建材行业周报：水泥、玻璃需求下行，供给收缩
标题：建材行业周报：水泥、玻璃需求下行，供给收缩
作者：中国银河，王婷
时间：2022-11-14
页数：15
链接：
https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202211141580225061_1.pdf?1668456541000.pdf
简介：
水泥： 需求下行，供给收缩。 本周水泥价格小幅上涨。需求方面，南方市场需求并未明显增加，北方省份施工活动进一步减少。供给方面，过半数省份处于不同程度错峰停窑状态，窑线运转为五到六成。本周熟料库容比为 70.45%，环比下降 0.37 个百分点。预计今年初冬赶工需求不及去年同期，建议关注水泥南方区域龙头企业。
玻璃： 价格有所下跌。 本周浮法玻璃价格有所下跌。需求方面，浮法玻璃下游主要与房地产相关，今年受地产不景气，下游资金紧张等原因影响，浮法玻璃市场需求乏力，当前市场整体表现一般。短期来看，浮法玻璃市场需求仍然偏弱，在需求未见改善情况下，玻璃企业业绩好转仍需等待。供给方面，本周 1 条产线改产。本周玻璃库存有所下降，部分厂家以价换量取得一定成效，但市场总体成交量一般，部分地区车辆运输受阻，影响后续降库。
玻璃纤维： 粗纱、电子纱价格趋稳。 本周玻纤粗纱价格趋稳，风电市场需求量有所回暖，整体粗纱市场产销表现尚可；电子纱近期价格趋稳，供给变化不大，主要池窑厂前期促量出货后，下游电子布库存较少。我们认为玻璃纤维下游需求如风电、新能源汽车等领域与碳中和高度相关，受益于下游新应用需求的扩张，行业仍有较大发展空间，建议关注玻纤行业龙头企业。
消费建材： 多方承压期待需求改善。 2022 年 1-9 月建筑及装潢类消费品零售额同比下降 4.90%，降幅继续扩大，受地产不景气、下游竣工端资金紧张、原材料价格大幅波动的影响，消费建材类市场需求走弱。从中长期来看，在碳中和大背景下， 建筑能耗标准的提升有助于高品质绿色建材应用的普及和推广，具有规模优势和产品品质优势的行业龙头将受益，建议关注消费建材龙头企业。
投资建议： 消费建材： 推荐具有规模优势和产品品质优势的龙头企业东方雨虹（ 002271.SZ）、公元股份（ 002641.SZ）、伟星新材（ 002372.SZ）、北新建材（ 000786.SZ）、科顺股份（ 300737.SZ）、坚朗五金（ 002791.SZ）。玻璃纤维： 推荐产能进一步扩张的玻纤龙头中国巨石（ 600176.SH）。水泥： 推荐水泥区域龙头企业华新水泥（ 600801.SH）、上峰水泥（ 000672.SZ）。 玻璃： 建议关注高端产品占比提升的旗滨集团（ 601636.SH）、洛阳玻璃（ 600876.SH）。
风险提示： 原料价格大幅波动的风险；下游需求不及预期的风险；行业新增产能超预期的风险；地产政策推进不及预期风险。
作者：中国银河，王婷
时间：2022-11-14
页数：15
链接：
https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202211141580225061_1.pdf?1668456541000.pdf
简介：
水泥： 需求下行，供给收缩。 本周水泥价格小幅上涨。需求方面，南方市场需求并未明显增加，北方省份施工活动进一步减少。供给方面，过半数省份处于不同程度错峰停窑状态，窑线运转为五到六成。本周熟料库容比为 70.45%，环比下降 0.37 个百分点。预计今年初冬赶工需求不及去年同期，建议关注水泥南方区域龙头企业。
玻璃： 价格有所下跌。 本周浮法玻璃价格有所下跌。需求方面，浮法玻璃下游主要与房地产相关，今年受地产不景气，下游资金紧张等原因影响，浮法玻璃市场需求乏力，当前市场整体表现一般。短期来看，浮法玻璃市场需求仍然偏弱，在需求未见改善情况下，玻璃企业业绩好转仍需等待。供给方面，本周 1 条产线改产。本周玻璃库存有所下降，部分厂家以价换量取得一定成效，但市场总体成交量一般，部分地区车辆运输受阻，影响后续降库。
玻璃纤维： 粗纱、电子纱价格趋稳。 本周玻纤粗纱价格趋稳，风电市场需求量有所回暖，整体粗纱市场产销表现尚可；电子纱近期价格趋稳，供给变化不大，主要池窑厂前期促量出货后，下游电子布库存较少。我们认为玻璃纤维下游需求如风电、新能源汽车等领域与碳中和高度相关，受益于下游新应用需求的扩张，行业仍有较大发展空间，建议关注玻纤行业龙头企业。
消费建材： 多方承压期待需求改善。 2022 年 1-9 月建筑及装潢类消费品零售额同比下降 4.90%，降幅继续扩大，受地产不景气、下游竣工端资金紧张、原材料价格大幅波动的影响，消费建材类市场需求走弱。从中长期来看，在碳中和大背景下， 建筑能耗标准的提升有助于高品质绿色建材应用的普及和推广，具有规模优势和产品品质优势的行业龙头将受益，建议关注消费建材龙头企业。
投资建议： 消费建材： 推荐具有规模优势和产品品质优势的龙头企业东方雨虹（ 002271.SZ）、公元股份（ 002641.SZ）、伟星新材（ 002372.SZ）、北新建材（ 000786.SZ）、科顺股份（ 300737.SZ）、坚朗五金（ 002791.SZ）。玻璃纤维： 推荐产能进一步扩张的玻纤龙头中国巨石（ 600176.SH）。水泥： 推荐水泥区域龙头企业华新水泥（ 600801.SH）、上峰水泥（ 000672.SZ）。 玻璃： 建议关注高端产品占比提升的旗滨集团（ 601636.SH）、洛阳玻璃（ 600876.SH）。
风险提示： 原料价格大幅波动的风险；下游需求不及预期的风险；行业新增产能超预期的风险；地产政策推进不及预期风险。
