双星新材【近期调研与投资者问答】

时间：2022-11-23
来源：特定对象调研,现场参观
简介：双星新材调研详情，调研纪要，投资者问答
正文：

来访者实地参观公司展厅，感受企业文化，了解公司发展历程、业务板块、厂区建设、客户情况、研发优势等事项做出介绍讲解。

1、公司PET铜箔的研发历程及目前的进展情况

答：公司在2020年8月进行该项目立项，提出PET复合铜箔材料项目开发，2020年10月，围绕复合铜箔用PET基材原料开始研发提出用于聚酯功能母料的开发，做好产品下一步具体对接。之后，针对复合集流体的聚酯功能母料及制备研究开发，多次反复研究。针对复合铜箔用PET基材研发，并进一步对基膜开始试样测试，采用磁控溅射的方式，在膜层表面镀金属，实现基材表面金属化。完成复合铜箔开发，期间反复市场调研，对不同产线的不同收缩率的膜进行溅射试验，调整工艺，最终确定工艺路线，卷样成品进入下道工序，目前成品送样客户测试，反馈良好。

2、PET铜箔目前的产线建设情况

答：公司预计在11月底完成主线的建设，12月中旬向下游客户再次送样评价，在前期小样研究开发评价基础上再进行量产的评价。鉴于前期的基础，根据客户反馈的快慢，逐步实现量产上市。

3、公司新能源板块中的强化PET进展情况

答：根据市场不断更新迭代，公司积极开发无氟太阳能电池背板用聚酯薄膜，可实现传统的无氟太阳能电池背板用聚酯薄膜的功能时，同时还能具有卓越的耐化学腐蚀性，对所有化学品都耐腐蚀，摩擦系数在塑料中最低，还有很好的电性能，其电绝缘性不受温度影响，并且从室温到-135℃都能够有较高的冲击强度，化学性能稳定，电绝缘性和耐辐照性能好的特点，使得能够对无氟太阳能电池背板进行很好的保护，市场前景巨大。目前强化PET膜材料已批量供应客户，后续将随着新产线的投产成为公司新业务的增长点之一。

4、PETG目前市场的替代需求

答：PETG具有较大的收缩率，符合当前包装市场对瓶身多样化的需求，一般几何外形复杂的瓶体通常会选择该材料作为标签材料，美观性较高，后道回收过程也无需分离标签；对温度收缩变化相对平坦，在60℃以下几乎不会收缩，运输稳定性极高；且更利于环保，在循环利用方面具有极大优势，易于回收再利用，是国际公认的环保型收缩包装材料。随着我国环保政策的趋严，PETG正在加速替代PVC等产品，目前多个国内食品行业龙头替代速度加快。

5、PET铜箔的成本公司比其它企业的成本低的主要原因

答：由于各个企业材料选择和工艺不同导致成本的差异。公司的成本是经过整个试制、开发过程综合计算的。基材、磁控溅射、水镀全部的成本都包含在内。公司的成本是按照市场价测算。

6、现在PET铜箔送样合作厂家中分类占比情况

答：目前有4成是消费电池，其余是动力电池。

时间：2022-10-31
来源：电话会议
简介：双星新材调研详情，调研纪要，投资者问答
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1、公司2022年三季度经营情况答：公司2022年前三季度实现营业收入48.09亿元，同比增长13.41%，面对复杂严峻的国际环境、不断蔓延反复的新冠疫情以及原材料成本急剧攀升，净利润同比有所下滑。

2、三季度产品产销情况？
新投的50万吨光学膜的开工情况、客户开发情况等？
答：今年前三季度，整体同比增长4万多吨，各项目建设推进上，项目按进度陆续建设投产，重点是抓好新产品开发和市场定位。
从目前进展来看，各项目进展良好，虽产量未达计划，但按市场需求稳步推进。

3、今年三季度收入环比下滑，从行业、下游需求、新品开发等看，这当中遇到哪些困难？
答：从三季度看，除常规功能膜，价格断崖式下跌，出现亏损；但是公司重点大力发展光学膜片，发挥复合膜优势；在线离型膜加速拓展市场，目前整体市场推进顺利，全国3000多条离线涂布线，公司在线涂布发挥了质量稳定、性价比高优势，加速推进。
此外，还有新产品在持续开发。

4、强化PET膜与PVDF膜，不考虑环保因素，哪个膜性能更好？
答：强化PET，总体的设计性能代替了氟膜的复合结构，新的强化PET更具环保性，既是满足了性能要求，又满足了环保要求。
所以强化PET整体推进速度较快。

5、之前采取强化PET主要是因为PVDF价格上涨，如何看待PVDF价格回调后的性价比问题？
答：现在PVDF价格回调，成本依然很高，与强化PET价格还是有较大的差距。
强化PET改变了过去的结构，被市场认可后，性价比更优、性能更好，兼具安全性。
因为未来光伏组件要考虑回收问题，一体化膜在回收上有优势，所以未来发展前景是可期的。

6、公司明年业务的亮点答：在新材料上的加力发展，进一步压缩普膜的生产和销售。
明年看整体大环境的变化，努力打造自己发展的小环境，实现以五大板块为发展的材料的持续拓展。
其中：强化PET、复合铜箔、PETG都将成为新的增长点。

7、公司未来mlcc的布局和发展计划答：公司的mlcc产品一直在推进，暂时整体份额占比不大。
目前小样评价后，卷样已经送样，进行测试使用，后续会根据反馈实现对三环的进一步服务。
现在一期已实现厂内涂布，厂内离线涂布多套设备的安装投产，并建全了离线涂布的实验检测手段和装备，三环卷样通过后就可以批量供货。
国内除三环外，还有其他厂也在积极联系，包括三星电机在内的国际企业，在后道mlcc离型膜上，公司有专门项目组在落实这件事，项目将持续加速推进，形成该产品的规模供应。

