建筑建材行业周报：优化调整疫情防控措施，行业有望显著收益
标题：建筑建材行业周报：优化调整疫情防控措施，行业有望显著收益
作者：信达证券，任菲菲,段良弨
时间：2022-12-05
页数：31
链接：
https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202212051580812695_1.pdf?1670254463000.pdf
简介：
行业：
疫情防控措施不断优化调整，受疫情影响较大的建筑建材行业有望明显受益。近日多地继续优化疫情防控措施，北京、上海、天津、深圳等城市在乘坐公共交通或进入室外公共场所时，不再查验核酸阴性证明。随着疫情防控措施不断优化，影响建筑建材行业较大的原材料跨区运输问题和建筑单位人员到位情况不足的问题有望进一步好转，在科学精准疫情防控下，建筑建材行业有望逐步恢复正常施工生产节奏。我们仍看好明年春季的赶工需求。
近日资金端也不断发力，国家发改委在17日内三次召开全国基金项目视频调度工作会，督促指导地方推进政策性开发性金融工具已签约投放项目加快开工建设，尽快形成实物工作量。此前在央行三季度《货币政策执行报告》中曾提及，运用PSL支持政策性、开发性金融机构为基础设施重点领域设立金融工具和提供信贷支持，央行11月新增PSL3675亿，规模仅次于14年12月用于支持棚改的3831亿PSL，规模愈加可观。再加上12月5日再次全面降准25bp，后续银行或将持续加大信贷支持项目配套资金。
建筑业整体处于较高景气区间，基建施工加速。11月建筑业商务活动指数为55.4%，连续6个月位于较高景气区间，建筑业总体保持较快增长。其中，土木工程建筑业商务活动指数为62.3%，高于上月1.5个百分点，企业施工进度有所加快。从市场预期看，业务活动预期指数为59.6%，位于较高景气区间，企业对行业发展预期总体保持乐观。
水泥：多重因素影响需求
本周全国水泥市场价格环比继续回落，跌幅为0.4%。价格下调地区主要围绕在浙江、河南、湖南、重庆等地，幅度10-30元/吨；价格上涨区域为广东梅州等少数地区，幅度10元/吨左右。11月底12月初，国内水泥市场需求提前步入淡季，受雨雪天气、下游资金短缺以及疫情影响，市场需求量环比明显下降，全国重点区域企业平均发货率降至50%以下，环比下滑近6个百分点。为应对价格出现快速下行，南方地区如浙江和江苏水泥企业增加错峰生产天数。我们维持之前判断，由于需求表现疲软，后期价格将呈小幅震荡下行走势。
价格：截至2022年12月2日，全国全口径水泥价格446.38元/吨，环比-0.42%，同比-22.72%。
开工率：截至2022年12月1日，全国水泥开工率为37.11%，环比-4.62pct，同比-4.21pct。多数区域水泥需求都在下降，本周降温范围较大，也加速了工地停工的进度，水泥需求处于下降阶段。
出货率：截至2022年12月2日，全国水泥出货率为49.32%，环比-6.1pct，同比-9.04pct，其中华东、华南水泥出货率为6-7成，西南水泥出货率为5-6成，华中、华北、东北、西北水泥出货率不足5成。
库容比：截至2022年12月2日，全国水泥库容比为71.31%，环比+2pct，同比+4.63pct，东北、西北水泥库容比近8成，西南水泥库容比为近5成，其他地区水泥库容比为7成左右。
玻璃：浮法价格继续下降，利润仍然底部区间，光伏维持高景气
5mm浮法玻璃价格：截至2022年12月1日，全国5mm浮法白玻价格为84.35元/重箱，环比-0.39%，同比-25.94%。
光伏玻璃价格：截至2022年12月2日，光伏3.2mm镀膜玻璃(均价）为28元/平方米，环比-0%，同比+7.69%，光伏2.0mm镀膜玻璃(均价）为21元/平方米，环比-0%，同比+5%。
玻璃库存：截至2022年12月1日，全国（小口径）玻璃库存为4678万重箱，环比+31万重箱，同比+1719万重箱；全国（大口径）玻璃库存为6082万重箱，环比+18万重箱，同比+2423万重箱。
玻璃价差：截至2022年12月1日，5mm浮法玻璃天然气价差为24.18元/重箱，环比+0.8%，同比-76.36%；5mm浮法玻璃石油焦价差为14.24元/重箱，环比-0.39%，同比-70.69%。
光伏玻璃差价：截至2022年12月2日，3.2mm镀膜玻璃天然气价差108.7元/重箱，环比+0.16%，同比+16.56%，2.0mm镀膜玻璃天然气价差64.95元/重箱，环比+0.28%，同比+16.48%。
投资建议：
疫情防控措施不断优化调整，行业有望显著收益。当前阶段应当优先关注基建链条，尤其是手握优质订单且具备资金实力的建筑央企龙头，建议持续关注头部建筑央企国企，如中国建筑、中国铁建、中国中铁、中国交建、山东路桥、四川路桥等；随着疫情改善需求逐步回升预期，建议关注水泥板建材方面，如海螺水泥、冀东水泥等；地产复苏预期下，建议持续关注浮法玻璃复苏及消费建材头部企业复苏机会，相关标的如旗滨集团、三棵树、东方雨虹、坚朗五金、兔宝宝、北新建材等、蒙娜丽莎；建议关注长期景气度较高的玻纤板块，后续供需格局有望改善，建议关注山东玻纤、中国巨石、长海股份、中材科技等。推荐震安科技，疫情恢复之下将直接受益，且具备较好的基本面支持，明年业绩表现有望可观。
