农林牧渔周报（第47期）：鸡价周期性上涨，重点看好白鸡养殖板块
标题：农林牧渔周报（第47期）：鸡价周期性上涨，重点看好白鸡养殖板块
作者：太平洋，程晓东
时间：2022-12-05
页数：16
链接：
https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202212051580813802_1.pdf?1670255141000.pdf
简介：
一、市场回顾
农业大涨，表现优于大市。1、上周，申万农业指数上涨4.44%；同期，上证综指上涨1.75%，深成指上涨2.89%，农业表现明显强于大市。2、具体到二级子行业，全部子行业指数上涨，种植和农产品加工涨幅领先；3、前10大涨幅个股主要集中在种植板块，前3大跌幅个股集中在白鸡板块。涨幅前3名个股依次为永顺泰、安德利和敦煌种业。
二、核心观点
评级及策略：粮价上涨，猪鸡季节性调整不改周期性上涨趋势，种养殖产业链各环节持续高景气。政策密集发布期临近，粮食安全及种源自主可控有望受到市场高度关注。继续全面看好农业，结合景气变化，当前重点推荐动保、养殖和种子的投资机会。
1、养殖产业链
1）生猪：维持“看好”，重点推荐量增本降明显的牧原、天康等优质公司。上上周，江西省生猪出场23.38元/公斤，周跌1.49元；仔猪44.57元/公斤，周跌1.14元；上周，母猪36.1元/公斤，周跌0.14元。猪价近期回落，主要受二次育肥集中出栏的影响。随着二次育肥影响的减弱，以及腌腊肉备货期到来，猪价短期将止跌反弹。10月末能繁母猪存栏环比升0.4%，表明行业产能继续小幅修复，但整体仍处历史较低水平。从产能角度判断，明年猪价或继续高位运行，全年均价有望超过2022年。估值方面，随着近期股价下跌，养殖个股头均市值再回底部，投资安全边际较高，维持“看好”，推荐牧原、天康、金新农和唐人神。
2）白鸡行业：继续“看好”，重点推荐益生和圣农。受停孵期临近的影响，鸡价近期有所回落。上周，主产区鸡苗3.66元/羽，周跌0.64元；毛鸡4.46元/公斤，周跌0.36元。产能方面，10月末父母代在产存栏环比下降0.26%，同比下降11.66%，处于均衡水平下方。从产能角度，预计鸡价短暂回调后将继续上涨。美国高致病性禽流感疫情持续蔓延，覆盖范围扩大至全美46个州。受此影响，国内祖代鸡引种收缩和鸡价中长期上涨预期将持续发酵。估值方面，羽均市值随着股价上涨有所上升，处于历史中位水平，投资有一定安全边际，维持看好。个股重点推荐益生、圣农和民和。
3）黄鸡行业：维持“看好”。受猪价回落的影响，黄鸡价格近期高位回调。10月黄鸡立华售价17.34元/公斤，月跌1.32元；温氏售价18.47元/公斤，月跌0.5元。产能方面，父母代在产存栏环比下降1.75%，同比增0.26%，处于历史底部。产能角度，预计鸡价短暂回调后将反弹。中长期来看，环保约束和活禽改冰鲜将抬高行业投资门槛，推动中小产能退出和竞争格局优化，维持行业“看好”评级，重点推荐立华，关注温氏和湘佳。
3）动保：强烈“看好”，重点推荐科前、瑞普、回盛。养殖高盈利有利于动保产品需求回升，行业景气上行。国产宠物新药获批上市，国产替代进口加速。此外非瘟疫苗研发各路线持续推进，多因素叠加作用下，板块迎来业绩和估值双升。强烈看好动保，重点推荐瑞普、科前、回盛，一并关注中牧和普莱柯。
2、种植产业链
政策密集发布期临近，粮食安全主题和相关产业值得高度重视。我们预计，在粮食安全和种源自主可控战略地位提升的大背景下，相关产业将持续获得强政策支持。
1）种植：维持“看好”，推荐苏垦。目前，国际粮价处在历史中高水平，在俄乌紧张局势未解的背景下，不排除再次上涨。国内粮价迭创历史新高，在养殖修复和粮食补库存的大背景下，中期将继续上涨。看好种植业景气度上升，关注苏垦农发。
2）种业：强烈“看好”，推荐大北农、隆平和登海。政策密集发布期临近，粮食安全主题和相关产业值得高度重视。个股重点推荐登海、隆平、大北农。
三、行业数据
生猪：第46周，江西省生猪出厂价23.38元/公斤，周跌1.49元；主产区自繁自养头均盈523元，周少盈183元。截至22年10月底，全国能繁母猪存栏4379万头，月环增0.4%；
肉鸡：第47周，山东烟台鸡苗均价3.66元/羽，周跌0.64元；白羽肉毛鸡棚前均价4.46元/斤，周跌0.36元；肉鸡养殖环节单羽亏损0.5元，较上周少盈1.83元；
饲料：第47周，肉鸡料均价4.3元/公斤，周环比持平；育肥猪料价格3.93元/公斤，周涨0.01元；
水产品：第47周，山东威海市场海参/扇贝/对虾/鲍鱼大宗价156/12/280/140元/公斤，周环比持平；
粮食及其他：第47周，柳州白糖5593元/吨，周跌14元；中国328级棉花14981元/吨，周跌135元；玉米2942元/吨，周涨10元；
国内豆粕5113元/吨，周跌217元；小麦3230元/吨，周涨5元。
