交通运输行业周报（11月第4周）：南航非公开发行8.04亿股，PDCI指数环比增长2.7%
标题：交通运输行业周报（11月第4周）：南航非公开发行8.04亿股，PDCI指数环比增长2.7%
作者：浙商证券，李丹,秦梦鸽
时间：2022-11-28
页数：17
链接：
https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202211281580614253_1.pdf?1669642468000.pdf
简介：
投资要点
本周交通运输行业行情回顾
1） 在 30 个中信一级行业中，本周（ 11 月 21 日-11 月 25 日）交通运输行业累计涨幅为-0.13%，位列第 11 位；沪深 300 指数涨幅为-0.68%。
2） 在 285 个中信三级行业中，本周（ 11 月 21 日-11 月 25 日），物流、航运、航空、机场，综合累计涨幅分别为 1.93%、 1.86%、 -3.18%和-3.88%，分别位列第 43、 44、 219、 228 位。
新冠疫情跟踪
新冠肺炎确诊情况： 11 月 19 日-11 月 25 日， 1）中国： 我国新增报告本土确诊及无症状病例累计 206869 例，环比上周+46.5%；新增死亡病例 6 例。 截至 2022年 11 月 25 日 6 时，我国共有 20115 个高风险地区和 1266 个低风险地区。 2） 海外（不含中国） ： 新增新冠肺炎确诊病例约 199.54 万例，环比-3.8%；新增死亡人数 7899 例，环比-16.7%。 3） 美国： 累计新增确诊 29.97 万例，环比+12.8%；累计新增死亡 2304 例，环比-0.6%。 4） 新加坡： 累计新增确诊 1.1 万例，环比-21.9%；累计新增死亡 3 例，环比-50%。 5） 韩国： 累计新增确诊 37.8 万例，环比+2.9%；累计新增死亡 340 例，环比-8.8%。 6） 中国香港： 累计新增确诊 6525例，环比+7.2%；累计新增死亡 86 例，环比+30.3%。
航空&机场： 航班量环比下降 1.9%
本周重要事件： 南方航空完成向控股股东南航集团非公开发行 803,571,428 股股份，发行价格为 5.60 元/股，募集资金总额约为 45 亿元。行业： 本周航班执行量环比下降。 根据航班管家数据， 11 月 19 日-11 月 25 日，我国国内、国际航线客运航班日均执行量 4303 班次，环比上周-1.9%，同比 2021年-33.7%，同比 2019 年-70.0%。
航司： 11 月 19 日-11 月 25 日， 国航、南航、东航、春秋、吉祥、华夏合计执飞航班量分别为 2738、 4230、 4996、 1205、 1276、 635 班次，环比上周分别-12.2%、0.5%、 2.3%、 6.6%、 4.1%、 -3.6%。
本周飞机利用率环比下降。 11 月 19 日-11 月 25 日， 全民航机队利用率约为 2.2小时/天，环比上周-0.2 小时，其中宽体机利用率为 1.2 小时/天，环比-0.1 小时/天；窄体机为 2.4 小时/天，环比-0.2 小时/天；支线飞机为 1.3 小时/天，环比-0.3小时。国航、南航、东航、春秋、吉祥、华夏日均利用率分别为 1.8、 2.1、 2.3、3.2、 4.5、 2.2 小时/天，环比上周分别-0.3、 +0.0、 +0.1、 +0.3、 +0.3、 -0.1 小时/天。
机场： 11 月 19 日-11 月 25 日， 上海浦东、上海虹桥、 首都机场、大兴机场、白云机场、深圳机场日均进出港航班量分别为 408、 450、 185、 98、 114、 582 架次，环比上周分别+4.2%、 -0.3%、 -14.2%、 -25.5%、 -4.8%、 +3.0%。
香港机场数据： 11 月 19 日-11 月 25 日， 香港机场航班量合计 1495 班次，环比上周+2.3%；客流量共计 19.9 万人次，环比上周+5.6%。
海外主要机场： 11 月 19 日-11 月 25 日， 纽约肯尼迪机场、伦敦希思罗机场、新加坡樟宜机场、日本成田机场、韩国仁川机场、泰国曼谷廊曼机场日均进出港航班量分别为 1225、 1099、 746、 501、 660、 471 架次，环比分别-2.0%、 -0.5%、 +0.4%、+0.6%、 +0.2%、 +1.9%，分别恢复至疫情前同期的 99%、 86%、 71%、 71%、 61%、65%。
