汽车行业周报：疫情扰动影响短期需求，关注年末汽车需求集中释放
标题：汽车行业周报：疫情扰动影响短期需求，关注年末汽车需求集中释放
作者：东亚前海证券，郑倩怡
时间：2022-12-05
页数：19
链接：
https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202212051580811063_1.pdf?1670242633000.pdf
简介：
市场回顾
从板块整体的行情数据来看，上周（2022/11/28-2022/12/02）沪深300指数收于3870.95点，周涨跌幅为2.52%，申万汽车板块周涨跌幅为3.81%，跑赢沪深300指数1.29pct。汽车板块在申万一级行业中排名第8名，较前一周上升13名。从细分板块来看，乘用车、商用车跑赢汽车板块整体涨跌幅，涨跌幅分别为7.11%、4.63%，汽车零部件、汽车服务以及摩托车及其他涨跌幅为2.36%、1.48%、-0.50%。
从板块整体的估值水平来看，上周汽车板块的PE(TTM)为33.05倍，处于2010年以来估值水平的94.65%分位数。乘用车板块PE（TTM）为32.21倍，处于2010年以来估值水平的90.46%分位数；汽车零部件板块PE（TTM）为31.09倍，处于2010年以来估值水平的84.22%分位数。
景气度跟踪
11月21-27日乘用车零售销量较10月同期下降32%，同比下降31%。根据乘联会数据，11月21-27日，全国乘用车市场零售37.0万辆，较10月同期下降32%，年度同比下降31%；批发47.2万辆，较10月同期下降34%，年度同比下降30%。今年11月第四周总体狭义乘用车市场零售达到日均5.3万辆，同比2021年11月第四周降31%，相对今年10月第四周均值下降32%。根据乘联会，近期车展等聚集车市人气的活动较少，经销商闭店情况较明显，消费者出行逛店热情受阻，主要依靠自然客户增量。部分地方车展在传统大型车展之外给了车企更多的曝光机会，略有弥补展会活动推广损失。目前广州也因疫情不确定性暂停了原计划的车展安排，年内车企更着重在新媒体运营上的持续发力，除交车外的销售全流程逐渐迁移至线上，预热年末火爆升温的局面。
在新车方面，11月26日-12月2日期间共上市16款车（含改款车），其中2款新车，价格范围覆盖38.58-47.58万元。其中新能源汽车有2款，分别为捷尼赛思纯电G80、捷尼赛思纯电GV70。
重点行业新闻
（1）特斯拉发起2022年以来中国市场最大规模召回,涉及车辆超43万辆；（2）理想L9、L8部分车型延期交付；（3）陈雪峰出任FF全球CEO，车辆量产仍是首要目标；（4）一汽丰田第1000万辆汽车在天津下线；（5）宝沃汽车正式宣告破产；（6）哪吒汽车11月交付15072台,同比增长51%。
重点公司公告
（1）继峰股份：公司成为某新能源汽车主机厂的座椅总成供应商，将为客户开发、生产前后排座椅总成产品。本项目预计从2024年7月开始，项目生命周期5年，预计生命周期总金额为18亿-25亿元；（2）光洋股份：公司于近日收到国内某头部新能源汽车客户的《中标通知书》，公司成为其新能源前轮毂单元总成产品的供应商；（3）飞龙股份：公司收到越南VINFAST汽车的《定点函》。根据该定点函显示，公司成为越南VINFAST汽车某项目电子水泵的独家供应商，生命周期内预计销售收入1.7亿元；（4）赛力斯：2022年11月新能源汽车总销量为11,661辆，同比增长154.00%。
投资建议
乘用车销量同比保持增长，购置税补贴和新能源补贴政策到期前或将会助力年末车市走强，持续关注细分赛道相关标的：（1）整车相关标的：江淮汽车、比亚迪、蔚来汽车、小鹏汽车、理想汽车、赛力斯、吉利汽车、长安汽车、广汽集团、长城汽车；（2）智能化相关标的：华阳集团、华工科技、炬光科技；（3）一体化压铸相关标的：拓普集团、爱柯迪、文灿股份；（4）线控底盘相关标的：中鼎股份、伯特利、保隆科技；（5）其他汽车相关标的：万丰奥威、冠盛股份、科威尔、福耀玻璃、长鹰信质、阿尔特、光洋股份、银轮股份等。
风险提示
