环保及公用事业行业周报：《北京电力交易中心绿色电力交易实施细则》出台，国常会部署再开工一批能源项目
报告标题：环保及公用事业行业周报：《北京电力交易中心绿色电力交易实施细则》出台，国常会部署再开工一批能源项目
作者：中泰证券，汪磊
时间：2022/5/30
页数：22
链接：
https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202205301568833660_1.pdf?1653921024000.pdf
简介：
行情回顾：本周，公用事业（申万）行业指数上涨0.6%，跑赢沪深300指数2.47%，板块市场表现强于大盘。环保行业细分子行业中，大气治理、水务板块涨幅居前。公用行业细分子行业中，燃气、水电涨幅较大。
专题研究：继南方电网之后，首个国网区域绿电交易细则出台。2022年5月25日，北京电力交易中心印发《北京电力交易中心绿色电力交易实施细则》，明确绿电交易市场主体、价格机制、交易流程等。根据中电联数据，我国2021年共完成绿电交易电量9.1亿千瓦时，进入2022年后，绿电交易快速放量，2022年1-4月合计完成绿电交易电量34亿千瓦时，看好绿电交易为运营商带来增益。
行业动态：日前，国务院总理主持召开国务院常务会议，进一步部署稳经济一揽子措施，努力推动经济回归正常轨道、确保运行在合理区间。会议决定，实施6方面33项措施。其中，五是保能源安全，落实地方煤炭产量责任，调整煤矿核增产能政策。再开工一批能源项目。
投资建议：能源结构低碳化转型持续推进，绿电在“十四五”期间装机规模高增长的确定性高。此外，绿电试点交易启动，从价格端为绿电企业带来边际收益，且碳排放权配额交易和CCER交易为绿电企业带来增量业绩来源。绿电板块在“十四五”期间有望维持高景气度，建议积极把握绿电板块的投资机遇。建议关注：1）火电转型标的华能国际、国电电力、中国电力，国家出台煤价调控及煤炭保供等系列举措，调控力度较大，预计未来火电煤炭采购价格有望下行。叠加交易电价上浮及发电量提升，2022年一季度火电板块营收高增的同时扭亏为盈，后续有望继续迎来盈利修复，同时经过前期下跌后，板块已具备一定的安全边际；2）海风运营商三峡能源、中闽能源、福能股份，海上风电2021年末至今造价成本不断下探，行业持续高景气度；3）政策支持核电安全有序发展，未来核电项目审批呈常态化趋势，核电有望量价齐升，且积极转型发展风光新能源的中国核电。环保企业积极拓展新增量，开启第二成长曲线，建议关注积极推进光伏和海上风电项目的圣元环保、进行分布式光伏整县推进的荣晟环保、布局锂电池回收的旺能环境、推动重力储能商业化示范项目落地的中国天楹。废弃物资源化带来市场新机会，建议关注有机糟渣资源化快速放量的路德环境以及塑料回收再生利用的英科再生。未来气电装机容量有望不断增加，天然气市场需求向好态势持续，建议关注产业链一体化布局优势突出的新奥股份。十四五期间电网投资增长，配电网和智能化是主要方向，《南方电网“十四五”电网发展规划》指出，十四五期间南网配电网建设投资规模为3200亿元，约占总体投资一半，同时预计国网未来也将加大配电网建设投资力度，建议关注配电网工程建设和运维的苏文电能。储能装机规模有望显著增长，建议关注通过收购进入新能源电站及储能领域、具备储能核心部件自主技术能力的同力日升；储能装机增长带来储能热管理市场需求爆发，建议关注工业温控专家，储能热管理大有可为的标的申菱环境。电力紧缺以及峰谷价差持续拉大推动了企业能耗控制的需求，建议关注企业微电网综合能源管理解决方案供应商安科瑞。
风险提示：政策执行不及预期；项目推进不及预期；市场竞争加剧；研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。
作者：中泰证券，汪磊
时间：2022/5/30
页数：22
链接：
https://pdf.dfcfw.com/pdf/H3_AP202205301568833660_1.pdf?1653921024000.pdf
简介：
行情回顾：本周，公用事业（申万）行业指数上涨0.6%，跑赢沪深300指数2.47%，板块市场表现强于大盘。环保行业细分子行业中，大气治理、水务板块涨幅居前。公用行业细分子行业中，燃气、水电涨幅较大。
专题研究：继南方电网之后，首个国网区域绿电交易细则出台。2022年5月25日，北京电力交易中心印发《北京电力交易中心绿色电力交易实施细则》，明确绿电交易市场主体、价格机制、交易流程等。根据中电联数据，我国2021年共完成绿电交易电量9.1亿千瓦时，进入2022年后，绿电交易快速放量，2022年1-4月合计完成绿电交易电量34亿千瓦时，看好绿电交易为运营商带来增益。
行业动态：日前，国务院总理主持召开国务院常务会议，进一步部署稳经济一揽子措施，努力推动经济回归正常轨道、确保运行在合理区间。会议决定，实施6方面33项措施。其中，五是保能源安全，落实地方煤炭产量责任，调整煤矿核增产能政策。再开工一批能源项目。
投资建议：能源结构低碳化转型持续推进，绿电在“十四五”期间装机规模高增长的确定性高。此外，绿电试点交易启动，从价格端为绿电企业带来边际收益，且碳排放权配额交易和CCER交易为绿电企业带来增量业绩来源。绿电板块在“十四五”期间有望维持高景气度，建议积极把握绿电板块的投资机遇。建议关注：1）火电转型标的华能国际、国电电力、中国电力，国家出台煤价调控及煤炭保供等系列举措，调控力度较大，预计未来火电煤炭采购价格有望下行。叠加交易电价上浮及发电量提升，2022年一季度火电板块营收高增的同时扭亏为盈，后续有望继续迎来盈利修复，同时经过前期下跌后，板块已具备一定的安全边际；2）海风运营商三峡能源、中闽能源、福能股份，海上风电2021年末至今造价成本不断下探，行业持续高景气度；3）政策支持核电安全有序发展，未来核电项目审批呈常态化趋势，核电有望量价齐升，且积极转型发展风光新能源的中国核电。环保企业积极拓展新增量，开启第二成长曲线，建议关注积极推进光伏和海上风电项目的圣元环保、进行分布式光伏整县推进的荣晟环保、布局锂电池回收的旺能环境、推动重力储能商业化示范项目落地的中国天楹。废弃物资源化带来市场新机会，建议关注有机糟渣资源化快速放量的路德环境以及塑料回收再生利用的英科再生。未来气电装机容量有望不断增加，天然气市场需求向好态势持续，建议关注产业链一体化布局优势突出的新奥股份。十四五期间电网投资增长，配电网和智能化是主要方向，《南方电网“十四五”电网发展规划》指出，十四五期间南网配电网建设投资规模为3200亿元，约占总体投资一半，同时预计国网未来也将加大配电网建设投资力度，建议关注配电网工程建设和运维的苏文电能。储能装机规模有望显著增长，建议关注通过收购进入新能源电站及储能领域、具备储能核心部件自主技术能力的同力日升；储能装机增长带来储能热管理市场需求爆发，建议关注工业温控专家，储能热管理大有可为的标的申菱环境。电力紧缺以及峰谷价差持续拉大推动了企业能耗控制的需求，建议关注企业微电网综合能源管理解决方案供应商安科瑞。
风险提示：政策执行不及预期；项目推进不及预期；市场竞争加剧；研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。
