食饮农业行业周报：消费复苏带动业绩恢复，农业受益生猪高价与政策
标题：食饮农业行业周报：消费复苏带动业绩恢复，农业受益生猪高价与政策
作者：国联证券，陈梦瑶,王卓星
时间：2022-11-14
页数：12
链接：
https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202211141580219612_1.pdf?1668447269000.pdf
简介：
食品饮料周观点：白酒调整后价值凸显，大众品关注成本改善机遇
本周食品饮料板块指数整体上涨1.07%，在申万一级子行业排名第15，跑赢沪深300指数0.50%，PE-TTM为30.28。子行业普遍上涨，调味发酵品（2.38%）、啤酒（2.30%）、乳品（1.96%）涨幅靠前。个股方面，来伊份（10.49%）、伊力特（9.89%）、古井贡B（8.06%）、莲花健康（7.87%）、西藏发展（6.41%）分列涨幅前五。
白酒：短期首选业绩超预期高增长的标的，中长期把握经营韧性较强、具备相对优势的高端酒以及景气度居前的苏皖地产酒，回落中优先布局。
大众品：啤酒龙头韧性充足，高端化成效显著，下半年成本压力缓解；大众品二季度疫情压制，叠加部分品类成本高压态势持续，表现分化。市场表现上，啤酒及其他酒类表现较好，主要为龙头个股带动行情。推荐高端化增收兼成本减压的啤酒、C端消费升级趋势不改的乳制品，以及BC并举、餐饮修复和成本下降大背景下弹性更佳的调味品、烘焙食品和预制菜。
农林牧渔周观点：猪价高位震荡进入盈利期，种业种植景气持续
本周农林牧渔板块指数整体上涨0.80%，在申万一级子行业排名第16，跑赢沪深300指数0.24%，PE-TTM为96.83。子行业普遍上涨，渔业（2.49%）、种植业（1.31%）、农产品加工（0.66%）涨幅靠前。个股方面，益生股份（27.27%）、邦基科技（14.61%）、永安林业（14.50%）、绿康生化（14.00%）、申联生物（12.41%）分列涨幅前五。
生猪养殖：生猪价格进入高位震荡区间，集团厂与散户全部进入盈利期。能繁产能增长缓慢，进一步延长生猪养殖公司盈利期。本周各养殖公司披露三季报业绩，受猪价上涨提振，单三季度扭亏为盈，部分公司全年业绩已扭亏为盈。养殖板块此前经过回调，各养殖公司均处头均市值低位，投资价值凸显。
种业种植：国内、国际粮食价格维持高位，种业景气度有望延续，建议关注景气度持续未来有望迎来量价齐升的种业、以及价格传导相对顺畅的种植业。
投资建议
食品饮料：（1）酒类：高端白酒首推业绩稳健、改革推进的茅台、老窖；次高端推荐组织活力持续焕发、渠道变革深入推进的舍得、酒鬼酒；苏皖产区内，弹性票推荐金种子、今世缘、迎驾，大票推荐洋河。啤酒首选具备有提价能力的高端化龙头华润啤酒，关注燕京啤酒。（2）大众品：随着宏观稳经济、促消费政策出台，餐饮等在外消费场景恢复带动需求回暖，更多细分板块机会出现，首推受益健康需求拉动、规模增长韧性与盈利改善确定性较强的乳制品，建议关注在外餐饮修复相关的烘焙、调味、软饮、预制菜。个股重点推荐伊利、妙可蓝多、安琪、农夫山泉、安井、立高。
农林牧渔：（1）生猪养殖推荐养殖成本优异，下游屠宰端拓展增收净利的牧原股份；肉猪与黄鸡双龙头，资金储备充足，成本稳步下降的温氏股份；湖南生猪养殖龙头，并购优质种猪资产的新五丰；出栏量高速成长，养殖成本仍具备下降空间的傲农生物；种源优势显著，生产管理效率突出的巨星农牧；全产业链发展，拓展疆外产能降本增效的天康生物。
