社会服务：疫情防控再优化，出行链复苏曙光已现
标题：社会服务：疫情防控再优化，出行链复苏曙光已现
作者：华安证券，王洪岩
时间：2022-12-08
页数：3
链接：
https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202212081580918675_1.pdf?1670492954000.pdf
简介：
事件：
国家卫健委发布关于进一步优化落实新冠肺炎疫情防控措施的通知。
疫情防控措施进一步优化，提高防疫科学性
卫健委发布10条进一步优化落实疫情防控措施，相比于11.11发布的20条措施，在风险区划分、隔离方式、核酸检测三个方面进行了优化调整：（1）风险区划分：高风险区从“以单元、楼栋为单位”进一步细化为以“楼栋、单元、楼层、住户”为单位，进一步减少受限人群；（2）隔离方式：从“5天集中隔离+3天居家隔离”放松为“5天居家隔离”或“自愿集中隔离”，减少方舱和医疗压力；（3）核酸检测：除养老院、福利院、医疗机构、托幼机构、中小学等特殊场所外，不要求提供核酸检测阴性证明，不查验健康码；不再对跨地区流动人员查验核酸检测阴性证明和健康码，不再开展落地检，提高出行便捷性。此次优化为后续各省份因地制宜制定防疫政策提供了进一步行动指南，有利于提升防控效果，最大程度保护人民生命健康的同时，减少对经济发展的影响。
复盘日本：放开后新增峰值逐渐下降，服务业受疫情波动影响
在经历了2021年末及2022年初冬季疫情大规模爆发，社会免疫力被动提升基础上，日本2022年3月宣布解除国内管控。从新增确诊病例来看，随后每日新增保持了3个月左右低位，7月初受BA.5传播影响，疫情进入新一轮爆发期，8月左右达到疫情以来的峰值，单日新增确诊量达到26万人，之后略有好转，11月初又进入新一轮的增长期，但峰值明显下降，单日新增确诊约14万人。从消费情况看，疫情放开后餐饮和旅游迎来短暂修复，2022年6月日本旅游产业第三产业活动指数和饮食场所第三产业活动指数分别恢复到2019年的80.65%、80.34%；之后由于感染人数新高，数据有所回落，疫情好转后又逐步上升。
疫情扰动犹在，出行链有望在震荡中复苏
短期来看，10条优化政策落地后，公共场所以及跨地区流动限制进一步放松，餐饮、旅游、酒店有望逐步复苏，出境游还需等待政策进一步放开。但考虑到2020年以来，“动态清零”政策有效实施，我国大部分居民尚未感染新冠，相比于日本等国家，主要依靠接种疫苗被动建立群体免疫，预计政策放松后，新冠感染人数会以更快的速度达到更高的峰值，届时出行链会受到新一轮冲击。但是从中长期来看，疫情感染峰值会逐步降低，冲击会逐步减弱，餐饮、旅游、酒店等场景消费在波动中复苏。
投资建议
【免税】推荐受益于海南旅游复苏的免税龙头中国中免；万宁免税港即将开业的王府井；【酒店】推荐供给端出清充分、竞争格局优化的酒店龙头首旅酒店；整合君澜、景澜，定位中高端度假、商旅的细分赛道龙头君亭酒店；【代运营】推荐白酒头部代运营商新华都；【旅游】关注受益出境游、周边游逐步回暖的众信旅游、丽江股份、桂林旅游；【医美】推荐产品矩阵完善，竞争壁垒强的医美龙头爱美客；西南地区医美机构龙头朗姿股份；多品牌矩阵初露头角的华熙生物；推出高端抗衰新品的贝泰妮；少女针上市后表现亮眼的华东医药。
风险提示
疫情反复的影响、行业竞争加剧、宏观经济波动。
作者：华安证券，王洪岩
时间：2022-12-08
页数：3
链接：
https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202212081580918675_1.pdf?1670492954000.pdf
简介：
事件：
国家卫健委发布关于进一步优化落实新冠肺炎疫情防控措施的通知。
疫情防控措施进一步优化，提高防疫科学性
卫健委发布10条进一步优化落实疫情防控措施，相比于11.11发布的20条措施，在风险区划分、隔离方式、核酸检测三个方面进行了优化调整：（1）风险区划分：高风险区从“以单元、楼栋为单位”进一步细化为以“楼栋、单元、楼层、住户”为单位，进一步减少受限人群；（2）隔离方式：从“5天集中隔离+3天居家隔离”放松为“5天居家隔离”或“自愿集中隔离”，减少方舱和医疗压力；（3）核酸检测：除养老院、福利院、医疗机构、托幼机构、中小学等特殊场所外，不要求提供核酸检测阴性证明，不查验健康码；不再对跨地区流动人员查验核酸检测阴性证明和健康码，不再开展落地检，提高出行便捷性。此次优化为后续各省份因地制宜制定防疫政策提供了进一步行动指南，有利于提升防控效果，最大程度保护人民生命健康的同时，减少对经济发展的影响。
复盘日本：放开后新增峰值逐渐下降，服务业受疫情波动影响
在经历了2021年末及2022年初冬季疫情大规模爆发，社会免疫力被动提升基础上，日本2022年3月宣布解除国内管控。从新增确诊病例来看，随后每日新增保持了3个月左右低位，7月初受BA.5传播影响，疫情进入新一轮爆发期，8月左右达到疫情以来的峰值，单日新增确诊量达到26万人，之后略有好转，11月初又进入新一轮的增长期，但峰值明显下降，单日新增确诊约14万人。从消费情况看，疫情放开后餐饮和旅游迎来短暂修复，2022年6月日本旅游产业第三产业活动指数和饮食场所第三产业活动指数分别恢复到2019年的80.65%、80.34%；之后由于感染人数新高，数据有所回落，疫情好转后又逐步上升。
疫情扰动犹在，出行链有望在震荡中复苏
短期来看，10条优化政策落地后，公共场所以及跨地区流动限制进一步放松，餐饮、旅游、酒店有望逐步复苏，出境游还需等待政策进一步放开。但考虑到2020年以来，“动态清零”政策有效实施，我国大部分居民尚未感染新冠，相比于日本等国家，主要依靠接种疫苗被动建立群体免疫，预计政策放松后，新冠感染人数会以更快的速度达到更高的峰值，届时出行链会受到新一轮冲击。但是从中长期来看，疫情感染峰值会逐步降低，冲击会逐步减弱，餐饮、旅游、酒店等场景消费在波动中复苏。
投资建议
【免税】推荐受益于海南旅游复苏的免税龙头中国中免；万宁免税港即将开业的王府井；【酒店】推荐供给端出清充分、竞争格局优化的酒店龙头首旅酒店；整合君澜、景澜，定位中高端度假、商旅的细分赛道龙头君亭酒店；【代运营】推荐白酒头部代运营商新华都；【旅游】关注受益出境游、周边游逐步回暖的众信旅游、丽江股份、桂林旅游；【医美】推荐产品矩阵完善，竞争壁垒强的医美龙头爱美客；西南地区医美机构龙头朗姿股份；多品牌矩阵初露头角的华熙生物；推出高端抗衰新品的贝泰妮；少女针上市后表现亮眼的华东医药。
风险提示
疫情反复的影响、行业竞争加剧、宏观经济波动。