8、复合铜箔的进展情况，后续的安排如何？
答：现在量产的水镀线已经在安装。
产线安装完成后，可以在前期开发品质下，向量产品质、稳定供货上发展。
安装一个月后，初步产品出来。
产品完成后，会按前期技术指标，再进行依次沟通和确认，也需要几个月的时间，完成这步后，项目就持续地一条条增加供量就行。

9、复合铜箔现在送样的情况答：现在围绕反馈做个别调整，这些调整将在新的可生产的产线上进行完善，最后给客户进一步确认。

10、公司这次向银行申请流动贷款的原因答：公司在今年的董事会审议中通过年度总授信额度是85亿元，其中包括信用证、保证金、流贷等事项，总额度虽大，但目前实际使用额度较少。
公司将根据市场情况进行生产经营及项目建设，后续将根据实际进展情况进行合理灵活的资金安排。

时间：2022-09-01
来源：特定对象调研,现场参观
简介：双星新材调研详情，调研纪要，投资者问答
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来访者实地参观了工厂对公司展厅、新产线、新产品进行观摩，感受企业文化，了解公司发展历程，产品制程工艺、公司在企业发展过程中对社会所作出的贡献。

1、公司研发和技术优势答：公司高度重视对新技术的开发，顺应新一代信息技术应用的新趋势和新要求，前瞻布局新材料等前沿领域，以数十年制造经验为基石，以雄厚的技术实力为抓手，引领智能制造高质量发展。
光学基材作为产业链前端最重要的战略材料之一，技术壁垒高，公司自建光学基材生产线并已实现量产，打破国外企业垄断，加速进口替代。
公司作为国家级高新技术企业，凭借深厚的技术储备与领先的研发实力，保证现有客户资源及长期稳定的战略合作关系。
已完成的研发项目及专利技术利于提升公司的核心竞争能力，充分发挥主导产品的知识产权优势，提高公司的品牌知名度，有利于公司形成持续创新机制。
随着研发投入的增加和研发经验的累积，公司已建立完整的核心技术体系，并成为公司核心竞争优势之一。

2、公司PET铜箔的研发历程及目前的进展情况答：公司在2020年8月进行该项目立项，提出PET复合铜箔材料项目开发，包括开始项目立项、技术攻关，努力突破关键瓶颈。
2020年10月，围绕复合铜箔用PET基材原料开始研发提出用于聚酯功能母料的开发，做好产品下一步具体对接。
之后，针对复合集流体的聚酯功能母料及制备研究开发，多次反复研究。
针对复合铜箔用PET基材研发，并进一步对基膜开始试样测试，采用磁控溅射的方式，在膜层表面镀金属，实现基材表面金属化。
完成复合铜箔开发，期间反复市场调研，对不同产线的不同收缩率的膜进行溅射试验，调整工艺，最终确定工艺路线，卷样成品进入下道工序，目前成品送样客户测试，反馈良好。

3、纳米级母粒有哪些应用场景答：应用很广泛，基本所有的高功能膜产品都离不了。
例如，光学材料，需要纳米母粒；离型材料，分高中低三挡，分别有不同的平滑性，解决平滑性问题需要纳米母粒，强化PET，抗户外、耐水解，也需要；热缩材料，需要抗静电，也需要纳米母粒解决。
TTR，高速打印，实现高性能也是需要的。

4、公司新能源板块中的强化PET目前进展情况答：根据市场不断更新迭代，公司积极开发无氟太阳能电池背板用聚酯薄膜，可实现传统的无氟太阳能电池背板用聚酯薄膜的功能时，同时还能具有卓越的耐化学腐蚀性，对所有化学品都耐腐蚀，摩擦系数在塑料中最低，还有很好的电性能，其电绝缘性不受温度影响，并且从室温到-135℃都能够有较高的冲击强度，化学性能稳定，电绝缘性和耐辐照性能好的特点，使得能够对无氟太阳能电池背板进行很好的保护，市场前景巨大。
目前强化PET膜材料已批量供货。

5、PETG目前市场的替代需求答：PETG具有较大的收缩率，符合当前包装市场对瓶身多样化的需求，一般几何外形复杂的瓶体通常会选择该材料作为标签材料，美观性较高，后道回收过程也无需分离标签；对温度收缩变化相对平坦，在60℃以下几乎不会收缩，运输稳定性极高；且更利于环保，在循环利用方面具有极大优势，易于回收再利用，是国际公认的环保型收缩包装材料。
随着我国环保政策的趋严，PETG正在加速替代PVC等产品，目前多个国内食品行业龙头替代速度加快。

6、公司产品研发模式答：公司产品形成了从原料合成、基材制造、电子光雕和精密涂布微成型，再到后面的新品开发形成了合力；可以快速响应客户需求，开发速度快，品质稳定性也得到客户认可。

7、行业格局竞争加剧公司如何应对答：公司前期的投资已经有一定规模，而且公司不是单一的总量求发展，是在细分领域的拓展。
同时加大专业的研究、开发，充分利用在这个行业的深耕，做好自己的工作。
去年公司获得了国家工信部聚酯薄膜行业示范冠军称号，作为行业的单项冠军企业会充分发挥好各种优势，持续研究开发。
通过新增产能的投入完成，在结构品种、专项定制、个性化服务，各个方面再继续落实公司的工作。
公司“十四五”期间目标是打造百万吨的新材料产业基地，从总量上，已经领先各个行业企业。
在细分领域，还会持续的保持持续领先。

