房地产行业周报：销售结构性修复，融资支持政策“三箭齐发”
标题：房地产行业周报：销售结构性修复，融资支持政策“三箭齐发”
作者：西南证券，池天惠
时间：2022-12-05
页数：16
链接：
https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202212051580809138_1.pdf?1670248609000.pdf
简介：
投资要点
11月百强房企销售同比降幅]收窄，部分房企单月销售增长显著。11月百强房企销售金额6122亿元，同比下降28%，降幅较上月缩小3pp；销售面积3472万方，同比下降34%，降幅较上月缩小9pp。累计来看，1-11月累计销售金额同比下降43.3%；累计销售面积同比下降47.8%。TOP30房企中有8家企业同环比都呈正增长，部分房企销售增长显著。11月单月销售表现比较好的有建发（+198%）、电建（+74%）、华发（+60%）、铁建（+27%）、中交（+20%）、滨江（+11%）、华润（+9%）。累计来看，1-11月累积销售表现比较好的房企有越秀地产（+9%）、华发股份（0%）、建发房产（-2%）、华润置地（-7%）、中国铁建（-9%）、仁恒置地（-9%）。
土拍热度有所回升，城市间分化加剧。1）北京：北京第四轮土拍大幅回温，整体溢价率10%，第四轮集中供地供出让6宗含宅地块，地块整体质量却较为优质，民企仍未现身。2）杭州：第四轮土拍8宗地块均成功出让，8宗地块全部由本地民企竞得，其中3宗触顶成交，平均溢价率高达8.4%。3）无锡：第五轮集中供地共出让14宗地，土拍热度延续低位，全部地块底价成交。超八成地块由城投平台竞得，央企、民企参与度明显降低。4)深圳：深圳第四轮土拍共成功出让6宗地块，1宗流拍，2宗底价，1宗低溢价，3宗地块触顶成交，供地质量有所降低，平均溢价率3.68%。总价最高的龙岗区坪地街道地块由深铁置业竞得，其余由中海、华润、南通亚伦等央国企及民企获得。
11月房企投资力度降至谷底，国央企拿地放缓。据克而瑞统计，11月销售百强房企拿地销售比降至0.18，较上月再度下调0.01；单月销售50强房企拿地金额不足200亿元，同环比分别下降53%和68%，为近三年最低点。截至11月末百强房企新增货值一半集中于TOP10房企，TOP11-20强房企新增货值占百强总新增24%，TOP21-30强仅占3%，投资力度收缩幅度最大。2022年1-11月新增货值超两千亿元只有保利、华润，较去年同期减少7家。拿地金额TOP10仍以国、央企为主，民企只有滨江，列于第5位。一线城市以及部分核心城市土拍热度有所回升，土拍冷清城市仍由城投托底，国央企拿地大幅放缓。
融资支持政策“三箭齐发”，房企股债融资持续落地。11月28日，证监会推出股权融资调整优化5项措施，政策层面进一步改善房企融资环境，形成支持房企融资“三支箭”格局，“保项目、保企业”并行，防范房企风险扩大，加快房地产风险出清，推动市场预期改善。“第二支箭”支持房企发债融资以来，万科、龙湖、美的置业、新城控股、金地等企业已申请储架式注册发行，且随着“第三支箭”政策落地，碧桂园、雅居乐等已进行配股融资，福星股份、北新路桥、世茂股份等先后发布筹划非公开发行股票融资公告。
投资建议：我们认为当前板块应当关注2条投资主线：1）开发企业：华发股份、建发股份、保利发展、滨江集团、天健集团、南山控股、华润置地、万科A等；2）物管企业：碧桂园服务、华润万象生活、旭辉永升服务等。
风险提示：销售恢复不及预期；政策效果不及预期；行业流动性风险。
作者：西南证券，池天惠
时间：2022-12-05
页数：16
链接：
https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202212051580809138_1.pdf?1670248609000.pdf
简介：
投资要点
11月百强房企销售同比降幅]收窄，部分房企单月销售增长显著。11月百强房企销售金额6122亿元，同比下降28%，降幅较上月缩小3pp；销售面积3472万方，同比下降34%，降幅较上月缩小9pp。累计来看，1-11月累计销售金额同比下降43.3%；累计销售面积同比下降47.8%。TOP30房企中有8家企业同环比都呈正增长，部分房企销售增长显著。11月单月销售表现比较好的有建发（+198%）、电建（+74%）、华发（+60%）、铁建（+27%）、中交（+20%）、滨江（+11%）、华润（+9%）。累计来看，1-11月累积销售表现比较好的房企有越秀地产（+9%）、华发股份（0%）、建发房产（-2%）、华润置地（-7%）、中国铁建（-9%）、仁恒置地（-9%）。
土拍热度有所回升，城市间分化加剧。1）北京：北京第四轮土拍大幅回温，整体溢价率10%，第四轮集中供地供出让6宗含宅地块，地块整体质量却较为优质，民企仍未现身。2）杭州：第四轮土拍8宗地块均成功出让，8宗地块全部由本地民企竞得，其中3宗触顶成交，平均溢价率高达8.4%。3）无锡：第五轮集中供地共出让14宗地，土拍热度延续低位，全部地块底价成交。超八成地块由城投平台竞得，央企、民企参与度明显降低。4)深圳：深圳第四轮土拍共成功出让6宗地块，1宗流拍，2宗底价，1宗低溢价，3宗地块触顶成交，供地质量有所降低，平均溢价率3.68%。总价最高的龙岗区坪地街道地块由深铁置业竞得，其余由中海、华润、南通亚伦等央国企及民企获得。
11月房企投资力度降至谷底，国央企拿地放缓。据克而瑞统计，11月销售百强房企拿地销售比降至0.18，较上月再度下调0.01；单月销售50强房企拿地金额不足200亿元，同环比分别下降53%和68%，为近三年最低点。截至11月末百强房企新增货值一半集中于TOP10房企，TOP11-20强房企新增货值占百强总新增24%，TOP21-30强仅占3%，投资力度收缩幅度最大。2022年1-11月新增货值超两千亿元只有保利、华润，较去年同期减少7家。拿地金额TOP10仍以国、央企为主，民企只有滨江，列于第5位。一线城市以及部分核心城市土拍热度有所回升，土拍冷清城市仍由城投托底，国央企拿地大幅放缓。
融资支持政策“三箭齐发”，房企股债融资持续落地。11月28日，证监会推出股权融资调整优化5项措施，政策层面进一步改善房企融资环境，形成支持房企融资“三支箭”格局，“保项目、保企业”并行，防范房企风险扩大，加快房地产风险出清，推动市场预期改善。“第二支箭”支持房企发债融资以来，万科、龙湖、美的置业、新城控股、金地等企业已申请储架式注册发行，且随着“第三支箭”政策落地，碧桂园、雅居乐等已进行配股融资，福星股份、北新路桥、世茂股份等先后发布筹划非公开发行股票融资公告。
投资建议：我们认为当前板块应当关注2条投资主线：1）开发企业：华发股份、建发股份、保利发展、滨江集团、天健集团、南山控股、华润置地、万科A等；2）物管企业：碧桂园服务、华润万象生活、旭辉永升服务等。
风险提示：销售恢复不及预期；政策效果不及预期；行业流动性风险。