风险因素：基建、房地产投资大幅下滑，原材料成本大幅波动。
作者：信达证券，任菲菲,段良弨
时间：2022-12-05
页数：31
链接：
https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202212051580812695_1.pdf?1670254463000.pdf
简介：
行业：
疫情防控措施不断优化调整，受疫情影响较大的建筑建材行业有望明显受益。近日多地继续优化疫情防控措施，北京、上海、天津、深圳等城市在乘坐公共交通或进入室外公共场所时，不再查验核酸阴性证明。随着疫情防控措施不断优化，影响建筑建材行业较大的原材料跨区运输问题和建筑单位人员到位情况不足的问题有望进一步好转，在科学精准疫情防控下，建筑建材行业有望逐步恢复正常施工生产节奏。我们仍看好明年春季的赶工需求。
近日资金端也不断发力，国家发改委在17日内三次召开全国基金项目视频调度工作会，督促指导地方推进政策性开发性金融工具已签约投放项目加快开工建设，尽快形成实物工作量。此前在央行三季度《货币政策执行报告》中曾提及，运用PSL支持政策性、开发性金融机构为基础设施重点领域设立金融工具和提供信贷支持，央行11月新增PSL3675亿，规模仅次于14年12月用于支持棚改的3831亿PSL，规模愈加可观。再加上12月5日再次全面降准25bp，后续银行或将持续加大信贷支持项目配套资金。
建筑业整体处于较高景气区间，基建施工加速。11月建筑业商务活动指数为55.4%，连续6个月位于较高景气区间，建筑业总体保持较快增长。其中，土木工程建筑业商务活动指数为62.3%，高于上月1.5个百分点，企业施工进度有所加快。从市场预期看，业务活动预期指数为59.6%，位于较高景气区间，企业对行业发展预期总体保持乐观。
水泥：多重因素影响需求
本周全国水泥市场价格环比继续回落，跌幅为0.4%。价格下调地区主要围绕在浙江、河南、湖南、重庆等地，幅度10-30元/吨；价格上涨区域为广东梅州等少数地区，幅度10元/吨左右。11月底12月初，国内水泥市场需求提前步入淡季，受雨雪天气、下游资金短缺以及疫情影响，市场需求量环比明显下降，全国重点区域企业平均发货率降至50%以下，环比下滑近6个百分点。为应对价格出现快速下行，南方地区如浙江和江苏水泥企业增加错峰生产天数。我们维持之前判断，由于需求表现疲软，后期价格将呈小幅震荡下行走势。
价格：截至2022年12月2日，全国全口径水泥价格446.38元/吨，环比-0.42%，同比-22.72%。
开工率：截至2022年12月1日，全国水泥开工率为37.11%，环比-4.62pct，同比-4.21pct。多数区域水泥需求都在下降，本周降温范围较大，也加速了工地停工的进度，水泥需求处于下降阶段。
出货率：截至2022年12月2日，全国水泥出货率为49.32%，环比-6.1pct，同比-9.04pct，其中华东、华南水泥出货率为6-7成，西南水泥出货率为5-6成，华中、华北、东北、西北水泥出货率不足5成。
库容比：截至2022年12月2日，全国水泥库容比为71.31%，环比+2pct，同比+4.63pct，东北、西北水泥库容比近8成，西南水泥库容比为近5成，其他地区水泥库容比为7成左右。
玻璃：浮法价格继续下降，利润仍然底部区间，光伏维持高景气
5mm浮法玻璃价格：截至2022年12月1日，全国5mm浮法白玻价格为84.35元/重箱，环比-0.39%，同比-25.94%。
光伏玻璃价格：截至2022年12月2日，光伏3.2mm镀膜玻璃(均价）为28元/平方米，环比-0%，同比+7.69%，光伏2.0mm镀膜玻璃(均价）为21元/平方米，环比-0%，同比+5%。
玻璃库存：截至2022年12月1日，全国（小口径）玻璃库存为4678万重箱，环比+31万重箱，同比+1719万重箱；全国（大口径）玻璃库存为6082万重箱，环比+18万重箱，同比+2423万重箱。
玻璃价差：截至2022年12月1日，5mm浮法玻璃天然气价差为24.18元/重箱，环比+0.8%，同比-76.36%；5mm浮法玻璃石油焦价差为14.24元/重箱，环比-0.39%，同比-70.69%。
光伏玻璃差价：截至2022年12月2日，3.2mm镀膜玻璃天然气价差108.7元/重箱，环比+0.16%，同比+16.56%，2.0mm镀膜玻璃天然气价差64.95元/重箱，环比+0.28%，同比+16.48%。
投资建议：
疫情防控措施不断优化调整，行业有望显著收益。当前阶段应当优先关注基建链条，尤其是手握优质订单且具备资金实力的建筑央企龙头，建议持续关注头部建筑央企国企，如中国建筑、中国铁建、中国中铁、中国交建、山东路桥、四川路桥等；随着疫情改善需求逐步回升预期，建议关注水泥板建材方面，如海螺水泥、冀东水泥等；地产复苏预期下，建议持续关注浮法玻璃复苏及消费建材头部企业复苏机会，相关标的如旗滨集团、三棵树、东方雨虹、坚朗五金、兔宝宝、北新建材等、蒙娜丽莎；建议关注长期景气度较高的玻纤板块，后续供需格局有望改善，建议关注山东玻纤、中国巨石、长海股份、中材科技等。推荐震安科技，疫情恢复之下将直接受益，且具备较好的基本面支持，明年业绩表现有望可观。
风险因素：基建、房地产投资大幅下滑，原材料成本大幅波动。