航运：出口集装箱运价指数环比下降 5.3%，内贸集运价格指数环比上涨 2.7%集运市场： 1）外贸市场： 11 月 25 日， 中国出口集装箱运价指数 CCFI 为1563.46 点，环比上周-5.3%，分航线看，美东/美西/欧洲/东南亚航线环比分别-5.8%/-4.7%/-8.7%/-0.4%；上海出口集装箱运价指数 SCFI 为 1229.90 点，环比-5.9%。 2）内贸市场： 11 月 12 日至 11 月 18 日，中国内贸集装箱运价指数 PDCI为 1796 点，较上周上涨 47 点，环比上涨 2.7 %，同比提升 70 点，增幅为4.1%。
油运市场： 本周原油运输指数（ BDTI）平均为 2486，环比提升 19.0%；成品油运输指数（ BCTI）平均为 1677，环比上涨 20.4%。 1）原油运输市场： VLCCTCE 本周运价为 85350 美元/天，环比下跌 19.6%，同比上涨 2229.1%； SuezmaxTCE 本周运价为 112627 美元/天，环比上涨 6.9%，同比上涨 2097.8%； AframaxTCE 本周运价为 142987 美元/天，环比上涨 25.9%，同比上涨 1941.5%。 2）成品油运输市场： MR 船型 TCE 本周运价 52198 美元/天，环比上涨 21.8%， 同比上涨 630.1%； Handy 船型 TCE 本周运价 72083 美元/天，环比上涨 18.5%， 同比上涨 743.1%。
投资建议
1）推荐上海机场、白云机场： 国内出行需求边际向上，一旦国际客流恢复，机场免税销售额亦有望恢复，公司有望迎来业绩&估值双重修复。
2）推荐三大航： 国际运力占比高，行业供给确定性降速，需求恢复后有望出现供需错配，公司有望显现较大利润弹性。
3）推荐春秋航空： 低成本优势下业绩相对稳健，有望受益于休闲旅游需求率先复苏。
4）推荐吉祥航空： 国内运力占比较大，业绩率先回暖，国门放开前盈利表现更为稳健，长期成长性高，洲际航线有望成为新增长点。
5）推荐中谷物流： 内贸集装箱运输行业龙头，散改集&多式联运打开赛道成长空间，内贸竞争格局优化及运力供给短缺为运价提供支撑，随着大船订单交付，公司市场份额有望提升，新船进一步提升公司成本竞争力。
6）推荐中远海能： 当前运价持续上涨、行业供给确定性放缓，油运市场景气度上升，公司作为全球油运龙头，盈利弹性大，预计后续将显著受益于油运行业景气周期。
7）推荐招商南油： 炼厂产能转移带动贸易路线重构，俄油脱钩推动运距提升，公司为远东市场领先者，供需差扩大带动运价提升有望为公司带来强业绩弹性。
风险提示
疫情恢复不及预期，行业需求不及预期，油价、汇率大幅波动等。
作者：浙商证券，李丹,秦梦鸽
时间：2022-11-28
页数：17
链接：
https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202211281580614253_1.pdf?1669642468000.pdf
简介：
投资要点
本周交通运输行业行情回顾
1） 在 30 个中信一级行业中，本周（ 11 月 21 日-11 月 25 日）交通运输行业累计涨幅为-0.13%，位列第 11 位；沪深 300 指数涨幅为-0.68%。
2） 在 285 个中信三级行业中，本周（ 11 月 21 日-11 月 25 日），物流、航运、航空、机场，综合累计涨幅分别为 1.93%、 1.86%、 -3.18%和-3.88%，分别位列第 43、 44、 219、 228 位。
新冠疫情跟踪
新冠肺炎确诊情况： 11 月 19 日-11 月 25 日， 1）中国： 我国新增报告本土确诊及无症状病例累计 206869 例，环比上周+46.5%；新增死亡病例 6 例。 截至 2022年 11 月 25 日 6 时，我国共有 20115 个高风险地区和 1266 个低风险地区。 2） 海外（不含中国） ： 新增新冠肺炎确诊病例约 199.54 万例，环比-3.8%；新增死亡人数 7899 例，环比-16.7%。 3） 美国： 累计新增确诊 29.97 万例，环比+12.8%；累计新增死亡 2304 例，环比-0.6%。 4） 新加坡： 累计新增确诊 1.1 万例，环比-21.9%；累计新增死亡 3 例，环比-50%。 5） 韩国： 累计新增确诊 37.8 万例，环比+2.9%；累计新增死亡 340 例，环比-8.8%。 6） 中国香港： 累计新增确诊 6525例，环比+7.2%；累计新增死亡 86 例，环比+30.3%。
航空&机场： 航班量环比下降 1.9%
本周重要事件： 南方航空完成向控股股东南航集团非公开发行 803,571,428 股股份，发行价格为 5.60 元/股，募集资金总额约为 45 亿元。行业： 本周航班执行量环比下降。 根据航班管家数据， 11 月 19 日-11 月 25 日，我国国内、国际航线客运航班日均执行量 4303 班次，环比上周-1.9%，同比 2021年-33.7%，同比 2019 年-70.0%。