时间：2022-07-11
来源：特定对象调研,现场参观
简介：双星新材调研详情，调研纪要，投资者问答
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来访者实地参观了工厂对公司新产线、新产品进行观摩，感受企业文化，了解公司发展历程，公司在企业发展过程中对社会所作出的贡献。

1、PET铜箔进展情况答：公司2020年着手项目立项，2021年开始开发。
在4.5微米基材的基础上，自己完成原料、母带(磁控溅射)、水镀，目前进展顺利，在重要指标内部检验合格后，已送往客户进行评价认证。

2、公司新品的开发情况？
答：今年成立了9个创新小组，32个新品开发项目，其中上半年完成了12个。
公司的产品研发策略，是在手生产一批，开发验证一批，提前预研一批。
32个新品开发项目，主要是五大板块，也有新领域，如高阻隔材料。

3、纳米级母粒有哪些应用场景答：应用很广泛，基本所有的高功能膜产品都离不了。
例如，光学材料，需要纳米母粒；离型材料，分高中低三挡，分别有不同的平滑性，解决平滑性问题需要纳米母粒，强化PET，抗户外、耐水解，也需要；热缩材料，需要抗静电，也需要纳米母粒解决。
TTR，高速打印，实现高性能也是需要的。

4、2022年全年产量规划答：今年的产量预计可以实现75万吨-80万吨左右。

5、公司在此大环境下何如保持毛利率及对向下游的传导能力答：公司持续利用新项目的产线投产，不急于生产多少产量，而是继续利用新产线投产来开发新产品进而优化产品结构。
通过新产品的不断开发来继续提升产品的单位价值。
今年原油价格在上涨，带动了整个使用的原材料价格上涨。
公司一方面通过提升价格；另一方面通过深化产品结构和新产品的开发来实现新的增长点，以此应对市场挑战。

6、公司的发展战略，是走分散化还是专业化答：公司专注于BOPET领域，因为下游的应用领域较多，所以打造成了平台型企业，调节的余地很大，多板块布局也好过单一产品布局。

时间：2022-04-19
来源：业绩说明会，网络
简介：双星新材调研详情与投资者问答
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为加强投资者关系，便于广大投资者更加深入、全面了解公司2021年度经营情况，公司于2022年4月18日通过全景？
路演天下(http：//ir.p5w.net)以网络方式举行2021年度业绩说明会，公司主要领导层及保荐机构人员出席会议，对公司2021年业绩进行解读并就投资者关心的问题进行解答交流。
主要交流情况如下：

1、请问国内市场是以进中替代为主吗？
提升空间还有多大，当前环境下复合模是否更有优势，客户节省成本，PET复合铜箔推出市场有时间表吗谢谢!答：您好，目前进口替代已加速完成，国内市场由单张向多张复合膜加快发展，公司在复合膜已领先发展;PET复合铜箔正在进行研究开发，个别厂家送样，谢谢您的关注!。

2、从您较多场合看到，您经常佩戴党徽出席活动，让我对您的信任感由心而发。
在您的带领下，公司取得较好的成绩，在国产替代这一块取得了较大的进步。
从公司目前的土地储备来看有4000亩土地，公司展厅中的厂区模型，全部是未来的一个发展规划么？
请问一下，关于后道今年公司有哪些计划呢？
另外，MLCC今年开始国内市场供应，会有进度难度么答：您好，谢谢您的鼓励，我们围绕“十四五”五年规划正在扎实推进一个个项目建设、技术创新、产品开发，全力打造长三角百万吨新材料产业基地。

3、公司2021mlcc基材产销量及下游客户答：您好，MLCC基材产销量3万吨左右，重点出口市场，包括韩国、日本客户。

4、公司生产的PET复合铜箔设备是进口还是国产？
答：您好，主要设备进口，配套部分国产设备，谢谢!

5、您好，网传受俄乌冲突和疫情影响，三星减少面板订单，这会影响双星的订单吗？
四月份销售排期在多长时间？
还是满产满销三个月吗？
答：您好，三星订单未有减少，目前销售交货正常，谢谢!

6、目前生产情况如何？
运输在疫情下如何安排？
原材料涨价对今年利润影响如何？
答：您好，目前生产运营正常，物流正在逐步改善，请关注公司定期报告，谢谢!

7、作为长线投资者特别很关系公司2022年度现金分红能否会提高比例？
答：您好，谢谢您对公司的关注，我们在大额资金支出初步完成之后将会进一步提高分红比例，谢谢!

8、今年万化化学和恒力石化布局膜行业，和双星新材竞争利害吗？
以后影响大吗？
双星护城河深吗？
以后能不能继续保持高增长，不受同行大的影响？
答：您好，膜材料行业作为战略性新兴产业急需新材料，双星一直以来加大研发投入，持续产品开发，落实新项目建设，目前产品结构、市场份额、技术水平均走在行业前列，我们将继续努力，走专精特新道路，发挥好双星优势，谢谢!

9、想请问下公司目前光学膜长协单占总量的比例？
谢谢答：您好，谢谢您的关注，公司光学膜在光学膜片长协单占60%以上，谢谢!

10、建筑，汽车领域的用膜需求感觉还是挺大的，而且是面向C端。
请问贵司如何看，有没有相关计划？
答：您好，谢谢您的关注，建筑节能、汽车装饰、遮阳防爆市场潜力巨大，尤其在建筑节能，公司专门设有节能窗膜板块并对系列产品进行开发和市场拓展，谢谢!

