有色行业周报：云南地区电解铝厂减产持续发酵 铝价料震荡走高

标题：有色行业周报：云南地区电解铝厂减产持续发酵 铝价料震荡走高
作者：首创证券，吴轩,刘崇娜
时间：2022-09-14
页数：21
链接：
https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202209141578373450_1.pdf?1663140717000.pdf
简介：
核心观点

供给干扰因素此起彼伏铜铝料偏强运行

本周欧洲央行加息75个基点，随后美联储主席鲍威尔重申继续加息抑制通胀立场。国内央行下调金融机构外汇存款准备金率，央行表态将坚持稳健货币政策，加力巩固经济恢复发展基础。市场悲观情绪减弱，短期工业金属反弹。1）铝：周内云南地区电解铝减产消息持续发酵，节后云南电解铝或有10-20%减产。此次云南限电持续时间或较长，叠加四川地区电解铝复产缓慢，国内电解铝供应压力将减少。此外，海外铝厂减产消息不断，供应端干扰不断给予铝价继续上行动力。2）铜：本周铜TC继续上涨，但周内有消息称智利Escondida铜矿(全球最大铜矿)工人因安全问题将进行罢工，矿端供应不确定性再起。“金九银十”需求旺季来临，精铜制杆开工率震荡回升，国内社会库存小幅回落。铜价或震荡运行。建议关注：天山铝业、楚江新材。

动力电池装机量持续增加锂盐价格或将继续抬升

据中汽协最新数据，8月我国动力电池装车量27.8GWh，同比增长121%，环比增长14.7%。其中三元电池装车量10.5GWh，占总装车量37.9%，同比增长97.1%，环比增长7.0%，下游市场需求旺盛使碳酸锂供应紧张，价格持续上升。本周电池级碳酸锂价格继续小幅上升，全国均价为50.31万元/吨。目前锂盐成本端支撑较强，叠加新能源汽车即将进入销售旺季，锂盐价格有望继续抬升。

需求疲软仍未改善成本支撑镁价保持坚挺

本周镁价先抑后扬，周初镁价下跌后集中采购增多，叠加企业中秋节前备货，成交量明显增长，带动镁市由弱转坚。从供需关系看，鉴于当前需求端缺乏较强支撑的情况下，镁价反弹高度有限。考虑到当前煤价尚居高位，受成本支撑工厂报价坚挺，镁价再降难度大，下周镁价或将坚挺态势为主。推荐关注：云海金属、三祥新材。

美联储持续加息预期消化黄金价格止跌反弹

本周黄金价格止跌，COMEX黄金上涨0.29%，收于1728.60美元/盎司；美元指数下跌-0.59%，收于108.97。尽管美联储官员对加息态度维持不变，但市场已基本消化，另外欧洲央行鹰派加息75个基点，美元指数高位小幅回落，金价止跌。俄乌冲突有升级迹象，或短期提振金价。

风险提示：地缘政治冲突、经济衰退、疫情扩散。