航司： 11 月 19 日-11 月 25 日， 国航、南航、东航、春秋、吉祥、华夏合计执飞航班量分别为 2738、 4230、 4996、 1205、 1276、 635 班次，环比上周分别-12.2%、0.5%、 2.3%、 6.6%、 4.1%、 -3.6%。
本周飞机利用率环比下降。 11 月 19 日-11 月 25 日， 全民航机队利用率约为 2.2小时/天，环比上周-0.2 小时，其中宽体机利用率为 1.2 小时/天，环比-0.1 小时/天；窄体机为 2.4 小时/天，环比-0.2 小时/天；支线飞机为 1.3 小时/天，环比-0.3小时。国航、南航、东航、春秋、吉祥、华夏日均利用率分别为 1.8、 2.1、 2.3、3.2、 4.5、 2.2 小时/天，环比上周分别-0.3、 +0.0、 +0.1、 +0.3、 +0.3、 -0.1 小时/天。
机场： 11 月 19 日-11 月 25 日， 上海浦东、上海虹桥、 首都机场、大兴机场、白云机场、深圳机场日均进出港航班量分别为 408、 450、 185、 98、 114、 582 架次，环比上周分别+4.2%、 -0.3%、 -14.2%、 -25.5%、 -4.8%、 +3.0%。
香港机场数据： 11 月 19 日-11 月 25 日， 香港机场航班量合计 1495 班次，环比上周+2.3%；客流量共计 19.9 万人次，环比上周+5.6%。
海外主要机场： 11 月 19 日-11 月 25 日， 纽约肯尼迪机场、伦敦希思罗机场、新加坡樟宜机场、日本成田机场、韩国仁川机场、泰国曼谷廊曼机场日均进出港航班量分别为 1225、 1099、 746、 501、 660、 471 架次，环比分别-2.0%、 -0.5%、 +0.4%、+0.6%、 +0.2%、 +1.9%，分别恢复至疫情前同期的 99%、 86%、 71%、 71%、 61%、65%。
航运：出口集装箱运价指数环比下降 5.3%，内贸集运价格指数环比上涨 2.7%集运市场： 1）外贸市场： 11 月 25 日， 中国出口集装箱运价指数 CCFI 为1563.46 点，环比上周-5.3%，分航线看，美东/美西/欧洲/东南亚航线环比分别-5.8%/-4.7%/-8.7%/-0.4%；上海出口集装箱运价指数 SCFI 为 1229.90 点，环比-5.9%。 2）内贸市场： 11 月 12 日至 11 月 18 日，中国内贸集装箱运价指数 PDCI为 1796 点，较上周上涨 47 点，环比上涨 2.7 %，同比提升 70 点，增幅为4.1%。
油运市场： 本周原油运输指数（ BDTI）平均为 2486，环比提升 19.0%；成品油运输指数（ BCTI）平均为 1677，环比上涨 20.4%。 1）原油运输市场： VLCCTCE 本周运价为 85350 美元/天，环比下跌 19.6%，同比上涨 2229.1%； SuezmaxTCE 本周运价为 112627 美元/天，环比上涨 6.9%，同比上涨 2097.8%； AframaxTCE 本周运价为 142987 美元/天，环比上涨 25.9%，同比上涨 1941.5%。 2）成品油运输市场： MR 船型 TCE 本周运价 52198 美元/天，环比上涨 21.8%， 同比上涨 630.1%； Handy 船型 TCE 本周运价 72083 美元/天，环比上涨 18.5%， 同比上涨 743.1%。
投资建议
1）推荐上海机场、白云机场： 国内出行需求边际向上，一旦国际客流恢复，机场免税销售额亦有望恢复，公司有望迎来业绩&估值双重修复。
2）推荐三大航： 国际运力占比高，行业供给确定性降速，需求恢复后有望出现供需错配，公司有望显现较大利润弹性。
3）推荐春秋航空： 低成本优势下业绩相对稳健，有望受益于休闲旅游需求率先复苏。
4）推荐吉祥航空： 国内运力占比较大，业绩率先回暖，国门放开前盈利表现更为稳健，长期成长性高，洲际航线有望成为新增长点。
5）推荐中谷物流： 内贸集装箱运输行业龙头，散改集&多式联运打开赛道成长空间，内贸竞争格局优化及运力供给短缺为运价提供支撑，随着大船订单交付，公司市场份额有望提升，新船进一步提升公司成本竞争力。
6）推荐中远海能： 当前运价持续上涨、行业供给确定性放缓，油运市场景气度上升，公司作为全球油运龙头，盈利弹性大，预计后续将显著受益于油运行业景气周期。
7）推荐招商南油： 炼厂产能转移带动贸易路线重构，俄油脱钩推动运距提升，公司为远东市场领先者，供需差扩大带动运价提升有望为公司带来强业绩弹性。
风险提示
疫情恢复不及预期，行业需求不及预期，油价、汇率大幅波动等。
