培育钻石行业更新报告：淡季印度培育钻石进出口环比回落，美国培育钻渗透率继续提升
标题：培育钻石行业更新报告：淡季印度培育钻石进出口环比回落，美国培育钻渗透率继续提升
作者：山西证券，王冯,孙萌
时间：2022-10-13
页数：17
链接：
https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202210131579120799_1.pdf?1665671442000.pdf
简介：
印度培育钻石8月进出口规模同比继续扩张，环比回落
2022年8月，印度进口培育钻石毛坯1.13亿美元，同比增长53.57%，环比下滑18.23%，进口渗透率为7.7%；印度出口培育钻石裸钻1.43亿美元，同比增长14.23%，环比下滑2.88%，出口渗透率为7.1%。2022年1-8月，印度培育钻石毛坯进口和裸钻出口月度平均值分别为1.40、1.44亿美元，较上年同期分别增长58.3%、61.4%。
产业链上游：天然钻石成品价格持续回落，力量钻石定增顺利落地
1）天然钻石，毛坯方面，2022年8月，印度天然钻石毛坯进口均价为130美元/克拉，环比下降5.1%，同比仍增长21.7%。年初以来，印度进口天然钻石毛坯均价于4月达到217美元/克拉高点后开始持续下降。另根据PaulZimnisky，天然钻石毛坯二级市场价格从22Q2开始回落，但一级市场价格表现较为稳健。成品方面，9月初至中旬，所有克拉重量的中国钻石价格指数均呈现稳中略降趋势，9月中旬后止跌回升。年初以来，中国钻石价格指数持续上涨至3月中旬，3月中旬至6月中旬高位震荡，6月中旬至9月中旬，持续下降，但价格回调幅度相对有限。根据IDEX官网，天然钻石成品钻价格于3月上旬达到高点后，持续下跌，22年4-8月月度跌幅分别为2.1%、0.7%、1.2%、2.1%、2.3%，9月当月IDEX指数由月初的142.42下降至月末的139.09，下跌幅度为2.34%，截至2022/10/12日，IDEX指数已低于年初水平。
2）培育钻石，行业方面，总部位于加拿大魁北克省的GroupeRSL公司为加拿大首家产出实验室培育钻石的公司，其采用化学气相沉积法(CVD)生产培育钻石毛坯。公司方面，1）力量钻石9月15日公告以162.01元/股的价格向财通基金、中欧基金等14名特定对象共发行股票2414.88万股，募集资金总额39.12亿元用于“商丘力量钻石科技中心及培育钻石智能工厂建设项目”、“力量二期金刚石和培育钻石智能化工厂建设项目”和补充流动资金。2）沃尔德目前已经达到正常稳定生产CVD培育钻石的水平，10月将增加30台CVD设备，基本可以满足年底100台以上的设备计划，且公司目前以裸钻批发和加工成首饰的零售为主，后续产量上来后，裸钻和毛坯批发销售会成为主要销售方式。3）国机精工2022年底六面顶压机产能预计实现400-450台，公司主要客户为力量钻石。
产业链下游：美国培育钻石渗透率持续提升，三磨所推出培育钻石品牌
1）海外市场，根据IDEX，美国珠宝与手表月度销售额从今年2季度开始走弱，22年1-8月各月同比变化分别为21.8%、25.9%、10.6%、12.3%、4.2%、5.7%、5.9%、3.7%。根据Tenoris，2022年1-8月美国天然钻石订婚钻戒下降20%，而培育钻石订婚钻戒上涨78%，培育钻石订婚钻戒渗透率已达到10%，对比2021全年的6%、2020全年的2.6%，培育钻石渗透率显着提升。2022年1-8月天然钻石订婚钻戒零售成交均价为4512美元，平均重量为0.84克拉，1克拉价格为5371美元；培育钻石订婚钻戒为3916美元，平均重量为1.38克拉，1克拉价格为2838美元，相当于天然钻石的52.8%。
