2022Q3公募基金保有规模数据点评：非银行金融：基金销售保有规模环比下降，券商投顾优势逐步显现
标题：2022Q3公募基金保有规模数据点评：非银行金融：基金销售保有规模环比下降，券商投顾优势逐步显现
作者：东兴证券，刘嘉玮,高鑫
时间：2022-11-15
页数：8
链接：
https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202211151580257354_1.pdf?1668504723000.pdf
简介：
事件：基金业协会披露截至2022年三季度的基金销售机构公募基金保有规模前100家“股票+混合公募基金保有规模”和“非货币市场基金保有规模”数据。
受权益市场波动影响，TOP100机构公募基金销售保有规模略有下降。截至2022年三季度末，TOP100基金销售机构非货币基金保有规模为8.36万亿，股票+混合基金保有规模为5.71万亿。由于三季度权益市场波动剧烈，对基金发行和销售造成不利影响，致使TOP100机构股票+混合基金保有规模同、环比均出现大个位数降幅。
头部机构排名稳定，中小机构竞争激烈。TOP100中三甲排名仍无变动，蚂蚁基金蝉联非货基保有规模第一，招商银行和天天基金分别占据第二、三位，非货基保有规模分别为1.28万亿、0.81万亿和0.63万亿。券商中，华泰证券、中信证券、广发证券仍居行业前三，分别位列12、13、18名，与第二季度持平。但从规模同比增速看，券商表现依然突出，非货基增速前三均被券商包揽，分别为东方财富（468.18%）、中银国际（276.36%）、东吴证券（144.00%）。在大机构稳固自身地位的同时，中小机构竞争仍旧激烈，部分机构排名出现较大变动，其中平安证券排名环比上升6位、东方财富证券排名环比上升4位。
券商渠道优势持续巩固，基金保有规模降幅低于全口径降幅。本季度上榜银行、券商和第三方机构数量分别为27家、53家和20家，与上一季度相比，银行增加1家，券商增加1家，第三方机构减少2家；从保有规模看，TOP100中银行、券商和第三方机构权益基金保有规模分别为3.07万亿、1.17万亿和1.47万亿，分别同比变动-15.71%、23.91%、-6.59%，环比变动-13.13%、-5.79%、-9.47%。受益于ETF热度持续，证券行业保有规模降幅低于全口径降幅。预计市场波动中投资者的基金投资偏好将继续向被动型基金转移，而券商有望继续发挥投顾能力整体优势和全业务链协同优势，助力销售保有规模进一步提升。
银行和互联网平台头部效应明显，但头部券商财富管理平台市占率提升空间广阔。招商银行等零售实力突出的大型银行、蚂蚁基金、天天基金等头部互联网机构独占鳌头，而券商仍面临渠道下沉能力不足，基层客户规模增长乏力，优质客户资源有限等传统问题，且同业间竞争依旧激烈，尽管进入榜单机构数量最多，但整体占有率却最低。我们认为，在当前趋势下，银行和互联网平台中期内仍将占据基金销售主力，但随着业务资源的持续投入和渠道建设成果的逐步兑现，综合实力较强的财富管理券商市占率仍将不断扩大。
投资建议：当前基金代销业务的竞争前沿阵地仍处于渠道端，而与其他类型机构相比，券商在渠道端仍处于劣势；但随着投资者对基金产品的需求变化，证券公司保有规模及市场排名有望进一步提升。我们认为，随着基金业务的快速发展，券商在财富管理领域中可发挥的空间持续扩大，和基金公司的协同也不断加强，财富管理主线有望更为明确。从中长期看，财富管理转型和以此为突破口的全业务链协同发展仍是券商业务的核心突破口和增长点。
风险提示：宏观经济下行风险、政策风险、市场风险、流动性风险。
作者：东兴证券，刘嘉玮,高鑫
时间：2022-11-15
页数：8
链接：
https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202211151580257354_1.pdf?1668504723000.pdf
简介：
事件：基金业协会披露截至2022年三季度的基金销售机构公募基金保有规模前100家“股票+混合公募基金保有规模”和“非货币市场基金保有规模”数据。
受权益市场波动影响，TOP100机构公募基金销售保有规模略有下降。截至2022年三季度末，TOP100基金销售机构非货币基金保有规模为8.36万亿，股票+混合基金保有规模为5.71万亿。由于三季度权益市场波动剧烈，对基金发行和销售造成不利影响，致使TOP100机构股票+混合基金保有规模同、环比均出现大个位数降幅。
头部机构排名稳定，中小机构竞争激烈。TOP100中三甲排名仍无变动，蚂蚁基金蝉联非货基保有规模第一，招商银行和天天基金分别占据第二、三位，非货基保有规模分别为1.28万亿、0.81万亿和0.63万亿。券商中，华泰证券、中信证券、广发证券仍居行业前三，分别位列12、13、18名，与第二季度持平。但从规模同比增速看，券商表现依然突出，非货基增速前三均被券商包揽，分别为东方财富（468.18%）、中银国际（276.36%）、东吴证券（144.00%）。在大机构稳固自身地位的同时，中小机构竞争仍旧激烈，部分机构排名出现较大变动，其中平安证券排名环比上升6位、东方财富证券排名环比上升4位。
券商渠道优势持续巩固，基金保有规模降幅低于全口径降幅。本季度上榜银行、券商和第三方机构数量分别为27家、53家和20家，与上一季度相比，银行增加1家，券商增加1家，第三方机构减少2家；从保有规模看，TOP100中银行、券商和第三方机构权益基金保有规模分别为3.07万亿、1.17万亿和1.47万亿，分别同比变动-15.71%、23.91%、-6.59%，环比变动-13.13%、-5.79%、-9.47%。受益于ETF热度持续，证券行业保有规模降幅低于全口径降幅。预计市场波动中投资者的基金投资偏好将继续向被动型基金转移，而券商有望继续发挥投顾能力整体优势和全业务链协同优势，助力销售保有规模进一步提升。
银行和互联网平台头部效应明显，但头部券商财富管理平台市占率提升空间广阔。招商银行等零售实力突出的大型银行、蚂蚁基金、天天基金等头部互联网机构独占鳌头，而券商仍面临渠道下沉能力不足，基层客户规模增长乏力，优质客户资源有限等传统问题，且同业间竞争依旧激烈，尽管进入榜单机构数量最多，但整体占有率却最低。我们认为，在当前趋势下，银行和互联网平台中期内仍将占据基金销售主力，但随着业务资源的持续投入和渠道建设成果的逐步兑现，综合实力较强的财富管理券商市占率仍将不断扩大。
投资建议：当前基金代销业务的竞争前沿阵地仍处于渠道端，而与其他类型机构相比，券商在渠道端仍处于劣势；但随着投资者对基金产品的需求变化，证券公司保有规模及市场排名有望进一步提升。我们认为，随着基金业务的快速发展，券商在财富管理领域中可发挥的空间持续扩大，和基金公司的协同也不断加强，财富管理主线有望更为明确。从中长期看，财富管理转型和以此为突破口的全业务链协同发展仍是券商业务的核心突破口和增长点。
风险提示：宏观经济下行风险、政策风险、市场风险、流动性风险。