1、公司面对未来的市场竞争自我优势有哪些？
谢谢答：您好，谢谢您的关注，面对未来市场竞争，双星将充分发挥机群集群规模优势，产品持续研究开发结构丰富优势，“三足鼎立”市场布局优势，横向平台型新材料细分拓展优势，谢谢!

2、公司未来是不是有考虑材料在半导体方面突破？
答：您好，双星一直围绕膜材料进行创新发展，谢谢您的关注!1

3、投资双星好几个年头，欣喜分享公司近几年来的飞跃成长。
势银膜链的客户群挺广，聚焦光电行业，具有较好的平台优势。
据了解，势银膜链提出想到公司调研，去年因疫情加上董事长忙，未能约上。
冒昧请吴董您抽空安排，多个平台多条路，长阳和激智与势银的联络还是比较密切。

答：您好，谢谢您的关注，欢迎广大投资者和各合作伙伴到企业调研，疫情之后多联系，谢谢!

4、公司去年的高毛利是因为用了前年的低价PTA。
今年PTA价格大幅上涨，还能稳住毛利率吗？
当前面板价格大幅降低，是否会压制光学膜价格？
答：您好，公司效益是企业综合管理和持续研究开发的结果，原材料价格上涨对产品成本会产生一定影响，但通过持续多方面努力，我们继续保持企业稳定经营。
面板价格降低不影响光学膜的价格，谢谢!

5、韩国skc准备用52亿卖掉其薄膜产业链，公司是否有感兴趣？
或者怎么看待它的转型？
答：您好，中国的膜材料产业崛起必然会对全球薄膜产业带来变化，市场竞争适者生存，创新者胜出，谢谢!

6、公司的产线不断调试投产，但是注意到公司一季度的利润比第四季度是下降的，按公司的资讯去了解发展趋势实属难以理解一季度的业绩，请问该公司一季度的产量与四季度相比是否有所增加？
营业额度与四季度对比是否有所下降？
答：您好!公司一季度受疫情多点散发影响，物流发运部分受阻，另原料价格上涨，成品成本上升，在此情况下，一季度业绩仍保持较高增长。
一季度产量是增加的，具体请关注一季报。

7、公司研发的PET铜箔PET部分是多厚，总体多厚答：您好，公司研发的PET铜箔以PET基材为载体进行PVD加工和CVD加工，根据需要从4.5um、6um以及多个型号，具体欢迎您到企业实地调研，谢谢!

8、随着新产线的投产和良率爬升，公司的以光学膜为主的新材料业务占比越来越大，下游的客户群体也主要转向三星、海信等大型公司，请问公司的长协单比例是否有提升？
目前光学膜同级别的产品相比东丽，价格优势有多少？
在绑定三星这类国际大客户后，国内生产商上的市场份额是否在提升，如方便可否透露目前光学膜的国内市场份额占比？
答：您好，感谢对公司的关注，公司对光学膜材料随着样的增产能投产持续增长，国外为三星全球六个基地提供材料，国内也在快速成长，市场份额每月都在发生变化，谢谢!

9、PET镀铜膜。
东威科技(供应设备)与宁德已经供应十多条生产线。
预计今年开始陆续可以量产，当然量可能没那么大。
那问题来了，他们要生产必然要用到膜，我们是否已经介入。
希望能够把握这个先机，主动对接。
答：你好，公司的镀铜膜已经与多家进行联系，谢谢你的关注!

20、公司pet铜箔方面的布局是生产pet基膜，卖给pet铜箔厂，还是购买溅射设备，自产pet铜箔，卖给电池厂？
答：您好，公司PET铜箔一是自产PET基膜，已拥有溅射设备，既可卖基材，也可实现全部产品开发完成，卖复合铜箔，谢谢!

1、公司的基材和光学复合膜比进口产品的成本优势有多大？
答：您好，公司基材和光学复合膜对比进口产品体现在与客户的研究开发对接上速度更快，成本实现从原料到基材以及后成型为一体领先竞争对手，谢谢!

2、公司标杆采购的意思是，根据新签订单价格按照一定利润率倒推原材料采购价格吗？
请问光学膜、光伏膜、MLCC膜、信息膜等产品哪些成本传导能力较强？
在PTA价格居高不下的情况下，有没有考虑大幅缩减毛利率较低的功能膜产量？
答：您好，公司标杆采购围绕年度战略规划和外部环境而制定的采购计划，公司五大板块新材料产品整体价格传导通畅，在原材料价格到一个新的平台情况下，我们一直不断进行产品结构调整，发挥好获利能力更大市场作用，谢谢!

3、同花顺膜材料版块的公司，大概可以分为两类，第一类是长阳科技激智科技东材科技这种新材料公司，pe普遍为30;第二类是大东南这种普膜公司，周期股，pe给10左右。
双星新材目前业务是20%的普膜80%的新材料，但目前的估值跟大东南差不多，公司是否有考虑过剥离普膜业务来提升估值？
答：您好，公司一直持续不断进行创新发展，五大板块新材料近三年每年保持40%以上增长，新材料占比将越来越多，份额越来越大，谢谢您的关注!2

4、国内好几个公司(比如裕兴和激智等)对光伏膜都有新增产能，会对公司光伏膜产销形成冲击吗？
双星光伏膜的对比同行产品有何优势？
强化PET目前销售占光伏膜总量比例是多少？
强化PET的市场空间有多大？
答：您好，公司光伏膜产品目前2021年占有市场30%份额，目前仍然在持续产品开发和市场拓展，继续保持领先优势，强化PET销售占光伏膜总量还比较小，未来空间很大，谢谢您的关注!2

5、贵司在研的锂电负极复合铜箔，研发的只是4.5μm厚的PET基膜？
是否包括基膜上后续磁控溅射、金属层基础上液体水平电镀等全部环节的研发？
如果只是基膜研发，请问后续环节研发配套的公司是哪家？
谢谢!答：你好，产品包括基膜和磁控溅射及水平电镀，谢谢!

