绕高景气赛道以及低位/低估值+反转逻辑标的。重点关注：通信+海风/储能/新能源、物联网/车联网、光通信、云计算等细分领域。中长期看，持续关注业绩确定性较强的高景气细分赛道。
一、5G网络：
1、主设备商：重点推荐：中兴通讯；
2、光纤光缆：重点推荐：中天科技（海洋、新能源板块潜力十足，光纤光缆景气周期开启）、亨通光电（海洋+光纤光缆双重驱动），建议关注：长飞光纤（光纤光缆量价齐升）、永鼎股份（光通信复苏，汽车线束增量空间）；
3、光模块&光器件：中际旭创（全球数通光模块龙头）、天孚通信、新易盛、光迅科技、博创科技、光库科技、中瓷电子、太辰光、剑桥科技；
二、5G应用端（汽车智能化等）：
1、物联网/车联网：重点推荐：创维数字（智能座舱+元宇宙VR，家电联合覆盖）、拓邦股份（智能控制器+储能）、广和通、汉威科技（机械联合覆盖）、移为通信、移远通信、威胜信息（机械联合覆盖）、美格智能、有方科技、四方光电（机械联合覆盖）；建议关注：华工科技（车载传感放量）、映翰通、意华股份（汽车连接器+光伏）、鼎通科技、瑞可达、鸿泉物联；
2、在线办公/视频会议：重点推荐：亿联网络（UC终端解决方案龙头,持续完善产品矩阵）；建议关注：星网锐捷（云办公/云桌面、视频会议）、梦网科技（富媒体短信龙头）、会畅通讯（视频会议软硬件布局）等；
三、通信+能源：
1、海风海缆：中天科技（海洋、新能源板块潜力十足，光纤光缆景气周期开启）、亨通光电（海风+光纤光缆双重驱动）；
2、IDC：重点推荐：科华数据（电新联合覆盖）、润建股份（民营通信网络管维龙头，光伏运维重点突破）、光环新网，建议关注：紫光股份、英维克、奥飞数据、海兰信（UDC）、数据港等；
四、运营商：
低估值、高分红：中国移动、中国电信、中国联通；
五、军工通信&北斗：通信是国防信息化领域的严重短板，超短波及区宽渗透率提升可期，建议关注：海格通信、七一二、上海瀚讯、华测导航；
风险提示：疫情影响、5G产业和商用进度低于预期，下游应用推广速度不及预期，贸易战不确定风险。
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报告标题：通信行业专题研究：双碳&数字经济带动通信+能源等需求，精选穿越周期&高景气细分领域投资机会
作者：天风证券，唐海清,王奕红,姜佳汛,林竑皓,余芳沁
时间：2022/5/9
页数：32
链接：
https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202205091564552497_1.pdf?1652138827000.pdf
简介：
财务总结及展望：
从营业收入来看，通信设备行业21Q4、22Q1营收同比增长12.2%、10.3%，已连续多个季度收入保持增长。其中电信设备方面，21Q4、22Q1营收同比增长13.1%、9.9%，主要源于：1）5G规模建设持续推进，叠加国内主设备龙头全球份额提升，设备产业链稳步成长；2）光纤光缆价格回暖，同时海洋/电力等业务拉动增长；3）光器件受益数据中心流量扩容升级&5G需求逐步恢复推动成长；4）网络优化行业部分龙头公司业务拓展顺利，迎来增长拐点。电信运营21Q4、22Q1营收同比增长5.2%、12.4%，已延续数个季度较好增长态势，源于ARPU值提升/新业务扩张。展望未来几个季度，随着疫情控制稳定，全球展开5G规模建设&国内厂商份额提升，预计电信设备行业未来数个季度有望呈持续快速增长趋势；非电信设备领域，物联网、晶振、UC统一通信、IDC和北斗军工等方向持续高景气，重点看好。
从净利润角度，通信设备行业22Q1归属母公司净利润同比增长27%，反映出行业逐步摆脱上游涨价缺货影响。我们认为展望未来几个季度，随着疫情控制稳定，全球持续5G大规模建设和应用落地，行业归属于上市公司的净利润将有望稳步提升。