政策落地不及预期；供应链芯片短缺；上游原材料大幅涨价；物流受阻；汽车产销不及预期。
作者：东亚前海证券，郑倩怡
时间：2022-12-05
页数：19
链接：
https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202212051580811063_1.pdf?1670242633000.pdf
简介：
市场回顾
从板块整体的行情数据来看，上周（2022/11/28-2022/12/02）沪深300指数收于3870.95点，周涨跌幅为2.52%，申万汽车板块周涨跌幅为3.81%，跑赢沪深300指数1.29pct。汽车板块在申万一级行业中排名第8名，较前一周上升13名。从细分板块来看，乘用车、商用车跑赢汽车板块整体涨跌幅，涨跌幅分别为7.11%、4.63%，汽车零部件、汽车服务以及摩托车及其他涨跌幅为2.36%、1.48%、-0.50%。
从板块整体的估值水平来看，上周汽车板块的PE(TTM)为33.05倍，处于2010年以来估值水平的94.65%分位数。乘用车板块PE（TTM）为32.21倍，处于2010年以来估值水平的90.46%分位数；汽车零部件板块PE（TTM）为31.09倍，处于2010年以来估值水平的84.22%分位数。
景气度跟踪
11月21-27日乘用车零售销量较10月同期下降32%，同比下降31%。根据乘联会数据，11月21-27日，全国乘用车市场零售37.0万辆，较10月同期下降32%，年度同比下降31%；批发47.2万辆，较10月同期下降34%，年度同比下降30%。今年11月第四周总体狭义乘用车市场零售达到日均5.3万辆，同比2021年11月第四周降31%，相对今年10月第四周均值下降32%。根据乘联会，近期车展等聚集车市人气的活动较少，经销商闭店情况较明显，消费者出行逛店热情受阻，主要依靠自然客户增量。部分地方车展在传统大型车展之外给了车企更多的曝光机会，略有弥补展会活动推广损失。目前广州也因疫情不确定性暂停了原计划的车展安排，年内车企更着重在新媒体运营上的持续发力，除交车外的销售全流程逐渐迁移至线上，预热年末火爆升温的局面。
在新车方面，11月26日-12月2日期间共上市16款车（含改款车），其中2款新车，价格范围覆盖38.58-47.58万元。其中新能源汽车有2款，分别为捷尼赛思纯电G80、捷尼赛思纯电GV70。
重点行业新闻
（1）特斯拉发起2022年以来中国市场最大规模召回,涉及车辆超43万辆；（2）理想L9、L8部分车型延期交付；（3）陈雪峰出任FF全球CEO，车辆量产仍是首要目标；（4）一汽丰田第1000万辆汽车在天津下线；（5）宝沃汽车正式宣告破产；（6）哪吒汽车11月交付15072台,同比增长51%。
重点公司公告
（1）继峰股份：公司成为某新能源汽车主机厂的座椅总成供应商，将为客户开发、生产前后排座椅总成产品。本项目预计从2024年7月开始，项目生命周期5年，预计生命周期总金额为18亿-25亿元；（2）光洋股份：公司于近日收到国内某头部新能源汽车客户的《中标通知书》，公司成为其新能源前轮毂单元总成产品的供应商；（3）飞龙股份：公司收到越南VINFAST汽车的《定点函》。根据该定点函显示，公司成为越南VINFAST汽车某项目电子水泵的独家供应商，生命周期内预计销售收入1.7亿元；（4）赛力斯：2022年11月新能源汽车总销量为11,661辆，同比增长154.00%。
投资建议
乘用车销量同比保持增长，购置税补贴和新能源补贴政策到期前或将会助力年末车市走强，持续关注细分赛道相关标的：（1）整车相关标的：江淮汽车、比亚迪、蔚来汽车、小鹏汽车、理想汽车、赛力斯、吉利汽车、长安汽车、广汽集团、长城汽车；（2）智能化相关标的：华阳集团、华工科技、炬光科技；（3）一体化压铸相关标的：拓普集团、爱柯迪、文灿股份；（4）线控底盘相关标的：中鼎股份、伯特利、保隆科技；（5）其他汽车相关标的：万丰奥威、冠盛股份、科威尔、福耀玻璃、长鹰信质、阿尔特、光洋股份、银轮股份等。
风险提示
政策落地不及预期；供应链芯片短缺；上游原材料大幅涨价；物流受阻；汽车产销不及预期。
