自动化设备行业数据点评：9月工业机器人产量同比转正，下游需求持续好转
标题：自动化设备行业数据点评：9月工业机器人产量同比转正，下游需求持续好转
作者：湘财证券，轩鹏程
时间：2022-11-04
页数：8
链接：
https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202211041579958193_1.pdf?1667578313000.pdf
简介：
核心要点：
自动化设备行业年内跑赢大盘，估值处于历史较低分位
截至10月30日，自动化设备行业今年年内涨幅为-22.9%，跑输机械设备行业2.2个百分点，跑赢沪深300指数5.1个百分点。估值方面，目前自动化设备行业PE(TTM)为36.9倍，位于2012年至今约25.6%分位数；PB(LF)为4.2倍，位于2012年至今约34.4%分位数。自动化设备行业整体估值处于历史中下游位置。
激光设备板块估值处于历史低位，机器人板块PB分位数亦较低
估值方面，截至10月30日，机器人板块市盈率PE(TTM)为54.2倍，位于2012年至今55.9%分位数；市净率PB(LF)约3.3倍，位于2012年至今21.9%分位数。工控设备板块市盈率PE(TTM)为40.0倍，位于26.6%分位数；市净率PB(LF)约6.1倍，位于73.7%分位数。激光设备板块市盈率PE(TTM)为20.2倍，位于6.5%分位数；市净率PB(LF)约2.3倍，位于1.5%分位数。其他自动化设备板块市盈率PE(TTM)为110.2倍，位于2012年至今75.3%分位数；市净率PB(LF)约4.4倍，位于2012年至今38.9%分位数。
9月工业机器人产量大幅转正，各需求指标持续好转
2022年9月，我国工业机器人产量为4.30万台，同比增长15.1%，重回正增长；1-9月累计产量为32.25万台，同比减少7.1%，降幅连续2月收窄。
2022年1-9月，我国制造业利润总额同比下降13.2%，降幅略有收窄。其中，汽车制造业利润总额下降1.9%，降幅继续收窄；电子通信制造业利润下降5.4%，增速持续收窄；电气机械制造业利润总额增长25.3%；增速持续上升。2 022年1-9月，我国制造业固定资产投资同比增长10.1%，增速继续回升。其中，汽车制造业固定资产投资增长12.7%，增速稍有回落；电子通信制造业固定资产投资增长19.9%，增速略有回升；电气机械制造业固定资产投资增长39.5%，增速继续上升。
2022年9月，我国新增企业中长期贷款13,488亿元，同比增长94.1%；1-9月累计新增企业中长期贷款约8.65万亿元，同比增长3.8%，重回正增长。
投资建议
短期看，随着上海等经济相对发达地区疫情好转，9月工业机器人产量已同比转正，前三季度累计产量降幅持续收窄，而制造业利润总额、固定资产投资以及新增企业中长期贷款等核心指标均有所好转，表明短期内自动化设备行业需求最差的时点可能已经过去。与此同时，从中长期看，未来随着我国制造业自动化水平的持续提高，自动化设备市场规模仍有望进一步扩大。且当前我国工业机器人、工控设备等行业国产化率仍较低，未来内资市场份额提升空间巨大。因此，我们维持自动化设备行业“增持”评级。
风险提示
国内疫情再次反复。全球经济陷入衰退。
作者：湘财证券，轩鹏程
时间：2022-11-04
页数：8
链接：
https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202211041579958193_1.pdf?1667578313000.pdf
简介：
核心要点：
自动化设备行业年内跑赢大盘，估值处于历史较低分位
截至10月30日，自动化设备行业今年年内涨幅为-22.9%，跑输机械设备行业2.2个百分点，跑赢沪深300指数5.1个百分点。估值方面，目前自动化设备行业PE(TTM)为36.9倍，位于2012年至今约25.6%分位数；PB(LF)为4.2倍，位于2012年至今约34.4%分位数。自动化设备行业整体估值处于历史中下游位置。
激光设备板块估值处于历史低位，机器人板块PB分位数亦较低
估值方面，截至10月30日，机器人板块市盈率PE(TTM)为54.2倍，位于2012年至今55.9%分位数；市净率PB(LF)约3.3倍，位于2012年至今21.9%分位数。工控设备板块市盈率PE(TTM)为40.0倍，位于26.6%分位数；市净率PB(LF)约6.1倍，位于73.7%分位数。激光设备板块市盈率PE(TTM)为20.2倍，位于6.5%分位数；市净率PB(LF)约2.3倍，位于1.5%分位数。其他自动化设备板块市盈率PE(TTM)为110.2倍，位于2012年至今75.3%分位数；市净率PB(LF)约4.4倍，位于2012年至今38.9%分位数。
9月工业机器人产量大幅转正，各需求指标持续好转
2022年9月，我国工业机器人产量为4.30万台，同比增长15.1%，重回正增长；1-9月累计产量为32.25万台，同比减少7.1%，降幅连续2月收窄。
2022年1-9月，我国制造业利润总额同比下降13.2%，降幅略有收窄。其中，汽车制造业利润总额下降1.9%，降幅继续收窄；电子通信制造业利润下降5.4%，增速持续收窄；电气机械制造业利润总额增长25.3%；增速持续上升。2 022年1-9月，我国制造业固定资产投资同比增长10.1%，增速继续回升。其中，汽车制造业固定资产投资增长12.7%，增速稍有回落；电子通信制造业固定资产投资增长19.9%，增速略有回升；电气机械制造业固定资产投资增长39.5%，增速继续上升。
2022年9月，我国新增企业中长期贷款13,488亿元，同比增长94.1%；1-9月累计新增企业中长期贷款约8.65万亿元，同比增长3.8%，重回正增长。
投资建议
短期看，随着上海等经济相对发达地区疫情好转，9月工业机器人产量已同比转正，前三季度累计产量降幅持续收窄，而制造业利润总额、固定资产投资以及新增企业中长期贷款等核心指标均有所好转，表明短期内自动化设备行业需求最差的时点可能已经过去。与此同时，从中长期看，未来随着我国制造业自动化水平的持续提高，自动化设备市场规模仍有望进一步扩大。且当前我国工业机器人、工控设备等行业国产化率仍较低，未来内资市场份额提升空间巨大。因此，我们维持自动化设备行业“增持”评级。
风险提示
国内疫情再次反复。全球经济陷入衰退。
