钢铁行业周报：地产景气度回升，市场预期有所修复
标题：钢铁行业周报：地产景气度回升，市场预期有所修复
作者：西南证券，郑连声
时间：2022-12-05
页数：16
链接：
https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202212051580819680_1.pdf?1670261557000.pdf
简介：
投资要点
行情回顾 ：本周沪深 300指数收报 3870.9,周涨幅 2.5%。钢铁指数收报 2394.2,周涨幅0.2%。本周钢铁各子板块，普钢上涨幅度为0.1%,特钢下跌幅度为0.9%。
普钢：本周普钢行情偏强运行。政策端对房地产扶持力度再加码，市场对明年房地产市场预期有所修复。部分钢厂按计划复产，根据 SMM 调研，本周钢厂高炉开工率为 91.97%，环比上升 0.44个百分点；高炉产能利用率为 91.94%，环比上升 0.54个百分点。原料端，铁矿价格继续偏强运行，焦炭二轮提涨落地，钢材成本重心上移。供应端产量高居不下，据 Mysteel 统计，本周钢厂螺纹钢库存总量为 182.07 万吨，环比增长 1.77%，供需矛盾加剧。短期来看，市场期待下周中央经济会议继续释放宏观利好政策，但冬季需求回落叠加供应压力较大，预计钢价或将震荡运行。主要标的：宝钢股份、华菱钢铁、首钢股份。
特钢：鲍威尔发言再度确认加息降速的方向，美债及美元回落对金属价格形成提振。镍在高端特钢成本构成中占比较大，短期来看，镍价上行将压缩相关企业利润空间。中长期来看，我国制造业转型升级加速，尤其是高端特钢供不应求，国产替代迫切性提升，我们建议关注航天军工、核电、能源、轴承、工模具等高端特钢应用领域。主要标的：图南股份、抚顺特钢、久立特材、甬金股份、中信特钢。
铁矿：政策端对房地产扶持力度再加码，市场对明年房地产市场预期有所修复，地产景气度回升。铁水产量环比增加，据 SMM 统计，本周样本钢厂日均铁水产量为219.97万吨，环比上升1.30万吨；估算全国钢厂日均铁水产量为 261.87万吨，环比上升 1.55万吨。钢厂冬储补库需求增加，据 Mysteel 统计，截止至12 月 2日，钢厂螺纹钢库存总量为 182.07万吨，环比上周增长 1.77%。短期来看，钢厂冬储补库需求仍存，对矿价形成支撑，叠加市场对下周中央经济会议利好政策预期较强，预计铁矿石价格将震荡偏强运行。主要标的：海南矿业。
煤焦：本周双焦行情偏强运行。根据 Mysteel 统计，本周独立焦企产能利用率为 64.7% ，环比下降 0.5%；焦炭库存 95.2万吨，环比减少 11.8万吨。根据Mysteel 统计全国 16个进口焦煤库存为 309.9万吨，环比减少 0.4万。受环保影响，部分焦企加大限产，供应收紧。疫情影响煤矿产量和发运，运输成本增加，对成本形成一定支撑。短期来看，供应有所减少叠加成本支撑增强，预计双焦市场震荡偏强运行。主要标的：山西焦煤、山西焦化。
动力煤：本周动力煤价格先降后涨。产地方面，疫情管控持续，主产地多数煤矿继续以保供发运为主，价格延续偏弱态势。大秦线运输基本达到受疫情影响之前日均运量，运输秩序正在全面恢复。全国气温骤降带来煤炭日耗向好预期，非电用户实际采购继续以刚需为主。短期来看，随着气温进一步下降，电厂需求迎来旺季，但供应相对宽松，非电需求在冬季继续维持疲弱态势，预计动力煤价格震荡偏强运行。主要标的：兖矿能源、陕西煤业、中煤能源、中国神华。
风险提示：宏观经济不及预期，产业供需格局恶化，下游需求不及预期。
作者：西南证券，郑连声
时间：2022-12-05
页数：16
链接：
https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202212051580819680_1.pdf?1670261557000.pdf
简介：
投资要点
行情回顾 ：本周沪深 300指数收报 3870.9,周涨幅 2.5%。钢铁指数收报 2394.2,周涨幅0.2%。本周钢铁各子板块，普钢上涨幅度为0.1%,特钢下跌幅度为0.9%。
普钢：本周普钢行情偏强运行。政策端对房地产扶持力度再加码，市场对明年房地产市场预期有所修复。部分钢厂按计划复产，根据 SMM 调研，本周钢厂高炉开工率为 91.97%，环比上升 0.44个百分点；高炉产能利用率为 91.94%，环比上升 0.54个百分点。原料端，铁矿价格继续偏强运行，焦炭二轮提涨落地，钢材成本重心上移。供应端产量高居不下，据 Mysteel 统计，本周钢厂螺纹钢库存总量为 182.07 万吨，环比增长 1.77%，供需矛盾加剧。短期来看，市场期待下周中央经济会议继续释放宏观利好政策，但冬季需求回落叠加供应压力较大，预计钢价或将震荡运行。主要标的：宝钢股份、华菱钢铁、首钢股份。
特钢：鲍威尔发言再度确认加息降速的方向，美债及美元回落对金属价格形成提振。镍在高端特钢成本构成中占比较大，短期来看，镍价上行将压缩相关企业利润空间。中长期来看，我国制造业转型升级加速，尤其是高端特钢供不应求，国产替代迫切性提升，我们建议关注航天军工、核电、能源、轴承、工模具等高端特钢应用领域。主要标的：图南股份、抚顺特钢、久立特材、甬金股份、中信特钢。
铁矿：政策端对房地产扶持力度再加码，市场对明年房地产市场预期有所修复，地产景气度回升。铁水产量环比增加，据 SMM 统计，本周样本钢厂日均铁水产量为219.97万吨，环比上升1.30万吨；估算全国钢厂日均铁水产量为 261.87万吨，环比上升 1.55万吨。钢厂冬储补库需求增加，据 Mysteel 统计，截止至12 月 2日，钢厂螺纹钢库存总量为 182.07万吨，环比上周增长 1.77%。短期来看，钢厂冬储补库需求仍存，对矿价形成支撑，叠加市场对下周中央经济会议利好政策预期较强，预计铁矿石价格将震荡偏强运行。主要标的：海南矿业。
煤焦：本周双焦行情偏强运行。根据 Mysteel 统计，本周独立焦企产能利用率为 64.7% ，环比下降 0.5%；焦炭库存 95.2万吨，环比减少 11.8万吨。根据Mysteel 统计全国 16个进口焦煤库存为 309.9万吨，环比减少 0.4万。受环保影响，部分焦企加大限产，供应收紧。疫情影响煤矿产量和发运，运输成本增加，对成本形成一定支撑。短期来看，供应有所减少叠加成本支撑增强，预计双焦市场震荡偏强运行。主要标的：山西焦煤、山西焦化。
动力煤：本周动力煤价格先降后涨。产地方面，疫情管控持续，主产地多数煤矿继续以保供发运为主，价格延续偏弱态势。大秦线运输基本达到受疫情影响之前日均运量，运输秩序正在全面恢复。全国气温骤降带来煤炭日耗向好预期，非电用户实际采购继续以刚需为主。短期来看，随着气温进一步下降，电厂需求迎来旺季，但供应相对宽松，非电需求在冬季继续维持疲弱态势，预计动力煤价格震荡偏强运行。主要标的：兖矿能源、陕西煤业、中煤能源、中国神华。
风险提示：宏观经济不及预期，产业供需格局恶化，下游需求不及预期。
