晶澳科技【近期调研与投资者问答】

时间：2022-10-30
来源：业绩说明会
简介：晶澳科技调研详情，调研纪要，投资者问答
正文：

一、公司经营业绩介绍1、前三季度主要经营指标公司持续加大全球市场布局，电池组件出货量和营业收入再创历史新高。
今年前三季度，公司电池组件出货量27.10GW(含自用352.20MW)，其中组件海外出货量占比约64%，分销出货量占比约37%。

第三季度电池组件出货11.43GW，海外组件出货占比60%。
公司报告期末总资产为761.89亿元，归属于上市公司股东的净资产为251.55亿元。
今年前三季度，公司实现营业收入493.24亿元，较上年同期增长89.00%；实现归属于上市公司股东的净利润为32.90亿元，较上年同期增长150.66%；其中，第三季度实现营业收入208.55亿元，实现归属于上市公司股东的净利润为15.87亿元。

2、新建产能按计划投产，发挥垂直一体化优势。
在产能建设方面，宁晋的1.3GWn型电池项目投产，n型高效组件开始交付；已公告的新建垂直一体化产能项目建设按照计划建设投产，已投产项目为公司降本增效发挥重要作用。
根据公司规划，2023年底组件产能将超过75GW，硅片、电池产能是组件产能的80%左右。

3、持续加强科技创新，不断推出受市场欢迎的新产品。
在科技创新方面，公司面向全球市场推出的新一代n型高功率组件DeepBlue4.0X，采用了高效n型Bycium+电池技术，零间距柔性互连技术(GFI)，圆形焊带等技术，确保了公司高功率组件稳定、可靠。
根据公司现有产能规划，到2023年底n型电池产能将超27GW，叠加部分外购电池，n型高功率组件约占公司出货量的30%，以满足市场对新型高功率产品的需求。

4、发行可转债公开发行可转债申请获得证监会受理，拟募集资金100亿元，可转债项目主要用于曲靖、扬州的各10GW的高效电池和包头20GW的大尺寸硅片项目，通过再融资，助力提高新产能，新产品的比例，提升公司的盈利能力。

二、问答环节1、公司毛利率环比提升明显，分享组件出货分布、价格和成本情况？
第三季度公司毛利率提升主要得益于组件交付价格环比略增，新签订单价格与市场价格持平。

第三季度公司组件海外出货占比约60%。
公司硅片、电池、组件各环节单瓦非硅成本略降，分别有约1分钱、2分钱、3分钱的下降，主要原材料上涨约5分钱，其他原材料略涨，原材料和非硅成本两者接近冲抵。
公司会继续在降本增效上努力减少损耗浪费，提高转换效率，降低生产单耗，提升公司运营效率，增强盈利能力。

2、公司第三季度的库存结构？
公司第三季度组件占公司整体库存的一半左右，库存周转率在同行可比企业里是居中偏上的，组件库存控制在一个月产能左右。
组件库存环比略有增长，主要原因有：一是公司组件销售量增长，库存相应增长；二是疫情和物流的原因，国内部分项目延期，海外项目的报关以及船期时间会较长；三是欧美出货量加大，欧美市场的船期长，在海上运输的组件库存相应增长。

3、汇兑策略是公司国际化能力比较重要的部分，公司在外汇汇兑损益的细节？
以及同行企业在汇兑的会计处理上的差异。
前三季度累计是汇兑收益近4亿元，锁汇损失6，400多万。

第三季度公司汇兑收益约3亿元人民币，锁汇损失6，800万元左右。
关于与同行企业在汇兑处理的差异，公司目前采用的是金融会计准则，把锁汇的仓位作为金融衍生品进行核算，所持有的外币资产，在汇兑损益项目里进行核算。
同行企业有采用套保的会计准则，体现在营业收入中，不会影响汇兑损益。

4、宁晋基地1.3GWn型高效电池项目进展情况，n型高功率组件的出货目标？
宁晋1.3GW的n型高效电池已投产在爬坡状态，共3条生产线，其中一条生产线采用LP的生产工艺，两条生产线采用PE生产工艺。
自9月底投产后转换效率和生产良率提升较快。
晶澳对产品质量要求严格，n型产品质量的长期可靠性还在持续改进提升验证过程中。
按照公司规划，2023年底，公司n型高效电池产能将达到27GW，并规划了其他n型高效电池产能。
公司仍将有部分电池外购以满足更多的n型高功率组件，预计明年n型高功率组件将占到公司组件出货的30%左右。

5、公司在HJT、IBC等电池技术的进展情况？
公司研发部门在各种新型电池技术上都有技术储备，目前来看，HJT电池技术的设备投资及生产成本比现有主流电池技术都高，还需要产业链上下游企业的共同努力降低成本；BC类电池技术的成本降低、质量可靠性还需较长时间努力。

6、公司海外产能后续布局的展望公司已在越南布局4GW一体化产能，明年产能略有提升。
公司会根据发展规划和市场需求变化，结合各主要国家和地区光伏市场的政策，积极调研海外其他国家和地区新建供应链的可能性。

