传媒行业研究周报：元宇宙板块如期表现，继续关注字节、苹果等巨头进展
标题：传媒行业研究周报：元宇宙板块如期表现，继续关注字节、苹果等巨头进展
作者：天风证券，文浩
时间：2022-08-22
页数：14
链接：
https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202208221577445504_1.pdf?1661182633000.pdf
简介：
市场及板块走势回顾：上周传媒板块指数下跌0.16%，上证综指下跌0.57%，深证成指下跌0.49%，创业板指上涨1.61%。板块涨幅前三：恒信东方（+18.46%）、富春股份（+15.70%）、浙数文化（+9.47%）；板块跌幅前三：吉比特（-10.05%）、芒果超媒（-7.72%）、完美世界（-6.27%）。上周纳斯达克中国科技股指数下跌4.39%，上周恒生中国企业指数下跌2.01%。暖风频吹，数字经济与元宇宙政策面再迎利好。8月18日，中国加入《数字经济伙伴关系协定》（DEPA）工作组正式成立，全面推进中国加入DEPA的谈判。8月19日，中共中央宣传部举行“中国这十年”系列主题新闻发布会，回顾新时代网络强国建设成就，聚焦数字经济发展强劲势头。元宇宙方面，8月18日，2022全球元宇宙大会在上海召开，会议提出将成立全球元宇宙大会创新中心，明确中国在全球元宇宙发展中的位置，利好产业发展。后续2022世界元宇宙大会”于8月26日-28日在北京举办。
国内VR/AR行业进入发展快车道，关注软硬件生态协同共振。1）硬件：2022年上半年，中国VR市场零售额突破8亿元，同比增长81%。StrategyAnalytics最新报告显示，消费级AR终端市场规模在2020-2021年间增长了两倍，Nreal出货量市占率从2021年的75%提升至1H22的81%。此外，Rokid消费类AR产品全球销量突破3万台，位居各大电商平台同类商品销量榜首。2）生态：腾讯已成立软硬一体的XR业务线，并于近日申请注册XR商标。A股上市公司恺英、富春、宝通等公司纷纷加码布局内容侧，推进AR/VR多场景落地。中概互联进入业绩披露期。我们提示前期悲观预期下的超预期表现，如【腾讯】（2Q22实现营收1340.34亿元，yoy-3.1%；经调整归母净利润281.4亿元，yoy-17.3%，高于市场预期）、【网易】（2Q22实现营收231.59亿元，yoy+13%；经调整归母净利润54.10亿元，yoy+28%）等。
重点提示：1）相对高景气赛道，金融科技【东方财富、富途、老虎】等；短视频【快手（推出V-star虚拟人内容扶持及孵化计划）、字节】；中视频【哔哩】；科技【小米（计划投资33亿元进行自动驾驶研发）、百度】；长视频【爱奇艺、芒果超媒（芒果TV与小鹏汽车等车企展开会员领域合作）】等。
2）游戏板块，关注版号重启及元宇宙结合。【腾讯（7月《王者荣耀》全球吸金2.25亿美元，蝉联全球手游畅销榜冠军；“日本斗鱼”Mildom宣布与腾讯云达成全面合作；腾讯云发布一站式云端开发工具CloudStudio）、网易】，国内【三七、完美、吉比特（1H22实现营收25.11亿元，yoy+5.17%）、世纪、巨人、富春（推出2022年股票期权激励计划）、姚记、恺英（1H22实现归母扣非净利润6.0亿元，yoy+193.7%）、宝通、凯撒、星辉、昆仑】，港股【心动、青瓷、中手游、IGG、祖龙、赤子城】等，VR技术【恒信】等。
3）电商及产业链，电商平台【美团、阿里（支付宝公布小微商家降费进展：一年降费让利近80亿）、拼多多（预计9月中旬上线跨境电商平台，首站美国）、京东】及直播平台【抖音（与饿了么达成合作，共同探索“即看即点即达”新服务模式）、快手】，产业链【星期六、姚记、引力】等，营销科技【分众、蓝标、视觉】等，字节受益【三人行、浙文】等；微信生态电商SAAS【有赞、微盟（1H22实现营收9.0亿元，其中SaaS业务收入5.81亿元，yoy+5.7%）】。
4）Z世代及社区类，保持高成长高粘性。关注【哔哩、小红书】，潮玩【泡泡玛特（市场监管总局征求意见：盲盒经营者提供商品或者服务应明码标价）、创梦】等；在线阅读及IP运营【阅文】、在线问答社区【知乎】、在线音乐【网易云】等。
5）电影板块，重点关注动画电影龙头【光线（发布《深海》首支预告，预计年内上映）】、院线及内容复合龙头【博纳、万达】，互联网平台【猫眼（与阅文集团订立电影投资制作与宣发合作框架协议）】，娱乐经纪【乐华】等。
