电力设备及新能源行业周报：电力现货启动提升大储需求确定性，继续看好电池领域0-1细分赛道
标题：电力设备及新能源行业周报：电力现货启动提升大储需求确定性，继续看好电池领域0-1细分赛道
作者：华福证券，邓伟,游宝来,钟俊杰,柴泽阳
时间：2022-11-28
页数：12
链接：
https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202211281580620913_1.pdf?1669653632000.pdf
简介：
投资要点：
新能源汽车和锂电板块核心观点： 通胀通缩联合演绎，寻找0-1的细分β和极致降本的α。针对通胀找技术创新环节， 锂价短期调整源于需求负反馈，供给宽松趋势和节奏尚不明朗。降本创新路线钠电和复合铜箔关注度持续提升。 针对通缩找极致成本管控， 当前市场担忧的名义产能过剩问题实际上并非新生， 2021H1至2022H1除石墨化、六氟磷酸锂、 PVDF、磷酸铁等偏上游环节产能紧缺外，电池、正极、负极、电解液等实际上名义产能均有富余，真正紧缺的是稳定、优质产能。
光伏板块核心观点： 1-10月装机数据整体符合预期，印证需求持续旺盛，硅料价格开始松动下降趋势明显，重点关注利润向中下游各环节的传导情况。 1） 10月装机数据： 2022年1-10月国内新增光伏装机58.24GW，同比+99%；其中， 10月国内新增光伏装机5.64GW，同比+50%，环比-31%。 2） 10月全国电力装机数据： 截止10月底，全国累计发电装机容量约25亿千瓦，其中火电累计装机13.2亿千瓦、水电累计装机4亿千瓦、光伏累计装机3.6亿千瓦、风电累计装机3.5亿千瓦； 3）硅片降价： 11月24日隆基M6/ M10硅片分别下调1.4%/ 1.6%至6.24/ 7.42元/片，价格向中环报价趋同， 11月27日，中环再次发布公司最新硅片价格，相比10月31日报价下调约4.3%。
储能板块核心观点： 全国电力现货市场开放，德国居民电价补贴将落地，国内大储及海外户储经济性确定。 1）国内： 国家能源局发布电力现货市场文件，储能等市场主体可参与电力现货交易，国内大储经济性增强，叠加上游光伏产业链降价，大型地面电站装机加速，配套国内大储放量。 2）欧洲： 德国推出电价制动政策，超过0.4欧元/kwh限价上限部分的电价将对居民予以80%补贴，居民实际支出电价维稳，户储经济确定性增强， IRR仍超16%。
电力设备及工控板块核心观点： 能源局发布《电力现货市场基本规则（征求意见稿）》加速全国电力现货市场建设，关注虚拟电厂、配网智能化与特高压等环节投资机会。 年前10个月电网工程完成投资3511亿元，同比+3.0%。
风险提示： 1）光伏行业装机不及预期，行业政策变化，国际贸易风险加剧； 2）新能源车销量不达预期，上游锂、钴、镍价格大幅上涨； 3）上游资源供需波动，海外工厂落地不确定性等； 4）电网投资进度不及预期；政策落地不及预期。
作者：华福证券，邓伟,游宝来,钟俊杰,柴泽阳
时间：2022-11-28
页数：12
链接：
https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202211281580620913_1.pdf?1669653632000.pdf
简介：
投资要点：
新能源汽车和锂电板块核心观点： 通胀通缩联合演绎，寻找0-1的细分β和极致降本的α。针对通胀找技术创新环节， 锂价短期调整源于需求负反馈，供给宽松趋势和节奏尚不明朗。降本创新路线钠电和复合铜箔关注度持续提升。 针对通缩找极致成本管控， 当前市场担忧的名义产能过剩问题实际上并非新生， 2021H1至2022H1除石墨化、六氟磷酸锂、 PVDF、磷酸铁等偏上游环节产能紧缺外，电池、正极、负极、电解液等实际上名义产能均有富余，真正紧缺的是稳定、优质产能。
光伏板块核心观点： 1-10月装机数据整体符合预期，印证需求持续旺盛，硅料价格开始松动下降趋势明显，重点关注利润向中下游各环节的传导情况。 1） 10月装机数据： 2022年1-10月国内新增光伏装机58.24GW，同比+99%；其中， 10月国内新增光伏装机5.64GW，同比+50%，环比-31%。 2） 10月全国电力装机数据： 截止10月底，全国累计发电装机容量约25亿千瓦，其中火电累计装机13.2亿千瓦、水电累计装机4亿千瓦、光伏累计装机3.6亿千瓦、风电累计装机3.5亿千瓦； 3）硅片降价： 11月24日隆基M6/ M10硅片分别下调1.4%/ 1.6%至6.24/ 7.42元/片，价格向中环报价趋同， 11月27日，中环再次发布公司最新硅片价格，相比10月31日报价下调约4.3%。
储能板块核心观点： 全国电力现货市场开放，德国居民电价补贴将落地，国内大储及海外户储经济性确定。 1）国内： 国家能源局发布电力现货市场文件，储能等市场主体可参与电力现货交易，国内大储经济性增强，叠加上游光伏产业链降价，大型地面电站装机加速，配套国内大储放量。 2）欧洲： 德国推出电价制动政策，超过0.4欧元/kwh限价上限部分的电价将对居民予以80%补贴，居民实际支出电价维稳，户储经济确定性增强， IRR仍超16%。
电力设备及工控板块核心观点： 能源局发布《电力现货市场基本规则（征求意见稿）》加速全国电力现货市场建设，关注虚拟电厂、配网智能化与特高压等环节投资机会。 年前10个月电网工程完成投资3511亿元，同比+3.0%。
风险提示： 1）光伏行业装机不及预期，行业政策变化，国际贸易风险加剧； 2）新能源车销量不达预期，上游锂、钴、镍价格大幅上涨； 3）上游资源供需波动，海外工厂落地不确定性等； 4）电网投资进度不及预期；政策落地不及预期。