7、公司对明年全球装机量的展望，公司的市占率和出货目标？
明年全球市场需求仍保持快速增长的趋势，从第三方咨询机构和销售一线的反馈情况综合来看，预计明年全球新增装机量约350-400GW。
公司作为行业头部企业，市场占有率将稳步提升，组件出货量的增速将超过行业增长水平。

8、石英砂的紧缺问题，包括石英坩埚的涨价，和石英砂的涨价，对于硅片的成本的影响。
石英砂全球供应处于相对紧平衡状态，公司通过长协等方式保障石英砂和石英坩埚的供应。
高纯度石英砂主要用在石英坩埚内涂层，耗量占比小，虽然单价上涨比较明显，但是在拉晶非硅成本的整体结构中占比非常小，不会明显影响硅片非硅成本。

9、第三季度光伏电站方面利润贡献？
明年电站业务的展望？
第三季度公司光伏电站业务仍略有亏损，今年光伏电站业务处于投入扩张期，地面光伏电站和分布式光伏电站的建设规模处于上升期，明年随着电站投运规模增长，盈利水平有所改善。
感谢大家对公司的支持，公司会继续努力，为股东创造更多的价值。

时间：2022-08-27
来源：业绩说明会
简介：晶澳科技调研详情，调研纪要，投资者问答
正文：

2022年半年度业绩说明会一、公司经营业绩介绍1、公司经营情况公司坚持以“稳健增长、持续盈利”为经营原则，加大市场销售力度，稳步推进新产能建设，持续优化供应链管理，快速提升研发工艺技术水平，推出人才激励计划，有力的保证了公司经营业绩持续稳健增长。
报告期内，公司实现营业收入284.69亿元，较上年同期增长75.81%；实现归属于上市公司股东的净利润为17.02亿元，较上年同期增长138.64%；公司报告期末总资产为718.92亿元，归属于上市公司股东的净资产为233.63亿元。
2022年上半年，公司电池组件出货量15.67GW，其中组件海外出货量占比约67%，分销出货量占比约39%。

2、持续加强科技创新，不断推出受市场欢迎的新产品。
2022年半年度研发投入20.48亿元，占营业收入7.20%。
截至2022年半年度，公司自主研发已授权专利1，178项，其中发明专利194项，发明专利较2021年末增加26项。
目前公司量产的魄秀(Percium)电池平均转换效率达到23.7%。
N型高效电池中试线转换效率达到25%，通过工艺提升降低生产成本，从而具备大规模量产条件。
异质结高效电池研发项目中试线陆续试产，同时，研发中心积极研究和储备IBC电池、钙钛矿及叠层电池技术，保持核心竞争力，从而实现未来更高功率组件的远景规划。

3、新建产能按计划投产，发挥垂直一体化优势报告期内，曲靖10GW拉晶及切片(曲靖20GW拉晶切片项目第二期)、越南3.5GW电池、义乌5GW电池、合肥2.5GW组件等项目顺利投产，各环节产能规模有序增加。
此外，包头20GW拉晶及切片、越南2.5GW拉晶及切片、宁晋1.3GW电池、宁晋10GW切片和6GW电池、扬州10GW电池、曲靖10GW电池和5GW组件、邢台5GW组件、合肥11GW组件等新建、改扩建项目按计划推进，按照公司未来产能规划，2022年底公司组件产能将超50GW，硅片和电池产能约为组件产能的80%。
在建和规划产能明年将陆续投产达产，预计到2023年底组件产能将超过75GW，硅片和电池产能相应增加，其中N型电池产能将达到约27GW。

4、公开发行可转债募集资金，助力公司N型产品产能扩张公司拟公开发行A股可转换公司债券，募集资金不超过100亿元，用于“包头晶澳(三期)20GW拉晶、切片项目”、曲靖“年产10GW高效电池和5GW高效组件项目”、扬州“年产10GW高效率太阳能电池项目”及及补充流动资金。

5、股权激励在2020年股权激励基础上，实施新一批激励计划，向837名激励对象授予1，502.76万份股票期权；向32名激励对象授予429.80万股限制性股票。
业绩指标，以2021年经营业绩为基数，未来3年营业收入增长率不低于基数的45%、70%、95%，未来3年净利润增长率不低于基数的50%、80%、120%。

6、一体两翼”战略公司以主产业链“光伏产品事业群”为依托，不断完善组织架构，设立“智慧能源事业部”，加大下游光伏应用的投入，不断扩大光伏电站开发建设规模，同步探索光伏应用场景的开发，包括BIPV、储能等业务；设立“光伏新材事业部”，加强光伏辅材和设备的研发力量，包括单晶炉、石墨、碳碳材料、边框等业务，为主产业链快速发展保障供应的同时，持续降低成本贡献力量。
智慧能源事业部，除了现有存量电站350MW，到年底将会有约700MW的在建电站项目陆续并网发电，持有的电站规模将超过1GW。
光伏新材事业部与主产业链各环节匹配布局光伏材料与设备业务，目前主要产品有光伏拉晶设备、光伏热场系统、光伏导电材料、光伏封装材料等。