2）中国市场，根据海关总署，2022年8月我国钻石进口金额为8.86亿美元/+2.4%，增速环比提升0.8pct；2022年1-8月我国钻石进口金额累计为58.68亿美元/-14.4%，下滑幅度环比收窄2.4pct。根据国家统计局，2022年8月限额以上金银珠宝类零售额为267.80亿元/+7.2%，2022年1-8月累计零售额为1991.90亿元，同比增长2.2%。目前天猫旗舰店各品牌1克拉（D，VS）培育钻石钻戒销售价格位于1.5-3万元区间；三磨所推出培育钻石品牌DEINO黛诺，专注于异形钻珠宝产品的设计研发，10月1日正式上线天猫、京东平台，天猫旗舰店1克拉（D，VS1）钻戒售价为3.3万元。
投资建议：
从中游印度出口数据看，3季度为美国珠宝首饰消费淡季，叠加通胀压力，7-8月印度培育钻石裸钻出口增速连续两个月回落，但出口绝对规模仍保持1.45亿美元左右水平，同比仍实现稳健增长，印证行业景气持续性。从下游美国需求数据看，美国珠宝消费今年2季度开始逐月走弱，天然钻石订婚钻戒消费下滑，但培育钻石消费继续上涨，今年前8个月美国培育钻石订婚钻戒渗透率或已达到10%，目前时点看，美国消费者对培育钻石需求具有持续性。从我国培育钻石品牌布局看，制造商与零售商均积极参与培育钻石品牌建设，如露璨天猫旗舰店宝贝个数已超过180个、郑州三磨所正式推出培育钻石品牌黛诺，中南钻石南阳形象店于十一期间开业等，均有望加速国内消费者教育。基于产品品质与天然钻石一致且价格更具吸引力，我们看好培育钻石在婚嫁领域渗透率的提升，基于培育钻石异形钻、彩钻更易实现定制、年轻消费者悦己及个性化需求强烈，我们看好培育钻石在时尚饰品领域的成长空间，建议继续关注头部培育钻石毛坯制造商力量钻石。
风险提示：
培育钻石行业产能大幅扩张致价格竞争激烈；海外市场通胀影响消费者需求；培育钻石生产工艺技术扩散风险；新兴培育钻石品牌培育不及预期。
作者：山西证券，王冯,孙萌
时间：2022-10-13
页数：17
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https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202210131579120799_1.pdf?1665671442000.pdf
简介：
印度培育钻石8月进出口规模同比继续扩张，环比回落
2022年8月，印度进口培育钻石毛坯1.13亿美元，同比增长53.57%，环比下滑18.23%，进口渗透率为7.7%；印度出口培育钻石裸钻1.43亿美元，同比增长14.23%，环比下滑2.88%，出口渗透率为7.1%。2022年1-8月，印度培育钻石毛坯进口和裸钻出口月度平均值分别为1.40、1.44亿美元，较上年同期分别增长58.3%、61.4%。
产业链上游：天然钻石成品价格持续回落，力量钻石定增顺利落地
1）天然钻石，毛坯方面，2022年8月，印度天然钻石毛坯进口均价为130美元/克拉，环比下降5.1%，同比仍增长21.7%。年初以来，印度进口天然钻石毛坯均价于4月达到217美元/克拉高点后开始持续下降。另根据PaulZimnisky，天然钻石毛坯二级市场价格从22Q2开始回落，但一级市场价格表现较为稳健。成品方面，9月初至中旬，所有克拉重量的中国钻石价格指数均呈现稳中略降趋势，9月中旬后止跌回升。年初以来，中国钻石价格指数持续上涨至3月中旬，3月中旬至6月中旬高位震荡，6月中旬至9月中旬，持续下降，但价格回调幅度相对有限。根据IDEX官网，天然钻石成品钻价格于3月上旬达到高点后，持续下跌，22年4-8月月度跌幅分别为2.1%、0.7%、1.2%、2.1%、2.3%，9月当月IDEX指数由月初的142.42下降至月末的139.09，下跌幅度为2.34%，截至2022/10/12日，IDEX指数已低于年初水平。
