建筑材料行业周报：地产“三箭齐发”保楼市，有望驱动消费建材需求上行
标题：建筑材料行业周报：地产“三箭齐发”保楼市，有望驱动消费建材需求上行
作者：东莞证券，李紫忆
时间：2022-12-05
页数：15
链接：
https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202212051580808947_1.pdf?1670248796000.pdf
简介：
行情回顾。截至12月2日，申万建筑材料板块本周上涨1.38%，跑输沪深300指数1.14个百分点，在申万31个行业中排名第21。具体子板块方面，本周涨幅靠前的板块依次为玻璃玻纤（4.32%）、装修建材（0.66%）、水泥（0.17%）。当前建筑材料板块PE估值为12.0倍，处于2012年以来39.4%的分位点水平，估值水平处于历史相对低位，具备投资性价比。
本周重点数据跟踪：本周水泥整体价格环比上周下滑，需求维持弱稳运行，截止12月2日，全国水泥市场均价为461元/吨，环比上周水泥市场均价下跌2元/吨。截止12月2日，平板玻璃本周市场均价为1630元/吨，价格环比持平；库存方面，截止11月25日，全国平板玻璃库存为3,501,200.00吨，环比上周持平；产量方面，11月19日至11月25日间全国平板玻璃周产量为751,114.00吨，环比上周减少139.00吨，降幅为0.02%；11月开工率环比下降，11月全国平板玻璃开工率为98.60%，环比10月下降0.53个百分点。本周玻纤整体价格与上周持平，11月库存环比10月下降9.27%。
建筑材料行业周观点：水泥：本周全国水泥市场整体价格环比下行，下游需求延续弱势，11月开工率环比10月下滑1.06个百分点，加之煤炭价格有所回落，企业生产成本压力有所缓解，叠加多地执行错峰停窑政策，供需走弱，水泥价格预计将处于震荡区间。玻璃：厂家存在一定库存压力，从需求端来看，由于受疫情影响施工进度受限，叠加天气原因施工难度加大，需求或进一步承压，呈现淡季特征，我们预计平板玻璃价格将呈下滑趋势。玻纤：本周无碱池窑粗纱市场价格偏稳，整体价格与上周持平，电子纱市场需求仍存在缺口，预计未来价格上行。消费建材：地产“三箭齐发”,本周“稳地产”力度再升级，政策力度持续加大，“第三支箭”的出台完善了“信贷+债券+股权”的多层面融资政策，地产政策拐点已然出现。地产政策有望促进行业困境反转，将带动消费建材产业链预期转好。建议关注东方雨虹（002271）、海螺水泥（600585）。
风险提示：俄乌冲突不确定性对上游原材料价格造成的波动风险；美联储加息超预期导致经济衰退风险；行业竞争加剧风险；部分建材产品新增产能过快释放导致供需格局恶化风险；房地产、基建需求不及预期风险；天灾人祸等不可抗力事件的发生。
作者：东莞证券，李紫忆
时间：2022-12-05
页数：15
链接：
https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202212051580808947_1.pdf?1670248796000.pdf
简介：
行情回顾。截至12月2日，申万建筑材料板块本周上涨1.38%，跑输沪深300指数1.14个百分点，在申万31个行业中排名第21。具体子板块方面，本周涨幅靠前的板块依次为玻璃玻纤（4.32%）、装修建材（0.66%）、水泥（0.17%）。当前建筑材料板块PE估值为12.0倍，处于2012年以来39.4%的分位点水平，估值水平处于历史相对低位，具备投资性价比。
本周重点数据跟踪：本周水泥整体价格环比上周下滑，需求维持弱稳运行，截止12月2日，全国水泥市场均价为461元/吨，环比上周水泥市场均价下跌2元/吨。截止12月2日，平板玻璃本周市场均价为1630元/吨，价格环比持平；库存方面，截止11月25日，全国平板玻璃库存为3,501,200.00吨，环比上周持平；产量方面，11月19日至11月25日间全国平板玻璃周产量为751,114.00吨，环比上周减少139.00吨，降幅为0.02%；11月开工率环比下降，11月全国平板玻璃开工率为98.60%，环比10月下降0.53个百分点。本周玻纤整体价格与上周持平，11月库存环比10月下降9.27%。
建筑材料行业周观点：水泥：本周全国水泥市场整体价格环比下行，下游需求延续弱势，11月开工率环比10月下滑1.06个百分点，加之煤炭价格有所回落，企业生产成本压力有所缓解，叠加多地执行错峰停窑政策，供需走弱，水泥价格预计将处于震荡区间。玻璃：厂家存在一定库存压力，从需求端来看，由于受疫情影响施工进度受限，叠加天气原因施工难度加大，需求或进一步承压，呈现淡季特征，我们预计平板玻璃价格将呈下滑趋势。玻纤：本周无碱池窑粗纱市场价格偏稳，整体价格与上周持平，电子纱市场需求仍存在缺口，预计未来价格上行。消费建材：地产“三箭齐发”,本周“稳地产”力度再升级，政策力度持续加大，“第三支箭”的出台完善了“信贷+债券+股权”的多层面融资政策，地产政策拐点已然出现。地产政策有望促进行业困境反转，将带动消费建材产业链预期转好。建议关注东方雨虹（002271）、海螺水泥（600585）。
风险提示：俄乌冲突不确定性对上游原材料价格造成的波动风险；美联储加息超预期导致经济衰退风险；行业竞争加剧风险；部分建材产品新增产能过快释放导致供需格局恶化风险；房地产、基建需求不及预期风险；天灾人祸等不可抗力事件的发生。
