建筑材料行业周报：水泥错峰生产加持，价格平稳为主
标题：建筑材料行业周报：水泥错峰生产加持，价格平稳为主
作者：国海证券，盛昌盛,彭棋
时间：2022-11-01
页数：21
链接：
https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202211011579704980_1.pdf?1667331242000.pdf
简介：
当前推荐：（1）水泥行业：受气温下降影响，市场需求进入淡季；同时局部地区疫情影响工程施工受限，水泥需求阶段性下滑，价格保持平稳为主。（2）玻纤行业：无碱池窑粗纱市场价格多数厂暂稳出货，部分大厂前期签订低价货源价格稍有调涨。当前建材行业估值处于相对低位，安全边际较高，维持“推荐”评级。
推荐水泥板块：（1）宏观方面：工信部发布国家监察任务，涉及759家水泥企业。（2）基本面：10月底，国内水泥市场需求量环比略有减弱，主要原因：一方面东北、西北部分地区受气温下降影响，市场需求开始逐步进入淡季；另一方面，华东、中南部分省份受疫情复发影响，工程施工受限，水泥需求阶段性下滑。价格方面，在错峰生产加持，以及生产成本增加支撑下，价格保持平稳为主。预计11月份，水泥价格将会保持平稳或略有小幅上升走势。当前推荐水泥区域龙头海螺水泥、上峰水泥，重点关注华新水泥。
推荐玻纤行业：本周无碱池窑粗纱市场价格多数厂暂稳出货，部分大厂前期签订低价货源价格稍有调涨。据了解，周内北方个别厂价格小幅调涨，主要受需求小幅回暖影响，加之成本端支撑下，中长期来看，需求端风电存支撑，供应端变动不大下，推动部分普通产品价格存小幅调涨预期。近期国内电子纱市场整体供需表现相对平稳，多数池窑厂仍自用织布为主，少量货源外售，整体各厂电子纱库存偏低位，产销整体趋紧。但终端市场需求有限下，预计短期多数池窑厂或维持偏稳运行，11月不排除部分厂受成本端支撑存小幅上调可能。根据卓创资讯预计，无碱池窑粗纱厂近期价格或延续小涨趋势。现阶段国内各池窑厂供应端高位维持下，近期池窑厂受中下游适当备货推动下，多数厂库稍有缩减，主流产品货源偏紧俏，加之成本端对当前价格仍存一定支撑下，部分厂短期仍有价格小涨意向。11月上旬关注各厂价格调整动态；电子纱价格或主流走稳。电子纱市场近期走货相对平稳，中下游适当按需采购。当前多数厂电子纱自用为主延续，外售量依旧有限下，整体G75纱线产销表现偏紧俏。但需求端来看，下游PCB及CCL市场整体开工无明显好转，多数仍按需采购为主，预计近期电子纱大概率主流走稳，个别厂或存价格调涨预期，关注落实情况。个股方面推荐行业龙头中国巨石、中材科技，关注长海股份、山东玻纤。
玻璃行业：本周浮法玻璃市场稳中偏弱运行，局部区域小幅松动，成交环比转弱。根据卓创资讯预计，本周国内浮法玻璃稳中偏弱运行，成交较上周放缓。未来中长线天气逐步转寒，北方货源存南下预期，叠加市场需求预期仍难有作为，预计后期市场逐步趋弱运行。供应方面：产能方面，近期暂无明确产线变化，中长线冷修预期增加。库存方面，浮法厂降库存需求逐步增加。需求方面：北方赶工情况一般，终端资金紧张仍拖累工程进度，预计短期需求仍将表现一般，下游维持按需补货节奏。关注订单变化及货源消化情况。成本方面：原燃料价格整体坚挺。采暖季天然气价格存上涨预期，关注未来对成本的影响情况。推荐行业龙头旗滨集团，光伏玻璃行业高弹性企业洛阳玻璃，关注福莱特、信义玻璃、南玻A、金晶科技。
其他消费建材：短期来看，受地产景气度影响，今年消费建材行业整体业绩承压，关注后续地产政策；中长期来看，行业调整有望推动龙头提升核心竞争力，带动行业集中度提升。其中：防水行业发展前景广阔，市场存量不断增加，如果行业新标准出台后市场有望结构性调整，集中度进一步提升。行业内龙头公司积极进行渠道调整，市政工程的防水标准提升为龙头企业市场拓展奠定基础。重点关注行业龙头东方雨虹、科顺股份、凯伦股份。推荐石膏板龙头北新建材，公司“一体两翼”布局加速，防水、涂料板块迅速发展，看好未来业绩增长。管材板块重点关注龙头伟星新材、港股中国联塑。涂料板块关注三棵树、亚士创能。
风险提示：宏观环境出现不利变化；基建项目建设进度不及预期；市场需求不及预期；重点关注公司业绩不达预期；疫情反复影响经济。
