纺织服装行业周报：疫情管控逐步调整优化，优质公司股价表现亮眼
标题：纺织服装行业周报：疫情管控逐步调整优化，优质公司股价表现亮眼
作者：信达证券，汲肖飞,李媛媛
时间：2022-12-05
页数：16
链接：
https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202212041580802618_1.pdf?1670234620000.pdf
简介：
本周行情回顾：本周上证综指、深证成指、沪深300涨幅分别为1.76%、2.89%、2.52%，纺织服装板块涨幅为5.18%，位居全行业第5名。恒生指数周涨幅为6.27%，耐用消费品与服装板块涨幅为10.95%。A股纺织服装个股方面，本周涨幅前五位分别为安奈儿、*ST金洲、ST柏龙、朗姿股份、南山智尚，跌幅前三位分别为梦洁股份、康隆达、ST起步。港股耐用消费品与服装板块涨幅前五位分别为江南布衣、思捷环球、李宁、申洲国际、安踏体育；跌幅前五位分别为慕尚集团控股、拉夏贝尔、都市丽人、互太纺织、千百度。
行业动态：1）PVH集团22财年三季度营业额同增7%至22.81亿元，预计22财年收入将同增约4%。2）得益于零售网络稳步扩张及内地黄金首饰需求较大，周大福22年上半财年零售额录得5.3%增长。3）中国多地对疫情防控措施进行调整，逐步恢复生产生活秩序。部分地区在落实现行政策的基础上，探索进一步优化完善防控举措。
上市公司公告：1）截至11月30日探路者累计回购公司股份444.85万股，占总股本的0.50%，成交总金额为3211.76万元。2）截至11月30日开润股份累计回购公司股份74.53万股，占总股本的0.31%，成交总金额为1003.75万元。3）截至11月30日牧高笛已累计回购公司股份20.69万股，占公司总股本的0.31%，已支付的资金总额为1277.47万元。4）比音勒芬向北京仟辰等19位受让方以1.38亿元的价格转让所持广州比音勒芬易简股权投资合伙企业99.01%份额。5）富春染织发行的“富春转债”自12月29日起可转换为公司股票，转股期起止日期为2022年7月28日至2028年1月23日，初始转股价格为23.19元/股。
行业数据跟踪：1）消费乐观国际棉价小幅反弹，比价压力下棕榈油价格小幅下跌。截至2022年12月2日，中国328级棉价、Cotlook价格指数市场价分别为14942元/吨、103.10美分/磅，周涨幅为-1.01%、1.73%。新棉陆续上市，下游需求无明显改善，新增订单不足，开机率下降，棉价小幅下跌。国际棉价方面，在原油上涨及美国感恩节消费乐观数据带动下，本周棉花价格小幅下跌后反弹。展望后市，国内纺织市场企业减产停产相对普遍，需求不畅持续压制棉花价格。短期市场情绪对于美联储放缓加息节奏已有所释放，东南亚订单初现增加迹象，同时截至11月27日美棉收获进度为84%，较过去五年平均值增加5个百分点，因此在供给与需求的博弈之下，棉价反弹趋势变数较大。2）下游需求小幅回暖，11月越南纺织品、鞋类出口同增1.79%、57.69%。展望后市，短期越南鞋服主要出口市场消费存在回暖迹象，据ICSC，美国消费者感恩节支出预计将达1250亿美元，同增10%，海外需求有所恢复。
投资建议：我们认为要持续关注服装企业下游需求和库存表现，港股优质服装公司值得关注。我们建议把握两条主线：服装板块，一方面服装行业精细化运营能力强、直营渠道占比高、供应链柔性化的优质公司管理能力强，有望率先恢复增长；另一方面受益于高景气度延续和国潮崛起，运动鞋服细分赛道有望率先恢复业绩增长，重点关注安踏体育、李宁、特步国际、波司登。纺织板块在出口疲软环境下短期增长压力大，关注优质行业龙头及国内收入占比高、业绩有望改善的皮革龙头公司，重点关注华利集团、申洲国际、兴业科技、明新旭腾，此外关注毛纺行业龙头新澳股份、南山智尚及反光材料行业龙头星华新材。