从整体行业看，通信硬件端，5GCapex有一定周期性，但是站在全球5G建设节奏看，未来3-4年有望持续景气向上，聚焦高壁垒&全球化&份额提升&规模效应的细分方向（如主设备）；光纤光缆迎来量价齐升机遇，海洋&电力打开更大空间；网优龙头份额提升+新业务进入收获期。应用端偏后周期，成长持续性好，重点关注高景气细分领域，竞争力强、未来成长逻辑清晰的标的：运营商、通信+储能/新能源、物联网/车联网、云计算、光模块等优质标的。
“东数西算”工程全面启动，数据中心头部骨干企业有望迎来发展新机遇。同时数据中心建设、运维，以及数据中心内部的网络设备、传输设备、温控散热、UPS电源等配套设备需求有望持续增长。另一方面，为优化通信网络结构，提高网络传输质量，传输网设备、光纤光缆、光模块等电信网络环节有望迎来增量需求。
5G大周期核心机会在5G网络（主设备、光纤光缆等）+5G应用（物联网/车联网+云计算+UC&视频+流量），总体上，我们维持行业“强于大市”评级。结合板块、公司的估值与成长匹配情况，我们重点推荐如下：
一、5G网络：
1、主设备商：重点推荐：中兴通讯；
2、光纤光缆：重点推荐：中天科技（海洋、新能源板块潜力十足，光纤光缆景气周期开启）、亨通光电（海洋+光纤光缆双重驱动），建议关注：长飞光纤（光纤光缆量价齐升）、永鼎股份（光通信复苏，汽车线束增量空间）；
3、光模块&光器件：中际旭创（全球数通光模块龙头）、天孚通信、新易盛、光迅科技、博创科技、光库科技、中瓷电子、太辰光、剑桥科技；
二、5G应用端（汽车智能化等）：
1、物联网/车联网：重点推荐：创维数字（智能座舱+元宇宙VR，家电联合覆盖）、拓邦股份（智能控制器+储能，电子联合覆盖）、广和通、汉威科技（机械联合覆盖）、移为通信、移远通信、威胜信息（机械联合覆盖）、美格智能、有方科技、四方光电（机械联合覆盖）；建议关注：华工科技（车载传感放量）、映翰通、意华股份（汽车连接器+光伏）、鼎通科技、瑞可达、鸿泉物联；
2、在线办公/视频会议：重点推荐：亿联网络（UC终端解决方案龙头,持续完善产品矩阵）；建议关注：星网锐捷（云办公/云桌面、视频会议）、梦网科技（富媒体短信龙头）、会畅通讯（视频会议软硬件布局）等；
三、通信+能源：
1、海风海缆：中天科技（海洋、新能源板块潜力十足，光纤光缆景气周期开启）、亨通光电（海风+光纤光缆双重驱动）；
2、IDC：重点推荐：科华数据（电新联合覆盖）、润建股份（民营通信网络管维龙头，光伏运维重点突破）、光环新网，建议关注：紫光股份、英维克、奥飞数据、海兰信（UDC）、数据港等；
四、运营商：
低估值、高分红：中国移动、中国电信、中国联通；
五、军工通信&北斗：
通信是国防信息化领域的严重短板，超短波及区宽渗透率提升可期，建议关注：海格通信、七一二、上海瀚讯、华测导航；
风险提示：运营商资本开支下滑超预期、全球疫情影响超预期、行业竞争加剧、原材料缺货涨价影响超预期、汇率波动风险、选取样本数量较少可能导致统计结果偏差等
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报告标题：通信行业周报2022年第11期：光器件光模块景气回升，上海复工复产稳定向前
作者：国信证券，马成龙,陈彤,付晓钦
时间：2022/5/9
页数：27
链接：
https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202205091564499041_1.pdf?1652106543000.pdf
简介：
核心观点
