建材行业周报：利好政策持续释放，保交楼促建材行业需求恢复
标题：建材行业周报：利好政策持续释放，保交楼促建材行业需求恢复
作者：中国银河，王婷
时间：2022-12-05
页数：16
链接：
https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202212051580813797_1.pdf?1670254867000.pdf
简介：
水泥：需求下行，水泥价格走低。本周水泥价格小幅下降，一部分原因系水泥市场需求下行，另一部分系近期煤炭价格下降，成本端对水泥价格支撑动力不足所致，预计后续水泥价格将呈下降态势。需求方面，本周随着天气转冷，北方地区施工活动陆续结束，南方地区需求变动不明显，全国水泥市场需求整体呈现走低的态势，周内水泥磨机开工负荷均值37.11%，环比上周下降4.62个百分点。供给方面，北方大部分省份已经进入冬季错峰停窑阶段，南方地区部分省份也开始停窑，水泥熟料库容率变化不明显，本周熟料库容率为71.81%，环比增长0.16个百分点。预计今年初冬赶工需求不及去年同期，建议关注水泥南方区域龙头企业。
浮法玻璃：需求持续偏弱，产线冷修预期增强。周内浮法玻璃价格继续呈下降态势，跌幅有所扩大，主要系需求不足影响。需求方面，浮法玻璃下游主要与房地产相关，今年受地产不景气，下游资金紧张等原因影响，浮法玻璃市场需求乏力，当前市场整体表现一般。短期来看，浮法玻璃市场仍以刚需补货为主，南方地区赶工需求增加，但北方需求下行，南北方需求差异明显，市场整体需求未见明显改善。供给方面，周内1条产线冷修，需求持续不及预期情况下，产线停产、冷修预期增强。本周浮法玻璃企业库存增长0.33%，企业库存压力显著。建议关注地产保交楼情况下，受益于竣工端改善的玻璃龙头企业。
玻璃纤维：电子纱供需偏紧，价格有上行预期。本周玻纤粗纱价格保持平稳走势，风电市场需求量有所回暖，当前玻纤粗纱市场需求表现尚可，预计后续粗纱价格继续稳定运行。本周电子纱价格有所增长，电子纱主流产品G75供需偏紧，市场需求存在缺口，叠加库存较低，后续价格有继续上涨预期。目前来看行业处于需求上行、景气度向上阶段，建议关注玻纤行业龙头企业。
消费建材：地产政策助力消费建材需求恢复。房企融资渠道拓宽有利于缓解房企资金压力，同时缓解建筑材料供应商回款压力。在利好地产政策的不断推进下，作为地产后周期板块的消费建材类产品需求有望快速恢复。在碳中和大背景下，建筑能耗标准的提升有助于高品质绿色建材应用的普及和推广，具有规模优势和产品品质优势的行业龙头将受益，建议关注消费建材龙头企业。
投资建议：消费建材：推荐具有规模优势和产品品质优势的龙头企业东方雨虹（002271.SZ）、公元股份（002641.SZ）、伟星新材（002372.SZ）、北新建材（000786.SZ）、科顺股份（300737.SZ）、坚朗五金（002791.SZ）。玻璃纤维：推荐产能进一步扩张的玻纤龙头中国巨石（600176.SH）。水泥：推荐水泥区域龙头企业华新水泥（600801.SH）、上峰水泥（000672.SZ）。玻璃：建议关注高端产品占比提升的旗滨集团（601636.SH）、洛阳玻璃（600876.SH）。
风险提示：原料价格大幅波动的风险；下游需求不及预期的风险；行业新增产能超预期的风险；地产政策推进不及预期风险。
作者：中国银河，王婷
时间：2022-12-05
页数：16
链接：
https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202212051580813797_1.pdf?1670254867000.pdf
简介：
水泥：需求下行，水泥价格走低。本周水泥价格小幅下降，一部分原因系水泥市场需求下行，另一部分系近期煤炭价格下降，成本端对水泥价格支撑动力不足所致，预计后续水泥价格将呈下降态势。需求方面，本周随着天气转冷，北方地区施工活动陆续结束，南方地区需求变动不明显，全国水泥市场需求整体呈现走低的态势，周内水泥磨机开工负荷均值37.11%，环比上周下降4.62个百分点。供给方面，北方大部分省份已经进入冬季错峰停窑阶段，南方地区部分省份也开始停窑，水泥熟料库容率变化不明显，本周熟料库容率为71.81%，环比增长0.16个百分点。预计今年初冬赶工需求不及去年同期，建议关注水泥南方区域龙头企业。
浮法玻璃：需求持续偏弱，产线冷修预期增强。周内浮法玻璃价格继续呈下降态势，跌幅有所扩大，主要系需求不足影响。需求方面，浮法玻璃下游主要与房地产相关，今年受地产不景气，下游资金紧张等原因影响，浮法玻璃市场需求乏力，当前市场整体表现一般。短期来看，浮法玻璃市场仍以刚需补货为主，南方地区赶工需求增加，但北方需求下行，南北方需求差异明显，市场整体需求未见明显改善。供给方面，周内1条产线冷修，需求持续不及预期情况下，产线停产、冷修预期增强。本周浮法玻璃企业库存增长0.33%，企业库存压力显著。建议关注地产保交楼情况下，受益于竣工端改善的玻璃龙头企业。
玻璃纤维：电子纱供需偏紧，价格有上行预期。本周玻纤粗纱价格保持平稳走势，风电市场需求量有所回暖，当前玻纤粗纱市场需求表现尚可，预计后续粗纱价格继续稳定运行。本周电子纱价格有所增长，电子纱主流产品G75供需偏紧，市场需求存在缺口，叠加库存较低，后续价格有继续上涨预期。目前来看行业处于需求上行、景气度向上阶段，建议关注玻纤行业龙头企业。
消费建材：地产政策助力消费建材需求恢复。房企融资渠道拓宽有利于缓解房企资金压力，同时缓解建筑材料供应商回款压力。在利好地产政策的不断推进下，作为地产后周期板块的消费建材类产品需求有望快速恢复。在碳中和大背景下，建筑能耗标准的提升有助于高品质绿色建材应用的普及和推广，具有规模优势和产品品质优势的行业龙头将受益，建议关注消费建材龙头企业。
投资建议：消费建材：推荐具有规模优势和产品品质优势的龙头企业东方雨虹（002271.SZ）、公元股份（002641.SZ）、伟星新材（002372.SZ）、北新建材（000786.SZ）、科顺股份（300737.SZ）、坚朗五金（002791.SZ）。玻璃纤维：推荐产能进一步扩张的玻纤龙头中国巨石（600176.SH）。水泥：推荐水泥区域龙头企业华新水泥（600801.SH）、上峰水泥（000672.SZ）。玻璃：建议关注高端产品占比提升的旗滨集团（601636.SH）、洛阳玻璃（600876.SH）。
风险提示：原料价格大幅波动的风险；下游需求不及预期的风险；行业新增产能超预期的风险；地产政策推进不及预期风险。