二、问答环节1、国内有一些上下游公司，进入组件环节，有跨界扩产的情况出现，如何看待组件厂商后续竞争格局？
光伏行业是一个充分竞争的行业，新组件厂商进入是一种正常现象，在过去接近20年这个行业快速发展过程中是经常出现的，很多资本要进到组件环节或者是上下游恰恰说明这个行业是好的，而且发展快。
对于晶澳来说，我们做好自己是最重要的，也是我们的立身之本，同时我们也会向行业内的优秀同行学习，最终目的是共同把光伏产业做得更好，为双碳目标做贡献。

2、欧洲组件库存比较高，下半年可能会出现去库存的情况，价格可能会产生压力，请管理层解释一下目前的真实状况。
目前海关出口数据是比较好的，但到欧洲运输周期是较长的，海上在途和库存组件较高。
进入9月份，安装会有所改善，下游安装需求在9-10月份会反弹，目前没有看到特别大的风险点，库存消耗没有的问题。

3、公司三季度的出货目标？
公司Q3的出货目标在11GW左右。

4、欧洲市场第四季度因放假的原因是传统的淡季，今年欧洲的四季度的需求如何预测？
我们预测今年欧洲是寒冬的可能性非常高，天然气供应上会出现短缺，电力价格过高的情况，目前来看欧洲今年四季度会比往年需求好。

5、海外组件价格趋势？
从三季度来看，交付价格是逐渐上升的。
近期新签分销订单价格有上升趋势，大项目特别是远期项目会与客户存在商讨过程。
区域需求来看，国外还是要略强于国内，像一些传统成熟市场需求比较旺盛，价格接受度相对较高。

6、明年行业需求如何展望？
明年公司的产能和出货量的目标？
目前从第三方数据看，在330GW到340GW左右。
我们认为还存在向上修正的可能，预计在350-400GW之间可能性较大。
希望我们的市场占有率保持稳步增长。

7、公司在新技术路线如何选择和判断？
目前Topcon是比较成熟的，公司研发投入大。
同时，我们认为异质结在2-3年有大规模量产的可能性，公司的异质结中试线也已经投产，其他像钙钛矿、IBC等技术我们也一直有技术储备。

8、未来对N型产品产能规划、占整体出货的比例以及溢价情况。
到2023年末规划有27GW的n型电池产能，再结合具体投产时间节点、市场对新产品需求，初步预计n型组件占2023年出货目标的1/3左右。
n型产品较现有p型产品初步预期有1美分左右溢价，当然，成本也略高，盈利水平要看整个行业的发展趋势。

9、公司二季度的毛利率略有下降是什么原因？
公司毛利率二季度环比一季度是略有下降。
主要有几个方面原因：一是硅料价格上涨，二是随着公司组件产能释放，电池产能存在缺口，外购电池推高了成本，三是运费涨价问题，尤其是海外运费。
但我们认为这些不利因素都是阶段性的，会慢慢消除，硅料会回归理性，公司新电池产能逐步释放，减少电池外购比例，为降低成本贡献力量。

9、新特能源的硅料对公司的贡献度有多少？
公司与新特能源在内蒙合资建设10万吨硅料产能，公司股份占比约9%，目前已经投运，未来会给我们带来投资回报。
另一方面，公司与新特能源的这种战略合作，对于我们原材料的供应提供了更好的保障。

10、海外一体化产能情况？
海外产能目前以越南基地为主，海外最大的特点还是硅料和生产过程中的体外循环，相对来说比较安全的供应链条件，今年的年底预期有4GW的一体化产能，明年会有一些增量，主要以提产增效方式。
也在探索、论证除越南之外其他地区的扩充产能的方式。

11、光伏新材事业部目前涉及哪些产品？
占公司供应链比例？
新材事业部产品主要包括单晶炉、石墨热场、碳碳材料、浆料、边框等，以自用为主。
一方面是为公司供应体系做保障，另一方面是配合主产业链技术升级，做些辅助的研发工作。
自产主要辅材占我们整个供应链的比例不超过20%。

时间：2022-05-01
来源：业绩说明会
简介：晶澳科技调研详情与投资者问答
正文：

一、公司经营业绩介绍

1、公司经营情况2021年度，公司实现营业收入413亿元，较上年同期增长59.80%;实现归属于上市公司股东的净利润为20.39亿元，较上年同期增长35.31%;截至2021年末总资产为5，69.67亿元，归属于上市公司股东的净资产为164.94亿元。
2022年第一季度，公司实现营业收入123亿元，较上年同期增长77.12%;实现归属于上市公司股东的净利润为7.5亿元，较上年同期增长378.27%。
2021年度，公司电池组件出货量25.45GW，其中海外出货量占比60%，国内出货量占比40%。
公司加大分销渠道销售力度，2021年度分销出货量占比提升至35%。
2022年一季度，公司电池组件出货量6.83GW，其中海外出货量占比71%，国内出货量占比29%。
分销出货量占比提升至36.5%。