6、请问公司的下游客户中上海客户占比多吗？
上海长期停工停产是否有让公司下游客户需求减少？
谢谢。
答：您好，公司上海客户占比不大，对公司未有影响，谢谢!

7、公司的原料采购标杆是不是就是原料低买高卖？
生产的产品也仅仅是大众产品？
只要有设备就能生产？
答：您好，公司的原料标杆采购是根据公司年度战略规划结合市场环境变化而制定的，公司一直坚持创新发展，五大板块新材料近三年每年保持40%以上增长，谢谢您对公司的关注!2

8、请问一下包装用膜产量减少了还是保持不变？
老客户是否有流失，包装膜还能持续发展扩大了吗？
答：您好，谢谢您对公司的关注，公司新增产能在新材料应用上持续扩大，包装膜产量随着结构调整受到一些调整，老客户依然在合作，谢谢!

9、有关于双星一体化经营的有关产能的问题，比如22年公司新投入20万吨新产能，这部分指的是基膜还是复合膜？
公司在年报中提到的光学膜生产量和销售量以吨为单位，如果包含复合光学膜部分，统计口径是基膜用量还是复合膜销量呢？
复合膜生产是与基膜并行进行的吗？
每吨复合膜需要吃多少吨基膜的产能？
复合膜贴合的产能有多少？
需要什么设备？
答：您好，谢谢您对公司的关注，公司2022年投产的20万吨产能主要是基膜，光学膜生产量和销售量包涵光学复合部分，每吨复合膜根据厚度不同，结构层次不同，使用的基膜用量也不相同，公司的复合膜贴合的产能2亿平方米，需精密微成型设备，谢谢!

30、公司今年mlcc基材有销售给国内客户吗？
比如三环？
答：您好，公司MLCC基材对国内客户有销售，目前三环正在进行对接，需涂好涂层，已与对接，谢谢!

1、我想请问下，如果疫情在5月中旬能够有效控制回到去年的水平，公司能否在二季度结束前，把这段时间由于疫情影响积累下来的货物发完。
也就是说如果疫情5月中回复到去年年底样子，双星的二季度业绩会不会不受影响了。
答：您好，谢谢您对公司的关注，疫情期间公司闭环管理生产正常，物流正在逐步恢复中，尽量减少疫情影响，谢谢!

2、吴总，你是能干又豪爽的企业家，相信你超强的管理企业能力，结合今年的实际情况来看，净利润有信心超预期吗？
答：您好，谢谢您对公司的关注，我们围绕年度经营目标，扎扎实实做好每一项实际工作，我们对既定目标充满信心，谢谢!本次业绩说明会的投资者提问与回复情况具体详见全景网“双星新材2021年度业绩说明会。
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时间：2022-04-01
来源：电话会议
简介：双星新材调研详情与投资者问答
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1、公司年报中经营性现金流与营业收入差异公司2021年销售收入59.3亿，收到销售回款64.5亿元，其中票据收款约16亿元，全部是银行承兑汇票。
此16亿元票据收款已背书支付材料款及工程设备款，直接以票据支付不体现在现金流量表里面的经营性现金流入，公司的票据对外包括支付材料款及工程设备款，支付工程设备款部分为投资活动现金。
因此，如果加上该部分票据背书部分，公司2021年经营性净现金流为18.9亿元。
未来将采用两种方式避免该类差异，一是拿到票据后直接贴现，二是持有票据至到期，公司的票据一般是3-6个月。

2、疫情对公司一季度的影响一季度中疫情对物流有一些影响，公司有部分销售订单没能及时发运，不能实现当期的销售。
公司重点抓好五大板块新材料的发展，根据年度合同全力服务好客户。
无论新能源材料、光学材料、热缩材料，各个板块都呈现加速增长之势。
公司已经发布一季度业绩预告，净利润同比增长25%—35%。

3、公司在此大环境下何如保持毛利率及对向下游的传导能力公司持续利用新项目的产线投产，不急于生产多少产量，而是继续利用新产线投产来开发新产品进而优化产品结构。
通过新产品的不断开发来继续提升产品的单位价值。
今年原油价格在上涨，带动了整个使用的原材料价格上涨。
公司一方面通过提升价格;另一方面通过深化产品结构和新产品的开发来实现新的增长点，以此应对市场挑战。

4、公司30万吨项目的产能释放节奏每个季度的产能都有释放，并且产销量都有持续增长。
从业务分配的内容来看，往后每个月都在增加，逐个季度进行爬坡。

5、2022年全年产量规划2021年完成了30万吨产线的投产，全年实际新增了7.2万吨产量，剩余的产线加紧安装调试，目前已有产线投产，上半年将陆续全部投产，今年的产量预计可以实现75万吨-80万吨左右。

6、公司供应商的选择公司的采购是基于当前PTA的产能还在释放增加背景，公司向整个市场采购会比生产商拿到的更容易，公司也更有议价能力。
所以公司的采购是基于当前PTA的市场背景进行的。
供应商的合作多年也都是互相守信，并且对整个采购成本的控制也给了很好的支持。