行业要闻追踪：光模块光器件景气度回升。22Q1海外光器件光模块厂商同比增速延续复苏态势，实际市场需求旺盛，订单充足，但受制于供应链紧缺，还未完全释放。国内光器件光模块厂商表现良好，受制于疫情业绩有待释放。总体来看，今年在200G/400G光模块加速部署背景下，行业景气度高，建议关注【中际旭创】、【天孚通信】等。
上海复工复产稳定向前。上海市已陆续发布两批复工复产企业“白名单”，共涉及企业1854家，整体复工率超过70%，其中直接涉及通信产业链相关公司如移远通信、华测导航等。上海地区复工复产稳步向前，前期受疫情压抑影响的需求有望实现修复。建议关注一季报表现亮眼、二季度受疫情影响有限的高弹性行业优质龙头，如【移远通信】、【瑞可达】、【中天科技】、【中际旭创】、【紫光股份】等。
行业重点数据追踪：1）运营商数据：据工信部数据，2022年3月国内移动电话用户总数达16.6亿户，其中，5G移动电话用户达4.03亿户，比上年末净增2905万户，渗透率达到24.3%；2）5G基站：截至2022年3月，5G基站总数已达到155.9万个；3）云计算及芯片厂商：21Q4，BAT资本开支合计252亿元（同比+51%，环比+12%）；22Q1，海外三大云厂商及Meta资本开支合计355.18亿美元（同比+30%，环比-2.8%）。信骅2022年4月营收4.54亿新台币（同比+60.8%，环比+4.9%）；Intel DCAI22Q1营收同比+22%至60亿美元；AMD Computing and Graphics22Q1实现营收28亿美元（同比+33%，环比+8%）。
行情回顾:近两周通信（申万）指数上涨3.29%，沪深300指数上涨2.46%，板块表现强于大市，相对收益0.83%，在申万一级行业中排名第13。在我们构建的通信股票池里有148家公司，近两周平均涨跌幅为-5.15%。
投资建议：5月份全面看多通信行业。主要有三条主线：（一）一季报表现亮眼、二季度受疫情影响有限的高弹性行业优质龙头主要有：物联网模组（移远通信）、汽车连接器（瑞可达）、海光缆（中天科技）、光模块（中际旭创）、ICT设备（紫光股份）。（二）政策加码积极推动的产业：典型的如北斗（华测导航、北斗星通）、工业互联网（映翰通、三旺通信）方向，期待更多产业政策落地催化行业加速发。（三）海外业务占比多、受益于人民币贬值的优质公司主要有：亿联网络、天孚通信等。
2022年5月份的重点推荐组合：移远通信、亿联网络、广和通、天孚通信、申菱环境、紫光股份、瑞可达。
风险提示：全球疫情加剧风险、5G投资建设不及预期、中美贸易摩擦等外部环境变化。
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报告标题：通信行业周报：县域城镇化建设利好新基建，通信行业显著受益
作者：太平洋，李仁波
时间：2022/5/9
页数：21
链接：
https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202205091564474938_1.pdf?1652095496000.pdf
简介：
一、中共中央、国务院印发《关于推进以县城为重要载体的城镇化建设的意见》。5月6日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于推进以县城为重要载体的城镇化建设的意见》，并发出通知，要求各地区各部门结合实际认真贯彻落实。
《意见》中重点提及推进数字化改造。建设新型基础设施，发展智慧县城。推动5G规模化部署，建设高速光纤宽带网络。推行县城运行一网统管，促进市政公用设施及建筑等物联网应用、智能化改造，部署智能电表和智能水表等感知终端。推行政务服务一网通办，提供工商、税务、证照证明、行政许可等办事便利。推行公共服务一网通享，促进学校、医院、图书馆等资源数字化。利好5G产业链、千兆光纤网络、物联网等产业链，建议关注：中兴通讯、长飞光纤、广和通。