四、风险提示
突发疫病、畜禽、水产价格、玉米等原料价格变化不及预期
作者：太平洋，程晓东
时间：2022-12-05
页数：16
链接：
https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202212051580813802_1.pdf?1670255141000.pdf
简介：
一、市场回顾
农业大涨，表现优于大市。1、上周，申万农业指数上涨4.44%；同期，上证综指上涨1.75%，深成指上涨2.89%，农业表现明显强于大市。2、具体到二级子行业，全部子行业指数上涨，种植和农产品加工涨幅领先；3、前10大涨幅个股主要集中在种植板块，前3大跌幅个股集中在白鸡板块。涨幅前3名个股依次为永顺泰、安德利和敦煌种业。
二、核心观点
评级及策略：粮价上涨，猪鸡季节性调整不改周期性上涨趋势，种养殖产业链各环节持续高景气。政策密集发布期临近，粮食安全及种源自主可控有望受到市场高度关注。继续全面看好农业，结合景气变化，当前重点推荐动保、养殖和种子的投资机会。
1、养殖产业链
1）生猪：维持“看好”，重点推荐量增本降明显的牧原、天康等优质公司。上上周，江西省生猪出场23.38元/公斤，周跌1.49元；仔猪44.57元/公斤，周跌1.14元；上周，母猪36.1元/公斤，周跌0.14元。猪价近期回落，主要受二次育肥集中出栏的影响。随着二次育肥影响的减弱，以及腌腊肉备货期到来，猪价短期将止跌反弹。10月末能繁母猪存栏环比升0.4%，表明行业产能继续小幅修复，但整体仍处历史较低水平。从产能角度判断，明年猪价或继续高位运行，全年均价有望超过2022年。估值方面，随着近期股价下跌，养殖个股头均市值再回底部，投资安全边际较高，维持“看好”，推荐牧原、天康、金新农和唐人神。
2）白鸡行业：继续“看好”，重点推荐益生和圣农。受停孵期临近的影响，鸡价近期有所回落。上周，主产区鸡苗3.66元/羽，周跌0.64元；毛鸡4.46元/公斤，周跌0.36元。产能方面，10月末父母代在产存栏环比下降0.26%，同比下降11.66%，处于均衡水平下方。从产能角度，预计鸡价短暂回调后将继续上涨。美国高致病性禽流感疫情持续蔓延，覆盖范围扩大至全美46个州。受此影响，国内祖代鸡引种收缩和鸡价中长期上涨预期将持续发酵。估值方面，羽均市值随着股价上涨有所上升，处于历史中位水平，投资有一定安全边际，维持看好。个股重点推荐益生、圣农和民和。
3）黄鸡行业：维持“看好”。受猪价回落的影响，黄鸡价格近期高位回调。10月黄鸡立华售价17.34元/公斤，月跌1.32元；温氏售价18.47元/公斤，月跌0.5元。产能方面，父母代在产存栏环比下降1.75%，同比增0.26%，处于历史底部。产能角度，预计鸡价短暂回调后将反弹。中长期来看，环保约束和活禽改冰鲜将抬高行业投资门槛，推动中小产能退出和竞争格局优化，维持行业“看好”评级，重点推荐立华，关注温氏和湘佳。
3）动保：强烈“看好”，重点推荐科前、瑞普、回盛。养殖高盈利有利于动保产品需求回升，行业景气上行。国产宠物新药获批上市，国产替代进口加速。此外非瘟疫苗研发各路线持续推进，多因素叠加作用下，板块迎来业绩和估值双升。强烈看好动保，重点推荐瑞普、科前、回盛，一并关注中牧和普莱柯。
2、种植产业链
政策密集发布期临近，粮食安全主题和相关产业值得高度重视。我们预计，在粮食安全和种源自主可控战略地位提升的大背景下，相关产业将持续获得强政策支持。
1）种植：维持“看好”，推荐苏垦。目前，国际粮价处在历史中高水平，在俄乌紧张局势未解的背景下，不排除再次上涨。国内粮价迭创历史新高，在养殖修复和粮食补库存的大背景下，中期将继续上涨。看好种植业景气度上升，关注苏垦农发。
2）种业：强烈“看好”，推荐大北农、隆平和登海。政策密集发布期临近，粮食安全主题和相关产业值得高度重视。个股重点推荐登海、隆平、大北农。
三、行业数据
生猪：第46周，江西省生猪出厂价23.38元/公斤，周跌1.49元；主产区自繁自养头均盈523元，周少盈183元。截至22年10月底，全国能繁母猪存栏4379万头，月环增0.4%；
肉鸡：第47周，山东烟台鸡苗均价3.66元/羽，周跌0.64元；白羽肉毛鸡棚前均价4.46元/斤，周跌0.36元；肉鸡养殖环节单羽亏损0.5元，较上周少盈1.83元；
饲料：第47周，肉鸡料均价4.3元/公斤，周环比持平；育肥猪料价格3.93元/公斤，周涨0.01元；
水产品：第47周，山东威海市场海参/扇贝/对虾/鲍鱼大宗价156/12/280/140元/公斤，周环比持平；
粮食及其他：第47周，柳州白糖5593元/吨，周跌14元；中国328级棉花14981元/吨，周跌135元；玉米2942元/吨，周涨10元；
国内豆粕5113元/吨，周跌217元；小麦3230元/吨，周涨5元。
四、风险提示
突发疫病、畜禽、水产价格、玉米等原料价格变化不及预期
