中国交通运输周报：鄂州花湖机场货运航线开通运行，11月上旬沿海重点枢纽港口货物吞吐量同比增加9.01%
标题：中国交通运输周报：鄂州花湖机场货运航线开通运行，11月上旬沿海重点枢纽港口货物吞吐量同比增加9.01%
作者：海通国际，虞楠,骆雅丽
时间：2022-11-29
页数：15
链接：
https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202211291580650658_1.pdf?1669753250000.pdf
简介：
一周市场回顾：上证综指上涨0.1%，交运落后大盘，上涨0.03%。2022.11.21—2022.11.25，交通运输指数(+0.03%)，同期上证综指（+0.1%）。子板块绝对周涨跌幅中，铁路运输（+2.8%）、高速公路（+2.1%）、港口（+2.0%）、航运（+1.8%）、跨境物流（+1.8%）、公路货运（+1.5%）、仓储物流（+0.2%）、公交（-1.5%）、快递（-2.6%）、航空运输（-3.2%）。
交运一周专题推荐：公路货运受疫情影响情况跟踪。
航运数据观察：原油价格环比下降4.6%。本周五（2022.11.25），SCFI指数收于1230点，环比-5.9%；BDI收于1324点，环比+11.4%；BDTI收于2494点，环比+5.5%；BCTI收于1770点，环比+21.1%。
近期热点：物流：11月25日，全国货运物流有序运行；港口：11月上旬沿海重点枢纽港口货物吞吐量同比增加9.01%；快递：国常会指出“保障电商、快递网络畅通”；鄂州花湖机场货运航线开通运行。
投资策略：航空：尽管短期全国区域性疫情反复令行业仍将承压，但换季国际线环比显著增加，恢复趋势有望确立。我们认为今年的疫情反复一定程度将进一步降低供给增速；疫情冲击，航司经营压力加大，行业有望进一步整合；我们看好行业长期投资逻辑不变（即供需格局改善、票价市场化），建议关注航空板块投资机会。
机场：静待国际线复苏，看好枢纽机场长期流量商业价值。
快递：上海疫情后，快递行业业务量整体呈现复苏趋势，但同比增速仍不及近年水平。随着近期防控措施的优化，疫情对经济的影响逐步减弱，叠加传统旺季渐近，行业业务量有望迎来较快复苏。单票收入方面，淡季价格仍具韧性，行业格局有望持续改善。我们认为疫情过后，以电商件为主的通达系快递，中短期受益于行业价格战放缓，22年全年有望获得较好的利润表现，但长期出清仍然需要较长时间。长期，我们判断规模效应、自动化设备投入将促进快递公司降本增效，行业也将逐步由价格驱动转向价值驱动，快递板块整体仍具备成长空间，建议关注电商及商务件龙头。
航运：集运运价虽连续下跌，但仍有望保持高于疫情前的水平；油运旺季运价或可期，大周期拐点仍需等待，2022年供需格局将好转，运价回升确定性较大；干散货看好中期上行周期；关注造船产业链。
投资组合：建议关注春秋航空、吉祥航空、中国国航，顺丰控股、圆通速递、韵达快递。
风险提示：汇率、油价波动，大客户流失，合同签署及需求增速不达预期，经济大幅下滑。
作者：海通国际，虞楠,骆雅丽
时间：2022-11-29
页数：15
链接：
https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202211291580650658_1.pdf?1669753250000.pdf
简介：
一周市场回顾：上证综指上涨0.1%，交运落后大盘，上涨0.03%。2022.11.21—2022.11.25，交通运输指数(+0.03%)，同期上证综指（+0.1%）。子板块绝对周涨跌幅中，铁路运输（+2.8%）、高速公路（+2.1%）、港口（+2.0%）、航运（+1.8%）、跨境物流（+1.8%）、公路货运（+1.5%）、仓储物流（+0.2%）、公交（-1.5%）、快递（-2.6%）、航空运输（-3.2%）。
交运一周专题推荐：公路货运受疫情影响情况跟踪。
航运数据观察：原油价格环比下降4.6%。本周五（2022.11.25），SCFI指数收于1230点，环比-5.9%；BDI收于1324点，环比+11.4%；BDTI收于2494点，环比+5.5%；BCTI收于1770点，环比+21.1%。
近期热点：物流：11月25日，全国货运物流有序运行；港口：11月上旬沿海重点枢纽港口货物吞吐量同比增加9.01%；快递：国常会指出“保障电商、快递网络畅通”；鄂州花湖机场货运航线开通运行。
投资策略：航空：尽管短期全国区域性疫情反复令行业仍将承压，但换季国际线环比显著增加，恢复趋势有望确立。我们认为今年的疫情反复一定程度将进一步降低供给增速；疫情冲击，航司经营压力加大，行业有望进一步整合；我们看好行业长期投资逻辑不变（即供需格局改善、票价市场化），建议关注航空板块投资机会。
机场：静待国际线复苏，看好枢纽机场长期流量商业价值。
快递：上海疫情后，快递行业业务量整体呈现复苏趋势，但同比增速仍不及近年水平。随着近期防控措施的优化，疫情对经济的影响逐步减弱，叠加传统旺季渐近，行业业务量有望迎来较快复苏。单票收入方面，淡季价格仍具韧性，行业格局有望持续改善。我们认为疫情过后，以电商件为主的通达系快递，中短期受益于行业价格战放缓，22年全年有望获得较好的利润表现，但长期出清仍然需要较长时间。长期，我们判断规模效应、自动化设备投入将促进快递公司降本增效，行业也将逐步由价格驱动转向价值驱动，快递板块整体仍具备成长空间，建议关注电商及商务件龙头。
航运：集运运价虽连续下跌，但仍有望保持高于疫情前的水平；油运旺季运价或可期，大周期拐点仍需等待，2022年供需格局将好转，运价回升确定性较大；干散货看好中期上行周期；关注造船产业链。
投资组合：建议关注春秋航空、吉祥航空、中国国航，顺丰控股、圆通速递、韵达快递。
风险提示：汇率、油价波动，大客户流失，合同签署及需求增速不达预期，经济大幅下滑。