2、持续加强科技创新2021年度研发投入27.18亿元，占营业收入6.58%。
截至2021年末，公司自主研发已授权专利1086项，其中发明专利168项，较2020年增加37项。
目前公司量产的魄秀(Percium)电池平均转换效率达到23.60%。
N型高效电池中试线转换效率达到24.60%，下半年量产。
疫情原因，异质结电池的中试线投产时间延迟，目前正在安装调试，预计5月份投产，储备IBC、钙钛矿和叠层高效电池技术。

3、新建产能按计划投产截至2021年底，公司组件产能近40GW，硅片和电池产能约为组件产能的80%。
报告期内，曲靖10GW拉晶及切片(曲靖20GW拉晶切片项目第一期);宁晋4GW电池、扬州6GW电池;合肥2GW组件、越南3.5GW组件、义乌5GW组件、扬州6GW组件等新建、技改升级项目顺利投产，各环节产能规模有序增加。
曲靖10GW拉晶及切片(曲靖20GW拉晶切片项目第二期)、包头20GW拉晶及切片、越南3.5GW电池等项目按计划推进。
邢台5GW高功率组件项目已经审议通过，下半年规划当中的项目会陆续建设投产，2022年底公司组件产能超50GW，硅片和电池产能约为组件产能的80%。

4、非公开发行股票募集资金已到位2021年8月23日，经公司董事会审议通过，同意公司向特定对象非公开发行股票募集资金，投资曲靖“年产20GW单晶硅棒和20GW单晶硅片项目”(32亿元)、扬州研发中心“高效太阳能电池研发中试项目”(3亿元)及15亿元补充流动资金。
2022年3月7日，公司非公开发行股票申请获得核准，目前公司已经启动本次发行工作，募集资金已到位。
两个募投项目进展如上面介绍。

5、股权激励情况2020年第一期股权激励的第二阶段顺利行权解禁。
今年第二期股权激励，激励对象为882人，限制股313万股，期权1088.5万股，公司层面业绩指标，以2021年经营业绩为基数，未来3年营业收入增长率不低于基数的45%、70%、95%，或者，未来3年净利润增长率不低于基数的50%、80%、120%。

6、“一体两翼”战略今年全面推进落实“一体两翼”战略，主产业链持续增强盈利能力，提高市场份额。
光伏应用为主的智慧能源业务板块会加大电站开发、投资力度，扩大电站投资规模，为公司贡献长期稳定的利润。
目前，去年底出售了110MW存量电站，存量电站350MW，在国内在建项目容量约为700MW。
未来公司稳步推进海外光伏发电业务，研究光伏发电新的应用场景，结合储能、节能、智能多维度推进智慧能源板块的发展，加强公司向“光伏+”多领域布局。
目前公司辅材和设备业务板块在培育阶段，做好单晶炉、浆料、边框等设备和辅材业务，为主产业链保障适当比例供应，推动降低主产业链成本。

7、社会责任光伏扶贫项目累计支付扶持款约5，600万元人民币。
去年支援河南抗洪救灾捐赠1000万元，支援扬州疫情捐赠100万元。
联合北京市慈善协会成立“晶澳阳光公益慈善专项基金”。
持续推进“三大”惠民工程。

二、问答环节

1、请具体介绍一下“一体两翼”布局？
一体是指目前的硅片、电池、组件主产业链，两翼部分，一部分为智慧能源，另一部分为光伏新材。
智慧能源部分目前主要是做分布式以及集中式电站的开发、设计、施工以及维保，也包括电站建成后的销售。
我们和行业优秀企业联合，在储能、BIPV等方深入合作。
光伏新材部分，主要生产光伏辅材和设备，包括胶膜、铝边框、银浆等辅材及单晶炉等设备，为主产业链快速发展保障供应的同时，持续降低成本贡献力量。
一是为了摸索成本降低的可能性，二是在技术进步和质量的可靠性上，可以更快地去得到一些经验。
自产的辅材和设备供应只占我们需求量很少的一部分，大部分还是要依托我们供应链系统内战略合作的供应商。

2、2022年出货规划，以及二季度出货预期。
2022年出货目标为35-40GW，目前能看到一些市场的情况还是积极乐观的。
二季度来说，疫情因素会有一点影响，但整个季度的出货目标仍然没有变在9GW以上，对于完成全年目标有比较大的帮助。

