通信行业：TV面板价格延续反弹，持续关注大厂业绩回稳
标题：通信行业：TV面板价格延续反弹，持续关注大厂业绩回稳
作者：华西证券，宋辉,柳珏廷
时间：2022-11-28
页数：7
链接：
https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202211281580615964_1.pdf?1669648411000.pdf
简介：
1、11月电视面板报价维持上涨趋势，涨幅超过前月
根据TrendForce集邦咨询旗下面板研究中心WitsView睿智显示调研数据，2022年11月下旬，各尺寸电视面板延续10月涨势，11月全月价格平均上涨2-3美元。
2、供给端：韩厂加速退出，陆厂部分停产，面板厂商低稼动对价格影响奏效
LGD P7线提前关线，广州工厂计划大幅调减投片量：LGD决定收缩亏损的大尺寸LCD业务，P7关线节点由原先的23Q2提前至2022年年底关线，且广州工厂也在计划从明年1月开始LCD投片大幅调减至100K/M。
CEC 2023年1月开始停止生产38.5HD的TV面板。
通过稼动率及产能退出策略，面板价格成功止跌上涨后，我们预计面板厂会更加坚决的执行控产出、稳价格的运营策略：本轮面板价格止跌主要源于供给端收缩导致，我们认为，在目前产能及部分需求反弹形势下，预计主要面板厂商将维持较低稼动率，今年Q4及明年Q1的面板产出仍将会较原先计划减少。
3、Q4备货需求，品牌采购需求提升，需求弱反弹背景下，仍需关注供需博弈
Q4电视面板需求小幅回暖。国内双十一促销备货拉动，以及年底世界杯赛事促销的作用下，面板价格几近触底逐渐成为供需双方共识，部分大陆品牌会在Q4适当增加采购，拉动面板需求。
我们认为需求面较为疲软的背景下，面板厂不愿意大幅亏损经营以及品牌厂基于需求面也不愿意接受大幅涨价，供需双方博弈将会极大影响后续面板价格走势。
4、持续关注陆厂市场份额集中、TV面板价格反弹带来的投资机会
液晶面板产业国别转移在提速，陆厂市场占有率快速提升：随着LGDP7的提前关线、CECG6TV业务停产，原本在2020年应该完成但因为疫情导致价格上涨而被打断的产业格局重塑的剧幕又再次被拉开，我们预计明年LCDTV整体面板供应总量缩减至256.6M，其中大陆面板厂的市占率将从2019年的48%增至71%。
TV市场的持续低迷将加速面板产业格局重塑，我们认为综合实力强大的面板厂可通过产品或技术调整的方式来改善经营困境以熬过寒冬。
TV面板价格反弹最先得到市场反馈，重点关注TV面板占比大的厂商的投资机会，相关标的TCL科技（收购TCL中环、面板价值被严重低估）。
5、风险提示
疫情的反复影响终端销售冲击较大，面板价格，需求不及预期；价格持续激烈博弈，面板厂商毛利大幅下滑风险。
作者：华西证券，宋辉,柳珏廷
时间：2022-11-28
页数：7
链接：
https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202211281580615964_1.pdf?1669648411000.pdf
简介：
1、11月电视面板报价维持上涨趋势，涨幅超过前月
根据TrendForce集邦咨询旗下面板研究中心WitsView睿智显示调研数据，2022年11月下旬，各尺寸电视面板延续10月涨势，11月全月价格平均上涨2-3美元。
2、供给端：韩厂加速退出，陆厂部分停产，面板厂商低稼动对价格影响奏效
LGD P7线提前关线，广州工厂计划大幅调减投片量：LGD决定收缩亏损的大尺寸LCD业务，P7关线节点由原先的23Q2提前至2022年年底关线，且广州工厂也在计划从明年1月开始LCD投片大幅调减至100K/M。
CEC 2023年1月开始停止生产38.5HD的TV面板。
通过稼动率及产能退出策略，面板价格成功止跌上涨后，我们预计面板厂会更加坚决的执行控产出、稳价格的运营策略：本轮面板价格止跌主要源于供给端收缩导致，我们认为，在目前产能及部分需求反弹形势下，预计主要面板厂商将维持较低稼动率，今年Q4及明年Q1的面板产出仍将会较原先计划减少。
3、Q4备货需求，品牌采购需求提升，需求弱反弹背景下，仍需关注供需博弈
Q4电视面板需求小幅回暖。国内双十一促销备货拉动，以及年底世界杯赛事促销的作用下，面板价格几近触底逐渐成为供需双方共识，部分大陆品牌会在Q4适当增加采购，拉动面板需求。
我们认为需求面较为疲软的背景下，面板厂不愿意大幅亏损经营以及品牌厂基于需求面也不愿意接受大幅涨价，供需双方博弈将会极大影响后续面板价格走势。
4、持续关注陆厂市场份额集中、TV面板价格反弹带来的投资机会
液晶面板产业国别转移在提速，陆厂市场占有率快速提升：随着LGDP7的提前关线、CECG6TV业务停产，原本在2020年应该完成但因为疫情导致价格上涨而被打断的产业格局重塑的剧幕又再次被拉开，我们预计明年LCDTV整体面板供应总量缩减至256.6M，其中大陆面板厂的市占率将从2019年的48%增至71%。
TV市场的持续低迷将加速面板产业格局重塑，我们认为综合实力强大的面板厂可通过产品或技术调整的方式来改善经营困境以熬过寒冬。
TV面板价格反弹最先得到市场反馈，重点关注TV面板占比大的厂商的投资机会，相关标的TCL科技（收购TCL中环、面板价值被严重低估）。
5、风险提示
疫情的反复影响终端销售冲击较大，面板价格，需求不及预期；价格持续激烈博弈，面板厂商毛利大幅下滑风险。