此外，此次建设意见将进一步推动新基建，通信行业作为典型的逆周期行业，将显著受益，“东数西算”作为重要的数字基础设施有望受益，建议关注：英维克、首都在线。
二、Q1全球云服务支出559亿美元，同比增长34%。Canalys最新数据显示，2022年第一季度，全球云基础设施服务支出同比增长34%，达到559亿美元。云服务总体支出较上一季度增加20亿美元，相比2021年第一季度增加140亿美元。三大云服务厂商：亚马逊云科技、MicrosoftAzure和GoogleCloud，受益于云计算使用率的增加和规模的扩张，其总支出占全球用户支出的62%，同比增长42%。数据显示用户对数据流量的需求持续增长，长期的流量需求驱动云厂商的资本开支长期增长。拉动服务器、光模块的需求增加，建议关注：中兴通讯、紫光股份、中际旭创。
行业要闻
1.海康威视：相信不存在应当被惩罚的违规行为英国《金融时报》援引知情人士的消息报道称，美国正准备对中国安防企业海康威视实施新的严厉制裁，拜登政府已在为这项“与人权有关”的制裁“打基础”，但“最终决定尚未做出”。海康威视称：1、严格依据业务所在国法律合规经营，遵循国际通行的商业道德和经营准则，与全球所有领先的科技公司一样，致力于科技为善”。
2、公司连续4年披露ESG报告，对海康威视人权和其他合规工作做了详尽披露。相信海康威视不存在应当被惩罚的违规行为。
3、2019年10月7日，以“协助侵犯人权”为由，美国政府已经将海康威视列入实体清单。“一事不再罚”是全球通行的法律理念和基本原则，相信美国政府也会遵循这样的原则。
4、制裁不能解决问题，还会制造出更多新的问题。如果中国政府也推进类似SDN制裁，相信任何一家全球化企业都无法承受。海康威视表示，我们仍然相信全球经济一体化是人类最好的选择。
2.信科移动拟登科创板
去年12月，中信科移动通信技术股份有限公司（简称：“信科移动”）递交招股书，准备在科创板上市。中信科移动计划募资40亿元，其中，22.8亿元用于5G无线系统产品升级与技术演进研发项目，4.2亿元用于5G行业专网与智能应用研发项目，3亿元用于5G融合天线与新型室分设备研发项目，10亿元用于补充流动资金。中信科移动已经形成“TDD+FDD”一体的高、中、低频融合解决方案,从产品开发、组网和应用技术水平的成熟度都已得到了现网的充分验证;尽管当前市场占有率仍然较低,但在通信运营商的认可度逐渐提升,国内5G系统设备市场的份额上升势头良好;在未来的5G建设中,将提供更加完善、竞争力持续提升的“TDD+FDD”一体化解决方案,市场份额将不断扩,收入规模将持续提升。
3.工信部公开征集对《5G消息配置服务器技术要求》等行标的意见
根据标准化工作的总体安排，将申请立项的《5G消息配置服务器技术要求》等875项行业标准计划项目予以公示。
本周推荐：5G建设龙头【中兴通讯】；美国制裁升级国产替代加速和超级SIM卡销售变暖的【紫光国微】；受益东数西算工程的【紫光股份】；物联网模组快速放量的【广和通】；北斗行业解决方案龙头【华测导航】；受益ARPU值上升的运营商【中国移动】。
长期推荐：5G主设备及基建：中兴通讯；光通信：天孚通信、中际旭创、新易盛、光迅科技、博创科技；光库科技；腾景科技、炬光科技；无线射频：盛路通信；受益流量爆发：星网锐捷、新国脉、网宿科技；物联网板块：移远通信、广和通、美格智能、汉威科技、移为通信。IDC方向：光环新网、数据港、宝信软件、奥飞数据；5G消息：梦网科技、吴通控股；工业互联网：东方国信；智能控制器：和而泰、拓邦股份。储能与新能源相关：中天科技、亨通光电、科华数据、朗新科技。
风险提示
(1)市场超预期下跌造成的系统性风险；