3、美国的反规避调查，对我们有怎么样的影响并如何应对？
我们对美国这边的出货利润率会继续提升，反而有一些超预期的可能性？
在欧洲市场方面，能看到我们的市占率较高，经营的很好，那么今年目标是什么？
目前对于美国市场，我们是在正常出货，主要是得益于海外有完整的产业链布局，相对风险是比较小的。
我们现在看到整个美国市场，下游对组件的需求是非常强的。
今年美国整体的利润水平包括毛利水平应该是会保持在一个比较好的水平，对公司比较有益的贡献。
对于欧洲市场，在2021年市占率在18%左右，从一季度来看，市占率仍然在提高。
今年因为大家都看到欧洲是个比较好的市场，我们会积极稳健推动欧洲市场，特别是关注分销市场的生态和环境长期维护和稳定，我们相信在欧洲市场能够保持一个比较好的市占和稳定平衡的发展。

4、请教一下公司新的电池技术，今年进度以及下一步量产的计划？
首先，我们认为未来两年内PERC技术依然是最有竞争优势。
我们也一直在研究新电池技术，包括TOPCon、异质结以及IBC等，目前，TOPCon有中试线在运行，今年在二季度末首先会有1.3GW的TOPCon电池量产，年底预计会有6.5GW的TOPCon电池产能。
异质结中试线也即将投产运行。
未来对新型电池的规划，哪一种技术还要看情况，包括对量产时机的把握上我们也会重点关注。

5、2021年计提的减值，绝大部分是固定资产的减值，现有产能里面，大尺寸的占比提是什么样的水平，后续还有没有进一步上升的空间？
目前，大尺寸产能占比超过80%，随着新产能的建设，大尺寸产能的占比会进一步提升。

6、目前这个TOPCon技术跟我们PERC主流技术相比，在目前的生产成本以及售价端的溢价方面有多少的差异？
另外TOPCon用的是N型硅片，N型硅片的成本跟P型硅片的成本差异如何？
这个差异会不会逐步缩小？
今年底会有6.5GW的TOPCon产能，目前TOPCon相较于PERC在成本方面有较大差距，包括良率方面还有进一步提升的空间，市场端用户能接受的溢价能力偏弱。
我们持继续验证的态度，在未来两年内，我们认为主流光伏发电应用场景下PERC性价比仍是最高。
N型、P型硅片只是掺杂元素的差异，N型硅片处于一个起步阶段，成本上高2-3分钱，长期看会有下降空间，差异会减小。

7、今后单瓦盈利提升的空间还有多大？
来自于哪里？
单瓦盈利提升，一方面是销售价格，要随着市场的变化，另外成本方面，一是技术进步，提升电池转化效率;二是新产能投放，提升自动化水平，降低制造成本;三是加强管理降低不必要支出和费用。
整体来看，未来提升单瓦盈利空间的主要途径是提高转换效率、降低生产成本。

8、2022年一季度公司存货相比四季度有明显的提升，存货提升原因是什么？
2022年一季度末存货比2021年末存货增长，一是销售规模扩大，二是受疫情影响物流不畅。

9、关注到预付款也是创了历史的新高，是上游材料采购还是设备采购占的多一些？
主要是预付原材料的采购款，其中最主要的就是硅料和玻璃。
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时间：2021-11-01
来源：业绩说明会
简介：晶澳科技调研详情与投资者问答
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一、公司2021年第三季度经营情况介绍

1、2021年第三季度业绩及出货情况公司坚持以“稳健增长、持续盈利”为经营原则，加大市场销售力度，稳步推进新产能建设，持续优化供应链管理，保证了公司经营业绩持续稳健增长。
第三季度，公司电池组件出货量6.04GW，其中，海外出货占比62.1%，国内出货占比37.9%;公司实现营业收入约99.00亿元，较上年同期增长70.46%;实现归属于上市公司股东的净利润约5.99亿元，较上年同期增长1.44%;前三季度，公司电池组件出货量16.15GW，其中海外出货占比62.4%，国内出货占比37.6%;公司实现营业收入约261.00亿元，较上年同期增长56.32%;实现归属于上市公司股东的净利润约13.12亿元，较上年同期增长1.62%;公司报告期末总资产为约552.07亿元，归属于上市公司股东的净资产为约157.64亿元。

2、一体化产能项目及电站项目截至2020年底，公司组件产能23GW，硅片和电池产能约为组件产能的80%。
宁晋4GW电池、越南3.5GW组件、义乌5GW组件等新建、改建项目顺利投产，各环节产能规模有序增加。
曲靖20GW拉晶及切片、包头20GW拉晶及切片、越南3.5GW电池、扬州6GW电池和6GW组件等项目按计划推进，预计到2021年底，公司组件产能达到40GW，硅片和电池产能约为组件产能的80%。
报告期末，公司正在运营的产生对外售电收入的电站项目合计装机量约440MW。
目前，国内有三个在建“平价上网”光伏电站项目，项目容量约为480MW，预计于今年年底陆续并网发电，结合风光大基地建设和整县推进等国家新能源政策，晶澳也积极开发储备了一定量的光伏发电项目，未来公司会进一步加大光伏发电业务投入，扩大光伏电站建设规模，从而实现光伏发电业务的持续增长。

