基础化工行业研究：防疫优化，建议继续关注复苏与新材料方向
标题：基础化工行业研究：防疫优化，建议继续关注复苏与新材料方向
作者：国金证券，陈屹,杨翼荥
时间：2022-12-05
页数：26
链接：
https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202212051580809021_1.pdf?1670239171000.pdf
简介：
本周化工市场综述
本周市场催化不断，比如：房地产政策、防疫政策，在前期利空基本出尽的背景下，我们认为往后看更多的是利好，尤其是政策端的利好。市场方面，本周万得全 A 强势向上，其中申万化工指数上涨 2.35%，跑输沪深 300 指数0.17%。
本周大事件
大事件一：欧洲央行抗通胀迎曙光。欧盟统计局数据显示，欧元区 11 月 CPI初值同比上升 10%，低于预期的 10.4%以及前值 10.6%。11 月 CPI 环比更是下滑 0.1%，为一年半来首次放缓，市场预期为上升 0.2%。但 11 月核心CPI 同比加速至 6.6%，预期为降至 6.3%，环比则上升 0.2%。通胀回落背景下，消费领域需求有望实现回暖。
大事件二：房地产行业再度迎来重磅利好。证监会宣布在涉房企业股权融资方面调整优化五项措施，并自即日起施行。五方面举措包括恢复涉房上市公司并购重组及配套融资，允许符合条件的房地产企业实施重组上市。上游地产相关材料消费量有望随着政策推进维持稳增长，例如：纯碱、有机硅、钛白粉和 MDI 等板块需求能得到一定支撑。
大事件三：美联储主席鲍威尔表示，美联储在“一段时间内”将需要采取限制性政策；最快 12 月就会放缓加息步伐；利率峰值可能“略高于”9 月份的预期；已经在“足够严格”的政策上取得了实质性进展，还有更多的工作要做。
大事件四：国务院副总理孙春兰在国家卫生健康委召开座谈会，听取有关方面专家对优化完善防控措施的意见建议。她指出，要不断完善诊断、检测、收治、隔离等措施，加强全人群特别是老年人免疫接种，加快治疗药物和医疗资源准备，落实好“疫情要防住、经济要稳住、发展要安全”的要求。随着防控措施的进一步优化，国内部分需求有望实现底部复苏，出行和消费等有关上游材料产品需求有望实现回暖。
投资建议
估值方面，化工板块 PE 历史分位数为 18%，PB 历史分位数为 52%，整体估值合理。标的方面，本周表现较佳方向多与行业边际变化，比如：房地产、抗原、钠离子电池材料产业链标的表现较佳，前期由于主题、概念原因上涨的标的有所承压。投资方面，我们依然对于周期品的投资持谨慎态度，需求持续扰动着量价，方向上，继续看好新材料、新技术。
投资组合推荐
华鲁恒升、宝丰能源、中旗股份、东材科技、万润股份
风险提示
疫情影响国内外需求，原油价格剧烈波动，国际政策变动影响产业布局。
作者：国金证券，陈屹,杨翼荥
时间：2022-12-05
页数：26
链接：
https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202212051580809021_1.pdf?1670239171000.pdf
简介：
本周化工市场综述
本周市场催化不断，比如：房地产政策、防疫政策，在前期利空基本出尽的背景下，我们认为往后看更多的是利好，尤其是政策端的利好。市场方面，本周万得全 A 强势向上，其中申万化工指数上涨 2.35%，跑输沪深 300 指数0.17%。
本周大事件
大事件一：欧洲央行抗通胀迎曙光。欧盟统计局数据显示，欧元区 11 月 CPI初值同比上升 10%，低于预期的 10.4%以及前值 10.6%。11 月 CPI 环比更是下滑 0.1%，为一年半来首次放缓，市场预期为上升 0.2%。但 11 月核心CPI 同比加速至 6.6%，预期为降至 6.3%，环比则上升 0.2%。通胀回落背景下，消费领域需求有望实现回暖。
大事件二：房地产行业再度迎来重磅利好。证监会宣布在涉房企业股权融资方面调整优化五项措施，并自即日起施行。五方面举措包括恢复涉房上市公司并购重组及配套融资，允许符合条件的房地产企业实施重组上市。上游地产相关材料消费量有望随着政策推进维持稳增长，例如：纯碱、有机硅、钛白粉和 MDI 等板块需求能得到一定支撑。
大事件三：美联储主席鲍威尔表示，美联储在“一段时间内”将需要采取限制性政策；最快 12 月就会放缓加息步伐；利率峰值可能“略高于”9 月份的预期；已经在“足够严格”的政策上取得了实质性进展，还有更多的工作要做。
大事件四：国务院副总理孙春兰在国家卫生健康委召开座谈会，听取有关方面专家对优化完善防控措施的意见建议。她指出，要不断完善诊断、检测、收治、隔离等措施，加强全人群特别是老年人免疫接种，加快治疗药物和医疗资源准备，落实好“疫情要防住、经济要稳住、发展要安全”的要求。随着防控措施的进一步优化，国内部分需求有望实现底部复苏，出行和消费等有关上游材料产品需求有望实现回暖。
投资建议
估值方面，化工板块 PE 历史分位数为 18%，PB 历史分位数为 52%，整体估值合理。标的方面，本周表现较佳方向多与行业边际变化，比如：房地产、抗原、钠离子电池材料产业链标的表现较佳，前期由于主题、概念原因上涨的标的有所承压。投资方面，我们依然对于周期品的投资持谨慎态度，需求持续扰动着量价，方向上，继续看好新材料、新技术。
投资组合推荐
华鲁恒升、宝丰能源、中旗股份、东材科技、万润股份
风险提示
疫情影响国内外需求，原油价格剧烈波动，国际政策变动影响产业布局。