风险因素：终端消费疲软风险、人民币汇率波动风险、新冠肺炎疫情影响风险。
作者：信达证券，汲肖飞,李媛媛
时间：2022-12-05
页数：16
链接：
https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202212041580802618_1.pdf?1670234620000.pdf
简介：
本周行情回顾：本周上证综指、深证成指、沪深300涨幅分别为1.76%、2.89%、2.52%，纺织服装板块涨幅为5.18%，位居全行业第5名。恒生指数周涨幅为6.27%，耐用消费品与服装板块涨幅为10.95%。A股纺织服装个股方面，本周涨幅前五位分别为安奈儿、*ST金洲、ST柏龙、朗姿股份、南山智尚，跌幅前三位分别为梦洁股份、康隆达、ST起步。港股耐用消费品与服装板块涨幅前五位分别为江南布衣、思捷环球、李宁、申洲国际、安踏体育；跌幅前五位分别为慕尚集团控股、拉夏贝尔、都市丽人、互太纺织、千百度。
行业动态：1）PVH集团22财年三季度营业额同增7%至22.81亿元，预计22财年收入将同增约4%。2）得益于零售网络稳步扩张及内地黄金首饰需求较大，周大福22年上半财年零售额录得5.3%增长。3）中国多地对疫情防控措施进行调整，逐步恢复生产生活秩序。部分地区在落实现行政策的基础上，探索进一步优化完善防控举措。
上市公司公告：1）截至11月30日探路者累计回购公司股份444.85万股，占总股本的0.50%，成交总金额为3211.76万元。2）截至11月30日开润股份累计回购公司股份74.53万股，占总股本的0.31%，成交总金额为1003.75万元。3）截至11月30日牧高笛已累计回购公司股份20.69万股，占公司总股本的0.31%，已支付的资金总额为1277.47万元。4）比音勒芬向北京仟辰等19位受让方以1.38亿元的价格转让所持广州比音勒芬易简股权投资合伙企业99.01%份额。5）富春染织发行的“富春转债”自12月29日起可转换为公司股票，转股期起止日期为2022年7月28日至2028年1月23日，初始转股价格为23.19元/股。
行业数据跟踪：1）消费乐观国际棉价小幅反弹，比价压力下棕榈油价格小幅下跌。截至2022年12月2日，中国328级棉价、Cotlook价格指数市场价分别为14942元/吨、103.10美分/磅，周涨幅为-1.01%、1.73%。新棉陆续上市，下游需求无明显改善，新增订单不足，开机率下降，棉价小幅下跌。国际棉价方面，在原油上涨及美国感恩节消费乐观数据带动下，本周棉花价格小幅下跌后反弹。展望后市，国内纺织市场企业减产停产相对普遍，需求不畅持续压制棉花价格。短期市场情绪对于美联储放缓加息节奏已有所释放，东南亚订单初现增加迹象，同时截至11月27日美棉收获进度为84%，较过去五年平均值增加5个百分点，因此在供给与需求的博弈之下，棉价反弹趋势变数较大。2）下游需求小幅回暖，11月越南纺织品、鞋类出口同增1.79%、57.69%。展望后市，短期越南鞋服主要出口市场消费存在回暖迹象，据ICSC，美国消费者感恩节支出预计将达1250亿美元，同增10%，海外需求有所恢复。
投资建议：我们认为要持续关注服装企业下游需求和库存表现，港股优质服装公司值得关注。我们建议把握两条主线：服装板块，一方面服装行业精细化运营能力强、直营渠道占比高、供应链柔性化的优质公司管理能力强，有望率先恢复增长；另一方面受益于高景气度延续和国潮崛起，运动鞋服细分赛道有望率先恢复业绩增长，重点关注安踏体育、李宁、特步国际、波司登。纺织板块在出口疲软环境下短期增长压力大，关注优质行业龙头及国内收入占比高、业绩有望改善的皮革龙头公司，重点关注华利集团、申洲国际、兴业科技、明新旭腾，此外关注毛纺行业龙头新澳股份、南山智尚及反光材料行业龙头星华新材。
风险因素：终端消费疲软风险、人民币汇率波动风险、新冠肺炎疫情影响风险。