3、非公开发行股票募集资金2021年8月23日，公司董事会和监事会审议通过，公司向特定对象非公开发行股票募集资金50亿元，投资年产20GW单晶硅棒和20GW单晶硅片项目、N型高效太阳能电池研发中试项目及补充流动资金。
2021年9月9日，公司股东大会审议通过了《关于公司非公开发行A股股票方案的议案》等议案。
2021年10月15日，公司非公开发行股票事项，获证监会受理。
2021年10月26日，公司收到中国证监会出具的《中国证监会行政许可项目审查一次反馈意见通知书》(212737号)(以下简称“反馈意见”)。
目前，公司正在会同中介机构将按照反馈意见的要求组织相关材料。
问答环节

1、公司三季度盈利改善的主要驱动力？
面对原材料价格持续上涨，公司盈利能力较上半年有所提升，一方面主要在于公司建立起了销售价格快速调整机制以及有效的供应链管理，充分发挥了管理方面的优势，另一方面公司持续加大研发投入，通过技术改进持续降低成本，再一方面就是新产能的投入。

2、三季度的存货构成是什么，如果是组件库存是否是有在手订单覆盖的？
存货主要是以组件为主，库存基本上已经有订单覆盖。

3、目前下游光伏发电业主对于2元/W以上的组件价格的接受度怎么样？
对于已经签订PPA(购电协议)的大型光伏发电项目来说，超过2元/W的价格接受程度是较低，项目有延期。
对于分布式光伏发电项目来说，对组件价格容忍度稍高，今年中国市场和海外的分布式光伏发电项目增量较大。
今年公司分销渠道出货占比提升，对公司盈利能力有所帮助。

4、2021年的组件的出货目标是否有调整？
公司对明年装机规模的预测？
2021年出货目标不变，维持在25-30GW，但因为价格上涨全球市场需求萎缩，公司出货目标可能接近下限，公司在保证订单利润的情况下，尽可能的多出货。
结合市场情况来看，我们预估明年全球市场新增装机量在190-220GW左右。

5、到年底公司组件产能有40GW，各尺寸产品产能比例？
今年底组件产能约40GW，182mm大尺寸占比70%以上，小尺寸产能会随着市场需求变化择机进行技改、升级。

6、2022年的扩产情况。
公司会结合2023年的市场需求以及公司2023年出货目标，适当的对各环节的产能进行技改升级扩建。
硅片环节主要是包头基地的20GW硅片项目，电池环节预计会有10GW左右的升级、新建产能规划，组件环节会有15GW左右的升级、新建产能规划。

7、今年年底公司组件产能达到40GW，是否对应2022年的出货量？
关于产能和出货量，不完全是匹配的关系。
首先现有产能会有一些老旧产能的技改升级或淘汰，如果市场需求好，会通过代工合作等方式来弥补产能不足，会根据市场需求的情况来做相应的调整，产能和出货量并不是完全对应的。

8、明年电池的扩产项目的时间安排和电池技术路线如何选择？
从电池的技术来看，目前看Topcon技术的量产会快一点。
电池产能的扩张预计会在下半年。
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时间：2021-08-24
来源：业绩说明会
简介：晶澳科技调研详情与投资者问答
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一、公司2021年半年度经营情况介绍

1、2021半年度业绩及出货情况在过去十多年光伏行业增长非常迅速，去年全球新增光伏装机量达到130GW，累计装机近760GW，预计今年新增装机量将达到150-170GW左右。
光伏发电的主要市场目前集中在中国、欧美、印度、日本、澳大利亚等国家和地区。
随着光伏发电成本的下降，GW级的新兴市场，比如东南亚、拉美、中东非等国家或者地区的潜力也非常巨大。
公司坚持以“稳健增长、持续盈利”为经营原则，加大市场销售力度，稳步推进新产能建设，持续优化供应链管理，快速提升研发工艺技术水平，推出人才激励计划，有力的保证了公司经营业绩持续稳健增长。
报告期内，公司实现营业收入161.92亿元，较上年同期增长48.77%;实现归属于上市公司股东的净利润为7.13亿元，较上年同期增长1.78%;公司报告期末总资产为466亿元，归属于上市公司股东的净资产为151.19亿元。
报告期内，公司电池组件出货量10.12GW，其中海外出货量占比63%，国内出货量占比37%，国内出货比例进一步提高。
Q2出货5.66GW，较Q1出货4.46GW提升了26.9%。
报告期内，公司加大分销渠道销售力度，2021年上半年分销出货量占比35.3%，较2020年度提升3.9%。

2、一体化产能项目及电站项目截至2020年底，公司组件产能23GW，硅片和电池产能约为组件产能的80%。
报告期内，宁晋4GW电池、越南3.5GW组件、义乌5GW组件等新建、改建项目顺利投产，各环节产能规模有序增加。
曲靖20GW拉晶及切片、包头20GW拉晶及切片、越南3.5GW电池、扬州6GW电池和6GW组件等项目按计划推进，预计到2021年底，公司组件产能达到40GW，硅片和电池产能约为组件产能的80%。
报告期末，公司正在运营的电站规模约440MW。
还有三个在建平价光伏电站项目，规模约480MW，预计于今年年底陆续并网发电，稳步扩大自持电站规模，持续贡献稳定的收益。