7、行业格局竞争加剧公司如何应对公司前期的投资已经有一定规模，而且公司不是单一的总量求发展，是在细分领域的拓展。
同时加大专业的研究、开发，充分利用在这个行业的深耕，做好自己的工作。
去年公司获得了国家工信部聚酯薄膜行业示范冠军称号，作为行业的单项冠军企业会充分发挥好各种优势，持续研究开发。
通过新增产能的投入完成，在结构品种、专项定制、个性化服务，各个方面再继续落实公司的工作。
公司“十四五”期间目标是打造百万吨的新材料产业基地，从总量上，已经领先各个行业企业。
在细分领域，还会持续的保持持续领先。
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来源：2022年3月30  机构调研纪要  链接：https://data.eastmoney.com/jgdy/dyxx/002585,2022-03-29.html

1、公司年报中经营性现金流与营业收入差异公司2021年销售收入59.3亿,收到销售回款64.5亿元,其中票据收款约16亿元,全部是银行承兑汇票。此16亿元票据收款已背书支付材料款及工程设备款,直接以票据支付不体现在现金流量表里面的经营性现金流入,公司的票据对外包括支付材料款及工程设备款,支付工程设备款部分为投资活动现金。因此,如果加上该部分票据背书部分,公司2021年经营性净现金流为18.9亿元。未来将采用两种方式避免该类差异,一是拿到票据后直接贴现,二是持有票据至到期,公司的票据一般是3-6个月。

2、疫情对公司一季度是否有影响目前来看,需求端和成本端有一定影响。现在公司的投资项目建设还是按计划落实,未受到影响,去年底采购了相当多的原材料,原材料供应也没受到影响。年度销售合同在去年12月之前落实,也对部分客户部分产品提高了销售价格。今年规划了16个项目,20个产品。预计今年全年营收和利润增长30%以上,一季度也是类似的趋势,全年甚至超预期。

3、去年新增产线的增量和转固情况去年新增的产线包括了一套原料装置和30万吨生产线,目前原料装置已经全部转固,新增的生产线有2/3已完成转固。

4、光学材料14万吨的主要构成光学材料主要包括光学膜片、离保材料及高清材料,去年总计销售了14万吨左右,其中光学膜片大约占30%,主要是复合膜、棱镜膜、扩散膜等;离保材料大约占40%,主要是MLCC、OCA、保护膜等;高清材料大约占30%,主要是建筑安全节能膜,车膜等。目前仍然保证三星30%的复合膜占比,国内的增长也比较快,海信每季度的招标都在落实,包括TCL的新品种、华为、小米的指定品种也在规模量产。

5、2022年全年产量规划2021年完成了30万吨产线的投产,全年实际新增了7.2万吨产量,剩余的产线加紧安装调试,目前已有产线投产,上半年将陆续全部投产,今年的产量预计可以实现75万吨-80万吨左右。

6、光学材料下游的需求目前在手的订单都是向大尺寸方向增长,客户群对大尺寸有更多的需求,显示器的尺寸有变大的趋势,显示器尺寸的中位数在提高,公司显示类光学膜片快速增加。

7、原材料能够使用多长时间从目前使用和规划情况来看,原材料使用到下半年没有问题。

8、今年板块业务规划占比构成今年公司板块的规划为:光学材料占45%;光伏材料占20%;热缩材料加上信息材料为10%;高端产品占比提高到75%。

9、库存商品中显示原料的占比公司的库存中原料有12亿,占比约为80%,原料采购有预付款方式。

10、公司产品调价情况年度有一定幅度的提价,一季度执行的还可以,各个板块的销售价格有一定增长,普通类聚酯功能膜今年的市场价格在下降。公司的五大板块产品价格很稳定或者略有提升,公司的光学膜和光伏膜原材料成本不高,公司按照原材料涨价幅度或者根据市场情况考虑产品的涨幅,同时下游涨价的幅度也取决于下游的接受程度,光伏的涨价比较小。

11、2021年海外收入下降的原因受到2021年整体的产能影响,实际产量与市场需求很紧张,国内需求比国外更紧迫,国外的海运费飙涨,成本上升大,海外疫情严重,略有下降。今年一季度新增产能及时满足市场,今年海外出口一季度同比增长60%。

12、公司的涂布工艺水平公司的在线涂布工艺已经很成熟,从环保的角度来看,离线是加溶剂的,在线是水性涂覆,也满足了使用者的需求,在线涂覆规模量产,批量效果也是更好的,难度在于开发相适应的涂布液与工艺。

13、目前公司订单情况公司去年底签订的框架订单已经超过100万吨,目前订单执行情况正常。

14、远期的现金流、分红与资本开支等公司今年底投资高峰将完成,明后年还有一部分,资金一是保项目,二是保流动资金。今年每10股分红3元,因为在建项目与支出比较大,后年开始对将股东分红进行安排。

15、2022年的成本控制情况2021年实际产量52万吨,2022年产量75-80万吨,今年原材料将比去年增长50%,公司在2021年四季度着手规划原材料标杆采购事宜,并已落实全年大部分原材料供应,目前原材料市场较去年底发生较大变化,今年整体原料价格趋势有弹升的现象,从目前来看,今年公司原材料成本可控。

时间：2022-01-12
来源：电话会议
简介：双星新材调研详情与投资者问答
正文：



1、公司情况介绍答：2022年，随着产能释放，公司进入结构优化、品牌增效年。
围绕五大板块，新材料进一步利用机群、集群优势和产能释放来加快结构进一步的优化，目前新材料产品的销售保持良好势头。
随着产能释放，逐步地解决了之前的一些瓶颈问题，进一步提高了市场占有率。
公司目前保持利用新增产能持续进行结构调整，不断实现增量供应。
光学材料方面：复合膜片呈快速上升之势，并持续的为客户加大供应量，项目持续推进，加快产线建设，进一步提高复合膜片的供应量;高端的离型保护材料和非显示材料方面，公司通过在线涂布形成优势，解决了离线涂布溶剂型对环保要求高的问题，在线离型成为双星的又一个产品优势，目前下游接受订货效率较高。
新能源材料方面：公司在服务好几个主流品牌的同时，进一步提升运营效率，目前满产情况下日产量可观。