(2)重点推荐公司相关事项推进的不确定性风险。
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研报小编lucky
报告标题：通信行业研究周报：5G应用持续发展，海上风电需求有望超预期
作者：天风证券，唐海清,王奕红,姜佳汛,林竑皓,余芳沁
时间：2022/5/6
页数：11
链接：
https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202205061563948229_1.pdf?1651878330000.pdf
简介：
本周行业重要趋势：
三大运营商先后推出5G新通话产品，支持视频通话（央广网）
三大运营商先后发布5G新通话产品，具有5GVoNR超清通话、5G视频客服、AI语音识别、屏幕共享、远程协作、与虚拟数智人通话等特色功能，与互联网的语音视频通话相比，5G新通话新在“更稳定、更便捷”，稳在于通话质量稳定，且电话呼入不中断；便捷在于手机终端原生，拨号盘即可拨打视频通话，无需下载APP和小程序。目前主流品牌5G手机包括vivo、荣耀、OPPO、华为、三星、小米等品牌的多款机型均已支持5G新通话。
中海油“十四五”计划获取5-10GW海上风电资源（北极星风力发电网）中海油将积极推进海上风电规模化效益化发展，积极获取海上风场资源，稳步推进项目开发建设，选取2-3个油田探索开展海上风电为油田供电试点，力争建成1-2个综合能源岛示范项目。“十四五”期间，中海油计划获取海上风电资源5-10GW，装机150万千瓦。
本周投资观点：
市场情绪和风格变化之下，通信行业主要标的业绩增速、长期成长性突出，年报一季报进一步验证优质标的成长性，而估值偏低，风险收益比较高，长期配置价值得以突显。短期关注一季报高增&低估值&政策受益（数字经济、东数西算等）标的。展望全年，重点围绕高景气赛道以及低位/低估值+反转逻辑标的。重点关注：通信+海风/储能/新能源、物联网/车联网、云计算等细分领域。中长期看，持续关注业绩确定性较强的高景气细分赛道。
一、5G网络：
1、主设备商：重点推荐：中兴通讯；
2、光纤光缆：重点推荐：中天科技（海洋、新能源板块潜力十足，光纤光缆景气周期开启）、亨通光电（海洋+光纤光缆双重驱动），建议关注：长飞光纤（光纤光缆量价齐升）、永鼎股份（光通信复苏，汽车线束增量空间）；
3、光模块&光器件：中际旭创（全球数通光模块龙头）、天孚通信、新易盛、光迅科技、博创科技、光库科技、中瓷电子、太辰光、剑桥科技；
二、5G应用端（汽车智能化等）：
1、物联网/车联网：重点推荐：创维数字（智能座舱+元宇宙VR，家电联合覆盖）、拓邦股份（智能控制器+储能）、广和通、汉威科技（机械联合覆盖）、移为通信、移远通信、威胜信息（机械联合覆盖）、美格智能、有方科技、四方光电（机械联合覆盖）；建议关注：华工科技（车载传感放量）、映翰通、意华股份（汽车连接器+光伏）、鼎通科技、瑞可达、鸿泉物联；
2、在线办公/视频会议：重点推荐：亿联网络（UC终端解决方案龙头,持续完善产品矩阵）；建议关注：星网锐捷（云办公/云桌面、视频会议）、梦网科技（富媒体短信龙头）、会畅通讯（视频会议软硬件布局）等；
三、通信+能源：
1、海风海缆：中天科技（海洋、新能源板块潜力十足，光纤光缆景气周期开启）、亨通光电（海风+光纤光缆双重驱动）；
2、IDC：重点推荐：科华数据（电新联合覆盖）、润建股份（民营通信网络管维龙头，光伏运维重点突破）、光环新网，建议关注：紫光股份、英维克、奥飞数据、海兰信（UDC）、数据港等；
四、运营商：
低估值、高分红：中国移动、中国电信、中国联通；
五、军工通信&北斗：通信是国防信息化领域的严重短板，超短波及区宽渗透率提升可期，建议关注：海格通信、七一二、上海瀚讯、华测导航；