3、参股内蒙古新特，保障硅料供应根据公司对未来产能的规划，为了满足未来对原材料的需求，公司对内蒙古新特10万吨硅料项目公司增资3.15亿元，持股9%。
已签硅料长单在未来3-5年锁量约48万吨，有利于保障硅料的稳定供应。

4、非公开发行股票募集资金为进一步提升公司硅片产能规模，完善公司垂直一体化产业链，提升高效电池研发量产水平，拟非公开发行股票募集资金50亿元，主要包括以下三方面：(1)云南曲靖项目：募资32亿元用于投资年产20GW单晶硅棒、硅片项目。
(2)扬州电池研发项目：募资3亿元用于高效太阳能电池研发新建中试线。
(3)补充流动资金：15亿元补充流动资金，降低财务成本，优化资本结构。

5、社会责任为巩固脱贫攻坚成果，公司持续向河北、宁夏等已建的光伏扶贫电站所在地区提供帮扶工作，全年提供帮扶资金约1，016万元。
切实履行社会责任、回馈社会，7月23日，公司通过北京市慈善协会向河南省捐赠1，000万元人民币，支持当地抗洪救灾和灾后重建工作;8月5日，扬州基地向扬州经开区捐赠100万元，用于支援新冠疫情防控工作;除此之外，公司积极参与慈善公益活动，继续推进晶澳的“光明工程”、“助学工程”。

二、问答环节

1、二季度单瓦盈利较一季度盈利提升的原因？
下半年盈利能力展望。
一方面是成本环比变化不大但销售价格有所提升，Q1组件平均销售价格$1.5-1.6/W，Q2比Q1高出七分钱;另一方面出货量的增长摊薄了销售费用和财务费用。
下半年来看，成本会承受一定的压力，特别是硅料价格对成本影响较大。
公司管理团队也会加强供应链管理，通过技术改进、新产能投入等手段，持续降低成本，以维持良好的盈利能力。

2、182mm产品在整个订单结构情况。
上半年182mm产品出货占35%左右，下半年新产能陆续释放，下半年182mm产品占比提升，全年在50%以上。

3、上半年境外的毛利率要比境内低的原因？
首先是国外订单交付周期比国内长，上半年一部分海外订单执行销售价格低于国内;其次是运费上涨，因贸易条款的原因，挤压了部分利润;再一方面，汇率波动也是影响海外订单毛利率的一个重要因素。

4、海运成本以及对后续的判断现在海运运力紧张，运费市场价格涨幅较大，我们预判，这种形势可能会延续到明年才有所缓解。

5、介绍一下美国的市场情况。
美国的需求非常旺盛，出口美国光伏市场产品变动，我们认为主要有以下两方面原因影响，一是美国政府的政策的影响，二是因为出口美国组件是由东南亚产能提供，当地疫情影响产出。

6、近期的一些新闻谈到美国海关扣押了一部分组件的情况。
晶澳有海外硅料的供应，目前晶澳组件出扣美国未受到影响。

7、下半年和明年的市场需求和订单情况？
公司三季度订单饱满，预计四季度需求和订单比较旺盛。
明年市场比较乐观，我们判断明年全球的市场在195-210GW左右。

8、公司对未来硅料、玻璃和胶膜价格的走势判断？
目前来看，硅料价格还会维持在高位;玻璃和胶膜受四季度需求旺盛的影响，有抬升的迹象，但还会保持一个理性的状态。

9、如果Q4需求回暖而且在整个产业链价格相对较高的情况下，组件价格上限是多少？
如何平衡这个价格和需求之间的关系？
我们判断Q2末的组件价格基本上是上限，如果价格进一步上涨可能会导致了一部分项目延期。
Q2末以后组件价格略有下降，Q4随着市场的回暖，预计硅料的价格维持在这个范围内，Q4组件价格可能会在现有的价格和Q2末价格之间波动。

10、现在晶澳在浮法光伏玻璃用于组件正板的使用情况？
目前浮法玻璃产品用于组件正板是按照公司内部体系常规材料进行很小批量的测试导入，最近少量的采购下单是为了收集测试数据，做内部统计验证。
建议投资者以公司正式公告为准，市场不必过分解读。

1、本次募投项目的高效太阳能电池研发中试项目，请问公司对新电池技术的看法。
这次的募投项目主要还是建设异质结电池的中试生产线，对于TOPcon的中试已基本上完成，这两种技术后续量产时机，要看两种产品量产的性价比。

2、关于公司在BIPV等新业务方面的布局。
首先，晶澳要做好自己的主业，保证主业稳健发展，同时会投入部分资源和力量探索新业务，包括BIPV或者更多下游应用场景。
也希望随着公司的发展，有新业务或者新模式贡献新的利润增长点，保证公司未来业绩和发展更加稳健。
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时间：2021-04-30
来源：业绩说明会
简介：晶澳科技调研详情与投资者问答
正文：

