有色金属行业周报：美国通胀回落，中国“二十条”优化疫情防控，全面看多有色；小金属关注钛板块
标题：有色金属行业周报：美国通胀回落，中国“二十条”优化疫情防控，全面看多有色；小金属关注钛板块
作者：华福证券，王保庆
时间：2022-11-14
页数：15
链接：
https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202211141580220965_1.pdf?1668449303000.pdf
简介：
投资要点：
美元指数高位回落，国“二十条”优化防疫政策边际宽松，价值库存全面处于低位，基本有色金属全线冲。重点关注需求改善预期的铜铝，当前现货市场铜相对偏紧，短线价格相对坚挺，全球显性库存再创新低，中长期脱碳将增加全球铜的消费，Codelco上调铜精矿溢价，预计铜价短期在情绪上或有支撑，迎配置契机；国内铝产能天花板限制供应增量，地产周期底部，新兴产业光伏、新能源汽车等对铝消费有增量。建议关注紫金矿业、洛阳钼业、天山铝业、神火股份等。
新能源金属：碳酸锂期现价格分叉，但现货紧张局面难改；镍市存预期差，但无大幅冲高基础。镍的冲高一部分宏观刺激，另一方面交易预期差，供需方面虽有改善但不足以逆转中长期供应增长压制价格的趋势，但节奏上比市场预期的要慢。10月份三元动力电池环比小降0.2%，前驱体镍需求增速放缓，镍价格的压力开始增加，镍继续冲高基础不稳，但MHP折扣系数回弹至8折以上，湿法镍利润高位，建议关注。个股建议：江特电机、永兴材料、华友钴业。
其他小金属：海绵钛价格上调，国产大飞机提振钛材需求。本周五龙佰集团宣布旗下海绵钛售价上调2000元/吨，价格相对坚挺。国首架自主研发的C919客机的订单增加，提振对钛材产品的需求，Argus报道“C919单机的钛材消耗约为3.92吨。未来几年将总共生产1115架C919客机，预计共消耗4370.80吨的钛材”。重点关注：西部超导、宝钛股份、龙佰集团。
一周市场回顾： 有色指数涨2.88%，黄金板块再领涨14.74%。 个股前十：金贵银业（18.98%）、浩通科技（18.74%）、紫金矿业（18.66%）、恒邦股份（15.29%）、盛达资源（14.48%）、北方铜业（14.43%）、山东黄金（13.64%）、银泰黄金（13.35%）、青岛中程（12.74%）、豫光金铅（11.57%）
业绩及年化业绩对应估值：锂板块当前盈利能力高为，估值低位。
风险提示：新能源金属：电动车及储能需求不及预期；基本金属&贵金属：美联储加息放缓不及预期、全球经济回落压力增加。
作者：华福证券，王保庆
时间：2022-11-14
页数：15
链接：
https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202211141580220965_1.pdf?1668449303000.pdf
简介：
投资要点：
美元指数高位回落，国“二十条”优化防疫政策边际宽松，价值库存全面处于低位，基本有色金属全线冲。重点关注需求改善预期的铜铝，当前现货市场铜相对偏紧，短线价格相对坚挺，全球显性库存再创新低，中长期脱碳将增加全球铜的消费，Codelco上调铜精矿溢价，预计铜价短期在情绪上或有支撑，迎配置契机；国内铝产能天花板限制供应增量，地产周期底部，新兴产业光伏、新能源汽车等对铝消费有增量。建议关注紫金矿业、洛阳钼业、天山铝业、神火股份等。
新能源金属：碳酸锂期现价格分叉，但现货紧张局面难改；镍市存预期差，但无大幅冲高基础。镍的冲高一部分宏观刺激，另一方面交易预期差，供需方面虽有改善但不足以逆转中长期供应增长压制价格的趋势，但节奏上比市场预期的要慢。10月份三元动力电池环比小降0.2%，前驱体镍需求增速放缓，镍价格的压力开始增加，镍继续冲高基础不稳，但MHP折扣系数回弹至8折以上，湿法镍利润高位，建议关注。个股建议：江特电机、永兴材料、华友钴业。
其他小金属：海绵钛价格上调，国产大飞机提振钛材需求。本周五龙佰集团宣布旗下海绵钛售价上调2000元/吨，价格相对坚挺。国首架自主研发的C919客机的订单增加，提振对钛材产品的需求，Argus报道“C919单机的钛材消耗约为3.92吨。未来几年将总共生产1115架C919客机，预计共消耗4370.80吨的钛材”。重点关注：西部超导、宝钛股份、龙佰集团。
一周市场回顾： 有色指数涨2.88%，黄金板块再领涨14.74%。 个股前十：金贵银业（18.98%）、浩通科技（18.74%）、紫金矿业（18.66%）、恒邦股份（15.29%）、盛达资源（14.48%）、北方铜业（14.43%）、山东黄金（13.64%）、银泰黄金（13.35%）、青岛中程（12.74%）、豫光金铅（11.57%）
业绩及年化业绩对应估值：锂板块当前盈利能力高为，估值低位。
风险提示：新能源金属：电动车及储能需求不及预期；基本金属&贵金属：美联储加息放缓不及预期、全球经济回落压力增加。