2、公司相对于国外同行有哪些优势答：技术方面：双向拉伸制膜技术的多年积累使公司生产的高质量薄膜具备技术优势;高端材料方面：国外采用离线涂布，而公司采用在线涂布，在表面处理方面得到进一步提升;成本方面：在线涂布技术使得拉伸过程中的单耗、能耗进一步减少，公司采用数字化管理模式，进一步提高生产效率。

3、单耗、能耗的降低是如何实现的答：公司采用双料直供的新工艺，使得产品生产稳定性更好，若生产过程中出现生产中断，重新调整时浪费较大，新工艺有效的避免了该问题，产能得到大幅提升。

4、生产线如何做到不同参数下达成高效率生产答：依托公司集群优势，即实现专线专品定制。
若干条线在一起生产，避免了频繁调整参数的问题。

5、在手订单和框架订单情况如何答：公司的年度合同、部分实际执行合同均已落实，产线满产满销，在手的订单目前仍然保持2-3个月进行滚动。

6、公司原料采购机制答：公司采取标杆采购，按照年度预算、成本控制等因素做出合理的原料采购计划。

7、下游应用方面，增量是需求拉动更多，还是国产替代更多答：首先在高端产品上实现国产替代进口。
从总需求来看，国家鼓励战略性新产业发展，从国民经济整体结构调整上，新产业都得到快速发展，新产业的发展带动了新材料需求的增长，两者都有。
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时间：2021-09-15
来源：电话会议
简介：双星新材调研详情与投资者问答
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1、公司经营情况介绍公司坚定落实2021年度经营计划，围绕服务国家发展大战略，推进战略性新兴产业新材料发展。
持续加大研发创新投入，加强市场拓展，增强团队建设和人才培养，提升整体服务能力和技术水平，促使公司业务取得较快增长。
五大板块新材料市场持续增长，光学材料、新能源材料增长势头旺盛。
新签订单较上年同期大幅增长，并超过去年同期订单规模，创造历史新高。
随着销售量的增加，公司加快新产线安装、调试、投产，新增产线产品销售使效益进一步提升。
公司已对2021年1-9月经营业绩作出预测：净利润预计为94，600万元—96，800万元，同比增长110%-115%。

2、公司三季度新增产能主要集中在哪些产品品类答：公司新增产能主要集中在光学材料，其他板块也在不断优化产品结构，做好产能分配与调整。

3、公司五十万吨高功能膜项目产线投放情况答：公司积极抓好项目建设，稳步推进新产线安装、调试、投产，自2021年4月开始产线陆续投产，其中部分产线经过一段时间的爬坡已贡献部分产能。
新产能的投放有力地支持了市场，规模优势将为公司未来业绩增长提供坚实的基础。

4、公司MLCC生产、销售情况答：公司MLCC的开发早在三年前就已布局，研发进度在持续加快，目前产品主要对国外进行销售，放量稳步提升，产品质量对标国际，国产替代加速推进。

5、公司目前订单情况答：公司整体产品销售保持稳步增长，五大板块同比增速加快，3通过积极深入实施“三足鼎立”营销战略，国际国内市场持续拓展，围绕重点领域、区域市场和重点大户，精准制定营销策略，把握销售节奏，持续发挥特色区域市场拉动作用。
公司目前订单交货周期长，产线满产满销，排产在3个月以上，对于明年市场也充满信心。
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时间：2021-04-29
来源：电话会议
简介：双星新材调研详情与投资者问答
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1、公司概况介绍答：公司成立于1997年，是一家专业致力于高分子新材料行业产品技术研发、生产销售、进出口贸易为一体的国家高新技术企业。
2011年实现深交所挂牌上市，借力资本市场双星充分发挥自身经营和产能优势，坚持资源整合和结构调整，着力技术研发和细分市场领域拓展，坚定贯彻创新发展理念，落实质量和效益不断提升，更体现双星的优势，发展质效持续向好。
近五年保持了营收年均复合增长率16.28%，净利润年均复合增长率43.10%。
2020年实现营业收入506，131.38万元，同比增长13.17%;实现归属上市公司股东的净利润72，054.15万元，同比增长315.33%。
2021年一季度实现营业收入128，150.93万元，同比增长31.11%;实现归属上市公司股东的净利润27，628.36万元，同比增2长215.2%。
并对2021年1-6月经营业绩作出预测：净利润预计为54，500万元—58，000万元，同比增长135%-150%。

