机械行业2022年四季度投资策略：静待通用筑底复苏，看好成长业绩先行
标题：机械行业2022年四季度投资策略：静待通用筑底复苏，看好成长业绩先行
作者：中泰证券，王可
时间：2022-11-11
页数：53
链接：
https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202211111580164139_1.pdf?1668160752000.pdf
简介：
1.1、机械设备行业2022年1-10月行情回顾
自2022年1月1日至11月2日，上证综指下跌17.48%，沪深300下跌25.56%；机械设备行业整体下跌16.94%，跑赢沪深300指数8.62个百分点，涨幅在申万一级行业分类中排名第12位。
1-10月，机械行业各细分板块除印刷包装机械上涨外，均出现较大下跌。其中机床工具、制冷空调设备、工控设备、磨具磨料、能源及重型设备、楼宇设备下跌幅度相对较低，分别下跌0.29%、4.06%、5.77%、7.85%、11.04%、11.70%。
1.2、机械行业2022Q3业绩承压，细分领域业绩出现分化
2022Q3，机械行业整体业绩承压。按照中泰机械行业549家存量上市公司计算，2022Q1-Q3行业实现营收16010亿元，同比增长2.62%；实现归母净利润1118亿元，同比下降9.77%。2022Q3，行业实现营收5773亿元，同比增长9.20%；实现归母净利润401亿元，同比增长0.21%。
2022Q3，机械行业业绩高增长标的占比有所回升。2022Q3，营收增速超过30%的公司占比为23.85%，环比上升2.38pct；归母净利润增速超过30%的公司占比为36.33%，占比有所上升。
2011-2022机械行业整体业绩表现：2009-2011年受“四万亿”投资的刺激，中国制造业出现了巨大的资本扩张期，资本开支持续高涨，2011年机械行业整体业绩增速接近30%，之后随着国内经济增速中枢的下移，机械板块业绩进入下行通道；2016年供给侧改革刺激了制造业资本开支意愿，2017年机械行业业绩大幅反弹；2020年国内疫情率先得到控制，制造业领先全球复苏，产能供应全球，产能扩张带来机械行业业绩显著增长；2021年以来，行业利润增速显著低于收入增速，主要原因是2021年以来上游大宗原材料价格上涨并维持高位；2022年5月开始，大宗价格开始回落，进而带来机械板块2022Q3盈利开始修复。
2022Q1-Q3细分行业收入及归母净利润增速：光伏设备、制冷空调设备、半导体设备、磨具磨料收入增速靠前，分别同比增长80.36%、50.88%、49.39%、23.28%；纺织服装设备、光伏设备、机床工具、半导体设备归母净利润分别同比增长177.29%、85.41%、81.15%、80.63%。
2022Q3细分行业收入及归母净利润增速：光伏设备、半导体设备、制冷空调设备、农用机械收入增速靠前，分别同比增长96.34%、66.31%、62.95%、38.01%；机床工具、农用机械、半导体设备、制冷空调设备归母净利润分别同比增长227.51%、122.88%、121.40%、104.94%。
作者：中泰证券，王可
时间：2022-11-11
页数：53
链接：
https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202211111580164139_1.pdf?1668160752000.pdf
简介：
1.1、机械设备行业2022年1-10月行情回顾
自2022年1月1日至11月2日，上证综指下跌17.48%，沪深300下跌25.56%；机械设备行业整体下跌16.94%，跑赢沪深300指数8.62个百分点，涨幅在申万一级行业分类中排名第12位。
1-10月，机械行业各细分板块除印刷包装机械上涨外，均出现较大下跌。其中机床工具、制冷空调设备、工控设备、磨具磨料、能源及重型设备、楼宇设备下跌幅度相对较低，分别下跌0.29%、4.06%、5.77%、7.85%、11.04%、11.70%。
1.2、机械行业2022Q3业绩承压，细分领域业绩出现分化
2022Q3，机械行业整体业绩承压。按照中泰机械行业549家存量上市公司计算，2022Q1-Q3行业实现营收16010亿元，同比增长2.62%；实现归母净利润1118亿元，同比下降9.77%。2022Q3，行业实现营收5773亿元，同比增长9.20%；实现归母净利润401亿元，同比增长0.21%。
2022Q3，机械行业业绩高增长标的占比有所回升。2022Q3，营收增速超过30%的公司占比为23.85%，环比上升2.38pct；归母净利润增速超过30%的公司占比为36.33%，占比有所上升。
2011-2022机械行业整体业绩表现：2009-2011年受“四万亿”投资的刺激，中国制造业出现了巨大的资本扩张期，资本开支持续高涨，2011年机械行业整体业绩增速接近30%，之后随着国内经济增速中枢的下移，机械板块业绩进入下行通道；2016年供给侧改革刺激了制造业资本开支意愿，2017年机械行业业绩大幅反弹；2020年国内疫情率先得到控制，制造业领先全球复苏，产能供应全球，产能扩张带来机械行业业绩显著增长；2021年以来，行业利润增速显著低于收入增速，主要原因是2021年以来上游大宗原材料价格上涨并维持高位；2022年5月开始，大宗价格开始回落，进而带来机械板块2022Q3盈利开始修复。
2022Q1-Q3细分行业收入及归母净利润增速：光伏设备、制冷空调设备、半导体设备、磨具磨料收入增速靠前，分别同比增长80.36%、50.88%、49.39%、23.28%；纺织服装设备、光伏设备、机床工具、半导体设备归母净利润分别同比增长177.29%、85.41%、81.15%、80.63%。
2022Q3细分行业收入及归母净利润增速：光伏设备、半导体设备、制冷空调设备、农用机械收入增速靠前，分别同比增长96.34%、66.31%、62.95%、38.01%；机床工具、农用机械、半导体设备、制冷空调设备归母净利润分别同比增长227.51%、122.88%、121.40%、104.94%。