风险提示：疫情反复，食品安全，竞争加剧，成本波动
作者：国联证券，陈梦瑶,王卓星
时间：2022-11-14
页数：12
链接：
https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202211141580219612_1.pdf?1668447269000.pdf
简介：
食品饮料周观点：白酒调整后价值凸显，大众品关注成本改善机遇
本周食品饮料板块指数整体上涨1.07%，在申万一级子行业排名第15，跑赢沪深300指数0.50%，PE-TTM为30.28。子行业普遍上涨，调味发酵品（2.38%）、啤酒（2.30%）、乳品（1.96%）涨幅靠前。个股方面，来伊份（10.49%）、伊力特（9.89%）、古井贡B（8.06%）、莲花健康（7.87%）、西藏发展（6.41%）分列涨幅前五。
白酒：短期首选业绩超预期高增长的标的，中长期把握经营韧性较强、具备相对优势的高端酒以及景气度居前的苏皖地产酒，回落中优先布局。
大众品：啤酒龙头韧性充足，高端化成效显著，下半年成本压力缓解；大众品二季度疫情压制，叠加部分品类成本高压态势持续，表现分化。市场表现上，啤酒及其他酒类表现较好，主要为龙头个股带动行情。推荐高端化增收兼成本减压的啤酒、C端消费升级趋势不改的乳制品，以及BC并举、餐饮修复和成本下降大背景下弹性更佳的调味品、烘焙食品和预制菜。
农林牧渔周观点：猪价高位震荡进入盈利期，种业种植景气持续
本周农林牧渔板块指数整体上涨0.80%，在申万一级子行业排名第16，跑赢沪深300指数0.24%，PE-TTM为96.83。子行业普遍上涨，渔业（2.49%）、种植业（1.31%）、农产品加工（0.66%）涨幅靠前。个股方面，益生股份（27.27%）、邦基科技（14.61%）、永安林业（14.50%）、绿康生化（14.00%）、申联生物（12.41%）分列涨幅前五。
生猪养殖：生猪价格进入高位震荡区间，集团厂与散户全部进入盈利期。能繁产能增长缓慢，进一步延长生猪养殖公司盈利期。本周各养殖公司披露三季报业绩，受猪价上涨提振，单三季度扭亏为盈，部分公司全年业绩已扭亏为盈。养殖板块此前经过回调，各养殖公司均处头均市值低位，投资价值凸显。
种业种植：国内、国际粮食价格维持高位，种业景气度有望延续，建议关注景气度持续未来有望迎来量价齐升的种业、以及价格传导相对顺畅的种植业。
投资建议
食品饮料：（1）酒类：高端白酒首推业绩稳健、改革推进的茅台、老窖；次高端推荐组织活力持续焕发、渠道变革深入推进的舍得、酒鬼酒；苏皖产区内，弹性票推荐金种子、今世缘、迎驾，大票推荐洋河。啤酒首选具备有提价能力的高端化龙头华润啤酒，关注燕京啤酒。（2）大众品：随着宏观稳经济、促消费政策出台，餐饮等在外消费场景恢复带动需求回暖，更多细分板块机会出现，首推受益健康需求拉动、规模增长韧性与盈利改善确定性较强的乳制品，建议关注在外餐饮修复相关的烘焙、调味、软饮、预制菜。个股重点推荐伊利、妙可蓝多、安琪、农夫山泉、安井、立高。
农林牧渔：（1）生猪养殖推荐养殖成本优异，下游屠宰端拓展增收净利的牧原股份；肉猪与黄鸡双龙头，资金储备充足，成本稳步下降的温氏股份；湖南生猪养殖龙头，并购优质种猪资产的新五丰；出栏量高速成长，养殖成本仍具备下降空间的傲农生物；种源优势显著，生产管理效率突出的巨星农牧；全产业链发展，拓展疆外产能降本增效的天康生物。
风险提示：疫情反复，食品安全，竞争加剧，成本波动