风险提示：疫情影响，经济政治环境风险，监管不确定性，商誉减值风险
作者：天风证券，文浩
时间：2022-08-22
页数：14
链接：
https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202208221577445504_1.pdf?1661182633000.pdf
简介：
市场及板块走势回顾：上周传媒板块指数下跌0.16%，上证综指下跌0.57%，深证成指下跌0.49%，创业板指上涨1.61%。板块涨幅前三：恒信东方（+18.46%）、富春股份（+15.70%）、浙数文化（+9.47%）；板块跌幅前三：吉比特（-10.05%）、芒果超媒（-7.72%）、完美世界（-6.27%）。上周纳斯达克中国科技股指数下跌4.39%，上周恒生中国企业指数下跌2.01%。暖风频吹，数字经济与元宇宙政策面再迎利好。8月18日，中国加入《数字经济伙伴关系协定》（DEPA）工作组正式成立，全面推进中国加入DEPA的谈判。8月19日，中共中央宣传部举行“中国这十年”系列主题新闻发布会，回顾新时代网络强国建设成就，聚焦数字经济发展强劲势头。元宇宙方面，8月18日，2022全球元宇宙大会在上海召开，会议提出将成立全球元宇宙大会创新中心，明确中国在全球元宇宙发展中的位置，利好产业发展。后续2022世界元宇宙大会”于8月26日-28日在北京举办。
国内VR/AR行业进入发展快车道，关注软硬件生态协同共振。1）硬件：2022年上半年，中国VR市场零售额突破8亿元，同比增长81%。StrategyAnalytics最新报告显示，消费级AR终端市场规模在2020-2021年间增长了两倍，Nreal出货量市占率从2021年的75%提升至1H22的81%。此外，Rokid消费类AR产品全球销量突破3万台，位居各大电商平台同类商品销量榜首。2）生态：腾讯已成立软硬一体的XR业务线，并于近日申请注册XR商标。A股上市公司恺英、富春、宝通等公司纷纷加码布局内容侧，推进AR/VR多场景落地。中概互联进入业绩披露期。我们提示前期悲观预期下的超预期表现，如【腾讯】（2Q22实现营收1340.34亿元，yoy-3.1%；经调整归母净利润281.4亿元，yoy-17.3%，高于市场预期）、【网易】（2Q22实现营收231.59亿元，yoy+13%；经调整归母净利润54.10亿元，yoy+28%）等。
重点提示：1）相对高景气赛道，金融科技【东方财富、富途、老虎】等；短视频【快手（推出V-star虚拟人内容扶持及孵化计划）、字节】；中视频【哔哩】；科技【小米（计划投资33亿元进行自动驾驶研发）、百度】；长视频【爱奇艺、芒果超媒（芒果TV与小鹏汽车等车企展开会员领域合作）】等。
2）游戏板块，关注版号重启及元宇宙结合。【腾讯（7月《王者荣耀》全球吸金2.25亿美元，蝉联全球手游畅销榜冠军；“日本斗鱼”Mildom宣布与腾讯云达成全面合作；腾讯云发布一站式云端开发工具CloudStudio）、网易】，国内【三七、完美、吉比特（1H22实现营收25.11亿元，yoy+5.17%）、世纪、巨人、富春（推出2022年股票期权激励计划）、姚记、恺英（1H22实现归母扣非净利润6.0亿元，yoy+193.7%）、宝通、凯撒、星辉、昆仑】，港股【心动、青瓷、中手游、IGG、祖龙、赤子城】等，VR技术【恒信】等。
3）电商及产业链，电商平台【美团、阿里（支付宝公布小微商家降费进展：一年降费让利近80亿）、拼多多（预计9月中旬上线跨境电商平台，首站美国）、京东】及直播平台【抖音（与饿了么达成合作，共同探索“即看即点即达”新服务模式）、快手】，产业链【星期六、姚记、引力】等，营销科技【分众、蓝标、视觉】等，字节受益【三人行、浙文】等；微信生态电商SAAS【有赞、微盟（1H22实现营收9.0亿元，其中SaaS业务收入5.81亿元，yoy+5.7%）】。
4）Z世代及社区类，保持高成长高粘性。关注【哔哩、小红书】，潮玩【泡泡玛特（市场监管总局征求意见：盲盒经营者提供商品或者服务应明码标价）、创梦】等；在线阅读及IP运营【阅文】、在线问答社区【知乎】、在线音乐【网易云】等。
5）电影板块，重点关注动画电影龙头【光线（发布《深海》首支预告，预计年内上映）】、院线及内容复合龙头【博纳、万达】，互联网平台【猫眼（与阅文集团订立电影投资制作与宣发合作框架协议）】，娱乐经纪【乐华】等。
风险提示：疫情影响，经济政治环境风险，监管不确定性，商誉减值风险