2、公司业绩大幅增长原因答：(1)公司全年保持持续稳定的生产：2020年年初面对突发疫情，公司始终保持稳定的生产与销售。
生产方面，公司99.9%的员工始终在岗，由于原材料储备充足，公司的所有生产线均保持良好高速运行;销售方面，由于年初大部分企业的物流运输均受影响，公司积极协调各方资源，使得公司运往各地的货物均能保持物流畅通，同时公司及时与客户有效沟通，基本上没有影响客户的生产计划，稳定了客户的同时增加了公司的效益。
此外，公司积极承担社会责任，应国家要求公司加紧开发防护产品，积极调整生产工艺，顺利开发出防护罩用光学膜片等防护产品，为医护人员提供了有力保障，并第一时间通过向武汉市慈善总会捐款200万元，助力疫情防控。
(2)产能利用率大幅领先行业平均水平：公司的各生产线均为国外进口，设备先进、工艺领先，为了保持设备的稳定、高效运行，公司提前规划、分布实施，预先做好各生产线的维护保养。
因此，在整个行业需求快速增长的情况下，公司各个生产线均能保持高速稳定运行，去年整个行业的平均开工率为78%，公司的产能利用率达到了91.8%，产品良率超过了95%，大幅领先行业平均水平，使得公司的毛利率大幅提升。
(3)优化客户结构：公司积极围绕“三足鼎立”营销战略，牢固树立大营销理念，构建全国营销网络，加速国际化进程，市场经营工作成效显著。
按照“三足鼎立”创新战略，培育“五大板块”战略推进，快速占领引导市场，深化与全国近千家终端客户合作，目前公司的客户主要为世界500强、国内外上市公司等大型企业，客户群体已包括三星、LG、海信、TCL、小米、京东方、长虹、康佳、创维、赛伍、明冠、福斯特、乐凯、中天、回天等世界五百强及上市公司。
公司将继续深挖客户需求为后续产能、新产品释放筑牢坚实基础，持续推进全球布局，加速海外重点市场成长，拓展国际市场份额。
(4)扩大国内销售的同时增加外贸与电商销售力度：公司通3过“五大板块”继续优化，新产品占比不断提升，2020年公司光学材料实现销售收入16.06亿元，占比增至31.73%，毛利率达到23.44%;新能源材料实现销售收入7.07亿元，占比增至13.97%，毛利率达到24.24%;可变信息材料毛利率超过40%;新材料的五大板块实现效益占比超过60%。
未来公司的光学膜等高功能聚酯薄膜产品的占比将持续提升。
通过不断优化产品结构，深入实施深度经营、增销增效，围绕重点领域、重点大户和特色区域市场持续拉动，2020年公司销量同比增长15%。
同时积极利用市场资源加速外贸“走出去”，拓宽销售渠道，通过交流展会、技术推介会、专业展览会，进一步抓实品牌宣传，多元化市场开拓，海外重点市场快速增长。

3、公司二亿平米光学膜项目建设情况答：公司二亿平米光学膜项目将于今年建成投产，2021年4月9日披露了关于两亿平米光学膜部分产线试车运行的公告，使用募集资金投资建设的年产2亿平米光学膜项目(30万吨高功能膜材料)产线已安装完毕，投料试车。
项目投产后公司的膜材料整体产能将提升25%以上，规模优势将为公司未来业绩增长提供坚实的基础。
公司将持续围绕高端产品进行战略布局，深入推进产品结构调整，在各细分领域持续保持领跑地位，引领聚酯薄膜行业发展。

4、公司新能源材料项目情况答：随着光伏发电“平价上网”时代的全面到来，以及2030年碳高峰、2060年碳中和对新能源产业的政策导向，在市场因素的驱动下，预计到2030年全球每年新增装机容量将攀升至660GW，2050年全球累计装机容量将达到9，170GW，分别约为2019年新增和累计装机容量的6倍和22倍。
目前光伏产业仅处于“太阳能时代”的起始阶段，随着光伏发电商业化水平的不断成熟，全球光伏产业将进入新的发展阶段，未来市场空间广阔。
同时随着“碳中和”写入政府工作报告及光伏度电成本的不断下降，光伏发电将展现出更强的成本竞争力，应用领域将继续扩大，光伏市场规模仍将保持增长态势。
公司的光伏背板膜凭借质量及成本优势呈现迅猛的发展态势，公司虽然加快生产的节奏但仍然面临产能不足的情况，由于需求旺4盛，全年共计销售光伏背板膜7.43万吨，毛利率超过了24%，在同类产品市场占有率超过20%。
未来公司光伏背板膜的市场占有率将持续提升。

5、公司目前产品结构？
答：公司围绕国家战略性新兴产业，深入拓展五大板块“光学材料、新能源材料、可变信息材料、节能窗膜、热收缩材料”新材料领域产品服务，加大研发和产品结构调整，创新深入开展，以新产品量产实现市场拓展，推动关键领域技术创新，加速成果转化，实现产能持续释放。
预计未来普通聚酯薄膜的营收占比有望继续优化，高端膜得以上升，常规膜占比下降。

6、公司未来的产业布局答：公司二亿平米光学膜暨五十万吨高功能膜项目将于今年全部建成投产，投产后公司的光学膜及高功能膜产能将大幅提升，创新结构和区域布局持续优化，通过“五大板块”细分领域拓宽应用场景创造价值，落实质量管控和良率提升，加快推进研发创新、产品开发，新品迭代增长加快，形成行业其它企业难以复制的丰富产品群，目前公司的产品种类已超过100多类，五大板块聚酯薄膜新材料总量持续增长，毛利率持续提升。
通过持续推进项目建设，结构调整持续深化，以项目的实际成效持续推进，不断增强可持续发展能力，规模优势将为公司未来业绩增长提供坚实的基础。
通过全方位产业布局，公司将在五大板块持续保持领先地位，并坚定推进战略性新兴产业新材料发展，未来公司将全力打造双星长三角百万吨新材料产业基地。
目前公司的光学膜材料、新能源膜材料、可变信息膜材料及聚酯热收缩膜材料的产销量均领先于国内同行业的其它企业，未来公司通过持续的产线升级改造、扩大产能、板块统筹布局，不断提升产品的生产效率及生产能力，以及新产品的不断开发，保持公司在五大板块的行业领跑地位，产品的差异化优势将为公司毛利率稳定提升提供良好的保障。
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