一、公司2021年第一季度经营业绩今年一季度，公司电池组件出货4.46GW，其中海外组件出货2.77GW。
实现营业收入69.56亿元，较上年同期增长51.52%;实现归属于上市公司股东的净利润为1.57亿元;一季度末总资产为409.41亿元，归属于上市公司股东的净资产为148.23亿元。
全球新冠疫情影响尚未消除，公司持续深化组件渠道全球化布局，加大国内分销渠道建设，发挥海外渠道优势，特别是面向分布式光伏发电应用市场，优化产品结构，为客户降低光伏发电成本，缓解供应链成本高企的负面影响。
今年以来，上游原材料供应紧张，价格上涨对全球光伏装机需求带来较大影响，公司积极应对，加强供应链管理，通过长单锁定紧缺原材料保障供应，积极的市场预测研判，把控采购节奏，降低采购成本。
同时，提升库存管理水平，加快原材料周转。
未来，供应链管理将成为公司运营至关重要的一环。
公司在产能建设方面，持续推进一体化扩产进度。
新建产能顺利爬坡、达产。
在此基础上，今年新建、技改10GW以上的一体化产能，新建、技改产能二季度开始陆续投产达效，包括宁晋4.3GW电池、义乌第二个5GW组件、越南3.5GW组件和合肥组件技改升级等项目，产能布局、产品结构进一步优化，确保公司产品及一体化成本竞争优势再提升。
公司一季度业绩出现下降的情况简要说明。
公司一体化成本依然在行业保持领先优势，与去年四季度基本持平。
公司2021年一季度业绩下降，主要有以下两方面的原因，一是低价订单的执行对一季度业绩影响较大，其中，一季度完成低价订单超过1GW。
二是国际物流运力不足导致海外运费持续上涨，海外订单的CIF或DDP贸易条款影响了一部分订单利润，造成本季度业绩实现低于管理层预期。
目前，还有部分低价订单，有少量在二季度交付，其他低价订单会推迟交付或重谈价格，预计对公司后续影响较为有限。
公司销售端在提高分销现货的订单比例，加快库存周转，实现上游环节的利润;上季度末原材料库存可以适当摊薄本期的生产成本;随着新产能的陆续投产达效，生产加工成本的降低可对冲部分原材料上涨的影响;公司也在加强与物流公司和船公司的沟通，保障海外优势市场的顺利出货。
排除供应链成本再次超预期上升的可能影响外，公司盈利能力将有望在二季度开始得到修复。

二、问答环节市场销售方面：

1、目前，公司对全年出货目标有没有调整？
全年出货目标没有调整，公司有信心完成目标。

2、目前在手订单情况及价格水平以及分销比例情况今年7月份的订单基本接满，8月份以后的订单还在控制速度。
分销比例因为各国家的市场成熟程度不同，各个区域分销占比也不一样，比如欧洲、日本分销比例较高;中国分销市场从去年开始增长，今年公司加强了中国的渠道分销业务，加大销售人员、库存供应等方面资源投入。

3、二季度出货量预计有多少？
今年一季度电池组件出货4.46GW，预计二季度市场需求逐步恢复，加快订单出货，控制好库存周转，二季度电池组件出货在5-6GW之间。
供应链方面：

4、关于存货的问题，一季度70亿，存货主要是哪方面的增加，是硅料硅片电池还是组件？
原材料上涨，增加了一部分周转库存，但主要的库存还是组件。

5、现在硅料的库存大概有多久？
供应链努力保证硅料供应，保障正常生产，硅料库存基本处于正常水平。

6、对于玻璃的价格我们预期会有多少下降？
目前玻璃价格处于相对合理水平，预计不会有大幅度价格变动。

7、对于全年的产能建设包括明年产能规划进度是否有变化？
尽管今年原材料紧缺，市场下游需求受到原材料价格上涨的影响，但公司会按照原有规划进行新产能的建设，预计到今年年底，组件产能会超过40GW，相应电池和硅片产能基本上在组件产能80%左右。

8、公司去年四季度和今年一季度盈利能力相对来说处于一个比较低的水平，那么对于下半年盈利能力提升的如何判断？
去年四季度和今年一季度盈利水平较去年前三个季度有比较大的变化，主要是因为销售订单价格较低、原材料和物流价格上涨导致对生产环节利润的挤压造成的。
对于下半年盈利水平的提升上从三方面考虑：一方面组件销售价格会有所提高;另一方面个别原材料价格有了较大幅度下降;再一方面新产能的逐步释放，转化效率提升以及人工制费和单耗的降低，对降低生产加工成本也会有一定贡献。
公司管理层会进一步加强市场预测研判，积极应对行业发生的各种变化，全力以赴提高优质订单水平，新产能早日达产达效，提高生产运营效率，持续改善公司盈利水平，不负股东对公司的关注和支持!"