作者：国海证券，盛昌盛,彭棋
时间：2022-11-01
页数：21
链接：
https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202211011579704980_1.pdf?1667331242000.pdf
简介：
当前推荐：（1）水泥行业：受气温下降影响，市场需求进入淡季；同时局部地区疫情影响工程施工受限，水泥需求阶段性下滑，价格保持平稳为主。（2）玻纤行业：无碱池窑粗纱市场价格多数厂暂稳出货，部分大厂前期签订低价货源价格稍有调涨。当前建材行业估值处于相对低位，安全边际较高，维持“推荐”评级。
推荐水泥板块：（1）宏观方面：工信部发布国家监察任务，涉及759家水泥企业。（2）基本面：10月底，国内水泥市场需求量环比略有减弱，主要原因：一方面东北、西北部分地区受气温下降影响，市场需求开始逐步进入淡季；另一方面，华东、中南部分省份受疫情复发影响，工程施工受限，水泥需求阶段性下滑。价格方面，在错峰生产加持，以及生产成本增加支撑下，价格保持平稳为主。预计11月份，水泥价格将会保持平稳或略有小幅上升走势。当前推荐水泥区域龙头海螺水泥、上峰水泥，重点关注华新水泥。
推荐玻纤行业：本周无碱池窑粗纱市场价格多数厂暂稳出货，部分大厂前期签订低价货源价格稍有调涨。据了解，周内北方个别厂价格小幅调涨，主要受需求小幅回暖影响，加之成本端支撑下，中长期来看，需求端风电存支撑，供应端变动不大下，推动部分普通产品价格存小幅调涨预期。近期国内电子纱市场整体供需表现相对平稳，多数池窑厂仍自用织布为主，少量货源外售，整体各厂电子纱库存偏低位，产销整体趋紧。但终端市场需求有限下，预计短期多数池窑厂或维持偏稳运行，11月不排除部分厂受成本端支撑存小幅上调可能。根据卓创资讯预计，无碱池窑粗纱厂近期价格或延续小涨趋势。现阶段国内各池窑厂供应端高位维持下，近期池窑厂受中下游适当备货推动下，多数厂库稍有缩减，主流产品货源偏紧俏，加之成本端对当前价格仍存一定支撑下，部分厂短期仍有价格小涨意向。11月上旬关注各厂价格调整动态；电子纱价格或主流走稳。电子纱市场近期走货相对平稳，中下游适当按需采购。当前多数厂电子纱自用为主延续，外售量依旧有限下，整体G75纱线产销表现偏紧俏。但需求端来看，下游PCB及CCL市场整体开工无明显好转，多数仍按需采购为主，预计近期电子纱大概率主流走稳，个别厂或存价格调涨预期，关注落实情况。个股方面推荐行业龙头中国巨石、中材科技，关注长海股份、山东玻纤。
玻璃行业：本周浮法玻璃市场稳中偏弱运行，局部区域小幅松动，成交环比转弱。根据卓创资讯预计，本周国内浮法玻璃稳中偏弱运行，成交较上周放缓。未来中长线天气逐步转寒，北方货源存南下预期，叠加市场需求预期仍难有作为，预计后期市场逐步趋弱运行。供应方面：产能方面，近期暂无明确产线变化，中长线冷修预期增加。库存方面，浮法厂降库存需求逐步增加。需求方面：北方赶工情况一般，终端资金紧张仍拖累工程进度，预计短期需求仍将表现一般，下游维持按需补货节奏。关注订单变化及货源消化情况。成本方面：原燃料价格整体坚挺。采暖季天然气价格存上涨预期，关注未来对成本的影响情况。推荐行业龙头旗滨集团，光伏玻璃行业高弹性企业洛阳玻璃，关注福莱特、信义玻璃、南玻A、金晶科技。
其他消费建材：短期来看，受地产景气度影响，今年消费建材行业整体业绩承压，关注后续地产政策；中长期来看，行业调整有望推动龙头提升核心竞争力，带动行业集中度提升。其中：防水行业发展前景广阔，市场存量不断增加，如果行业新标准出台后市场有望结构性调整，集中度进一步提升。行业内龙头公司积极进行渠道调整，市政工程的防水标准提升为龙头企业市场拓展奠定基础。重点关注行业龙头东方雨虹、科顺股份、凯伦股份。推荐石膏板龙头北新建材，公司“一体两翼”布局加速，防水、涂料板块迅速发展，看好未来业绩增长。管材板块重点关注龙头伟星新材、港股中国联塑。涂料板块关注三棵树、亚士创能。
风险提示：宏观环境出现不利变化；基建项目建设进度不及预期；市场需求不及预期；重点关注公司业绩不达预期；疫情反复影响经济。