2）培育钻石，行业方面，总部位于加拿大魁北克省的GroupeRSL公司为加拿大首家产出实验室培育钻石的公司，其采用化学气相沉积法(CVD)生产培育钻石毛坯。公司方面，1）力量钻石9月15日公告以162.01元/股的价格向财通基金、中欧基金等14名特定对象共发行股票2414.88万股，募集资金总额39.12亿元用于“商丘力量钻石科技中心及培育钻石智能工厂建设项目”、“力量二期金刚石和培育钻石智能化工厂建设项目”和补充流动资金。2）沃尔德目前已经达到正常稳定生产CVD培育钻石的水平，10月将增加30台CVD设备，基本可以满足年底100台以上的设备计划，且公司目前以裸钻批发和加工成首饰的零售为主，后续产量上来后，裸钻和毛坯批发销售会成为主要销售方式。3）国机精工2022年底六面顶压机产能预计实现400-450台，公司主要客户为力量钻石。
产业链下游：美国培育钻石渗透率持续提升，三磨所推出培育钻石品牌
1）海外市场，根据IDEX，美国珠宝与手表月度销售额从今年2季度开始走弱，22年1-8月各月同比变化分别为21.8%、25.9%、10.6%、12.3%、4.2%、5.7%、5.9%、3.7%。根据Tenoris，2022年1-8月美国天然钻石订婚钻戒下降20%，而培育钻石订婚钻戒上涨78%，培育钻石订婚钻戒渗透率已达到10%，对比2021全年的6%、2020全年的2.6%，培育钻石渗透率显着提升。2022年1-8月天然钻石订婚钻戒零售成交均价为4512美元，平均重量为0.84克拉，1克拉价格为5371美元；培育钻石订婚钻戒为3916美元，平均重量为1.38克拉，1克拉价格为2838美元，相当于天然钻石的52.8%。
2）中国市场，根据海关总署，2022年8月我国钻石进口金额为8.86亿美元/+2.4%，增速环比提升0.8pct；2022年1-8月我国钻石进口金额累计为58.68亿美元/-14.4%，下滑幅度环比收窄2.4pct。根据国家统计局，2022年8月限额以上金银珠宝类零售额为267.80亿元/+7.2%，2022年1-8月累计零售额为1991.90亿元，同比增长2.2%。目前天猫旗舰店各品牌1克拉（D，VS）培育钻石钻戒销售价格位于1.5-3万元区间；三磨所推出培育钻石品牌DEINO黛诺，专注于异形钻珠宝产品的设计研发，10月1日正式上线天猫、京东平台，天猫旗舰店1克拉（D，VS1）钻戒售价为3.3万元。
投资建议：
从中游印度出口数据看，3季度为美国珠宝首饰消费淡季，叠加通胀压力，7-8月印度培育钻石裸钻出口增速连续两个月回落，但出口绝对规模仍保持1.45亿美元左右水平，同比仍实现稳健增长，印证行业景气持续性。从下游美国需求数据看，美国珠宝消费今年2季度开始逐月走弱，天然钻石订婚钻戒消费下滑，但培育钻石消费继续上涨，今年前8个月美国培育钻石订婚钻戒渗透率或已达到10%，目前时点看，美国消费者对培育钻石需求具有持续性。从我国培育钻石品牌布局看，制造商与零售商均积极参与培育钻石品牌建设，如露璨天猫旗舰店宝贝个数已超过180个、郑州三磨所正式推出培育钻石品牌黛诺，中南钻石南阳形象店于十一期间开业等，均有望加速国内消费者教育。基于产品品质与天然钻石一致且价格更具吸引力，我们看好培育钻石在婚嫁领域渗透率的提升，基于培育钻石异形钻、彩钻更易实现定制、年轻消费者悦己及个性化需求强烈，我们看好培育钻石在时尚饰品领域的成长空间，建议继续关注头部培育钻石毛坯制造商力量钻石。
风险提示：
培育钻石行业产能大幅扩张致价格竞争激烈；海外市场通胀影响消费者需求；培育钻石生产工艺技术扩散风险；新兴培育钻石品牌培育不及预期。