六、数字人民币：随着数字人民币的持续推广，未来规模化应用可期，建议关注：楚天龙、东信和平等。
风险提示：疫情影响、5G产业和商用进度低于预期，下游应用推广速度不及预期，贸易战不确定风险。
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研报小编lucky
报告标题：通信行业周观点：中国移动成功过会，关注主设备、运营商、物联网等赛道
作者：万联证券，夏清莹,吴源恒
时间：2021/11/8
页数：11
链接：
https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202111081527800529_1.pdf?1636382468000.pdf
简介：
行业核心观点：
上周是 2021 年 A 股的第四十三个交易周。沪深 300 指数下跌 1.35%，申万一级 28 个行业 12 个上涨，16 个下跌。通信行业上周整体走势强于大盘，上涨 4%，排名第 3 名，TMT 行业内排名第 2。中国移动上周成功过会，根据中国移动 8 月 18 日公布的 A 股 IPO 招股书，计划公开发行 A 股股份数量不超过 9.65 亿股，拟募集资金 560 亿元。5G 的发展为运营商注入了新的动力和业绩增长机会，目前中国移动已建成 5G 基站超过 56 万个，发展 5G套餐客户 3.6 亿户、终端客户 2.5 亿户。未来中国移动还将聚焦“数智化转型、高质量发展”主线，系统构建以 5G、算力网络、智慧中台为重点的新型信息基础设施。三者融合互通、协同共进，一起构成“连接+算力+能力”新型信息服务体系，促进资源、要素的高效汇聚、流动、共享，推动实现网络无所不达、算力无处不在、智能无所不及。建议关注运营商及产业数字化过程中主设备商及物联网的相关投资机会。
投资要点：
一周产业新闻：（1）中国移动 IPO 成功“过会”：三大运营商齐聚 A 股；（2）IDC：2025 年中国企业 IPv6+相关投资将超过 550 亿元人民币；（3）Lumentum 以 9.18 亿美元现金收购新飞通；（4）LightCounting：数通市场资本开支有望超过电信市场；（5）Gartner 预测到 2025 年，将有一半的云数据中心部署具有人工智能功能的机器人；（6）Omdia 预测：2025 年全球智能家居市场规模将达到 1780 亿美元；（7）IDC：2025 年全球 VR 头戴设备出货量将增加 5.6 倍，超 2800 万台。
建议关注通信板块内估值较低但基本面和业绩表现均较好的公司。(1)运营商板块：2020 年下半年起三大运营商移动业务 ARPU 值拐点已现，IDC、物联网、边缘计算等业务有望给三大运营商带来更多业绩发展空间。（2）设备商板块：由于华为受到美国制裁导致出货受阻，板块内部分企业的市占率有望提升，叠加周期性的毛利率上升，整个板块或将走上估值修复的通道。（3）光模块：海内外云计算厂商资本开支持续增长，全球光网建设复苏带动 PON 渗透率提升，2021H2 数通及电信端光模块需求或将增长，光模块赛道长期高景气度逻辑不变。（4）智能控制器：万物智联的大趋势下智能控制器在多个领域内市场增量空间广阔，并且随着产业链的不断成熟以及专业化分工的细化，国内智能控制器行业有望保持高业绩增长。（5）物联网模组：物联网应用爆发需连接先行，中国企业已占据半壁江山，在芯片缺货的市场状态中，推荐关注业绩确定性更强的模组龙头企业。
风险因素：贸易摩擦加剧、国内 5G 建设不达预期、全球云计算建设增速放缓、上游原材料价格波动。
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